恐慌與機(jī)會

前言

　　市場發(fā)生恐慌，其態(tài)勢好比失去控制的象群，隨處驚擾掠奪。它們目標(biāo)明確，所過之處一片狼藉。然而，除非其開始快步狂奔，否則很難確定這些掠奪者何時會來到你的面前。這些龐然大物一旦運(yùn)動起來，速度飛快，現(xiàn)場的人難以準(zhǔn)確描繪出所發(fā)生的一切，因?yàn)榻^大多數(shù)正常的人都在疲于奔命了?！　∥以?jīng)對2008年金融危機(jī)的爆發(fā)時間及其影響嘗試做過預(yù)測，也和其他市場觀察者一樣對危險信號做過提示，但在目睹了2008年一整年的市場恐慌后，我意識到，以前的預(yù)測，其準(zhǔn)確性只能算是差強(qiáng)人意。預(yù)測市場恐慌的趨勢是一回事兒，準(zhǔn)確預(yù)測出其時間表則是完全不同的另外一回事兒。鑒于此，更明智的做法就是放棄這種預(yù)測游戲，而去了解股票市場的趨勢，尤其是當(dāng)股票市場出現(xiàn)冰火兩重天的時候，市場恐慌和強(qiáng)力反彈都很有意義。這樣一來，那些想在本書中找到所謂準(zhǔn)確預(yù)言的朋友恐怕要失望了，但也許，那些想了解市場恐慌的內(nèi)在原因以及市場恐慌中孕育的機(jī)遇的讀者，心情就會好得多，因?yàn)檫@些問題正是筆者在本書中將要討論的。

內(nèi)容概要

2008年的市場恐慌程度可以和1929年、1987年的兩次大恐慌齊名。在本書中。作者闡明了在危機(jī)中規(guī)避風(fēng)險的路徑。很多人不了解，其實(shí)股市中的最大機(jī)會往往出現(xiàn)在投資者瘋狂拋售股票的時候。本書為深刻理解2008年的股市大崩盤提供了全新獨(dú)特的角度。    2008年的崩盤可能使很多投資者措手不及，本書則解釋了崩盤是如何發(fā)生的，以及怎樣才能預(yù)測恐慌，幫助投資者識別出股市崩盤前的危險信號。    更重要的是，這本書展示了股市在牛市、熊市時的運(yùn)行方式，使投資者能夠在股市恐慌和繁榮的循環(huán)周期中獲益。

作者簡介

　　史蒂芬·韋恩斯（Stephen Vines），史蒂芬·韋恩斯擁有30多年關(guān)于資本市場和企業(yè)管理方面的寫作經(jīng)驗(yàn)。他曾是《觀察家報》商業(yè)版副總編，并曾為《衛(wèi)報》、《獨(dú)立報》、《每日電訊》和紐約《每日交易新聞》工作。通過將寫作和電視時事節(jié)目結(jié)合，韋恩斯成立了多家公司，他是一個活躍的股市投資者，為許多上市公司提供咨詢服務(wù)?，F(xiàn)在他生活在香港，是暢銷書《生活在危險年代》的作者，該書考察了20世紀(jì)90年代末的亞洲金融危機(jī)。史蒂芬·韋恩斯現(xiàn)任《東方快訊》的主編一一這是一份在中國香港發(fā)行的、具有開創(chuàng)性的日報。

書籍目錄

前言 第1章　2008大恐慌   源頭   泡沫破碎   恐慌襲來   發(fā)展歷程   危機(jī)之后 第2章　在恐慌中盈利   熊市最賺錢   迎接恐慌   買入恐慌   投資者為什么會討厭廉價品   一個簡單的成功策略   繁榮與泡沫   識別危機(jī)和恐慌   識別信號   以史為鑒   非理性傾向 第3章　恐慌的類型   假恐慌   自發(fā)性恐慌   傳染性恐慌   真恐慌   怪誕的邏輯 第4章　恐慌周期   難以預(yù)見的動蕩   波動   崩潰的原因   經(jīng)濟(jì)周期的階段   政府的作用   這次會有所不同嗎   新世界，新股災(zāi)   可疑的操作與欺騙的到來   比欺詐更難處理的事情 第5章　一個恐慌的新時代   股市規(guī)模＞國民經(jīng)濟(jì)   新的市場=新的資本？   新市場，新波動   錢流向了哪里   股票市場的角色   股市動蕩的誘因   對沖基金與市場動蕩   投資組合保險與市場動蕩   動量投資與股市動蕩   程式交易與股市動蕩   新技術(shù)與股市動蕩   集中的力量   投行的興起   股票期權(quán)病毒   貪婪的傳染性 第6章　證劵交易員和基金經(jīng)理   交易員：沃倫•普雷漢克   基金經(jīng)理：約翰•克里 第7章　恐慌心理   用合理理由解釋看似不合理的現(xiàn)象   恐慌的不是股市，是人   羊群效應(yīng)   敵視對立觀點(diǎn)   樂觀戰(zhàn)勝恐懼   恐懼戰(zhàn)勝貪婪   風(fēng)險規(guī)避   妥善處理新信息   動量   控制錯覺   為什么會忘記過去   新興股市中的行為是不同的   直覺至上：向羊群效應(yīng)挑戰(zhàn) 第8章　多樣化投資能使我們免受股市波動嗎   決策遺憾   轉(zhuǎn)換的時機(jī)   多樣化投資組合的收益   將多樣化拓展至房產(chǎn)   將多樣化投資延伸到黃金   多樣化投資債券   投資股票，只投資股票的情況   股市里的多樣化投資組合   偉大的防御型股票神話   在不同股市之間轉(zhuǎn)換   利用金融衍生工具進(jìn)行多樣化投資   持倉不動最明智 第9章　市場總是正確嗎   回到基本問題   股票投資的起源   有效市場理論的問題   什么是理性的股市行為   股東價值至上   收益游戲   并購游戲   股東受益，打劫公司   股市擊垮經(jīng)濟(jì)   回避股市的企業(yè)家   員工Vs控股股東   不顧一切：股市中的案例   理解矛盾   殺死了自己孩子的市場   股市培育強(qiáng)者   排除股市噪聲 第10章　機(jī)會   熊市中的機(jī)會   在復(fù)蘇時期投機(jī)   理解偏見，理解股市   掌握時機(jī)   設(shè)定目標(biāo)   勇敢的投資者   預(yù)測極端行為   新市場，舊模式   市值日益龐大   利益沖突 致謝

章節(jié)摘錄

　　第1章　2008大恐慌　　看著自己的資產(chǎn)在2008年的金融危機(jī)中消失殆盡，投資者們的心情肯定不會太好；同樣，那些在這場金融風(fēng)暴中失去工作甚至棲身之所的人，日子一定更不好過。然而一個不爭的事實(shí)卻是：這次的金融危機(jī)原本是可以被預(yù)見到的，而且其在本質(zhì)上來說，與l00年前甚至更久以前的歷次危機(jī)相比，并沒有什么特別之處?！　∮行┯^點(diǎn)認(rèn)為，這次金融危機(jī)的蔓延速度更快、波及范圍更廣，而且，金融衍生品的泛濫加快了危機(jī)的步伐，并且使整個局勢變得更加復(fù)雜。此外，在某種意義上說，2008年金融危機(jī)的震蕩力量之所以更加兇猛，也是因?yàn)殚L期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長使一些空想家認(rèn)為：完全自由的市　　場經(jīng)濟(jì)及其強(qiáng)大的自我修復(fù)能力，足以應(yīng)對任何系統(tǒng)性的風(fēng)險和震蕩。然而，隨著危機(jī)的深入發(fā)展，這些空想家陷人了尷尬的沉默，因?yàn)槭聦?shí)已經(jīng)清楚地證明：市場無法單純依靠自己來解決所有的問題，而且許多自由市場主義者已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)で笳f服政府以前所未有的深度介入進(jìn)來?！　∪藗円恢痹谂ψ穼?，2008年的金融危機(jī)中到底有何特別的狀況，但卻始終沒有發(fā)現(xiàn)這次危機(jī)有什么顯著的不同。這一輪的市場恐慌在對流動性的影響方面，顯然是有史以來最大的，但這也只是因?yàn)榻鹑谑袌龅囊?guī)模比以前膨脹了許多。同時，其他國家，尤其是亞洲國家，也已經(jīng)培育了自己的資本市場，這些新興的資本市場已經(jīng)被卷入全球化的進(jìn)程，成為全球金融體系的組成部分。

媒體關(guān)注與評論

　　韋恩斯理智分析了現(xiàn)在推動股市的真正力量。以及精明的投資者如何能夠逆勢獲利?！　　秮喼迺r報》　　當(dāng)股市彌漫著悲觀情緒、專業(yè)投資人士束手無策、股民驚慌失措紛紛離場的時候，韋恩斯令人贊賞的冷靜分析一定會受到歡迎，這本書非常適合對長期投資感興趣的投資者?！　　笮l(wèi)·史密斯 《星期日時報》經(jīng)濟(jì)版主編　　韋恩斯的新書寫得深入淺出，書中囊括了經(jīng)常被專業(yè)投資者忽略的大量深刻見解和建議，而這些專業(yè)投資者的投資策略所產(chǎn)生的收益也許不比猴子投飛鏢的命中率好多少?！　”緯镊攘驮谟谒侠矸瘩g了市場恐慌下產(chǎn)生的交易策略?！　　哆h(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評論》　　韋恩斯采用了金融顧問通常的告誡“上漲后必定下跌”。而反之亦然?？催^這本書，我們會興奮地期盼下次恐慌的到來?！　　笮l(wèi)·希爾雷夫 《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》資本市場版主編　　本書在市場情緒過度悲觀時傳遞了一種樂觀的信息。作者的分析和寫作通俗易懂，很適合普通投資者閱讀。　　——迪安妮·朱利葉斯 《今日管理》

編輯推薦

　　洞悉推動股市繁榮與恐慌的真正力量，精明投資者逆勢出擊的投資指南

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