公司債務(wù)定價(jià)理論與實(shí)證

內(nèi)容概要

本書所構(gòu)建的定價(jià)模型是現(xiàn)有公司債務(wù)定價(jià)結(jié)構(gòu)模型的拓展，具有一定的理論意義。同時(shí)由于模型所考慮的情況與現(xiàn)實(shí)更加接近，因此可以幫助公司本身、銀行及投資者更加準(zhǔn)確地對(duì)公司債務(wù)進(jìn)行分析和定價(jià)，從而影響其具體的市場(chǎng)行為，所以具有一定的實(shí)踐意義。    在我國(guó)，由于公司治理結(jié)構(gòu)以及法制不健全等原因使得公司債務(wù)的定價(jià)和信用評(píng)級(jí)體系不太健全，同時(shí)由于公司對(duì)股權(quán)發(fā)行的偏好使得公司債券市場(chǎng)的發(fā)展一直比較落后，因此對(duì)于公司債務(wù)定價(jià)的方法和理論的研究一直發(fā)展比較緩慢。隨著改革開放的不斷深入以及經(jīng)濟(jì)金融體系的不斷完善，我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)不斷完善，公司債券市場(chǎng)也會(huì)逐漸成為公司進(jìn)行外源融資的主要方式之一，從而推動(dòng)公司債務(wù)定價(jià)理論研究的發(fā)展，同時(shí)定價(jià)理論的發(fā)展對(duì)現(xiàn)實(shí)中的市場(chǎng)參與者有重要的指導(dǎo)意義，可以使其投融資行為更加合理，從而為我國(guó)創(chuàng)造更為適宜的投資環(huán)境。

書籍目錄

第一章　公司債務(wù)融資　1.公司債務(wù)融資概述　2.中國(guó)的公司債務(wù)融資第二章　公司債務(wù)定價(jià)理論沿革  1.結(jié)構(gòu)模型  2.簡(jiǎn)化式模型第三章　公司債務(wù)定價(jià)模型的假設(shè)條件　1.模型的一般性假設(shè)　2.對(duì)債務(wù)重組的假設(shè)　3.小結(jié)　　附錄3.1  等價(jià)概率測(cè)度與Radon-Nikodym導(dǎo)數(shù)　　附錄3.2　利率期限結(jié)構(gòu)模型第四章　債務(wù)減免與公司債務(wù)定價(jià)  1.公司債務(wù)和股權(quán)價(jià)值：債務(wù)減免  2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)  　附錄4.1  債務(wù)重組為暫時(shí)性債務(wù)減免的公司債務(wù)的定價(jià)第五章　債務(wù)延期與公司債務(wù)定價(jià)  1.公司債務(wù)及股權(quán)價(jià)值：債務(wù)延期　2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第六章　債轉(zhuǎn)股和債務(wù)減免組合與公司債務(wù)定價(jià)  1.公司債務(wù)及股權(quán)定價(jià)：債轉(zhuǎn)股和債務(wù)減免組合  2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第七章　公司債務(wù)定價(jià)模型之間的比較　1.比較靜態(tài)分析　2.債務(wù)容量及最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第八章　信用衍生產(chǎn)品定價(jià)：公司債務(wù)定價(jià)模型的應(yīng)用  1.信用衍生產(chǎn)品的主要類別  2.信用衍生產(chǎn)品定價(jià)理論  3.考慮公司債務(wù)重組可能的信用衍生產(chǎn)品定價(jià)  4.總結(jié)參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章　公司債務(wù)融資　　1．公司債務(wù)融資概述　　公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能會(huì)由于種種原因需要籌資，如擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、投資新項(xiàng)目、兼并收購(gòu)以及彌補(bǔ)虧損，等等。根據(jù)融資優(yōu)序理論，企業(yè)籌資的第一選擇是自有資金，而后是債務(wù)融資，最后則是股權(quán)融資?！　∈聦?shí)上，從廣義上講，股權(quán)融資也可以看做是債務(wù)融資的一種，只是這種債務(wù)融資是無(wú)限期的（只要公司不破產(chǎn)清算），正如英文資產(chǎn)負(fù)債表中的“Liabilities”包含了公司所有的負(fù)債和權(quán)益科目。而由于公司股東在經(jīng)營(yíng)、管理、投票以及優(yōu)先受償權(quán)等方面與公司債權(quán)人之間的極大差別，才造成了“股東是公司所有人，而債權(quán)人是外來(lái)者”的印象。狹義的公司債務(wù)僅指有限期的債務(wù)，本書所分析的公司債務(wù)均是指狹義的公司債務(wù)?！　?.1　公司股權(quán)融資與債務(wù)融資比較　　公司的外部籌資通常有三種，即發(fā)行股票、向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券，后兩種就屬于債務(wù)融資的范疇。

編輯推薦

　　中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)財(cái)政金融政策研究中心的系列研究報(bào)告集合了中心專家研究成果的精粹，內(nèi)容涵蓋了財(cái)政貨幣政策、農(nóng)村金融改革、風(fēng)險(xiǎn)投資、財(cái)政管理與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、公共財(cái)政框架的設(shè)計(jì)、商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)開放等諸多重大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，相信它的出版可以推動(dòng)契合我國(guó)特點(diǎn)的現(xiàn)代財(cái)政金融理論發(fā)展，并促進(jìn)國(guó)內(nèi)學(xué)科體系的進(jìn)一步完善。

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