市場的(錯誤)行為:風險、破產(chǎn)與收益的分形觀點

前言

　　獨立是一種偉大的美德。為了講述這一點，貝努瓦·曼德爾布羅特（Benoit Mandelbrot）講述了他的父親是如何在第二次世界大戰(zhàn)中從德國占領下的法國逃脫死神的。一天，一支法國游擊隊襲擊了關押他父親的那個集中營，他們解除了看守的武裝，告訴所有被關押的犯人在德軍主力回擊前逃離。于是這些驚恐萬分、迷失方向的犯人開始一起從高速路上向附近的利摩日逃跑。走了半公里，曼德爾布羅特的父親覺得這樣逃跑太愚蠢了，于是他自己離開了大部隊和開闊的大路，只身一人闖進濃密的森林，往家的方向走去。沒過多久，他聽到了德軍的斯圖卡俯沖轟炸機向高速路上的大部隊進行掃射。而他，一個人在森林中則幸免于難?！斑@就是我父親一生的行為方式”，他兒子回憶說，“他是一個獨立自主的人——我也一樣。”　　戰(zhàn)爭期間還是一個少年的曼德爾布羅特現(xiàn)在很有名。他在巴黎拿到了博士學位，成為眾多匯聚美國的歐洲科學家之一，長期從事科學探索，得到了人們的贊賞。他創(chuàng)造了一個數(shù)學科學的新分支——分形幾何學；他把它應用于多個看起來不太可能的領域；他得到了不計其數(shù)的獎勵和媒體的關注。

內(nèi)容概要

隨著分形幾何學的發(fā)現(xiàn)，數(shù)學超人貝努瓦·曼德爾布羅特永久地改變了我們理解自然奧秘的方式，影響了從混沌理論到計算機模擬的諸多現(xiàn)代領域?，F(xiàn)在，他與科學新聞工作者、《華爾街日報》前主編理查德·L·赫德森一起，以分形的視角觀察金融市場的行為，并且推翻了作為所有當代金融分析基礎的“隨機游走”理論。我們知道，市場遠比我們想要相信的更具風險性。    化繁為簡的能力使得曼德爾布羅特成為20世紀最具影響力的數(shù)學家之一。通過他的分形模型，世界市場的（錯誤）行為——從IBM的股價和道瓊斯指數(shù)的回轉(zhuǎn)，到棉花交易，以及美元對歐元的匯率——可以被較之陳舊的理論更為精確的術語所詮釋。    《市場的（錯誤）行為》是現(xiàn)代金融理論標準工具和模型的一次革命性的重估。曼德爾布羅特的新鮮見解突破了引發(fā)成千上萬的投資者、交易商和管理者低估市場真實風險的錯誤假設。他的天賦使投資者確信，不能以同樣的方式重復看待市場或者它們的組合。

作者簡介

貝努瓦·曼德爾布羅特（Benoit Mandelbrot）耶魯大學數(shù)學科學領域的斯特林教授（Ster-ling Professor）以及IBM托馬斯·J·沃森實驗室的資深客座教授。他是分形幾何學的發(fā)明者，其最著名的例證“曼德爾布羅特集”（Manddbrot Set）已被數(shù)百萬海報、T恤和相冊復制。作為詹姆斯·格萊克（James Caeick）《混沌》（Chcos）一書中的領軍人物，他接受了來自美國國內(nèi)和國外的無數(shù)獎項，如日本科技獎，以及贊譽他“改變了我們的自然觀”的沃爾夫物理學獎，他的著作包括經(jīng)典的《自然界的分形幾何學》（The Fractal Geometry ofNature）。這是他面向金融讀者的第一本書，他對這一主題的研究可追溯到20世紀60年代。他住在紐約斯卡斯代爾。

書籍目錄

第1部分 老路  第1章 風險、破產(chǎn)與收益    “現(xiàn)代”金融理論建立在一些搖搖欲墜的神話之上，導致我們低估了金融市場的實際風險。  第2章 擲幣還是飛箭？    如何只根據(jù)偶然性的運作來研究金融市場。  第3章 巴舍利耶及其遺產(chǎn)    金融理論的研究開始于一個世紀前一位光輝但被低估的法國數(shù)學家路易斯·巴舍利耶。  第4章 現(xiàn)代金融大廈    現(xiàn)代金融理論體系——評估資產(chǎn)、構(gòu)建投資組合以及估計風險——在巴舍利耶的工作基礎上如何確立。  第5章 現(xiàn)代金融理論的反例    傳統(tǒng)的金融理論被不切實際的假設和錯誤結(jié)果所侵蝕。對反對證據(jù)的一個總結(jié)。  圖文：異象圖第2部分 新路  第6章 動蕩的金融市場：預覽    金融市場是動蕩的——就像風或洪水。介紹金融的分形觀點。  第7章 關于粗糙度的研究：一個分形基礎    一張股票價格圖如何像蕨類植物的葉子？分形幾何的一個綜述。  圖文：一個分形畫廊  第8章 棉花之謎    金融分形觀點的首要線索來自曼德爾布羅特的一項對棉花的研究。介紹他的科學旅程。  第9章 長期記憶性，從尼羅河到市場    分形金融的  第二個線索來自英國水文學家哈羅德·艾德溫·赫斯特對尼羅河的終身研究。  第10章 諾亞、約瑟夫和市場泡沫    金融市場兩個重要的特點是劇烈的價格變動和長期依賴性——諾亞效應和約瑟夫效應。  第11章 交易時間的多重分形性質(zhì)第3部分 前途  第12章 金融的十大異端  第13章 在實驗室注釋參考文獻索引

章節(jié)摘錄

　　第1部分 老路　　第2章 擲幣還是飛箭？　　金融中的偶然性　　為什么在金融市場中還要討論偶然性問題呢?這種思維正與我們對社會、商業(yè)和金融發(fā)展運作方式的直覺相撞。作為答復，考慮兩種看待世界的方式：像一個伊甸園，抑或像黑盒子?！　∈紫仁且蚬P系，即決定論的。每個粒子、每片樹葉和每種生物都處于自己預定的地點，只要我們對上帝有最廣泛的了解，世上所有事情就都可以被理解和預測了。兩百年前，當天文望遠鏡和新數(shù)學理論正在開啟現(xiàn)代天文學研究之門時，偉大的法國數(shù)學家皮埃爾·西蒙·拉普拉斯侯爵（Marquis Pierre-Simon de Laplace）宣稱可以預測宇宙的未來——只要知道了宇宙里每個粒子的位置和速度。這個觀點如果轉(zhuǎn)而運用到金融市場，會成為世界金融分析家和經(jīng)濟學家們的充分就業(yè)保證法案。他們能夠告訴你通脹率是否會上升，利率是否會下降，哪只股票該買和賣——只要他們有足夠好的數(shù)據(jù)，有足夠好的計算機，只要他們中相當可觀的人都能賺得豐厚的薪水?！　蛄恕，F(xiàn)實性有多大?我們不可能知曉所有事情。在20世紀的量子理論，以及另一形式的混沌理論出現(xiàn)后，物理學家們放棄了那種幻想。取而代之的是，他們嘗試著以另一種方式考察這個世界：把世界看成一個黑盒子。我們能夠看見什么進入了這個盒子，什么從盒子里出來，但是我們不知道里面到底發(fā)生了什么；我們只能對于投入A而產(chǎn)生Z的概率進行推斷。透過概率論的鏡頭看待自然就是數(shù)學家所謂的隨機觀點（stochastic view）。這個詞來自希臘占卜師stochastes，該詞又源自stokhos，一個被弓箭手作為靶子的尖樹樁。我們不能跟蹤氣體中每個分子的運動路徑，但是我們能夠測算出它們平均的能量和可能的行為，并且由此設計出一種相當有用的傳遞路徑來將天然氣跨越大陸運送到一個百萬人的城市作為燃料。

媒體關注與評論

　　他改變了我們的自然觀?！　　?993年獲沃爾夫物理學獎時對他的評價　　曼德爾布羅特有著純數(shù)學和應用數(shù)學雙領域創(chuàng)造性工作的非凡組合閱歷，尤其表現(xiàn)在物理學和經(jīng)濟學?！　　R丁·哥德納，摘自《科學美國》

編輯推薦

　　他改變了我們的自然觀?！　　?993年獲沃爾夫物理學獎時對他的評價　　曼德爾布羅特有著純數(shù)學和應用數(shù)學雙領域創(chuàng)造性工作的非凡組合閱歷，尤其表現(xiàn)在物理學　　和經(jīng)濟學?！　　R丁·哥德納，摘自《科學美國》　　曼德爾布羅特是一個有著令人難忘的額頭的地道法國人，更有一份令人難忘的學歷證明，是一個偏重數(shù)學的博學者。他……很可能是自馮·諾伊曼和諾伯特·維納以來最為多才多藝的數(shù)學家?！　　蹲匀弧贰　÷聽柌剂_特提出了許多原創(chuàng)性的觀點，經(jīng)濟學家們都曾受他的見解的鼓舞。在以量子式的跳躍革新經(jīng)濟學的偉大的非經(jīng)濟學家中，在馮·諾伊曼之后，我們讀到了貝努瓦·曼德爾布羅特的名字?！　　Ａ_·A·薩繆爾森，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者，麻省理工學院　　（一個）有才華的、有趣的、不知疲倦的富于想象力的作者?！　　评铡つ锷浴犊茖W英國》

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