財務(wù)管理學(xué)

前言

　　財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理中的核心內(nèi)容之一。研究企業(yè)資金運動的規(guī)律，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的根本任務(wù)。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革，企業(yè)投融資渠道日益多元化，金融市場日益完善，金融工具不斷創(chuàng)新，特別是現(xiàn)代通信技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，使企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境發(fā)生了重大變化，不僅給財務(wù)管理理論研究提出了許多新的課題，而且財務(wù)管理實務(wù)也面臨著新的挑戰(zhàn)。例如，在新的理財環(huán)境下企業(yè)如何通過資本市場籌集資金，面對日趨激烈的市場競爭環(huán)境，如何有效地進(jìn)行項目評估與決策，如何對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?nèi)嬖u價，如何科學(xué)地對日常營運資金進(jìn)行管理，如何使企業(yè)的利潤分配政策有利于企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)等。因此需要我們在傳統(tǒng)財務(wù)管理理論與方法的基礎(chǔ)上，把研究對象向更深、更廣的方面拓展。一方面要保留傳統(tǒng)財務(wù)管理理論與方法中經(jīng)實踐檢驗行之有效地內(nèi)容，另一方面要充分利用現(xiàn)代科學(xué)的方法和手段，考慮我國企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的變化以及未來的合理預(yù)期，從新的角度進(jìn)行研究和探討?！　”緯荚谌娴亟榻B現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基本概念、基本理論和基本方法，使讀者通過閱讀本書能對現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理有一個總體的了解和認(rèn)識。既強調(diào)對財務(wù)管理基本理論的闡述，又重視實務(wù)問題的研究，尤其對企業(yè)財務(wù)管理中面臨的熱點、難點問題，結(jié)合相關(guān)案例進(jìn)行說明。全書從財務(wù)管理基礎(chǔ)入手，介紹財務(wù)管理的基本原理和方法，以企業(yè)資金運動為主線，結(jié)合企業(yè)財務(wù)管理的主要職能，闡述企業(yè)資金籌集、資本結(jié)構(gòu)決策、項目投資、對外證券投資、收益及其分配的基本內(nèi)容和方法、企業(yè)財務(wù)預(yù)算的編制方法與應(yīng)用，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的分析方法和評價指標(biāo)進(jìn)行闡述與分析；同時概括介紹國際企業(yè)財務(wù)管理面臨的特殊問題和決策方法。每章前有引導(dǎo)案例，以引起讀者的思考，結(jié)合有關(guān)的理論方法，以相關(guān)案例和資料為補充，每章均附有復(fù)習(xí)思考題和練習(xí)題，以加深讀者對相關(guān)理論與方法的理解和掌握。案例力求真實、新穎、與財務(wù)理論結(jié)合緊密。本書可以作為會計學(xué)和管理學(xué)專業(yè)本科生的教學(xué)用書，也可以為企業(yè)財務(wù)人員和管理人員提供指導(dǎo)?！　”緯潜本┦袃?yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊《會計學(xué)專業(yè)系列課程教學(xué)團(tuán)隊》（團(tuán)隊帶頭人劉永祥）和北京市特色專業(yè)建設(shè)點《北方工業(yè)大學(xué)會計學(xué)專業(yè)》的建設(shè)成果之一。教材的出版得到了北京市優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊建設(shè)和北京市特色專業(yè)建設(shè)專項經(jīng)費的支持。電子工業(yè)出版社高教分社譚海平社長和章海濤編輯為本書出版提供了積極的幫助，在此一并致以謝意。　　本書由北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會計系長期從事財務(wù)管理教學(xué)與研究工作的教師編寫。編寫人員具體分工為：第1章、第2章、第10章由吳偉容編寫；第3章由徐巖編寫；第4章由馮文紅編寫；第5章由田翠香編寫；第6章、第7章由周霞編寫；第8章由蔡炯編寫；第9章由王麗新編寫；第11章由李宜編寫。在寫作過程中，作者參閱了大量的專著、教材和網(wǎng)絡(luò)資源，在此謹(jǐn)向所有參考文獻(xiàn)的著作者表示誠摯的感謝。

內(nèi)容概要

本書是北京市優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊和特色專業(yè)建設(shè)成果。全書從財務(wù)管理目標(biāo)和財務(wù)管理環(huán)境入手，介紹財務(wù)管理的基本原理和方法；并以企業(yè)資金運動為主線，結(jié)合企業(yè)財務(wù)管理的主要職能，闡述企業(yè)資金籌集、資本結(jié)構(gòu)決策、項目投資、對外證券投資、收益及其分配的基本內(nèi)容和方法、企業(yè)財務(wù)預(yù)算的編制方法與應(yīng)用；對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的分析方法和評價指標(biāo)進(jìn)行闡述與介紹；最后介紹國際企業(yè)財務(wù)管理面臨的特殊問題和決策方法。每章均有引導(dǎo)案例，主題內(nèi)容結(jié)合相關(guān)的理論與方法，并有相關(guān)的案例和資料作為補充，每章均附有復(fù)習(xí)思考題和課后練習(xí)踢。提供電子課件，供任課教師免費使用。    本書可作為高等院校會計學(xué)和管理學(xué)專業(yè)本科生教學(xué)用書，也可作為企業(yè)財務(wù)人員和管理人員的參考用書。

書籍目錄

第1章  財務(wù)管理總論 1  1.1  財務(wù)管理的研究內(nèi)容 2    1.1.1  財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 2    1.1.2  企業(yè)財務(wù)與財務(wù)活動 3    1.1.3  企業(yè)財務(wù)關(guān)系 5  1.2  財務(wù)管理的目標(biāo) 6    1.2.1  企業(yè)理財?shù)姆謱哟文繕?biāo) 6    1.2.2  企業(yè)理財?shù)木C合目標(biāo) 7    1.2.3  股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào) 9  1.3  財務(wù)管理的環(huán)境 11    1.3.1  法律環(huán)境 11    1.3.2  金融環(huán)境 14    1.3.3  經(jīng)濟(jì)環(huán)境 15  本章小結(jié) 16  復(fù)習(xí)思考題 17第2章  財務(wù)管理的價值觀念 20  2.1  貨幣的時間價值 20    2.1.1  貨幣時間價值的概念 21    2.1.2  現(xiàn)金流量圖 22    2.1.3  貨幣時間價值的計算 23  2.2  投資的風(fēng)險價值及衡量 31    2.2.1  風(fēng)險的概念及分類 31    2.2.2  風(fēng)險程度的衡量 33    2.2.3  風(fēng)險和報酬率的關(guān)系 35    2.2.4  風(fēng)險報酬的計算 36  本章小結(jié) 37  復(fù)習(xí)思考題 38第3章  籌資管理 42  3.1  籌資的概述 42    3.1.1  企業(yè)籌資的含義及動機(jī) 42    3.1.2  企業(yè)籌資的原則 43    3.1.3  企業(yè)的籌資渠道與籌資方式 44  3.2  資金需要量的預(yù)測 45    3.2.1  定性預(yù)測法 45    3.2.2  比率預(yù)測法 45    3.2.3  資金習(xí)性預(yù)測法 47  3.3  權(quán)益資本的籌集 48    3.3.1  吸收直接投資 49    3.3.2  普通股融資 50    3.3.3  優(yōu)先股融資 51    3.3.4  留存收益融資 52  3.4  債務(wù)資本的籌集及評價 53    3.4.1  長期借款 53    3.4.2  發(fā)行公司債券 55    3.4.3  融資租賃 57    3.4.4  商業(yè)信用 58  3.5  其他籌資方式 61    3.5.1  可轉(zhuǎn)換債券 61    3.5.2  發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 63  本章小結(jié) 64  復(fù)習(xí)思考題 64第4章  資本成本和資本結(jié)構(gòu) 68  4.1  資本成本 68    4.1.1  資本成本概述 68    4.1.2  資本成本的計算 70  4.2  杠桿原理與風(fēng)險 80    4.2.1  經(jīng)營風(fēng)險與經(jīng)營杠桿 80    4.2.2  財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿 83    4.2.3  公司總風(fēng)險與復(fù)合杠桿 86  4.3  資本結(jié)構(gòu)理論與決策 88    4.3.1  資本結(jié)構(gòu)的含義 89    4.3.2  資本結(jié)構(gòu)理論 89    4.3.3  資本結(jié)構(gòu)決策 92  本章小結(jié) 97  復(fù)習(xí)思考題 98第5章  企業(yè)項目投資 103  5.1  項目投資概述 103    5.1.1  項目投資的概念及其主要類型 104    5.1.2  項目投資決策的程序 104    5.1.3  項目投資評價 105    5.1.4  項目投資評價使用現(xiàn)金流的原因 105  5.2  項目現(xiàn)金流量及其預(yù)測 106    5.2.1  項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成 106    5.2.2  項目投資現(xiàn)金流量預(yù)測的要點 108    5.2.3  項目現(xiàn)金流量預(yù)測舉例 109  5.3  項目投資的評價方法 110    5.3.1  不考慮資金時間價值的評價方法 110    5.3.2  考慮資金時間價值的評價方法 112  5.4  項目投資評價方法的運用 119    5.4.1  固定資產(chǎn)是否更新的決策 119    5.4.2  壽命期不同的設(shè)備重置方案比較 122    5.4.3  通貨膨脹與投資決策 123    5.4.4  資本限額選擇決策 124  本章小結(jié) 126  復(fù)習(xí)思考題 127第6章  證券投資 132  6.1  債券投資 132    6.1.1  債券的特征 133    6.1.2  債券的分類 133    6.1.3  債券投資收益分析 134    6.1.4  債券估價 136    6.1.5  投資信號分析 137    6.1.6  債券投資策略 138  6.2  股票投資 139    6.2.1  股票投資的特點 140    6.2.2  股票的分類 140    6.2.3  股票的預(yù)期收益率 140    6.2.4  股票的估價 141    6.2.5  市盈率分析 145    6.2.6  影響股票投資的因素分析 146    6.2.7  股票投資組合 146  6.3  基金投資 148    6.3.1  投資基金的定義和特點 148    6.3.2  投資基金的分類 149    6.3.3  投資基金當(dāng)事人 151    6.3.4  投資基金的財務(wù)評價 151    6.3.5  影響基金投資收益的因素分析 153    6.3.6  購買基金的主要策略 154  6.4  期權(quán)投資 156    6.4.1  期權(quán)的基本概念 157    6.4.2  期權(quán)的到期日價值 158    6.4.3  期權(quán)價值的影響因素 159    6.4.4  期權(quán)的投資策略 161  本章小結(jié) 163  復(fù)習(xí)思考題 163第7章  營運資金管理 166  7.1  營運資金管理概述 166    7.1.1  營運資金的概念 166    7.1.2  營運資金的特點 167    7.1.3  營運資金管理的三種理念 167  7.2  現(xiàn)金管理 168    7.2.1  持有現(xiàn)金的動機(jī) 169    7.2.2  現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定 169    7.2.3  最佳現(xiàn)金持有量 169    7.2.4  現(xiàn)金管理策略 174  7.3  應(yīng)收賬款管理 175    7.3.1  應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 175    7.3.2  信用政策的確定 176    7.3.3  應(yīng)收款收賬政策 179  7.4  存貨管理 181    7.4.1  存貨管理的目標(biāo) 181    7.4.2  存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量與訂貨方式 183    7.4.3  存貨管理的對策 187  本章小結(jié) 189  復(fù)習(xí)思考題 189第8章  利潤分配管理 194  8.1  利潤分配概述 194    8.1.1  利潤分配對于企業(yè)的重要性 194    8.1.2  利潤分配項目及分配順序 195    8.1.3  股利支付方式 196    8.1.5  股利發(fā)放程序 198  8.2  股利與股利政策 199    8.2.1  股利理論 199    8.2.2  確定股利政策時應(yīng)考慮的因素 204    8.2.3  股利政策的種類 206  8.3  股票分割與股票回購 209    8.3.1  股票分割 209    8.3.2  股票回購 210  本章小結(jié) 213  復(fù)習(xí)思考題 214第9章  財務(wù)預(yù)算與控制 217  9.1  財務(wù)預(yù)算概述 217    9.1.1  全面預(yù)算管理體系 218    9.1.2  財務(wù)預(yù)算概述 220    9.1.3  財務(wù)預(yù)算編制的原則和程序 221  9.2  財務(wù)預(yù)算編制的具體方法 221    9.2.1  固定預(yù)算 221    9.2.2  彈性預(yù)算 222    9.2.3  零基預(yù)算 223    9.2.4  滾動預(yù)算 225    9.2.5  作業(yè)預(yù)算 226  9.3  財務(wù)預(yù)算編制 226    9.3.1  現(xiàn)金預(yù)算 227    9.3.2  現(xiàn)金收支預(yù)算的編制 228    9.3.3  預(yù)計利潤表 234    9.3.4  預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 235  9.4  財務(wù)預(yù)算控制 236    9.4.1  財務(wù)預(yù)算控制的含義 236    9.4.2  財務(wù)預(yù)算控制的種類 237    9.4.3  財務(wù)預(yù)算控制的方法 237  本章小結(jié) 239  復(fù)習(xí)思考題 239第10章  財務(wù)分析 246  10.1  財務(wù)分析概述 246    10.1.1  財務(wù)分析的概念及其目的意義 246    10.1.2  財務(wù)分析的基礎(chǔ) 247    10.1.3  財務(wù)分析的基本方法 251    10.1.4  財務(wù)分析的局限性 252  10.2  趨勢分析 254    10.2.1  財務(wù)指標(biāo)趨勢分析法 254    10.2.2  財務(wù)報表項目趨勢分析 255    10.2.3  財務(wù)報表結(jié)構(gòu)百分比趨勢分析 256  10.3  財務(wù)比率分析法 260    10.3.1  償債能力分析 260    10.3.2  營運能力分析 264    10.3.3  盈利能力分析 267    10.3.4  現(xiàn)金流量分析 270  10.4  綜合財務(wù)分析方法 274    10.4.1  杜邦財務(wù)分析方法 274    10.4.2  財務(wù)比率綜合評分法 277  本章小結(jié) 278  復(fù)習(xí)思考題 279第11章  國際財務(wù)管理 287  11.1  國際財務(wù)管理概論 287    11.1.1  國際企業(yè) 287    11.1.2  國際財務(wù)管理 289    11.1.3  國際財務(wù)管理環(huán)境 290  11.2  外匯風(fēng)險管理 291    11.2.1  外匯風(fēng)險概述 291    11.2.2  外匯風(fēng)險管理 293  11.3  國際籌資管理 298    11.3.1  實現(xiàn)籌資成本最小化 298    11.3.2  避免或降低籌資風(fēng)險 299    11.3.3  優(yōu)化籌資資本結(jié)構(gòu) 300  11.4  國際投資管理 301    11.4.1  國際投資概述 301    11.4.2  國際直接投資的戰(zhàn)略選擇 302    11.4.3  國際直接投資管理 304  11.5  國際營運資金管理 307    11.5.1  國際營運資金的流量管理 307    11.5.2  國際營運資金的存量管理 307  11.6  國際稅收管理 308    11.6.1  國際稅收概述 308    11.6.2  國際稅收關(guān)系 309    11.6.3  國際納稅種類 310    11.6.4  國際雙重征稅的避免 311  本章小結(jié) 314  復(fù)習(xí)思考題 314附錄A  復(fù)利終值系數(shù)表 319附錄B  復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表附錄C  普通年金終值系數(shù)表附錄D  普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

章節(jié)摘錄

　　2.基金的特點　　基金之所以在許多國家受到投資者的廣泛歡迎，發(fā)展如此迅速，都與基金本身的特點有關(guān)。作為一種成效卓著的現(xiàn)代化投資工具，基金所具備的特點是十分明顯的?！　。?）資金匯集投資?；鹗沁@樣一種投資方式：它將零散的資金巧妙地匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值?；饘ν顿Y的最低限額要求不高，投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)能力決定購買數(shù)量。有些基金甚至不限制投資額大小。因此，基金可以最廣泛地吸收社會閑散資金，集腋成裘，匯成規(guī)模巨大的投資資金。在參與證券投資時，資本越雄厚，優(yōu)勢越明顯，而且可能享有大額投資在降低成本上的相對優(yōu)勢，從而獲得規(guī)模效益的好處?！　。?）組合投資，分散風(fēng)險。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險、提高收益是基金的另一大特點。在投資活動中，風(fēng)險和收益總是并存的，因此，“不能將所有的雞蛋都放在一個籃子里”，成為證券投資的箴言。但是，要實現(xiàn)投資資產(chǎn)的多樣化，需要一定的資金實力，對小額投資者而言，由于資金有限，很難做到這一點，而基金則可以幫助中小投資者解決這個困難?；鹂梢詰{借其雄厚的資金，在法律規(guī)定的投資范圍內(nèi)進(jìn)行科學(xué)的組合，分散投資于多種證券，實現(xiàn)資產(chǎn)組合多樣化。這樣，通過多元化的投資組合，一方面借助于資金龐大和投資者眾多的優(yōu)勢使每個投資者面臨的投資風(fēng)險變?。涣硪环矫?，利用不同投資對象之間的互補性，達(dá)到分散投資風(fēng)險的目的?！　。?）專家代理投資?；饘嵭袑＜夜芾碇贫?，這些專業(yè)管理人員都經(jīng)過專門訓(xùn)練，具有豐富的證券投資經(jīng)驗。他們善于利用基金與金融市場的密切聯(lián)系，運用先進(jìn)的技術(shù)手段分析各種信息資料，對金融市場上各種品種的價格變動趨勢做出比較正確的預(yù)測，最大限度地避免投資決策的失誤，提高投資成功率。對于那些沒有時間，或者對市場不太熟悉的中小投資者來說，投資于基金，實際上就可以獲得專家們在市場信息、投資經(jīng)驗、金融知識和操作技術(shù)等方面所擁有的優(yōu)勢，從而盡可能地避免盲目投資帶來的失敗。

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