金融市場波動溢出研究

內容概要

多年來，為揭示經(jīng)濟及金融波動的本質，國際學術界對經(jīng)濟及金融系統(tǒng)的運行規(guī)律進行了不懈的探索。在金融計量的發(fā)展過程中，影響最大、具有里程碑意義的工作是刻畫時變波動的金融波動模型：一是1982年恩格爾（Engle）創(chuàng)造性提出的ARCH模型，并用該模型分析了英國通貨膨脹指數(shù)波動聚集性；另外就是1986年泰·勒（Taylor）提出的SV模型。隨后的20年中，有關這兩方面的各種變化形式和各種應用研究成果不斷涌現(xiàn)，這兩類模型廣泛地應用于金融分析、金融預測等方面。但是，由于國際問信息流、技術流、資金流等的流動性，世界各國經(jīng)濟、金融系統(tǒng)從最初孤立分散系統(tǒng)整合為在子系統(tǒng)間存在較強耦合作用的世界經(jīng)濟大系統(tǒng)。這既增加了各國經(jīng)濟之間的聯(lián)系，促進了經(jīng)濟發(fā)展，也為風險在世界范圍內的傳播創(chuàng)造了機會，加大了全球金融市場之間的相互影響，導致了各個市場之間波動的溢出效應，金融風險在不同市場之間傳導、放大，使得全球金融市場的波動性和風險不斷加大。因此，在金融決策中，為了提高決策的準確性，降低決策風險，研究分析金融市場之間的波動溢出效應是非常必要的。    《金融市場波動溢出研究》在充分吸收國內外相關研究成果的基礎上，對金融市場波動溢出問題做了全面、系統(tǒng)的方法討論和實證研究。一方面，從不同角度研究了波動溢出效應及協(xié)同波動溢出效應的分析方法，提出了更實用的理論分析方法；另一方面，以金融市場數(shù)據(jù)深入討論了中國金融市場與國際金融市場之間的波動溢出效應關系，為金融市場決策提供依據(jù)。

作者簡介

張瑞鋒，男，1972年出生，河北永清人，管理學博士，現(xiàn)為河北經(jīng)貿大學副教授。1995年7月于河北工業(yè)大學技術經(jīng)濟專業(yè)畢業(yè)后，進入河北經(jīng)貿大學從事信息技術的教學工作，2002年獲得北京科技大學計算機應用專業(yè)碩士學位，2004年初考入天津大學管理學院，師從張世英教授從事金融計量方向的研究，2007年初獲得管理學博士學位。     
    主要研究領域為金融計量、金融市場波動溢出、計量經(jīng)濟、技術經(jīng)濟。主持、參加國家級、省部科研項目5項；在《中國管理科學》、《數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟》、《自然辯證法研究》、《系統(tǒng)工程理論與實踐》、《系統(tǒng)工程學報》等雜志發(fā)表學術論文30余篇，其中多篇被EI、ISTP檢索，代表性論文有“金融市場波動溢出分析及實證研究”、“金融市場協(xié)同波動溢出分析及實證研究”、“基于高頻方差持續(xù)的資本資產(chǎn)定價模型研究”等。近兩年，參加了“第14屆面板數(shù)據(jù)計量經(jīng)濟學國際會議”、“Proceedings of 2007 International Conference on Management ScienCe & Engineering（14th）”等國際高水平學術會議，廣泛地進行了學術交流。

書籍目錄

第一章  緒論  1.1  金融市場波動溢出研究的背景與現(xiàn)狀    1.1.1  金融市場波動溢出研究背景    1.1.2  金融市場波動溢出研究現(xiàn)狀  1.2  問題的提出與金融市場波動溢出研究的意義    1.2.1  問題的提出    1.2.2  金融市場波動溢出的研究意義  1.3  金融市場波動溢出的研究結構與主要創(chuàng)新    1.3.1  金融市場波動溢出的研究結構    1.3.2  金融市場波動溢出研究的主要創(chuàng)新第二章  基于GARCH模型的金融市場協(xié)同波動溢出分析  2.1  ARCH類模型及參數(shù)估計    2.1.1  問題的提出    2.1.2  ARCH模型    2.1.3  GARCH模型    2.1.4  ABSGARCH/ARCH模型    2.1.5  非對稱的ARCH模型    2.1.6  共積GARCH模型（IGARCH）    2.1.7  FIGARCH模型和PIEGARCH模型    2.1.8  ARCH-M模型、CARCH-M模型、ABSGARCH-M模型和EGARCH-M模型    2.1.9  ARCH效應檢驗與模型參數(shù)估計    2.1.10  GARCH模型的矩特性  2.2  基于GARCH模型的金融市場波動溢出分析及缺陷    2.2.1  波動溢出分析    2.2.2  GARCH方法的缺陷  2.3  主成分分析（PCA）    2.3.1  建立矩陣    2.3.2  計算協(xié)方差矩陣的特征根與特征值    2.3.3  確定主成分  2.4  獨立成分分析（ICA）    2.4.1  ICA的起源    2.4.2  ICA模型    2.4.3  獨立成分分析的假設條件    2.4.4  數(shù)據(jù)的中心化    2.4.5  不相關和白化（Whitening）    2.4.6  ICA估計方法  2.5  金融市場協(xié)同波動溢出分析    2.5.1  基于PCA-GARCH模型的金融市場協(xié)同波動溢出分析    2.5.2  某于ICA-CARCH模型的金融市場協(xié)同波動溢出分析  2.6  股票市場協(xié)同波動溢出的實證研究    2.6.1  數(shù)據(jù)描述    2.6.2  股市指數(shù)日收益率波動計算    2.6.3  股票市場波動的主成分分析    2.6.4  股票市場波動的獨立成分分析    2.6.5  基于CARCH模型的股票市場波動溢出分析    2.6.6  基于PCA-GARCH模型的股票市場協(xié)同波動溢出分析    2.6.7  基于ICA-GARCH模型的股票市場協(xié)同波動溢出分析  2.7  本章小結第三章  基于SV模型的金融市場波動溢出分析  3.1  SV模型類型及參數(shù)估計    3.1.1  SV模型的起源    3.1.2  SV模型    3.1.3  擴展的SV模型    3.1.4  SV模型估計方法    3.1.5  其他估計方法  3.2  基于SV模型的金融市場波動溢出分析及缺陷    3.2.1  波動溢出分析    3.2.2  SV方法的缺陷  3.3  基于SV模型的金融市場協(xié)同波動溢出研究    3.3.1  基于PCA.SV模型的金融市場協(xié)同波動溢出分析    3.3.2  基于ICA-SV模型的金融市場協(xié)同波動溢出分析  3.4  基于VS—MSV模型的金融市場波動溢出研究    3.4.1  多元SV模型（MSV）    3.4.2  VS-MSV模型    3.4.3  VS-MSV模型的估計    3.4.4  波動溢出判斷分析  3.5  股票市場波動溢出實證研究    3.5.1  數(shù)據(jù)描述    3.5.2  股市日收益率波動計算    3.5.3  股票市場日收益率波動的獨立成分分析    3.5.4  股市協(xié)同波動溢出分析    3.5.5  基于VS-MSV模型的股票市場波動溢出分析  3.6  本章小結第四章  基于Copula的金融市場波動溢出研究  4.1  Copula理論    4.1.1  Copula函數(shù)定義及定理    4.1.2  條件Copula函數(shù)定義及定理    4.1.3  一致性和相關性測度    4.1.4  尾部相關測度    4.1.5  二元Copula函數(shù)與相關性分析    4.1.6  Copula函數(shù)的基本性質  4.2  基于Copula函數(shù)的金融市場波動溢出研究    4.2.1  金融時間序列的邊緣分布模型    4.2.2  金融市場波動變結構點的診斷    4.2.3  分階段構建Copula模型    4.2.4  金融市場波動溢出分析  4.3  股票市場波動溢出實證分析    4.3.1  數(shù)據(jù)描述    4.3.2  邊緣分布模型參數(shù)估計及檢驗結果    4.3.3  Copula模型的選取及估計結果    4.3.4  股票市場波動溢出分析  4.4  本章小結第五章  金融市場波動溢出概率研究  5.1  金融市場波動溢出的新定義    5.1.1  金融市場之間的影響概率    5.1.2  金融市場波動溢出的新定義  5.2  金融市場波動溢出概率模型的構建    5.2.1  分位數(shù)    5.2.2  構建回歸模型  5.3  股票市場波動溢出實證研究    5.3.1  數(shù)據(jù)描述    5.3.2  股市日收益率波動溢出模型估計    5.3.3  股市日收益率波動溢出分析  5.4  本章小結第六章  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動溢出研究  6.1  高頻時間序列的“已實現(xiàn)”波動率    6.1.1  “已實現(xiàn)”波動率綜述    6.1.2  高頻數(shù)據(jù)的統(tǒng)計特性    6.1.3  “已實現(xiàn)”波動率    6.1.4  國外成熟市場“已實現(xiàn)”波動特性  6.2  多維高頻時間序列的“已實現(xiàn)”協(xié)方差    6.2.1  “已實現(xiàn)”協(xié)方差矩陣    6.2.2  “已實現(xiàn)”協(xié)方差與低頻協(xié)方差的區(qū)別  6.3  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動溢出分析    6.3.1  “已實現(xiàn)”波動變結構點的診斷    6.3.2  金融市場間相關系數(shù)計算    6.3.3  金融市場波動溢出判斷分析  6.4  高頻數(shù)據(jù)的股票市場波動溢出實證分析    6.4.1  數(shù)據(jù)描述    6.4.2  “已實現(xiàn)”波動變結構點的診斷及相關系數(shù)計算、檢驗    6.4.3  股票市場波動溢出分析  6.5  本章小結第七章  總結與展望  7.1  本書工作總結    7.1.1  金融市場波動溢出問題研究綜述    7.1.2  基于CARCH模型的金融市場協(xié)同波動溢出研究    7.1.3  基于SV模型的金融市場波動溢出研究    7.1.4  基于Copula的金融市場波動溢出研究    7.1.5  金融市場波動溢出概率研究    7.1.6  基于高頻數(shù)據(jù)的金融市場波動溢出研究  7.2  研究與展望    7.2.1  基于非參數(shù)的金融市場波動溢出研究    7.2.2  基于模糊理論的金融市場波動溢出研究    7.2.3  金融市場波動溢出強度的研究    7.2.4  金融市場波動溢出復雜性研究  7.3  結束語后記

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