資產(chǎn)定價模型擴展與中國資本市場證據(jù)

內(nèi)容概要

本書采用隨機貼現(xiàn)因子分析框架，首先驗證中國資本市場是否存在“股權溢價之謎”，其次從三個方向解釋中國資本市場的股權溢價問題：一是引入習慣消費修改傳統(tǒng)偏好，使用“消費剩余比”作為狀態(tài)變量反映經(jīng)濟的衰退和高漲，對基于消費的隨機貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價模型(CCAPM)進行第一種拓展；二是引入異質代理和特質收入沖擊，放松CCAPM完全市場的假定，消費者的特質收入沖擊生成消費并對資產(chǎn)價格產(chǎn)生影響，是對CCAPM進行的第二種拓展；三是引入換手率—市盈率作為因子，從因子角度解釋股權溢價現(xiàn)象。最后，利用中國股票市場經(jīng)驗數(shù)據(jù)進行實證分析，研究結果表明：中國股市存在股權溢價之謎；三種拓展都能有效地提高對股權溢價的解釋，模型預測結果與歷史數(shù)據(jù)走勢十分吻合。    本書可以作為金融學、金融數(shù)學及相關專業(yè)本科高年級學生、研究生的專題讀物，也可以作為金融研究人員、證券從業(yè)人員、證券市場管理人員等的參考資料。

作者簡介

王源昌，男，1968年6月出生于云南；1992年7月畢業(yè)于云南師范大學，獲理學學士學位，2000年1月畢業(yè)于北京大學，獲經(jīng)濟學碩士學位，2008年7月畢業(yè)于中國礦業(yè)(北京)大學，獲管理學博士學位；1992年年7月就職于云南師范大學數(shù)學系，2001年7月破格晉升為副教授，2007年8月被聘為金融數(shù)學專業(yè)碩士研究生導師。主要研究方向宏觀經(jīng)濟與金融工程。

書籍目錄

前言第1章  緒論  1.1  研究背景  1.2  國內(nèi)研究情況  1.3  研究目的及依據(jù)  1.4  研究方法與技術路線  1.5  內(nèi)容安排第2章  隨機貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價理論  2.1  理論綜述  2.2  基于消費的隨機貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價模型  2.3  隨機貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價模型的擴展第3章  中國股市的股權溢價研究  3.1  股票市場收益率指標選取  3.2  無風險收益率指標選取  3.3  消費指標及消費價格指數(shù)的選取  3.4  模型估計及檢驗  3.5  中國的股權溢價第4章  基于習慣消費的CCAPM擴展  4.1  模型設定  4.2  模型求解  4.3  模型對股權溢價的解釋  4.4  模型結論及政策含義第5章  基于異質代理和特質風險的CCAPM擴展  5.1  模型假定  5.2  特質沖擊及均衡分析  5.3  異質消費者和特質風險的資產(chǎn)定價含義  5.4  消費的截面分布  5.5  模型檢驗  5.6  對股權溢價的解釋及政策含義第6章  F-F三因子資產(chǎn)定價模型的擴展  6.1  問題的提出  6.2  模型構造  6.3  實證分析  6.4  政策含義第7章  展望參考文獻致謝

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