上市公司財務困境研究

前言

　　隨著我國資本市場的快速發(fā)展，一些上市公司由于各種原因陷入財務困境。上市公司陷入財務困境對公司的投資者、債權(quán)人、內(nèi)部員工及其他相關(guān)利益者都會產(chǎn)生不同程度的影響，甚至可能會影響到經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定。因此，對上市公司財務困境的研究成為學術(shù)界研究的熱點問題之一?！　∧壳?，對財務困境問題的研究尚未建立起比較完善的財務困境理論研究框架，這在一定程度上影響了對財務困境問題的深入研究?！　”緯亲髡咴谄洳┦空撐幕A(chǔ)上修改完成的。作者以中國上市公司為研究對象，剖析了財務困境的成因，歸納了財務困境的特征，進行了財務困境的預測，分析了財務困境的演化，提出了解決財務困境的方法等，嘗試建立起上市公司財務困境的理論研究框架。本書的主要特色與創(chuàng)新可以歸納為：　　1.本書不僅對上市公司財務困境發(fā)生前、發(fā)生時的問題進行了分析，而且對財務困境發(fā)生后的狀況進行了研究，嘗試建立上市公司財務困境理論研究框架。具體研究是以困境事項為基礎(chǔ)，采用“一體兩翼”方式，初步建立較為完整的上市公司財務困境理論研究框架?！耙惑w兩翼”是指以公司財務困境事項為主體，以財務困境發(fā)生前后為“兩翼”。財務困境發(fā)生前主要研究財務困境概念的界定，財務困境原因的分析，財務困境特征的歸納以及財務困境的預測；在財務困境發(fā)生后，主要研究財務困境的演化趨勢和解決困境對策?！　?.在研究方法上，能夠做到理論分析與實證相結(jié)合、定性與定量相結(jié)合、典型案例與綜合比較相結(jié)合、橫向?qū)Ρ扰c縱向?qū)Ρ认嘟Y(jié)合?！　”M管本書對中國上市公司財務困境問題的研究取得了一定成果，具有一定的理論意義和實踐價值，但是仍然有些方面值得進一步研究，如上市公司財務困境的概念界定仍有待商榷等?！　”緯且徊枯^為全面研究上市公司財務困境問題的作品，它的出版會對進一步深入研究我國上市公司財務困境問題有積極作用?！　伍L江　　2008年8月

內(nèi)容概要

隨著我國資本市場的快速發(fā)展，上市公司質(zhì)量日益受到重視。一些上市公司由于各種原因陷入財務困境。上市公司陷入財務困境不僅會使投資者、債權(quán)人遭受損失，還可能會影響經(jīng)濟和社會穩(wěn)定。本書在原有上市公司財務困境研究的基礎(chǔ)上，對上市公司財務困境的全過程進行了整體研究。    本書研究的主要內(nèi)容是：（1）界定了財務困境的概念，確定了研究樣本，對上市公司財務困境的特征進行了深入分析；（2）對上市公司財務困境的成因進行了分析；（3）主要采用多元判別分析和Logistic回歸分析兩種方法對財務困境進行了預測；（4）分析了上市公司財務困境的演化現(xiàn)狀、過程和結(jié)果，并進行了典型案例分析，對被取消特別處理公司重組績效進行了實證分析，提出了解決財務困境的對策。    本書的主要結(jié)論是：（1）公司發(fā)生財務困境的過程，包括困境預兆、困境發(fā)生和困境演化等；（2）導致公司陷入困境的兩個內(nèi)部因素——財務因素和治理結(jié)構(gòu)因素的作用不同，財務因素是直接因素，治理結(jié)構(gòu)因素是誘發(fā)財務困境的深層次因素；（3）財務困境發(fā)生前存在明顯的困境特征，這種特征主要表現(xiàn)在財務和治理結(jié)構(gòu)兩個方面；（4）財務困境發(fā)生的可預測性；（5）財務困境演化的三個方向；（6）重組是解決財務困境的主要手段等。    本書的主要特色是：（1）對上市公司財務困境發(fā)生前、發(fā)生時和發(fā)生后的狀況進行了整體研究，形成了較為完整的上市公司財務困境研究體系；（2）以困境事項為基礎(chǔ)，采用“一體兩翼”方式，初步建立了較為完整的上市公司財務困境的理論研究框架；（3）理論分析與實際案例剖析相結(jié)合；（4）橫向?qū)Ρ扰c縱向?qū)Ρ认嘟Y(jié)合；（5）研究樣本的時間跨度大、變量選擇多。

作者簡介

趙國忠，博士，北京市經(jīng)濟管理職業(yè)學院會計系副主任、教授，學院學術(shù)委員會委員、中國注冊會計師（CPA），北京“雙高”（高級經(jīng)濟師和高級會計師）人才測評中心專家委員，北京市高等院校優(yōu)秀中青年骨干教師，享受政府特殊津貼。在會計師事務所兼職8年，擔任多家企業(yè)財務顧問。
    主持創(chuàng)建了學院“會計實驗室”，主持制訂北京市教育委員會《北京市成人院校會計專業(yè)示范性教學計劃》，合作制訂教育部《管理會計課程教學基本要求》，主持的《深化高等職業(yè)教育，辦好會計專業(yè)》課題榮獲北京市政府優(yōu)秀教育成果二等獎。
    公開發(fā)表論文30余篇，編寫教材和專著20余部，其中包括教育部普通高等教育“十一五”國家級規(guī)劃教材——《會計報表編制與分析》，北京市教育委員會高等教育精品教材——《財務會計操作實務》和《財務管理實務》。

書籍目錄

第1章　緒論 　1.1　研究背景和研究意義 　1.2　研究綜述　1.3　研究目的和研究內(nèi)容 　1.4　研究方法和主要結(jié)論 　1.5　創(chuàng)新點與特色　1.6　本書的結(jié)構(gòu)安排和框架圖 第2章　上市公司財務困境特征研究 　2.1　財務困境含義界定 　2.2　數(shù)據(jù)來源及樣本選擇 　2.3　財務困境樣本公司現(xiàn)狀 　2.4　財務困境公司特征 　2.5　財務困境公司的特征分析　2.6　本章小結(jié) 第3章　上市公司財務困境的成因分析　3.1　財務困境成因的基本分析　3.2　導致公司陷入財務困境的內(nèi)部因素具體分析　3.3　本章小結(jié) 第4章　上市公司財務困境預測分析　4.1　文獻綜述 　4.2　上市公司財務困境財務分析 　4.3　本章小結(jié) 第5章　上市公司財務困境演化與對策研究　5.1　上市公司財務困境演化現(xiàn)狀和過程分析　5.2　個案研究 　5.3　被取消特別處理公司重組績效研究設計 　5.4　被取消特別處理公司重組績效實證分析 　5.5　本章小結(jié) 第6章　研究結(jié)論及未來研究展望 　6.1　研究結(jié)論　6.2　研究局限性與未來研究方向 附錄 　附錄一：ST公司樣本與NST公司樣本表 　附錄二：四川長虹財務分析案例參考文獻 后記

章節(jié)摘錄

　　企業(yè)財務狀況反映企業(yè)針對現(xiàn)實或可能的財務風險而保持持續(xù)經(jīng)營的能力。保持持續(xù)經(jīng)營的能力是公司生存和發(fā)展的必要條件，財務困境是一種特殊的企業(yè)財務狀況，財務狀況惡化就會使企業(yè)陷入財務困境，因此公司的持續(xù)經(jīng)營能力的強弱就成為本章界定財務困境的基礎(chǔ)。而要對財務困境公司的相關(guān)情況進行研究，本章又面臨以下幾個問題：　　1.對于財務困境的含義，國內(nèi)外的學者有不同的界定及解釋，那么何種界定才是比較合理的？這是本書研究的首要前提，如果無法界定財務困境的含義，就無法確定本章的研究對象，也就失去了意義?！　?.基于財務困境的演化機理，公司發(fā)生財務困境要經(jīng)歷一個過程：困、境預兆（財務狀況欠佳）、困境表現(xiàn)（發(fā)生）以及困境演化等。在這個過程中，財務困境公司是否會表現(xiàn)出區(qū)別于其他正常公司的行為特征，特別是財務困境公司在困境前兆時期是否存在明顯的困境特征？　　3.一般來說，公司特征可以表現(xiàn)在財務和非財務兩個方面，那么財務困境公司在這兩方面又會表現(xiàn)出何種區(qū)別于正常公司的特征？　　本章將基于以上問題對財務困境公司的特征進行研究?！　”菊碌?節(jié)在分析國內(nèi)外學者對財務困境定義界定的基礎(chǔ)上，提出以公司因.財務狀況異常而被特別處理這一事件作為公司陷入財務困境的標志，這也是國內(nèi)學者進行研究時普遍使用的界定方法。根據(jù)以上的界定標準，本章在第2節(jié)選取2004-2006年新增因財務狀況異常而被特別處理的A股上市公司（簡稱sT公司，總計為136家）作為樣本，對財務困境公司的一般狀況進行分析，包括財務困境公司上市時間特征和行業(yè)分布特征以及公司因財務狀況異常而被特別處理后公司的現(xiàn)狀（財務狀況是否改善）。

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