操縱

內(nèi)容概要

　　在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越趨激烈的今天，企業(yè)家的戰(zhàn)略思維不單是其事業(yè)成敗得失的關(guān)鍵，對(duì)整個(gè)商業(yè)社會(huì)亦有舉足輕重的影響；研習(xí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)案例是企業(yè)家完善戰(zhàn)略思維的重要一步。本書(shū)旨在用實(shí)際的案例向讀者介紹財(cái)富如何向富人傾斜；從小的方面來(lái)說(shuō)，本書(shū)所羅列的手法可以作為斂財(cái)?shù)墓ぞ撸部梢宰鳛楸苊獗粍兿鞯墓ぞ邥?shū)，還能成人縱橫股市的寶貴利器?！　　　　恫倏v》一書(shū)并非要揭穿基金黑幕之類的丑聞，而其重點(diǎn)在于通過(guò)作者選擇具有代表性的案例，從不同的角度利用大量數(shù)據(jù)，描繪機(jī)構(gòu)投資人如何操縱股價(jià)，大股東如何圖利自己的詳細(xì)操作手法。本書(shū)由以下幾個(gè)部分組成：機(jī)構(gòu)投資人的操縱股價(jià)獲利秘籍（案例包括中國(guó)移動(dòng)/聯(lián)通/電信/H股）、國(guó)內(nèi)莊家操縱股價(jià)獲利秘籍（案例包括德降系、北大和清華系）、金字塔式的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東（案例包括韓國(guó)現(xiàn)代、迪生創(chuàng)建、新世界發(fā)展、英皇國(guó)際、亞洲造紙紙漿）、其它形式的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東（案例包括東寧、壹傳媒、中信嘉華、韓國(guó)三星、華潤(rùn)重組、會(huì)德豐私有化）。本書(shū)旨在用實(shí)際的案例向讀者介紹財(cái)富如何向富人傾斜；從小的方面來(lái)說(shuō)，本書(shū)所羅列的手法可以作為斂財(cái)?shù)墓ぞ?，但也可以作為避免被剝削的工具?shū)，還能成人縱橫股市的寶貴利器。

作者簡(jiǎn)介

　　郎咸平，美國(guó)沃頓商學(xué)院博士，長(zhǎng)江商學(xué)院（首席）教授，香港中文大學(xué)最高學(xué)術(shù)級(jí)別的（首席）教授，曾任沃頓商學(xué)院、密西根州立大學(xué)、俄亥俄州立大學(xué)、紐約大約和芝加哥大學(xué)教授，搜狐首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、香港東方日?qǐng)?bào)和太陽(yáng)報(bào)“郎評(píng)”專欄作者、上海第一財(cái)經(jīng)電視臺(tái)“財(cái)經(jīng)郎閑評(píng)”欄目主持人。曾任世界銀行、深交所和香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)局顧問(wèn)，被股市中小投資者贊譽(yù)的“郎監(jiān)管”1990年金融學(xué)論文引用率排名全世界第一暢銷書(shū)（公司治理）的作者，被國(guó)內(nèi)媒體評(píng)為中國(guó)2001年—2003年全國(guó)財(cái)經(jīng)人物，2003年榮登世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家名人錄，公認(rèn)為世界金融學(xué)的頂級(jí)學(xué)者。

書(shū)籍目錄

郎咸平其人不落俗套的介紹總序前言第一部分　機(jī)構(gòu)投資人操縱股價(jià)獲利秘籍第一章 沽空移動(dòng)套利機(jī)構(gòu)投資人喝衰中國(guó)移動(dòng)機(jī)構(gòu)投資人操縱中國(guó)移動(dòng)后記第二章　沽空聯(lián)通套利期指中國(guó)電信業(yè)兩巨頭：聯(lián)通和移動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者操控聯(lián)通聯(lián)通被納入恒生指數(shù)前后機(jī)構(gòu)投資者吹捧聯(lián)通的沽空策略借移動(dòng)中報(bào)操控聯(lián)通聯(lián)通、移動(dòng)股價(jià)走勢(shì)與同期恒指期貨聯(lián)通公布中期業(yè)績(jī)的前與后操控兩家公司從而操控期指第三章　沽空中國(guó)電信套利MSCI第四章　機(jī)構(gòu)投資人操縱H股套利第二部分　國(guó)內(nèi)莊家操縱股價(jià)獲利秘籍第五章　德隆系：“類家族企業(yè)”中國(guó)模式第六章　北大系 清學(xué)系：明天系、深安達(dá)、粵華電幕后操作第三部分　金字塔式的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東第七章　韓國(guó)現(xiàn)代拯救家族企業(yè)的金字塔搬遷游戲第八章　迪生：通過(guò)金字塔暗渡陳倉(cāng)的重組第九章　新世界的金字塔操縱第十章　英皇的金字塔套現(xiàn)第十一章　亞洲造紙制漿公司金字塔套現(xiàn)第四部分　其他類型的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東第十二章　東寧的反金字塔套現(xiàn)第十三章　黎智英與“壹傳媒”第十四章　精心回避全面收購(gòu)第十五章　韓國(guó)三星繼承的故事第十六章　精巧設(shè)計(jì)的華潤(rùn)集團(tuán)重組第十七章　破局：會(huì)德豐私有化案例剖析……

章節(jié)摘錄

　　香港恒生指數(shù)服務(wù)公司于2001年5月4日宣布，自2001年6月1日起聯(lián)通將被納入恒指成份股。此利好消息發(fā)布后，市場(chǎng)上的沽空活動(dòng)一度活躍?！肮量章?lián)通”一時(shí)成了生財(cái)工具?！　?1)5月4日至8日：沽空活動(dòng)一觸即發(fā)　　在消息公布后的第一個(gè)交易日(5月7日)，聯(lián)通股價(jià)即由5月4日的11．6港元升至12．6港元，升幅達(dá)8．62％。而聯(lián)通亦在同日被沾空597．8萬(wàn)股，占當(dāng)日成交量的9．12％?？梢?jiàn)有機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)聯(lián)通納入恒指的利好消息，預(yù)期股價(jià)將大幅上升，故乘高沽空。當(dāng)消息已成事實(shí)時(shí)，其正面效力往往已被市場(chǎng)消化，加上受沽空壓力影響，股價(jià)便會(huì)失去支持。此時(shí)，乘低吸納聯(lián)通便會(huì)賺取差價(jià)，這是沽空?qǐng)D利的一大“精髓”?！　?月8日，聯(lián)通股價(jià)下趺0．8％，后繼續(xù)被沽空188．6萬(wàn)股(占當(dāng)天成交量的7．6％)?！　?2)5月10日至11日：無(wú)的放矢，股價(jià)受累　　5月10日，市場(chǎng)突傳聯(lián)通計(jì)劃通過(guò)摩根士丹利在市場(chǎng)集資100億美元，作為向母公司收購(gòu)18省市自治區(qū)的移動(dòng)電話的資金。該消息一度令聯(lián)通股價(jià)趺至12．25港元，收市前才回至12．55港元，比上個(gè)交易日微跌了0．4％。5月11日，聯(lián)通否認(rèn)這一傳言，但股價(jià)仍受傳聞拖累，跌至11．75港元，跌幅達(dá)6．37％。此傳聞之突然，不禁令人猜想到有人在借謠言打壓聯(lián)通股價(jià)。如在較早前曾經(jīng)沽空，便可在此時(shí)乘低平倉(cāng)獲利。　　(3)5月14日至19日：未被納入大摩指數(shù)　　5月14日至16日，市場(chǎng)盛傳聯(lián)通有很大機(jī)會(huì)被摩根士丹利資本國(guó)際(MSCl)納入大摩指數(shù)成份股，期間聯(lián)通股價(jià)升了3．9％。不過(guò)資料顯示，此段期間似乎并無(wú)明顯的沽空活動(dòng)。5月19日，MSCI正式公布大摩指數(shù)的增減股份，其中并無(wú)聯(lián)通。聯(lián)通股價(jià)在下個(gè)交易日微跌了1．25%?！　?4)5月21日直29日，將被納入恒指成份股，股價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)　　其后，聯(lián)通股價(jià)不斷上揚(yáng)。由5月21日的11媶5港元升至29日的13．15港元，升幅達(dá)10．97％。這是由于聯(lián)通將破納入恒指成份股，觸發(fā)了基金換馬(沽出移動(dòng)吸納聯(lián)通)，刺激了聯(lián)通股價(jià)?！　?月31日是聯(lián)通被納入恒指前的最后交易日，成交量高達(dá)14．531萬(wàn)股，主要原因是盈富基金在當(dāng)日收市前5分鐘大量購(gòu)入聯(lián)通7，500萬(wàn)股，占全LI聯(lián)通成交量的51．61％。而當(dāng)日的沽空量高達(dá)1，814萬(wàn)股，占當(dāng)天總成交量的12．49％?！　　皞餮詴r(shí)買(mǎi)入，既成事實(shí)后拋出?！边@句話道出了股價(jià)升跌的一般規(guī)律。市場(chǎng)預(yù)料，新加入恒指的股票會(huì)在消息傳出后、正式加入前被大量吸納，從而帶動(dòng)股價(jià)大幅上揚(yáng)，甚至高于其應(yīng)有水平，機(jī)構(gòu)投資者便在這時(shí)乘高價(jià)進(jìn)行沽空活動(dòng)。當(dāng)聯(lián)通正式被納入恒指成份股時(shí)，股價(jià)往往會(huì)回滑至應(yīng)有水平。此時(shí)，便是較早進(jìn)行沽空活動(dòng)的機(jī)購(gòu)?fù)顿Y者趁低買(mǎi)人大量聯(lián)通圖利的大好時(shí)機(jī)。聯(lián)通在5月31日有了驚人的沽空量，很可能就是如某些機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期，聯(lián)通在5月21日至29日間的強(qiáng)勁上升動(dòng)力會(huì)在正式加入恒指成份股當(dāng)日完結(jié)，并回落至合理水平。他們?cè)诠蓛r(jià)回落時(shí)低價(jià)平倉(cāng)便會(huì)相應(yīng)獲利?！　?5)6月1日及其后：塵埃落定，股價(jià)回落，沽空者平倉(cāng)獲利　　聯(lián)通在6月1日正式加入恒指成份股時(shí)，正如上文所述，聯(lián)通當(dāng)天股價(jià)下跌3％。圖2指出了聯(lián)通在5月4日至6月4日有關(guān)其股價(jià)升趺及沽空活動(dòng)的關(guān)鍵事件?！　　　∵@說(shuō)明買(mǎi)賣(mài)H股的資金大部分來(lái)自外資機(jī)構(gòu)。但這些機(jī)構(gòu)為何會(huì)選中H股呢?我們認(rèn)為，相對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的不景氣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年持續(xù)的高增長(zhǎng)吸引了世界資金的注意。而由于中國(guó)金融市場(chǎng)尚在發(fā)展階段，很多制度尚未完善，令很多成熟市場(chǎng)的基金希望發(fā)掘到投機(jī)炒作的機(jī)會(huì)。然而；在中國(guó)的金融市場(chǎng)尚未全面開(kāi)放，以及人民幣未實(shí)現(xiàn)全面兌換前，這些炒作活動(dòng)很難成功。退而求其次，H股遂成為了資金追逐的目標(biāo)。　　除了上述原因外，尚有以下原因吸引資金操控及炒賣(mài)：　　1．公眾持股比例低：大部分H股的母公司持股均高過(guò)40％，有些甚至超過(guò)60％，例如吉林化工(67．29％)，北京燕化(70%)，哈爾濱動(dòng)力(60．55％)。少量資金的投入已可吸納大部分的流通股份，炒作成本較低?！　?．“政策市”：由于中國(guó)金融市場(chǎng)只有短短十多年的歷史，發(fā)展尚未成熟，使政府很多時(shí)候需要推出一些政策去促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊。而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚在發(fā)展階段，很多時(shí)候需要政府對(duì)經(jīng)濟(jì)做出宏觀調(diào)控，如收緊信貸去壓抑房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱等，使相關(guān)股份甚至股市受到一定沖擊。加上很多股市題材，如資產(chǎn)重組及國(guó)企改革等也是中國(guó)內(nèi)地企業(yè)股所獨(dú)有的，而掌握某股重組等消息往往能獲取大量金錢(qián)。這種經(jīng)常有好淡消息出現(xiàn)的股市容易吸引大量資金炒作，因?yàn)橥行┩顿Y者比他人更快地得到及更全面地掌握這些信息，從而獲得巨利。　　3．參與者眾：由于H股常有炒作活動(dòng)，并且股價(jià)往往能于短期內(nèi)大幅上升，加上香港的散戶對(duì)其有一定認(rèn)識(shí)，遂吸引很多散戶參與買(mǎi)賣(mài)。另外，很多報(bào)章不時(shí)報(bào)導(dǎo)有很多內(nèi)地資金通過(guò)各種途徑流入香港的股市炒作H股，令這個(gè)市場(chǎng)更加活躍。而很多的歐美資金亦早巳參與H股買(mǎi)賣(mài)。由于這么多人參與買(mǎi)賣(mài)，即使持有大量H股的投資者也很容易在短時(shí)間內(nèi)套現(xiàn)?！　?．中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣：中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年保持高速增長(zhǎng)，內(nèi)需強(qiáng)勁，加上國(guó)企改革，使很多國(guó)企的效率及盈利均大幅提升加上大部分國(guó)企股的市盈率僅為十?dāng)?shù)倍，有些更只是個(gè)位數(shù)字，市盈率基本偏低。市場(chǎng)傳言只要長(zhǎng)線持有H股便可穩(wěn)賺不賠，遂吸引很多資金炒賣(mài)H股。因?yàn)榫退闱f家短期無(wú)法脫手，保持長(zhǎng)線投資亦可獲利，可攻可守?！　　　喼藜垵{紙張有限公司（APP）是全球紙漿紙張行業(yè)的羊，總部設(shè)在新加坡，并在紐約上市。APP目前所經(jīng)營(yíng)的生產(chǎn)性企業(yè)眾多，具體分布情況如下：印尼13家，中國(guó)10家，新加坡4家，美國(guó)2家，印度、墨西哥及馬來(lái)西亞各1家。APP生產(chǎn)紙張及包裝產(chǎn)品，以及漂白硬木牛皮紙漿。其紙張產(chǎn)品包括各種印刷及書(shū)寫(xiě)紙張，例如涂布及無(wú)涂布報(bào)紙，各種增值產(chǎn)品；成型影印紙，文具及無(wú)炭紙張及品種繁多的棉紙產(chǎn)品。其包裝產(chǎn)品包含盒紙板，波紋貨運(yùn)紙箱及盒用硬紙板。公司產(chǎn)品行銷六大洲60個(gè)以上的國(guó)家?！　PP集團(tuán)在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)之后仍進(jìn)行了擴(kuò)張，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷至印尼及東南亞以外的市場(chǎng)；盡管其銷售額以及扣除利息和稅負(fù)前利潤(rùn)在1997至1998年間增加了近20％，但債務(wù)的增幅更大(約為28％)，這使APP成為一家高負(fù)債的公司。由于APP依靠從其下屬經(jīng)營(yíng)企業(yè)獲取股息來(lái)償還負(fù)債，所以很有必要考察APP公司的組織結(jié)構(gòu)?！　【S佳佳家族建立一系列子公司(即APP全球財(cái)務(wù)，Sky Rocket國(guó)際有限公司，Heybury控股公司，Star Pises有限公司以及PT斯那馬斯Tunggal公司)。這些公司分屬于其家族成員并置于其控制之下。各個(gè)公司所占APP公司的比例均不超過(guò)30%，但總體上它們擁有APP公司66．85％的股權(quán)。這表明，家族通過(guò)間接持股控制著APP公司?！　∪缜八?，亞洲紙漿紙張有限公司是一家控股公司，管理多家紙漿及紙張業(yè)務(wù)公司。在APP集團(tuán)之下，其結(jié)構(gòu)的第一層次共包括四大公司，分布在不同的地區(qū)：位于新加坡的Nippercraft Ltd．公司，位于印度的斯那馬斯紙漿紙張有限公司，印尼的PT Purinusa Ekapersada公司以及中國(guó)的APP中國(guó)集團(tuán)公司。APP集團(tuán)分別持有上述各公司50％以上的股權(quán)?！　【陀∧岬腜T Purinusa Ekapemda公司而言，較為引人注目的是其子公司Indah Kiat及Tjiwi IKimia。這兩家子公司自1990年以來(lái)分別在雅加達(dá)及泗水證券交易所上市。而位于印尼的PT Parbrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk公司是紙張及文具產(chǎn)品的主要生產(chǎn)廠家，PT Indah Kiat紙漿紙張公司則是亞洲最大的綜合性紙漿紙張生產(chǎn)商之一。與其他子公司一樣，上述兩家公司都間接為APP集團(tuán)所控制，而APP集團(tuán)也同樣為維佳佳家族控制?！　　　控?cái)捷徑一：上市前后低買(mǎi)高賣(mài)，令資本急迷增值　　李在熔在與S1股份有限公司、三星工程公司和Cheil通信公司的交易中，獲得了急速而大幅度的資本增值。在這些交易中，李在熔懂得上述公司須先上市后投資，但這三項(xiàng)交易均采取了先低價(jià)投資購(gòu)買(mǎi)股票，再上市牟利的運(yùn)作模式。韓國(guó)證券交易所和政府主管部門(mén)一直禁止這種簡(jiǎn)單的。買(mǎi)和賣(mài)。把戲，即使是某些民間激進(jìn)團(tuán)體，如Peoples Solidarity for Participatory Democracy (PSPD)也聲稱這是不公平的交易。然而直到目前，尚未有一項(xiàng)法令能夠有效地制止這種交易，該組織和現(xiàn)在前言中所提的張夏成教授關(guān)系密切?！　」墒械谝煌敖?；購(gòu)買(mǎi)S1股份有限公司股票——獲利2，286萬(wàn)美元　　在S1股份有限公司上市前，李在熔于1994年10月以每股19，000韓元(17美元)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了121，880股。S1股份有限公司于1997年2月上市。上市當(dāng)天，股價(jià)火箭股地直線上升，每股突破100，000韓元(89美元)。李在熔其后以每股240，000韓元(214．7美元)的價(jià)格出手了他所持有的S1股份有限公司股票，從中獲得資本增值256億韓元(2，286萬(wàn)美元)?！　」墒械诙敖穑嘿?gòu)買(mǎi)三星工程公司股票——獲利2，234萬(wàn)美元　　三星工程公司在韓國(guó)證券交易所上市前夕，李在熔買(mǎi)進(jìn)了470，000股三星工程股票。僅僅在三星工程于1996年12月上市后兩個(gè)月，李將之全部拋出，從中獲利估計(jì)達(dá)250億韓元(2，234萬(wàn)美元)，　　股市第三桶金：購(gòu)買(mǎi)Cheil通信股票——獲利1，198萬(wàn)美元　　Cheil通信是韓國(guó)最大的廣告總代理商，該公司上市前，李在熔以每股10，000韓元(9美元)的單價(jià)購(gòu)買(mǎi)了該公司103，000股可轉(zhuǎn)換債券。該公司于1998年3月上市時(shí)，股票單價(jià)為22，000韓元(20美元)，這時(shí)李通過(guò)參與Cheil配售新股的方式，僅以每股5，000韓元(5美元)的價(jià)格便增持了195，000股普通股。完成這些交易后，李在熔對(duì)該公司的控股權(quán)增加到20．79%。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　一些亞洲領(lǐng)導(dǎo)人，例如李光耀，曾指出“亞洲價(jià)值”是自由民主制度的代替品。所謂的亞洲價(jià)值就是在缺乏西方的法律和民主下，由東亞家族和政府合作所形成的特別商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，而這網(wǎng)絡(luò)使得復(fù)雜的商業(yè)交易在缺乏合約的約束和獨(dú)裁的政府下得以順利進(jìn)行?！　?997年以前的亞洲的確能以造就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡的價(jià)值觀引以為傲。但1997年的亞洲金融危機(jī)卻使得我們發(fā)現(xiàn)，亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡的背后卻是市場(chǎng)參與者的被嚴(yán)重剝削。那些創(chuàng)造了財(cái)富的家族商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人與政府勾結(jié)的結(jié)果，竟然是無(wú)所顧忌地對(duì)小股東、債權(quán)人及納稅人進(jìn)行剝削，因此，他們加速了1997年亞洲金融風(fēng)暴的發(fā)生。而這個(gè)所謂的亞洲價(jià)值因此得到了“裙帶資本主義”(crony capitalism)的綽號(hào)?！　〖易寮瘓F(tuán)的剝削活動(dòng)不單是財(cái)富的再分配。他們選擇低回報(bào)率的投資工程，使公司積聚無(wú)數(shù)無(wú)能力償還的債務(wù)，加速了亞洲金融風(fēng)暴。在亞洲金融風(fēng)暴復(fù)蘇改革的討論中，地區(qū)監(jiān)管者會(huì)采用英美的大眾持股公司作為改革的標(biāo)準(zhǔn)。但他們這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可能并不太適當(dāng)，因?yàn)闁|亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該較接近于歐洲大陸經(jīng)濟(jì)，因?yàn)閮烧咴谄髽I(yè)擁有權(quán)架構(gòu)及家族式管理上十分相似?！　喼奕杂泻芏嘈枰獙W(xué)習(xí)的地方，尤其是向歐洲國(guó)家學(xué)習(xí)如何在經(jīng)營(yíng)家族企業(yè)和保障股東及債權(quán)人之間作協(xié)調(diào)。根據(jù)我所做的學(xué)術(shù)研究顯示，相比于歐洲股市而言，透明度低而易受剝削的公司占全部歐洲上市公司的2，94％，而亞洲這數(shù)字為其5倍，達(dá)到15．44％。由于亞洲市場(chǎng)的小股東權(quán)利較少，市場(chǎng)又缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制去保障投資者的權(quán)利，加上公司的透明度低，以及家族集團(tuán)的龐大及復(fù)雜性，大部分的小股東很容易就受到剝削?！　∥覀兛梢愿鶕?jù)集團(tuán)的控制比率去判斷剝削的大小。亞洲最大的6個(gè)集團(tuán)控制了所有亞洲公司的22．23％，其中77．86％是透明度低而易受剝削的公司；亞洲最大的22個(gè)集團(tuán)控制了32．19％的亞洲公司，其中83．33％是透明度低而易受剝削的公司。這些低透明度的集團(tuán)結(jié)構(gòu)使小股東及分析員難于發(fā)現(xiàn)其控股股東，更不可能去確認(rèn)或問(wèn)責(zé)它們的內(nèi)部交易。而且通過(guò)委托人戶口(在亞洲十分普遍)及與其他大股東的不透明聯(lián)系，更加強(qiáng)了集團(tuán)內(nèi)部剝削小股東的機(jī)會(huì)。　　但是歐洲的學(xué)習(xí)過(guò)程是艱苦的。始于3個(gè)世紀(jì)前的歐洲金融危機(jī)，如法國(guó)的密西西比泡沫和英國(guó)的南海泡沫，都預(yù)示著亞洲金融危機(jī)的發(fā)生。其實(shí)在1719至1721年間的歐洲金融危機(jī)中，有些發(fā)生的事件在亞洲金融風(fēng)暴中再次出現(xiàn)，例如公司董事的詐騙。對(duì)政治家的行賄、用貸款投資在升值的股票上等等，因此造成了日后歐洲各國(guó)長(zhǎng)期對(duì)創(chuàng)新金融工具的不信任。英國(guó)在1720年的泡沫法案條文中就限制了股份制公司的運(yùn)用將近100年；法國(guó)也禁止了銀行“Bank”這個(gè)詞語(yǔ)150年之久?！　∥艺J(rèn)為亞洲能從風(fēng)暴中快速?gòu)?fù)蘇，原因在于大多數(shù)人的決心和犧牲，而不在于政府在公司治理與監(jiān)管方面所進(jìn)行的改革，也就是亞洲這種特殊的-裙帶資本主義“并沒(méi)有消失。我們是不是也要向歐洲一樣進(jìn)行幾百年的學(xué)習(xí)才能徹底鏟除“裙帶資本主義”呢7　　在這種“裙帶資本主義“的背景之下，我腦海中閃過(guò)一個(gè)“揭底”的念頭，但所謂揭底并不是要揭穿基金黑幕之類的丑聞，而是思考如何將亞洲企業(yè)家在”裙帶資本主義”環(huán)境下所采用的操縱手法，以一個(gè)中立而務(wù)實(shí)的角度傳達(dá)給曾經(jīng)通過(guò)他們的決心和犧牲造就亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡的讀者。本書(shū)第一部分是機(jī)構(gòu)投資人操縱股價(jià)獲利秘籍，第二部分是國(guó)內(nèi)莊家操縱股價(jià)獲利秘籍，第三部分是金字塔式的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東，而第四部分是其他形式的股權(quán)資產(chǎn)置換圖利大股東。讀者由題目就可以很清楚地看出來(lái)，這些案例談的都是莊家或大股東如何通過(guò)復(fù)雜的手段圖利自己。如果我們承認(rèn)亞洲價(jià)值或裙帶資本主義塑造了亞洲的經(jīng)濟(jì)奇跡，因此隨之而來(lái)的剝削市場(chǎng)參與者就是一個(gè)“必然”。我們到底對(duì)這個(gè)“必然”有多少了解呢?這個(gè)所謂的“必然”將無(wú)可避免地造成財(cái)富向富人傾斜，加大貧富差距，造成社會(huì)不穩(wěn)定。因此本書(shū)的第一個(gè)目的就是用實(shí)際的案例向讀者介紹這個(gè)“必然”。當(dāng)然，從小的方面說(shuō)，本書(shū)所羅列的手法可以作為斂財(cái)?shù)墓ぞ撸部梢宰鳛楸苊獗粍兿鞯墓ぞ邥?shū)，如果我們將這些“必然”陽(yáng)光化，通過(guò)理解、學(xué)習(xí)和制約是不是可以使得大多數(shù)人的決心和犧牲升華為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力呢?

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