實驗經(jīng)濟學
出版時間：2006-8 出版社：人民大學 作者：羅斯·米勒 頁數(shù)：314
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內(nèi)容概要
本書探究的是資本主義未盡的事業(yè)。在一個國家接一個國家，中央計劃被市場代替的同時，華爾街卻持續(xù)經(jīng)歷著繁榮和一系列令人痛苦甚至絕望的事件。金融和經(jīng)濟分析的傳統(tǒng)方法很少能給投資者們以安慰，他們的非理性經(jīng)常被看做市場問題的替罪羊?！ ∶桌赵敿氷U述了他參與的實驗經(jīng)濟學研究。這是一個新領域，它在可控條件下檢驗市場和人類行為間的互動關系。實驗經(jīng)濟學已經(jīng)有能力在世界范圍內(nèi)的實驗室中復制股票市場的泡沫及其破滅過程。當人們的心理可以成為解釋市場問題的因素時，實驗家發(fā)現(xiàn)，即使掌控市場的規(guī)則發(fā)生細微變化，市場的表現(xiàn)也可能有天壤之別。實驗經(jīng)濟學的一個自然產(chǎn)物是創(chuàng)造出了“智能市場”，用以克服市場的缺陷。 米勒解釋了金融市場繁榮與衰退交替的原因，及對其未來走向作出了大膽預測。無論是為了更好地管理你的投資組合，還是希望一窺金融市場運行的秘密，閱讀本書都將開拓你的眼界，讓你了解華爾街和世界經(jīng)濟的內(nèi)在機制。
作者簡介
羅斯·米勒是米勒風險顧問公司的發(fā)起人和總裁。在一流大學從事金融學和經(jīng)濟學教學工作多年之后，他在通用電氣公司創(chuàng)立了許多金融研究團體，并且擔任了國際投資銀行的高級副總裁和研究主任。他的文章廣泛地出現(xiàn)在如《計量經(jīng)濟學》、《資產(chǎn)組合的管理》以及《風險》之類的雜志上。
書籍目錄
第一部分 泡沫與實驗 第1章 風洞市場 步人風洞 本書概覽 第2章 逢低買進 抓住人的因素 理性和雜貨店中的引致 價值 讓我們做個交易 博弈和策略 它來自哈佛 第3章 兩個史密斯的故事 供給和需求法則 摸索前進的市場 新市場法則 無知的完美 第4章 實驗室里的泡沫 隨著時間循環(huán) 季節(jié)變動 投機者進入實驗室 關注泡沫 泡沫的起源 第5章 自然世界中的泡沫 資產(chǎn)評估和有效市場 從噪聲到非理性行為 突破堤防 泡沫：理性還是非理性? 華爾街的陷阱第二部分 市場之內(nèi)：期權、信息和流動性 第6章 “黑色星期一” 深淵細探 數(shù)量金融革命 你需要它的時候，它才出現(xiàn) 程序化交易- 第7章 整個世界就是一個期權 怎樣評價一個期權的價值? 期權的定價公式 期權的性質(zhì) 華爾街的期權規(guī)則 違約的差價和風險 流動性：最終的期權 第8章 看不見的手，發(fā)現(xiàn)價格 價格影響和市場操縱 瞬時的價格發(fā)現(xiàn) 單向拍賣市場 維克瑞的解決方法 偏離的拍賣 第9章 發(fā)送信號和保留得分 次品充斥市場機制 市場信號理論 學會在實驗室中發(fā)信號 作為“記分員”的價格 指數(shù)化的藝術 對加總的限制 第10章 所有都歸結(jié)到貨幣 貨幣、期望和幻覺 貨幣的涌現(xiàn) 未來貨幣 第三部分 網(wǎng)絡堵塞與通往智能市場的道路 第11章 市場阻塞 長期的網(wǎng)絡堵塞 套利有限度 作為匹配者的市場 智能得可以“編織籃子” 第12章 使市場智能化 向市場加入“籃子” 自套利的市場 證券市場的重組 所有或沒有 打破一價定律 第13章 靈敏的拍賣場 出售的帶寬 區(qū)域性，區(qū)域性，區(qū)域性以及協(xié)同合作 組合拍賣：飛行中的最優(yōu)化 美國國家航空宇航局引人敬畏的風洞 在聯(lián)邦通訊委員會里邊學邊做 第14章 良好的意圖 聯(lián)邦通訊委員會對證券交易委員會 無能為力 交戰(zhàn)的原則注釋參考文獻索引
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用戶評論 (總計11條)
- 實驗經(jīng)濟學并不是一門新的學科，而是近年來發(fā)展起來的新經(jīng)濟學研究方法。發(fā)展良好的金融市場其實比較接近新古典一般均衡理論中的市場模型，即買賣雙方人數(shù)眾多、買賣之間的交易費用微小且固定（可以忽略不計）、相關信息公開透明，因此芝加哥大學的法瑪教授以提出有效金融市場理論而著名。但是，眾所周知，在金融市場上，買賣雙方的行為并非符合理性人的假說，一方面雙方本身的很多行為就不理性，另一方面任何一方對另一方的行為也不可能有完全理性的判斷。在這樣的情況下，新古典市場模型實際上就不適合于預測或模擬現(xiàn)實世界中證券市場的運行。實驗經(jīng)濟學的要領，就是運用心理學的實驗技術，對眾人的行為進行模擬，然而對新古典市場模型的理性人假設進行修正，從而使市場模型更加接近現(xiàn)實世界中的眾生行為。這種研究思路，讓經(jīng)濟學模型更接地氣。因此，實驗經(jīng)濟學的若干開拓人，已經(jīng)在近年來獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。本書對于實驗經(jīng)濟學的開拓性貢獻，進行了有條有理的梳理。
- 從實驗經(jīng)濟學入手，本書對與市場過程相關的一些方面（市場組織、信息與信號、經(jīng)濟學意義的期權、貨幣等）做了清晰的分析了，內(nèi)容的組織流暢、清晰！翻譯的也不錯。
- 內(nèi)容翻譯的不錯，但是實驗經(jīng)濟學卻介紹的不是太多
- 還沒看，應該挺好的~
- 內(nèi)容涉及的面很廣，需要一定的經(jīng)濟學基礎，讀起來雖不費力，但深刻全面的理解本書的內(nèi)容有一定困難，但認真讀完后，會感覺很有收獲。
- 還沒看完，但前幾張的內(nèi)容對最近的工作很有啟發(fā)
- 使用的
- 如果還能看下去的話，是因為還可以想像出原文的意思。人大出版社怎么找如此糟糕的翻譯呢？自毀形象
- 去年5月底，諾貝爾經(jīng)濟學獎得主北京論壇在人民大會堂舉辦演講會，筆者去聽了一場。其中一位報告人別有風度，一條金燦燦的馬尾辮不太講究地扎在后腦勺上，一眼望去仿佛金斯伯格之輩“跨掉的一代”的不羈身影，演講正式開始前的介紹短片里也說他活像搖滾歌手。他就是2002年因為實驗經(jīng)濟學的貢獻而獲獎的弗農(nóng)·史密斯。
諾獎委員會對史密斯的褒獎大大推動了國內(nèi)對實驗經(jīng)濟學的關注，一些成熟的研究成果陸續(xù)被成規(guī)模地引介進來，羅斯·米勒的《實驗經(jīng)濟學：如何建構完美的金融市場》尤其值得一看。不僅因為米勒是史密斯實驗論文的第一個合作者，他的闡述具有相當?shù)臋嗤?，更因為這本書思想深刻，案例豐滿，將實驗經(jīng)濟學的緣起、理論方法、主要關注的問題以及一些重要的命題交代得清清楚楚。
從課堂到現(xiàn)實
20世紀上半葉，當張伯倫在課程設計中安排學生們模擬市場交易時，他的目的只是想證明馬歇爾供求達到均衡的市場不存在，他沒有想到，這會被他課堂上的一名“實驗對象”推而廣之。史密斯在后來的幾十年中，不斷重復和改進他老師的實驗，不過他沒有得到可以取悅老師的結(jié)論，實驗結(jié)果反倒是印證了馬歇爾的看法?？煞Q幸的是，經(jīng)濟實驗并未止步于此，而是從課堂教學中大步走向現(xiàn)實，就更為廣泛的理論和實踐得出了一系列重要的結(jié)論。
依筆者理解，實驗經(jīng)濟學步入現(xiàn)實有三個階段。首先是對傳統(tǒng)經(jīng)濟學假設的重新審視。即用可以重復的實驗過程驗證經(jīng)濟學中關于人的理性、有效市場等假說。其次用于實驗模擬經(jīng)濟現(xiàn)實，總結(jié)市場行為中的規(guī)律。例如模擬股票市場泡沫的形成等。第三個階段是廣泛地應用到政治經(jīng)濟決策之中，成為決策程序中重要的組成部分。因為普洛特等人已經(jīng)證明了實驗室數(shù)據(jù)具備自然市場數(shù)據(jù)的真實性，那么控制下的經(jīng)濟實驗就有理由成為重要決策在實施之前必須的預演，以此降低決策失敗造成重大損失的可能性。
理性決策的閥限
長期以來，理性是正統(tǒng)經(jīng)濟理論家無條件接受的假定。在實驗經(jīng)濟學之前，赫伯特·西蒙提出了有限理性的理論來表達其對理性假設的保留態(tài)度，但其他經(jīng)濟學家解釋稱，如果考慮到選擇的成本，經(jīng)濟理性仍然有效。不過，格雷瑟和普洛特的實驗結(jié)果對理性假設的質(zhì)疑就很具顛覆性了。他們發(fā)現(xiàn)對可供選擇做法表述上的差異，會導致人們在理論上等價的情況下作出不同的選擇，這顯然違背了理性假設所要求的邏輯一致性。與格雷瑟和普洛特類似的實驗結(jié)果早在戰(zhàn)國學者莊周的思想實驗中就出現(xiàn)過，據(jù)《莊子·齊物論》記載，當養(yǎng)猴人承諾早上提供三個橡實，晚上提供四個橡實時，猴子們怨聲載道；而當他將承諾改為早上提供四個橡實，晚上提供三個橡實后，猴子們樂不可支。
實際上，情緒、認知等內(nèi)在稟賦的缺陷會造成人們在理性決策上的一個閥限值，超過這個閥限值的事項，才會列入到人類理性決策的集合之中。所以，現(xiàn)實生活中非理性行為毫不鮮見。經(jīng)濟學家和心理學家指出，非理性行為并非只是對理性行為的偏離，而且具有其明確的行為模式，這一總結(jié)宣布了理性假設的相對性。芝加哥大學的行為經(jīng)濟學家塞勒，畢生專門收集那些記錄了個人非理性行為以及同有效市場理論相悖的市場行為。不過他的研究也顯示，顯著非理性的被試者人數(shù)還不到他們所測試的總?cè)藬?shù)的一半。這似乎意味著理性假設即便不是絕對成立，但多數(shù)人還是符合理性假設的。筆者對此并不樂觀。如果考慮到各人在情緒和認知等稟賦上的差異所造成的人們在相同事件上理性決策的閥限值的差異，構建一個重復剔除非理性者的實驗，用一系列各不相同的事件來考核被測試人員的理性，恐怕最終沒有一個理性人能留下來。
泡沫：對資產(chǎn)市場的模擬
實驗經(jīng)濟學對資產(chǎn)市場泡沫形成過程的模擬，為泡沫形成機理和治理機制的研究奠定了堅實的基礎。經(jīng)濟學實驗發(fā)現(xiàn)，泡沫的形成有賴于兩個因素。一是動量。當價格從低于股票基本價值開始行進的過程中，創(chuàng)造了一種上升動量，促成價格不斷抬高，最后形成泡沫。這其實是信息的利好慣性的一種表現(xiàn)，它形成了一種“自我實現(xiàn)”的力量，并且不會恰到好處地停止，而總是要再“好”過頭一些，直到市場中再沒有新的可獲得的現(xiàn)金來維系，泡沫開始破滅。這里，現(xiàn)金的可得性是泡沫形成的第二個因素。
實驗結(jié)果顯示，“防止泡沫形成的唯一有效的方法是讓同樣的被試者再次參與這個泡沫實驗，并且要參與三次；只重復一次通常并不能有效地阻止泡沫的形成?！瓍⑴c過泡沫市場實驗的人可以起到平穩(wěn)市場的作用”。這個結(jié)論放在現(xiàn)實中，無非是說只要多在股市里虧上幾次，就會對可能的資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生敏感的警覺了吧。不過，現(xiàn)實中的投資者們又虧得起幾次呢？
謀定而后動：風洞實驗
工程學上，人們可以利用風洞按照一定比例產(chǎn)生縮小規(guī)模的人造風，來對按相同比例縮小的橋梁模型等結(jié)構的性能做測試。實驗經(jīng)濟學發(fā)展到今天，已經(jīng)開始自己的風洞實驗，為經(jīng)濟乃至政治安排提供決策依據(jù)。比方，在全社會進行選擇之前，利益集團可以構建一個規(guī)模較小的風洞實驗，來測算怎樣的投票順序最符合自己的利益。
在風洞實驗里，實驗經(jīng)濟學的意義不再限于對真實世界的模擬，而在于實驗的有效性使得決策可以更加科學，決策程序可以更加嚴格。對于牽涉廣泛的社會試驗，在前途叵測時，不必采取先動員群眾，在運動過程中再去發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的高風險決策模式，而是可以考慮在可以控制的實驗條件下，看看有怎樣的決策后果再行定奪，以最大限度避免社會資源的浪費。
- 從異質(zhì)性出發(fā)來研究行為經(jīng)濟的方法曾經(jīng)在02-05年很流行，優(yōu)點是能夠彌補引入新興理論時不能做實證的缺點，但本身有一個明顯的不足，那就是實驗經(jīng)濟學的抽樣調(diào)查有問題。如何保證被調(diào)查人所回答問題的真實性，如何設計問卷，這都是很直接而致命的硬傷。
- 大數(shù)據(jù)就不需要抽樣調(diào)查了。