投資決策不確定性與競爭

內容概要

本書主要內容有：    1．傳統(tǒng)投資決策方法。簡要介紹了傳統(tǒng)投資決策中常用的方法，并對這些方法的優(yōu)缺點作了簡單評述。傳統(tǒng)投資分析處理風險時常用的方法有風險調整貼現(xiàn)率法和肯定當量法。    2．實物期權決策方法。介紹了實物期權的基本類型和評估模型，并利用實物期權方法分析了IT開發(fā)項目投資機會價值、軟件升級期權和網絡擴張機會價值。    3．基于實物期權的IT項目風險管理。主要提出一種利用實物期權來進行風險管理的思想，即通過投資中嵌入的實物期權與風險之間的對照關系來合理規(guī)劃實物期權，構造不同的投資組合，以達到收益與風險之間的均衡。    4．競爭對實物期權的影響。主要分析競爭對實物期權的影響。    5．離散型IT項目投資的期權博弈分析。探討離散型IT項目投資的期權博弈的分析方法，分析競爭和不確定性對投資機會價值的影響。書中以一個簡單二階段博弈為例給出了不同成本信息結構下（對稱、單邊非對稱、雙邊非對稱）雙寡頭市場中各公司的均衡決策。通過分析可以看出，不僅市場結構、信息結構影響公司的收益和數(shù)量，而且決策的次序也對公司的收益和數(shù)量產生影響。    6．期權博弈理論在技術投資戰(zhàn)略中的應用。運用離散型IT項目投資的期權博弈分析方法以實例形式分析了競爭、不確定性與公司技術投資戰(zhàn)略的關系。    7．連續(xù)型IT項目投資的期權博弈分析。使用動態(tài)規(guī)劃方法，分析了不確定性、占先和外在性對投資機會價值的影響，并對比分析了合作均衡與不合作均衡。

書籍目錄

第1章 緒論　1.1 傳統(tǒng)的投資決策理論　1.2 基于實物期權理論的投資決策　1.3 基于博弈論的投資決策　1.4 期權博弈理論第2章 傳統(tǒng)投資決策方法　2.1 投資決策的一般方法　2.2 投資方案決策分析　2.3 投資決策的風險分析第3章 實物期權決策方法　3.1 實物期權的基本類型　3.2 實物期權估計模型　3.3 實物期權方法在IT項目投資決策中的應用　附錄A第4章 基于實物期權的IT項目風險管理　4.1 引言　4.2 IT風險和IT期權　4.3 基于實物期權的IT投資風險管理方法　附錄A第5章 博弈論基礎知識　5.1 博弈論的演進　5.2 基本概念　5.3 博弈表示方法　5.4 求解方法與常見模型第6章 競爭對公司實物期權影響分析　6.1 問題描述及假設　6.2 計算NPV值　6.3 分析、示例及結論　6.4 啟示第7章 離散型項目投資的期權博弈分析　7.1 期權博弈分析概述　7.2 離散型投資的期權博弈的一般性分析　7.3 結構對投資決策的影響分析第8章 期權博弈在戰(zhàn)略技術投資中的應用　8.1 引言　8.2 一階段戰(zhàn)略投資　8.3 二階段戰(zhàn)略技術投資　8.4 電子商務發(fā)展的期權博弈解釋第9章 連續(xù)型投資的期權博弈分析　9.1 引言　9.2 預備知識　9.3 模型假設　9.4 均衡分析參考文獻

章節(jié)摘錄

　　第1章 緒論　　1.1 傳統(tǒng)的投資決策理論　?。?）傳統(tǒng)的NPV法　　傳統(tǒng)投資方案評價時使用的指標分為貼現(xiàn)指標和非貼現(xiàn)指標。貼現(xiàn)指標是指考慮了時間價值因素的指標，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內涵報酬率等。非貼現(xiàn)指標是指沒有考慮時間價值因素的指標，主要包括回收期、會計收益期等。相應地將投資決策方法分為貼現(xiàn)的方法和非貼現(xiàn)的方法?！　》琴N現(xiàn)現(xiàn)金流量方法忽視了資金的時間價值，而且難以提供科學的決策標準，20世紀60年代以后被貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法所取代。同時，三種非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法中，凈現(xiàn)值法被論證為最適用的投資決策方法。　　所謂凈現(xiàn)值（NPV），是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項目的報酬率大于預定的貼現(xiàn)率，投資是可行的；若凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項目的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率，投資是不可行的。　　考慮到風險對投資項目的影響，可以按照投資風險的程度適當?shù)卣{整投資貼現(xiàn)率或投資項目的現(xiàn)金流量，然后再進行評價?！　⊥顿Y風險分析最常用的方法是風險調整貼現(xiàn)率法。這種方法的基本思路是：對于高風險的投資項目，采用較高的貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，然后根據凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。這種方法的，關鍵是如何根據風險的大小來確定風險調整貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)率問題（the Discount Rate Dilemma）難倒了包括諾貝爾經濟學獎獲得者保羅?薩繆爾森在內的許多著名經濟學專家。這些學者認識到了或有投資的折線形損益，也認識到了需要對不確定的損益進行貼現(xiàn)。但是，薩繆爾森在1965年出版的著作以及其他學者在此領域早先的著作并沒有解決貼現(xiàn)率的問題。　　確定一個含有風險的貼現(xiàn)率有若干種不同的方法，如用資本成本定價模型、綜合資本成本，以及項目本身的風險來估計貼現(xiàn)率等?！　榱丝朔L險調整貼現(xiàn)率法的缺點，Hodder和Riggs提出了肯定當量法。這種方法的基本思路是：先用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金流量調整為無風險的現(xiàn)金流量；然后用無風險的貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。肯定當量法是通過對現(xiàn)金流量的調整來反映各年投資風險，并將風險因素與時間因素分開討論，這在理論上是成立的。但是，肯定當量系數(shù)很難確定，每個人都會有不同的估算，數(shù)值差別很大。因此，該方法在實際中很少應用?！　。?）決策樹分析　　決策樹分析（DTA）是通過分層次的方式給出所有可能的選擇，以幫助管理者掌握決策問題的結構。當不確定性出現(xiàn)在明確的離散時間點上時，用DTA方法分析復雜的連續(xù)投資決策十分有用。傳統(tǒng)的NPV方法可能被管理者錯誤地使用，而傾向于僅僅接受或拒絕項目的初始決策。DTA使得管理者明確地認識到初始決策與后序決策之間的關系。　　DTA決策的基本結構如下：面對一系列決策，管理者以過去的信息或以一定成本得到的信息為基礎，基于自己對不確定性結果的偏好和對投資機會的概率判斷，選擇效用最大化的投資項目?！　　?/pre>








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