農業(yè)上市公司投融資機制研究

內容概要

企業(yè)投資目的是實現企業(yè)所期望的效益，最終達到企業(yè)價值最大化的目標。但是，由于我國不完善資本市場環(huán)境和委托代理問題，農業(yè)上市公司投資在某種程度上被嚴重扭曲，表現為投資不足、過度投資、頻繁變更募集資金投向等，導致投資效率低下，制約了農業(yè)上市公司的發(fā)展。沈淵編著的《農業(yè)上市公司投融資機制研究》基于代理理論和投融資互動機制理論，規(guī)范研究與實證研究相結合，運用因子分析法、結構方程模型、參數檢驗和非參數檢驗等計量研究方法，分析農業(yè)上市公司投融資互動機制及其影響因素。在此基礎上，《農業(yè)上市公司投融資機制研究》構建了股權結構與企業(yè)投資，融資結構、融資約束與企業(yè)投資的結構方程模型，分析農業(yè)上市公司投融資互動的理論變量測量指標，識別投融資互動影響因素之間顯性和隱性復雜關系，并從影響企業(yè)投融資的股權結構治理效率、融資結構優(yōu)化視角，提出政策性建議。

作者簡介

沈淵浙江嘉興人，管理學博士。曾先后在法國尼斯大學攻讀碩士學位和巴黎索邦大學做學術研究工作?，F任浙江財經學院教授、碩士生導師，兼任中國杰出營銷人“金鼎獎”活動暨中國營銷論壇秘書長及評委。主持和參與省部級科研課題6項、企業(yè)委托課題10多項；在《經濟管理》、《開發(fā)研究》、《經濟問題》等刊物以及國際學術會議發(fā)表論文30多篇，其中EI和ISTP檢索6篇；主編浙江省重點教材《市場調研與分析》一部。主要研究領域為公司財務與公司治理。

書籍目錄

01 導論/001
1.1 研究背景/001
1.2 研究目的和意義/003
1.2.1 研究目的/003
1.2.2 研究意義/003
1.3 國內外研究綜述/004
1.3.1 國外研究動態(tài)/004
1.3.2 國內研究動態(tài)/007
1.3.3 國內外研究動態(tài)評述/008
1.4 研究思路與研究方法/009
1.4.1 研究思路/009
1.4.2 研究方法/011
1.5 可能的創(chuàng)新之處/013
02 相關概念與理論基礎/014
2.1 相關術語的定義/014
2.1.1 農業(yè)上市公司/014
2.1.2 投資與企業(yè)投資/015
2.1.3 投資支出水平/016
2.1.4 股權結構/017
2.1.5 融資結構/018
2.2 理論基礎/019
2.2.1 投融資互動機制理論/019
2.2.2 代理理論/019
2.2.3 優(yōu)序融資假設/020
03 農業(yè)上市公司投資特征分析/024
3.1 問題的提出/024
3.2 農業(yè)上市公司概況/024
3.2.1 農業(yè)上市公司基本情況/024
3.2.2 農業(yè)上市公司子行業(yè)分析/025
3.3 農業(yè)上市公司的基本特征/033
3.3.1 農業(yè)上市公司的規(guī)模偏小/033
3.3.2 農業(yè)上市公司經營呈多元化/034
3.3.3 農業(yè)上市公司的整體效益欠佳/034
3.3.4 農業(yè)上市公司經營效率不高/035
3.4 農業(yè)上市公司投資水平現狀分析/035
3.5 投資水平的結構和測度方法/036
3.6 實證分析/037
3.6.1 樣本選擇與數據來源/037
3.6.2 描述性統(tǒng)計分析/039
3.7 行業(yè)特征、大股東控制、企業(yè)規(guī)模、成長性與企業(yè)投資/043
3.7.1 行業(yè)特征與企業(yè)投資/043
3.7.2 大股東控制與企業(yè)投資/046
3.7.3 公司規(guī)模與企業(yè)投資/048
3.7.4 成長性與企業(yè)投資/051
04 農業(yè)上市公司投資影響因素分析/057
4.1 問題的提出/057
4.2 理論分析/058
4.2.1 影響企業(yè)投資的微觀因素/058
4.2.2 影響企業(yè)投資的宏觀因素/061
4.3 實證分析/062
4.3.1 變量設計/062
4.3.2 研究方法：因子分析法/064
4.3.3 樣本數據來源/068
4.4 實證分析結果/069
4.4.1 描述性統(tǒng)計分析/069
4.4.2 因子分析結果/071
05 股權結構與農業(yè)上市公司投資/075
5.1 問題的提出/075
5.2 農業(yè)上市公司股權特征與治理現狀/076
5.2.1 農業(yè)上市公司股權特征/076
5.2.2 農業(yè)上市公司股權結構治理效應/080
5.3 理論分析與研究假設/082
5.3.1 股權集中度與企業(yè)投資/082
5.3.2 管理層持股與企業(yè)投資/083
5.3.3 代理成本與融資結構/084
5.3.4 融資結構與企業(yè)投資/084
5.4 實證分析/087
5.4.1 變量定義/087
5.4.2 研究方法：結構方程模型/087
5.4.3 數據來源與樣本選擇/091
5.5 實證分析結果/092
5.5.1 描述性統(tǒng)計分析與T檢驗/092
5.5.2 結構方程模型的實證分析/097
5.6 實證研究結論/111
06 融資結構、融資約束與農業(yè)上市公司投資/114
6.1 問題的提出/114
6.2 農業(yè)上市公司融資方式/115
6.2.1 農業(yè)上市公司融資結構/115
6.2.2 農業(yè)上市公司融資方式特征/115
6.3 理論分析與研究假設/118
6.3.1 企業(yè)投資的融資約束/118
6.3.2 自由現金流的代理成本/119
6.4 實證分析/121
6.4.1 變量定義/121
6.4.2 研究方法：結構方程模型/122
6.4.3 數據來源與樣本選取/123
6.5 實證分析結果/124
6.5.1 描述性統(tǒng)計分析/124
6.5.2 結構方程模型的實證分析/127
6.6 實證研究結論/136
07 研究結論、政策建議與研究展望/139
7.1 研究結論/139
7.2 政策建議/141
7.2.1 完善農業(yè)上市公司的治理結構/141
7.2.2 優(yōu)化融資結構，提高農業(yè)上市公司投融資效率/142
7.2.3 加強和完善信息披露機制，提高市場監(jiān)管效率/143
7.3 研究中存在的不足/144
7.4 進一步研究的展望/144
參考文獻/146
附錄/155
后記/166

章節(jié)摘錄

　?。?）規(guī)范研究與實證研究相結合　　本書廣泛應用了規(guī)范研究與實證研究相結合的方法。本書的規(guī)范研究基于我國轉型時期的農業(yè)上市公司股權結構特征，以投融資相關論作為研究分析視角，構建股權結構、融資結構、融資約束與企業(yè)投資的結構方程模型，探索一些以前未證實的理論假設，揭示農業(yè)上市公司企業(yè)投融資互動的顯性和隱性的復雜關系。而實證研究則是彌補規(guī)范分析結論的有效方式，運用公司財務運行數據、公司治理等數據分析和驗證理論假設?！　。?）定性研究與定量研究相結合　　定性研究。結合農業(yè)上市公司企業(yè)投融資的制度環(huán)境，從理論上分析影響農業(yè)上市公司投資決策行為的公司特征因素（如融資途徑、股權結構、公司規(guī)模、成長性、資產特性、產品市場、代理成本等），分析我國農業(yè)上市公司治理結構、融資途徑如何影響企業(yè)投資?！　《垦芯?。本書研究中選擇的定量方法主要有：基于因子分析模型和結構方程模型的分析方法。運用因子分析模型、結構方程模型中的因子驗證二階段分析法，確定了各理論變量（企業(yè)投融資及其影響因素）的測量指標。在考察融資途徑和公司治理結構對企業(yè)投資的影響時，分別通過設置現金流以及融資結構這一中介變量，分離了各種因素對企業(yè)投資的直接效應與間接效應，從而能夠得出更加符合現實的研究結果。其次，運用參數和非參數檢驗等方法。采用參數檢驗和非參數檢驗程序以及描述性統(tǒng)計等方法對農業(yè)上市公司投資特征進行分析。

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