金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

前言

　　長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直是西方學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)之一。金融發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心，其重要性早已為廣大學(xué)者所公認(rèn)。西方學(xué)者們一直探求于金融與經(jīng)濟(jì)之間到底是怎樣的一種關(guān)系--是金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)還是經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)金融，什么樣的金融結(jié)構(gòu)更適于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)？這一理論研究對(duì)指導(dǎo)在現(xiàn)實(shí)中金融政策的選擇與制定，使其更充分地發(fā)揮指導(dǎo)作用、更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康、穩(wěn)定地增長(zhǎng)具有非常重要的意義?！　∪欢?，在西方各國(guó)學(xué)者關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)眾多的理論與實(shí)證研究中，我們發(fā)現(xiàn)卻鮮有世界上最大的發(fā)展中國(guó)家中國(guó)。這與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺乏等因素是分不開(kāi)的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與金融體制改革走過(guò)了近30年的歷程。改革開(kāi)放之初，金融體制改革作為經(jīng)濟(jì)體制改革中的一個(gè)部分，事先是沒(méi)有一個(gè)清晰的藍(lán)圖的，我國(guó)采取的策略是“摸著石頭過(guò)河”。在當(dāng)時(shí)的體制條件和意識(shí)形態(tài)背景下，這樣一種改革邏輯具有一定的合理性。但在改革的根本目標(biāo)已經(jīng)完全明確，特別是在加入世貿(mào)組織后各領(lǐng)域、各行業(yè)將與國(guó)際慣例接軌的情況下，不做超前的金融制度安排和政策設(shè)計(jì)，就顯得不合時(shí)宜了。

內(nèi)容概要

　  本書根據(jù)1978-2005年的我國(guó)金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用金融計(jì)量分析方法，從實(shí)證的角度來(lái)探究中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，主要從中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、中國(guó)金融體系與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三個(gè)層面，逐漸深入地探究了中國(guó)金融發(fā)展是否、如何及在多大程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)這一問(wèn)題。本書資料翔實(shí)，論證充分，分析深入，是一本優(yōu)秀的研究專著。

作者簡(jiǎn)介

范學(xué)俊，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院金融學(xué)副教授，碩士生導(dǎo)師。2004年至2005年曾作為訪問(wèn)學(xué)者赴荷蘭皇家格羅寧根大學(xué)研修，師從羅伯特·倫辛克教授，從事中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究。目前的主要研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑陂_(kāi)放、資本市場(chǎng)、公司金融。2000年以來(lái)先后在《金融研究》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》等學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表金融與經(jīng)濟(jì)方面的論文8篇，發(fā)表國(guó)際會(huì)議英語(yǔ)論文3篇，編著教材《投資銀行學(xué)》等。

書籍目錄

序第一章　導(dǎo)言　一、研究背景和目標(biāo)　二、相關(guān)概念的界定　三、研究方法與特點(diǎn)　四、研究框架與主要結(jié)論第二章　金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：理論和實(shí)證文獻(xiàn)綜述  一、引言  二、20世紀(jì)60年代：早期的理論貢獻(xiàn)  三、20世紀(jì)70年代：麥金農(nóng)一肖學(xué)派理論  四、20世紀(jì)80年代：新結(jié)構(gòu)主義和后凱恩斯主義  五、20世紀(jì)90年代：金融發(fā)展和內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)  六、相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)  七、結(jié)論第三章　政府在金融發(fā)展中的作用：理論分析框架  一、引言  二、政府干預(yù)的經(jīng)濟(jì)原理  三、政府干預(yù)與金融市場(chǎng)  四、結(jié)論第四章  中國(guó)金融發(fā)展歷程回顧：1978-2005年  一、引言  二、中國(guó)金融發(fā)展概況  三、中國(guó)金融體系發(fā)展歷程  四、中國(guó)金融政策轉(zhuǎn)變過(guò)程  五、結(jié)論第五章　中國(guó)金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用：實(shí)證分析　一、引言　二、基礎(chǔ)理論模型　三、變量、數(shù)據(jù)和研究方法　四、測(cè)試結(jié)果及相關(guān)分析　五、備擇測(cè)試分析　六、結(jié)論第六章  中國(guó)銀行業(yè)和股票市場(chǎng)的相對(duì)貢獻(xiàn)：實(shí)證分析  一、引言  二、基礎(chǔ)理論模型  三、變量、數(shù)據(jù)和研究方法  四、測(cè)試結(jié)果及相關(guān)分析  五、備擇測(cè)試分析  六、結(jié)論第七章  中國(guó)金融自由化與資本配置效率：實(shí)證分析  一、引言  二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧  三、基礎(chǔ)理論模型  四、變量、數(shù)據(jù)和研究方法  五、測(cè)試結(jié)果及相關(guān)分析  六、備擇測(cè)試分析  七、結(jié)論第八章　結(jié)論與政策建議  一、本書的主要工作和結(jié)論  二、中國(guó)金融體系的未來(lái)發(fā)展方向  三、本書的不足與未來(lái)研究方向參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 導(dǎo)言　　一、研究背景和目標(biāo)　　幾乎一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在辯論金融部門在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的作用。自從熊彼特（Schumpeter，1911）提出了一個(gè)發(fā)達(dá)的金融部門提供的金融服務(wù)能促進(jìn)生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提高的觀點(diǎn)以來(lái)，大量的理論和實(shí)證文獻(xiàn)相繼出現(xiàn)。魯濱遜（Robinson，1952）的研究，關(guān)注于金融部門是否在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了一個(gè)關(guān)鍵作用或金融中介是否只是迅速工業(yè)化的一個(gè)產(chǎn)物的問(wèn)題，其觀點(diǎn)直到20世紀(jì)60年代中期，一直占據(jù)了主導(dǎo)地位。格申克龍（Gerschenkron，1962）、帕特里克（Patrick，1966），尤其是戈德史密斯（Goldsmith，1969），強(qiáng)調(diào)金融部門在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的促進(jìn)作用。雖然這些早期研究徹底改變了思考的方向，但因果關(guān)系問(wèn)題一直是理論界爭(zhēng)論的一個(gè)重要問(wèn)題。帕特里克（Patrick，1966）將金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系區(qū)分為“供給引導(dǎo)”與“需求跟隨”兩種類型。“需求跟隨”型的金融發(fā)展，是指金融發(fā)展只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展的結(jié)果，市場(chǎng)范圍的持續(xù)擴(kuò)張和產(chǎn)品的日益多元化，要求更有效地分散風(fēng)險(xiǎn)和更好地控制交易成本，因此，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中所起的作用是消極被動(dòng)的，金融發(fā)展只是對(duì)來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的金融服務(wù)需求所作出的被動(dòng)反應(yīng)?！肮┙o引導(dǎo)”型的金融發(fā)展，是指金融發(fā)展先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的金融服務(wù)需求，它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著積極的引導(dǎo)作用。在“供給引導(dǎo)”型的金融發(fā)展中，金融部門主動(dòng)地將那些滯留在傳統(tǒng)部門的資源動(dòng)員出來(lái)，并將這些資源轉(zhuǎn)移到能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)代部門，從而提高了資源配置的效率。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是金融發(fā)展的結(jié)果?！　〗鹑诎l(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不同的因果關(guān)系模式，實(shí)際上是不同的金融發(fā)展政策作用的一個(gè)結(jié)果。因此，在20世紀(jì)70年代至80年代，金融發(fā)展——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域的討論集中于金融政策和政府在金融市場(chǎng)中的作用上。麥金農(nóng)（McKinnon，1973）和肖（Shaw，1973）一致反對(duì)金融壓抑政策。他們認(rèn)為以利率上限、高的存款準(zhǔn)備金、直接信貸計(jì)劃以及金融中介之間的差別待遇為形式的金融壓抑政策降低了實(shí)際利率，因而妨礙了儲(chǔ)蓄資金的最有效的配置，最終降低了實(shí)際收入的增長(zhǎng)。因此，他們提倡，讓金融體系自由化以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，金融壓抑政策，這種政府為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采用的干預(yù)手段，在70年代至80年代的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)是非常普遍的，而且在采取金融壓抑政策的情況下，經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了高增長(zhǎng)，例如，韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。這與麥金農(nóng)和肖的觀點(diǎn)完全相反。斯蒂格利茨（Stiglitz，1994）認(rèn)為，由于金融市場(chǎng)的一些與眾不同的特點(diǎn)，例如，高昂的信息獲得成本、信息不對(duì)稱以及外部性，使金融市場(chǎng)更易出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象。因此，金融壓抑政策，通過(guò)利率控制、直接的信貸計(jì)劃，以及高準(zhǔn)備金要求來(lái)規(guī)則金融市場(chǎng)，能夠糾正金融市場(chǎng)的失靈，并且加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。斯蒂格利茨（Stiglitz，1994）指出：“市場(chǎng)失靈很可能在這些（金融）市場(chǎng)中更普遍，因而會(huì)存在這些形式的政府干預(yù)，政府干預(yù)不僅使市場(chǎng)功能更完善，而且也提高了經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)?！?/pre>








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