投資決策中的心理博弈

前言

三思而后行 除了誘惑我什么都能抵抗。 ——奧斯卡 王爾德  本書(shū)是關(guān)于金融決策心理學(xué)的著作，講的是我們的直覺(jué)和直覺(jué)判斷與金融市場(chǎng)的關(guān)系乃至與當(dāng)今生活其他領(lǐng)域的關(guān)系，這些直覺(jué)判斷導(dǎo)致我們采取了一些不符合我們最佳利益的決策。暢銷(xiāo)書(shū)《決斷2 秒間》（Blink ）對(duì)直覺(jué)的功能推崇備至，本書(shū)也認(rèn)為，我們的直覺(jué)在一些方面能夠?yàn)槲覀兲峁┯行У闹敢?，比如說(shuō)談戀愛(ài)。然而，在投資的時(shí)候，完全相信你的直覺(jué)絕對(duì)是一個(gè)災(zāi)難，這只會(huì)讓你迷失方向。在選股票或者是預(yù)測(cè)房地產(chǎn)繁榮期何時(shí)結(jié)束時(shí)，決斷和第一印象非常不適合用來(lái)計(jì)算概率或是復(fù)利，也不適合用來(lái)預(yù)測(cè)股市未來(lái)的走向。 本書(shū)研究了關(guān)于金融的諸多決策，包括挑選股票、債券、共同基金和醫(yī)療保險(xiǎn)等，而且還分析了賭博者如何錯(cuò)誤地理解了概率，以及運(yùn)動(dòng)隊(duì)和公司該怎樣通過(guò)了解概率來(lái)改進(jìn)各自的策略等。這些事例向我們表明，人們會(huì)不自覺(jué)地把現(xiàn)在的金融走勢(shì)推及未來(lái)，造成我們盲目樂(lè)觀或是恐慌，陷入悲慘無(wú)望的境地。整個(gè)金融行業(yè)對(duì)我們的直覺(jué)錯(cuò)誤了如指掌，并且知道怎樣在我們投資的時(shí)候誤導(dǎo)我們。本書(shū)要傳達(dá)一個(gè)積極而實(shí)在的信息：在投資的時(shí)候，你可以通過(guò)自學(xué)來(lái)認(rèn)識(shí)自己的直覺(jué)導(dǎo)致的錯(cuò)誤。這將有助于你妥善地對(duì)待直覺(jué)，進(jìn)行盡可能深入的思考，掌握盡可能多的信息。只有這樣，才能避免直覺(jué)的誤導(dǎo)。本書(shū)同樣全面地展示了迅速發(fā)展的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的諸多有趣發(fā)現(xiàn)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)既研究心理學(xué)，也研究金融學(xué)。行為金融學(xué)作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，它的一些早期思想現(xiàn)在已廣為人知，屬于當(dāng)今主流投資建議之一。但是，還有很多當(dāng)代行為金融學(xué)的研究和思想并沒(méi)有為大眾所知。我竭盡所能地走訪了掌握這些思想的專(zhuān)家、學(xué)者，從他們的親身經(jīng)歷以及口述中獲得這些知識(shí)和思想。投資者可以從這些新的研究中大獲裨益，贏得利潤(rùn)。凱恩斯曾將股市比做一場(chǎng)選美競(jìng)賽，不過(guò)，競(jìng)賽的目的不是選擇最漂亮的參賽者，而是要去發(fā)現(xiàn)其他人都要選擇的那個(gè)人。如果你知道其他的投資者怎樣評(píng)價(jià)股票、怎樣看待市場(chǎng)、怎樣做出行動(dòng)的話，那么，你就擁有了非常明顯的優(yōu)勢(shì)。本書(shū)討論了幾個(gè)根深蒂固的 “異象”，它們與有效市場(chǎng)的說(shuō)法有些出入。通過(guò)了解投資者的心理，理性的投資者可以增大戰(zhàn)勝市場(chǎng)的概率。本書(shū)還有另外一個(gè)主題。僅僅依靠直覺(jué)來(lái)做出金融決策勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致非常可怕的后果，不僅對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)是這樣，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是如此。金融直覺(jué)是無(wú)法通過(guò)自我監(jiān)管或者政府監(jiān)管加以控制的，因而會(huì)導(dǎo)致巨大的金融泡沫。正如我們所知，美國(guó)在過(guò)去的十年中一直處于市場(chǎng)繁榮狀態(tài)，無(wú)論是房地產(chǎn)市場(chǎng)還是信貸市場(chǎng)都產(chǎn)生了巨大的泡沫。個(gè)人投資者和投資銀行在判斷中都出現(xiàn)了失誤，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)都沉醉于市場(chǎng)的虛假繁榮之中。這不僅僅是單純的貪婪，缺乏理性的思考也是一個(gè)重要因素。很少有人擔(dān)心金融體系自身的脆弱性，不斷膨脹的市場(chǎng)使投資者變得自滿(mǎn)，難以做出冷靜的判斷和決策。大多數(shù)人都跟著直覺(jué)走，再加上很少有人質(zhì)疑原本漏洞百出的數(shù)學(xué)模型，結(jié)果沒(méi)人預(yù)見(jiàn)到危險(xiǎn)，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)如今的劫難。

內(nèi)容概要

　　本書(shū)是關(guān)于如何做出正確投資決策的著作，本書(shū)研究了關(guān)于金融的諸多決策，包括挑選股票、債券、共同基金和醫(yī)療保險(xiǎn)等等，而且還分析了賭博者如何錯(cuò)誤地理解了概率，以及運(yùn)動(dòng)隊(duì)和公司該怎樣通過(guò)了解概率來(lái)改進(jìn)各自的策略。本書(shū)同樣全面地向我們展示了迅速發(fā)展的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的諸多有趣發(fā)現(xiàn)，作者親自走訪了掌握這些思想的專(zhuān)家學(xué)者，從他們的親身經(jīng)歷以及親口講述中獲得這些知識(shí)和思想。投資者可以從這些新的研究中大獲裨益，贏得利潤(rùn)。

作者簡(jiǎn)介

?美國(guó)頂級(jí)行為金融學(xué)專(zhuān)家，行業(yè)領(lǐng)袖雜志《理財(cái)規(guī)劃》撰稿人，也曾為《巴倫》、《機(jī)構(gòu)投資者》、《今日心理學(xué)》以及《新共和》雜志撰寫(xiě)過(guò)文章。
?獲得了由美國(guó)注冊(cè)金融分析師研究基金會(huì)提供的資助金，致力于研究財(cái)富經(jīng)理在制定投資決策時(shí)的納稅意識(shí)。
?曾就讀于牛津大學(xué)和哥倫比亞大學(xué)，并在哥倫比亞大學(xué)獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。

書(shū)籍目錄

引言 三思而后行
第?部分 別讓直覺(jué)毀了你的投資
　第1章 我們?cè)诮疱X(qián)的世界里迷失了
　第2章 股票投資中的兩大心理誤區(qū)
　第3章 不要迷信基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性
　第4章 債券何以被忽視
　第5章 退休金面臨的困惑
第二部分 做逆勢(shì)交易的贏家
　第6章 分散你的投資
　第7章 發(fā)現(xiàn)股票的準(zhǔn)入時(shí)機(jī)
　第8章 抓住股市中的“丑小鴨”
　第9章 打出動(dòng)量效應(yīng)和價(jià)值投資的組合拳
　第10章 有些直覺(jué)是可以相信的
第三部分 無(wú)處不在的個(gè)人金融決策
　第16章 直覺(jué)不是你的人身保鏢
　第17章 當(dāng)心信用卡陷阱
　第18章 社會(huì)保障金中的秘密
　第19章 這些要“命”的決策
　第20章 讓專(zhuān)家?guī)湍氵x擇醫(yī)療保險(xiǎn)
第四部分 其實(shí)這也是一種投資
　第11章 那些視而不見(jiàn)的錯(cuò)誤
　第12章 為什么投資者偏愛(ài)冷門(mén)
　第13章 揭開(kāi)拉斯維加斯的神秘面紗
　第14章 只選“對(duì)”的，不選“貴”的
　第15章 謹(jǐn)慎行事并非全是安全之策
第五部分 如果你是金融機(jī)構(gòu)的CEO
　第21章 頑固不化的CEO
　第22章 妄自尊大的CEO
　第23章 解雇濫竽充數(shù)的CEO
　第24章 用CEO的行為指導(dǎo)投資
　第25章 那些華爾街的罪魁禍?zhǔn)?br />第六部分 迷信直覺(jué)的代價(jià)
　第26章 泡沫就是這樣產(chǎn)生的
　第27章 羅德岱堡的房市動(dòng)蕩
　第28章 信貸風(fēng)暴來(lái)襲
　第29章 充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的銀行擠兌
　第30章 危機(jī)后的反思
第七部分 投資決策中的心理博弈
　第31章 輕松打敗直覺(jué)的5大策略
　第32章 做出理性的投資決策

章節(jié)摘錄

成交高手每個(gè)成交高手都是令你又愛(ài)又恨，性格復(fù)雜的人。他是永遠(yuǎn)的樂(lè)天派，天生擁有一種令人激情澎湃的氣質(zhì)，短短數(shù)秒之間，他可以成為你的朋友，也可以成為你的敵人。這群人堅(jiān)信總有一天會(huì)時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)，成功指日可待，與此同時(shí)卻沒(méi)有指導(dǎo)實(shí)現(xiàn)理想的行動(dòng)進(jìn)程規(guī)劃。事實(shí)上，大部分成交高手花的錢(qián)都比賺得多，仿佛從不擔(dān)憂常人為了擁有安全感而制定的財(cái)務(wù)安排，習(xí)慣于過(guò)一天算一天，不關(guān)心后果如何。成交高手擁有造物主賜予的一種精神，時(shí)刻都在他人身上尋找價(jià)值和卓越品質(zhì)，始終留意身邊的人，隨時(shí)鼓勵(lì)他們，或給予協(xié)助和指導(dǎo)。奇怪地是，他們從來(lái)不愿跟從自己的內(nèi)心特征，無(wú)法忘記自己犯下的錯(cuò)誤和闖的禍，暗暗懊悔和愧疚，承受靈魂不必承受的負(fù)擔(dān)。成交高手還有幸是一群充滿(mǎn)愛(ài)心的人，擁有人人需要的純潔、樂(lè)于奉獻(xiàn)、替他人著想的態(tài)度。然而，當(dāng)這些深蒙恩賜的成交高手好奇地對(duì)鏡自視時(shí)，應(yīng)該牢記的東西卻被一刻出其不意的自我懷疑和憂慮所抹去并遺忘，在決心和實(shí)用上投下深淺不同的陰影，威脅勇氣本身。成交高手（這一點(diǎn)應(yīng)該向神告解）獨(dú)立，無(wú)所畏懼，每天生活在一個(gè)大部分人無(wú)法想象的世界中，更別提忍受那樣的世界。內(nèi)心的依賴(lài)只有對(duì)成功的渴望，即有朝一日能夠達(dá)到?jīng)]有界限、沒(méi)有成規(guī)、沒(méi)有限制的境界。成交高手在激動(dòng)與勇氣中茁壯成長(zhǎng)，永遠(yuǎn)堅(jiān)持不懈，永遠(yuǎn)活在當(dāng)下，在機(jī)遇中求生存，為了開(kāi)展業(yè)務(wù)、為了說(shuō)服他人甘愿冒著失去一切的風(fēng)險(xiǎn)。他們知道且珍惜自己的力量之源，并以此為榮。他們?cè)诳嚯y、失敗、謙虛中成長(zhǎng)發(fā)展，擁抱希望，捍衛(wèi)正確的理念，相信真理的力量和深度。成交高手不會(huì)把信仰貼在自己的腦門(mén)上，但是他們的行為、語(yǔ)言、對(duì)事物的看法都體現(xiàn)著他們所珍視的信仰；比唱一千首贊美詩(shī)傳達(dá)更多憐憫的絕對(duì)信仰。成交高手的靈魂復(fù)雜多變，頗具爭(zhēng)議；有時(shí)明智，有時(shí)愚鈍，有時(shí)粗魯不堪，有時(shí)叛逆，有時(shí)捉摸不定，不服管教，沒(méi)有章法，難以捉摸。成交高手的自我無(wú)禁忌，不消沉，不設(shè)障，擁有如此內(nèi)心的成交高手不輕言放棄，這一點(diǎn)都不奇怪。懷著很少有人體驗(yàn)過(guò)，甚至很少有人敢于體驗(yàn)的堅(jiān)定決心一直前進(jìn)。而且，靠著如此熱情積極的絕對(duì)信心大步前進(jìn)，見(jiàn)招拆招，任何阻撓都會(huì)為之永遠(yuǎn)改變。遲早你會(huì)發(fā)現(xiàn)，倘若沒(méi)有了戰(zhàn)無(wú)不利的成交高手，那么任何所有的發(fā)展、商業(yè)、貿(mào)易、彰顯的個(gè)性都會(huì)在一個(gè)靜止的社會(huì)里可悲地停滯不前。事實(shí)上，如果沒(méi)有成交高手（他的想象力帶來(lái)了無(wú)限的可能）的冒險(xiǎn)、熱情以及勇敢，那么人類(lèi)創(chuàng)下的所有文明將會(huì)消失，不久人類(lèi)的內(nèi)心就會(huì)接受失敗，毫無(wú)希望。 我是用心在銷(xiāo)售，而不是靠事先編撰的老套的對(duì)話?！獖W馬爾?博措（Omar Boco），南非約翰內(nèi)斯堡

媒體關(guān)注與評(píng)論

本書(shū)探討了人們?cè)诿鎸?duì)股市及其他風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的反應(yīng)，是一本既有文采又充滿(mǎn)趣味的著作。書(shū)中還特別概述了許多投資當(dāng)事人和研究這些事例的行為金融學(xué)學(xué)者所得出的結(jié)論，既為新手提供了實(shí)用的建議，也為專(zhuān)業(yè)人士提供了大量豐富的例證。這本書(shū)確實(shí)值得一讀。哈里?馬科維茨 現(xiàn)代投資組合理論之父，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主作者完成了一項(xiàng)偉大的公益事業(yè)。他深入淺出地將復(fù)雜難懂的經(jīng)濟(jì)金融研究轉(zhuǎn)化為人人能懂的日常語(yǔ)言，使任何人都能從中受益。這是一本投資者的必讀書(shū)。羅聞全 麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院金融學(xué)教授投資和管理財(cái)產(chǎn)時(shí)聽(tīng)任情感、本能和直覺(jué)的擺布，必將變得一貧如洗。本書(shū)將教給你如何杜絕那些破壞投資組合的不理性沖動(dòng)。彼得?納瓦羅 加州大學(xué)歐文分校商學(xué)院教授，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士這本書(shū)通過(guò)大量例證令人折服地闡述了作者的觀點(diǎn)，即理智的分析判斷要比聽(tīng)信直覺(jué)更能在思想和財(cái)富上取得成功。加里?拉夫曼 哈拉斯娛樂(lè)公司主席、董事長(zhǎng)及CEO

編輯推薦

《投資決策中的心理博弈》現(xiàn)實(shí)生活中，直覺(jué)、第一印象和迅速?zèng)Q斷在很多方面都有用武之地，但是當(dāng)問(wèn)題涉及金錢(qián)時(shí)，切勿相信它們！事實(shí)證明，無(wú)論是選擇股票還是挑選共同基金，相信直覺(jué)無(wú)疑是一場(chǎng)災(zāi)難。本書(shū)將告訴你為什么直覺(jué)是你最大的敵人，并教你如何打敗它！

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