金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的國際經(jīng)驗(yàn)研究

前言

　　適逢張志文博士的學(xué)術(shù)專著付梓出版，作為導(dǎo)師，我感到無比地高興。關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究，自戈德史密斯的著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》(1969)問世以來，不論是理論研究也好，還是實(shí)證考察也罷，都已經(jīng)非常多，真可謂“汗牛充棟”。在這種情況下，要想在前人的基礎(chǔ)上將研究向前推進(jìn)一步，已經(jīng)不是一件容易的事情。所以，選擇研究這樣的主題，作者不僅要有足夠的勇氣，還得有深厚的學(xué)術(shù)底蘊(yùn)和足夠的創(chuàng)新能力。張志文博士以《金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的國際經(jīng)驗(yàn)研究》為題，準(zhǔn)備充分，態(tài)度極為認(rèn)真，歷時(shí)3年，其間赴IMF訪問研究7個(gè)月，專心致志，7個(gè)月時(shí)間未曾離開過華盛頓，而且基本土都在辦公室里度過。其間，曾以“Financial Development and Economic Growth: An Empirical Study on China”為題向IMF的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們作英文演講，整個(gè)訪問研究過程結(jié)合本研究收獲頗多。此外，出國前后在專業(yè)性重要學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表較有分量的與本書高度相關(guān)的學(xué)術(shù)論文多篇，從而使本書建立在扎實(shí)而深厚的基礎(chǔ)之上，最終在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系方面作出了開拓性研究。

內(nèi)容概要

本書選取債券市場(chǎng)作為研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的切入點(diǎn)，同時(shí)引入銀行、股票和債券市場(chǎng)這三個(gè)最重要的金融部門，在控制了一些影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)、人力資本和制度變量的基礎(chǔ)上，采用國際上新近流行的高級(jí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證關(guān)系進(jìn)行了較為全面的估計(jì)和檢驗(yàn)，糾正了現(xiàn)有文獻(xiàn)中只考察某一兩個(gè)金融部門的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，或在考察金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)完全遺漏實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)部門的傳統(tǒng)研究，為債券市場(chǎng)的規(guī)模發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著而又穩(wěn)健的促進(jìn)作用提供了實(shí)證依據(jù)，為政府推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展提供了可靠的實(shí)證支持。

作者簡(jiǎn)介

張志文，1971年生于云南省紅河縣，現(xiàn)為廣州市中山大學(xué)亞太研究院講師。2008年6月獲中山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位（金融學(xué)專業(yè)），師從著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家白欽先教授。1997年獲云南大學(xué)法學(xué)碩士學(xué)位（國際關(guān)系學(xué)專業(yè)），1994年獲云南大學(xué)歷史學(xué)學(xué)士學(xué)位（人類學(xué)專業(yè)）。主要研究領(lǐng)域?yàn)?/pre>


書籍目錄
1  導(dǎo)論　1.1  研究動(dòng)因及思路　1.2  研究方法與主要貢獻(xiàn)　1.3  本書主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)　1.4  基本概念的界定　1.5  本章小結(jié)2  文獻(xiàn)綜述　2.1  國外有關(guān)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述　2.2  國內(nèi)關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的文獻(xiàn)綜述　2.3  總體評(píng)價(jià)3  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論分析　3.1  金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論分析　3.2  債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和銀行三者關(guān)系的理論分析　3.3  債券市場(chǎng)區(qū)別于股票市場(chǎng)的增長(zhǎng)效應(yīng)分析　3.4  本章小結(jié)4  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：OECD國家的經(jīng)驗(yàn)研究　4.1  引言　4.2  研究方法、模型設(shè)定與變量數(shù)據(jù)說明　4.3  實(shí)證結(jié)果分析　4.4  本章小結(jié)5  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：馬來西亞的經(jīng)驗(yàn)研究　5.1  引言　5.2  研究方法、模型設(shè)定與變量數(shù)據(jù)說明　5.3  實(shí)證結(jié)果分析　5.4  本章小結(jié)6  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：韓國的經(jīng)驗(yàn)研究　6.1  引言　6.2  研究方法、模型設(shè)定和變量數(shù)據(jù)說明　6.3  實(shí)證結(jié)果分析　6.4  本章小結(jié)7  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：中國的經(jīng)驗(yàn)研究　7.1  引言　7.2  變量選取、數(shù)據(jù)描述和模型設(shè)定　7.3  實(shí)證結(jié)果分析　7.4  本章小結(jié)8  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系國際經(jīng)驗(yàn)研究的啟示　8.1  金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系國際經(jīng)驗(yàn)研究的啟示　8.2  中國債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的主要問題及解決辦法9  結(jié)束語參考文獻(xiàn)后記


章節(jié)摘錄
　　金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們密集研究的主題之一，大量的理論和跨國實(shí)證研究表明，一個(gè)運(yùn)行良好的金融體系會(huì)降低信息和交易成本，把稀缺的儲(chǔ)蓄資源高效率地配置到效率和回報(bào)較高的部門之中，從而促進(jìn)投資、技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)率提高，最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)( Schumpeter，1911；Goldsmith，1969; McKinnon, 1973; King and Levine, 1993a,　1993b; Levine, 1997；白欽先和譚慶華，2006）。然而，長(zhǎng)期以來，人們研究的重點(diǎn)主要集中在考察銀行和股票市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系上，而基本上忽視了債券市場(chǎng)的作用，實(shí)證研究尤其如此(King and Levine．1993b; Atje and Jovanovic，1993；Levine and Zervos, 1998; Rajan,R and Zingales, 1998; Allen and Gale, 1999; Demetriades and Luintel，2001; Liu and Hsu，2006）。可是，債券市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)兩大重要組成部分之．，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也產(chǎn)生較大影響，雖然在儲(chǔ)蓄動(dòng)員、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等基本功能上與股票市場(chǎng)有諸多相似之處，但二者之間仍然存在較大差別。其差別主要體現(xiàn)在：第一，本幣債券市場(chǎng)扮演著中央銀行貨幣政策操作平臺(tái)的功能，同時(shí)還是一些衍生金融工具如債券期貨、期權(quán)等存在的基礎(chǔ)。第二，發(fā)達(dá)的公司債券市場(chǎng)與銀行部門之問具有一種“備用輪胎”的關(guān)系( Greenspan，1999，2000)。第三，發(fā)達(dá)的本幣債券市場(chǎng)具有金融穩(wěn)定的作用(Herring and Chatusripitak，2000; BIS，2007)。因此，在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系時(shí)，如果債券市場(chǎng)被遺漏，則金融發(fā)展的內(nèi)容不夠完整，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)被低估；如果將債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)合二為一，則不可能對(duì)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)各自的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行估計(jì)和檢驗(yàn)，模糊了二者之間的區(qū)別，政策建議將會(huì)有失偏頗（張志文 2007）。








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