清算美國

前言

有人想買棒球隊，有人要做花花公子，但我聽說，當(dāng)被問到最想要做的事情時，年輕人最多的回答是：“我要周游世界?！蔽乙呀?jīng)周游世界兩次了：一次騎著自行車，另一次則是坐在奔馳跑車?yán)?。我感覺我比一般人都要瘋狂得多。我喜歡周游世界，而不喜歡其他的什么冒險活動——我當(dāng)然喜歡冒險，其原因就在于，這是可以讓我真切地了解這個世界正在發(fā)生什么的唯一方式。我不信任報紙、電視或政府公告。這些只能讓所有人看到同樣的事情。我想要身臨其境，親眼目睹，甚至親身經(jīng)歷。當(dāng)你穿越荒無人煙的邊境，尋找黑市、兌換貨幣或是同當(dāng)?shù)厝私徽剷r，你能對當(dāng)?shù)厣鐣栏?，感悟更深，這些可不是聽國際貨幣基金組織、世界銀行的官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家泛泛而談，或是收看財經(jīng)頻道CNBC就能了解到的。當(dāng)我跨過邊境到達(dá)某個國家時，我對這個國家的各種情況已經(jīng)知道了個大概。我了解它的官僚機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施、貪污腐敗情況，了解這個國家的經(jīng)濟(jì)和貨幣狀況。我還知道自己會不會在這里進(jìn)行投資。了解世界正在發(fā)生什么的另一種方式是研讀歷史。我在大學(xué)里演講的時候，年輕人總會問我這樣一個問題：“我想成功，我想周游世界，那我應(yīng)該學(xué)些什么？”我總是給他們同樣一個回答：“研讀歷史?！彼麄兛倳妹Ｈ坏难凵窨粗遥骸笆裁匆馑肌墙?jīng)濟(jì)學(xué)呢？市場營銷學(xué)呢？”“如果你想成功，”我總是這樣回答，“你一定要懂歷史。你會發(fā)現(xiàn)雖然世界總在變，但是今天我們看到的很多事情其實(shí)之前都已經(jīng)發(fā)生過。不管你是否相信，股市并不是從你畢業(yè)的那一天開始運(yùn)轉(zhuǎn)的。股市已經(jīng)存在幾個世紀(jì)了。所有的市場都是如此。這些很早之前都已經(jīng)發(fā)生過，也將繼續(xù)發(fā)生?！卑瑐悺じ窳炙古寺暶魉皬奈匆娺^經(jīng)濟(jì)泡沫時，他這一番話已經(jīng)被歷史記錄下來。據(jù)我了解，在他成年之后，就發(fā)生過多次經(jīng)濟(jì)泡沫。20世紀(jì)60年代末期美國股市就發(fā)生過一次泡沫。此外，還有石油泡沫、黃金泡沫、科威特的泡沫、日本的泡沫以及美國得克薩斯州的房地產(chǎn)泡沫等。所以他的話是什么意思呢？即使他沒有親眼看見過泡沫，他也可能讀過這些故事啊。所有這些以及我還沒提到的，歷史上俯拾皆是。而目前的這次泡沫，格林斯潘同樣也沒“見到過”，可這卻是他一手造成的。他有一個非常瘋狂的想法，即認(rèn)為一個國家能夠通過不斷消費(fèi)達(dá)到繁榮昌盛，盡管這從來沒有在歷史上實(shí)現(xiàn)過。在美國，如果你有工作，那么你就要繳稅；如果你存了一點(diǎn)錢，你就必須要付利息稅；購買股票后賺得一些股息，你也要為此繳稅；賺取了資本收益，你還是要繳稅；而當(dāng)你離開人世，你的遺產(chǎn)還要繳稅。要是你活得夠久，能享受社會保障資金了，這部分收入也要繳稅。記?。耗阋獮橹U稅的這些錢，你自己或者其他人已經(jīng)繳過多次稅了。這些政策并不利于鼓勵儲蓄或投資，而是推進(jìn)了消費(fèi)。與此形成鮮明對比的是，那些在過去三四十年間表現(xiàn)并不突出的國家，卻正在鼓勵儲蓄和投資。新加坡是最令人震驚的城市之一。40年前新加坡的經(jīng)濟(jì)并不景氣，而現(xiàn)在，就人均儲蓄額而言，它已經(jīng)榮升為世界上最富有的國家之列。新加坡取得如此成功的原因之一就是它的領(lǐng)導(dǎo)人——總理李光耀，他堅持每一個人都應(yīng)當(dāng)從收入中抽出一大部分用于儲蓄和投資。你可以譴責(zé)聲討世界上很多獨(dú)裁者和政客，因為他們沒有這方面的功績，事實(shí)上，他們的執(zhí)政讓經(jīng)濟(jì)形勢更差了。不管李光耀的政策是否限制了個人自由，但他至少讓人民儲蓄和投資了。歷史證實(shí)，人民普遍儲蓄和投資的國家經(jīng)濟(jì)會增長、繁榮，反之則會衰退、惡化乃至崩潰。您手中的這本書向您展示，由格林斯潘和美聯(lián)儲人為設(shè)置的低利率和快速的信貸催生政策，導(dǎo)致了20世紀(jì)90年代末美國股市的泡沫。而美聯(lián)儲貫徹執(zhí)行的政策則加劇了泡沫的惡化，它把一個單純的股市泡沫轉(zhuǎn)變成消費(fèi)和住房泡沫。當(dāng)這些泡沫破裂時，情況將更加糟糕，因為比起股市，消費(fèi)和住房牽涉的人更多、面更廣。到那時，所有這些人終會發(fā)現(xiàn)，房價不會永遠(yuǎn)上漲。高昂的信用卡債務(wù)會使社會產(chǎn)生極大的憤怒情緒。當(dāng)然，沒人愿意聽到這樣的消息。大家都希望有解決的捷徑。大家都想要購買股票、并看到股價上漲25％，因為這就是2002年發(fā)生的事情，也是電視上播的。大家還想要新一輪的降息，因為他們聽說降息能夠繁榮經(jīng)濟(jì)。威廉·波納之前在寫給我的信中告訴我：“您在《冒險資本家》一書中寫到的很多東西，在我的此書中也有涉及——除了在各國游歷這方面沒有。”我想更進(jìn)一步說明這一點(diǎn)，他的書中有我的觀點(diǎn)，而我的書中也有他的觀點(diǎn)——就像從兩個完全不同的角度接近同一個事物，最后抵達(dá)了同一個地方。從缺乏鼓勵儲蓄和投資的政策，到人口統(tǒng)計學(xué)上的變化將對21世紀(jì)的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的顯著影響，在波納的這本書中，我不斷看到這些與我在旅途中看到的相一致的觀點(diǎn)。他是通過閱讀歷史書籍、研究經(jīng)濟(jì)學(xué)得出這些觀點(diǎn)的，而我，則是在親身經(jīng)歷中感悟出來的。“不必說，你就是一個天才?！蔽以诨匦胖姓f，“你和我想的一樣，這也意味著你和我都將破產(chǎn)?！奔贰ち_杰斯

內(nèi)容概要

美國經(jīng)濟(jì)是如何陷入衰退的？本書認(rèn)為，美國的經(jīng)濟(jì)形勢正好真實(shí)地反映了日本曾經(jīng)歷過的“溫和衰退”。對金融繁榮的結(jié)構(gòu)性反應(yīng)、人口老齡化等問題都使美國面臨總清算的邊緣。本書對美國政治、軍事中的重大事件和經(jīng)濟(jì)、金融的關(guān)系進(jìn)行了精辟深刻的分析，強(qiáng)調(diào)了這些事件與經(jīng)濟(jì)動蕩之間的密切相關(guān)性。在書中，你會知道：　　為什么“信息時代”股市泡沫會破裂？　　為什么高消費(fèi)、高信貸的消費(fèi)主義使美國經(jīng)濟(jì)走向衰退？　　美國會像日本一樣衰退嗎？　　美聯(lián)儲主席格林斯潘的遺產(chǎn)是什么？　　未來，人口老齡化很有可能比財政政策更能影響股價嗎？　　蕭條并不一定已經(jīng)是過去的事情了。歷史積累的種種問題都會在時間的流逝中，集中在某個時刻爆發(fā)。美國的經(jīng)濟(jì)形勢何以發(fā)展到今天？未來它又會怎樣發(fā)展？本書會帶給你難以想象的啟發(fā)。

作者簡介

威廉•波納，Agora出版集團(tuán)的董事長和CEO，金融時事通訊刊物《每日結(jié)算》(The Daily Reckoning)的創(chuàng)始人?！睹咳战Y(jié)算》在美國和英國已擁有50多萬名讀者．并被翻譯成法語、德語和西班牙語，備受主流媒體推崇。他還著有暢銷書《債務(wù)帝國》，同時也是《流氓•國家》的合著者。

書籍目錄

序言  吉姆·羅杰斯引言  第一章　過度膨脹的時代  　從先驅(qū)到傻瓜  　因為資金過多而崩潰　　清算日會到來嗎？　　貪婪的“新人類”　　虛擬利潤的真實(shí)命運(yùn)　　被興奮激起的騙局　　一枚小小的針刺破了泡沫　　瘋狂而荒謬的并購  　通用汽車與舊經(jīng)濟(jì)　　瘋狂的代價  　信息能創(chuàng)造永遠(yuǎn)的繁榮嗎？　　讓股價暴漲暴跌的互聯(lián)網(wǎng)　　信息讓我們無知  　大眾的誘惑  第二章　所有資本主義都有弊端  　狂妄自大的美國人  　后退的進(jìn)步  　發(fā)展是必然的嗎？　　技術(shù)制造了更大的泡沫　　千年樂觀派  　價格真的像擲骰子一樣可以預(yù)測嗎？　市場從未客觀冷靜過　　荒謬的有效市場假設(shè)　　資本主義的不穩(wěn)定性　　信貸的惡性循環(huán)　第三章　投機(jī)狂熱  　甘康普瓦大街上的兇殺案　　密西西比狂熱  　約翰·勞的傳奇人生  　血本無歸的蘇格蘭人　　法定貨幣發(fā)行在即  　創(chuàng)造貨幣　　拯救王室財政  　泡沫正在膨脹  　一路狂飆的股價  　紙幣的終結(jié)  　騙子與先知  　投機(jī)狂熱的簡史  第四章　像日本一樣衰退  　不一樣的日本　　日本經(jīng)濟(jì)的特色  　怪異的資本主義　　日本的繁榮　　奇跡的泡沫  　自我膨脹　　消費(fèi)狂歡　　從信貸膨脹到信貸緊縮　　經(jīng)濟(jì)奇跡的崩潰　　失去的十年　  　金融丑聞　　和日本相似的美國經(jīng)濟(jì)  　萬變不離其宗  　無法復(fù)原的日本經(jīng)濟(jì)  　集體幻覺　　潛伏的“吸血鬼公司”　　中央銀行的失敗  　受驚的美聯(lián)儲  　長期緩慢的衰退　第五章　格林斯潘的大泡沫  　靈活的貨幣體系　　林肯綠幣　　從下挫到蕭條　　理性利己主義　　黃金和經(jīng)濟(jì)自由　　格林斯潘的誘惑力　 　經(jīng)濟(jì)史上最大的繁榮　　非理性繁榮  　拯救者格林斯潘　　生產(chǎn)力的騙局　　錯誤的牛市　　垃圾債券和不良賭約　　高深莫測的好處　　最值錢的紙幣　　賣權(quán)神話的破滅　　徒勞的降息　　失敗的遠(yuǎn)見　第六章　非理性的大眾  　大眾的瘋狂　　群體思維的魔力　　空洞的推理  　抽象的公共知識　　不可靠的理智　　接近無知　　大眾控制　　群體思維的目的　破滅的大眾神話　　普遍信念　　美國人的世紀(jì)　　民主消費(fèi)資本主義　　現(xiàn)代的溫和衰退　　集體化風(fēng)險　　資本主義遭受的重大沖擊　　股東國家　第七章　即將陷入長期衰退的美國　人口大變動　　衰老的西方  　老齡化的影響　　退休的老年人　嬰兒潮一代　　消費(fèi)社會的興起　　繁榮的假象  　晚期衰退的資本主義　　高位運(yùn)行的股市　　盛大的幻境　　即將來臨的蕭條　　不可靠的社會保障　　脆弱的養(yǎng)老金計劃　　醫(yī)療開支的膨脹　　更多失業(yè)者　第八章　清算美國的時候到了  　低利率的誘餌　　節(jié)約成了人民公敵　　消費(fèi)者的信心　　危險的美元  　非同尋常的低迷　　日本的衰退  　真正的財富和貧困　　事實(shí)與謊言  　濫發(fā)的貨幣　　經(jīng)濟(jì)死胡同  　及時性經(jīng)濟(jì)  　不堪重負(fù)的帝國　　通貨膨脹的萬能藥　　戰(zhàn)爭能致富嗎？第九章　異常繁榮后的異常衰退  　應(yīng)當(dāng)?shù)玫綉?yīng)得的　　道德風(fēng)險的增大  　泡沫之后　　悲傷的美元貶值過程　　新消費(fèi)狂歡的危險　　十年一次的交易　　享受世界末日

章節(jié)摘錄

第一章  過度膨脹的時代20世紀(jì)90年代末期，環(huán)球電訊公司的主席蓋瑞·溫尼克——當(dāng)時環(huán)球電訊公司還只是一個市值470萬美元的公司——做了一件非常了不起的事情。他決定減少和戴維·洛克菲勒觀賞藝術(shù)畫廊、與比爾·克林頓打高爾夫球的時間，甚至減少去洛杉磯附近的馬里布海灘度假的時間，而把更多的時間和精力放在學(xué)習(xí)他所在行業(yè)的知識上：他買了一套介紹如何鋪設(shè)海底光纜的光盤。在光盤中，他學(xué)到了他需要的全部知識：原來海底光纜的鋪設(shè)同艦船或光纖沒有任何關(guān)系。因此，溫尼克要做一項大自然的工作，即優(yōu)勝劣汰，把錢從笨蛋手里賺過來。事實(shí)上，他精通此道。大家理所當(dāng)然地認(rèn)為從事海底光纜行業(yè)的溫尼克應(yīng)當(dāng)非常了解這一行業(yè)，他們同樣也認(rèn)為，那些讓溫尼克賺到錢的華爾街專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)有能力管理巨額資金。要是他們連如何運(yùn)用資本來賺取利潤都不知道，那他們還知道什么呢？而那些給華爾街專業(yè)人員投資的人應(yīng)當(dāng)也知道他們在做什么。事實(shí)卻不是這樣。生活的奇跡之一，不是笨蛋的錢很快消失了，而是當(dāng)初他們是怎么得到那么多錢的。生活總在繼續(xù)，毫無理由。一個人終將被另一個人所取代一就像巴黎大街上的汽車不斷更換，因為這里的停車位可不會永遠(yuǎn)為你空著。生活不僅模仿藝術(shù)，而且還毫無創(chuàng)意地試圖模仿科學(xué)。在20世紀(jì)的進(jìn)程中，個簡單的想法已經(jīng)在投資人頭腦中根深蒂固，那就是：所有的一切都像機(jī)器一運(yùn)轉(zhuǎn)，特別是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。如果經(jīng)濟(jì)增長得過快了，那么格林斯潘就會提高利，來給經(jīng)濟(jì)增長“剎車”；如果經(jīng)濟(jì)增長太慢，那么他就降低利率，以“打開流閥”來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種機(jī)械式的反應(yīng)就是聯(lián)邦政府的工作作風(fēng)，至少過20年間他們就是這么做的。由于很長時間內(nèi)這一“法則”都有效，所以很多都認(rèn)為，這就是經(jīng)濟(jì)真理。在《漫步華爾街》一書中，波頓·麥基爾深化了“有效市場假說理論”。他稱股票價格的變化是隨機(jī)的。因此，他建議投資者購買指數(shù)，然后長期待在市中。隨著時間的過去，市場會不斷增長，投資者就能不斷獲利。根據(jù)這種觀點(diǎn)，場是良性發(fā)展的，是給所有參與者公平分配財富的機(jī)械秩序；只要你還在市場，財富就將源源不斷地向你涌來。但事實(shí)上，市場并不是機(jī)械化的，雖然它看起來像。市場是一個巨大的、有的系統(tǒng)；是一門人文科學(xué)，而不是一門硬科學(xué)。金融市場是人類經(jīng)濟(jì)活動的反；是一個無邊無際的、無秩序的系統(tǒng)，是無限復(fù)雜、無法控制的大自然的一部。市場不是仁慈的，也不是胸懷寬廣的。有人認(rèn)為市場就像上帝，果真是這樣，么它也是《舊約》中的上帝，而不是《新約》中的。20世紀(jì)90年代末期，我們所處的世界是非常棒的。經(jīng)濟(jì)繁榮昌盛，每天陽明媚。進(jìn)步似乎無可避免，無法停止，人們認(rèn)為以數(shù)字形式匯集起來的信息的炸式增長意味著他們掌握了人類不斷增加豐富資源的奧秘；計算機(jī)和無線電通不斷提供給人類更多的信息，并以更低的成本、更快的速度生產(chǎn)出更多商品。類從舊石器時代在低矮黑暗的洞穴中彎著腰、一無所知的猿人發(fā)展至今，已經(jīng)夠直起腰來，并且一天比一天接近完美。我們一直被這樣告知：人類不可能再以前那樣跌倒，因為如今的人類已經(jīng)是進(jìn)化的種類，已經(jīng)可以適應(yīng)信息時代。們還被告知，一個“嶄新的時代”已經(jīng)到來。21世紀(jì)初期，持續(xù)了半個世紀(jì)的發(fā)展和延續(xù)了25年的牛市創(chuàng)造了一場天才的競賽。在這場競爭中，美國人無疑走在世界的前列：他們的軍隊?wèi)?zhàn)無不勝；他們的貨幣全世界通用，仿佛真有價值一樣。美元是美國最成功的出口商品，每的純外流量高達(dá)1 5億個單位；美元也是美國最大的利潤商品：生產(chǎn)成本不足美分，但是價值卻同面額相等。美國最強(qiáng)的還在于它的經(jīng)濟(jì)。美國經(jīng)濟(jì)不僅是世界上最強(qiáng)的，也是有史以來強(qiáng)的。20世紀(jì)末的最后10年里，美國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)力得到了空前的增強(qiáng)。在許多人的心目中，美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可能戛然而止，而且，成功的趨勢也不可避免。大家都相信，美國的領(lǐng)導(dǎo)地位不是周期性的，而是永恒的，并且近乎完美，似乎很難想象進(jìn)一步的發(fā)展。美國的音樂、藝術(shù)、電影、民主政治和市場化的資本主義在世界各地都取得了成功。“美國是全世界唯一一個幸存的人類進(jìn)步的典范?！辈际部偨y(tǒng)在2002年6月西點(diǎn)軍校畢業(yè)典禮的講話中如是說?！懊绹灿腥秉c(diǎn)?！蓖旭R斯·弗里德曼在《紐約時報》上發(fā)表文章說。他還指出，若是沒有這些缺點(diǎn)，“好事也不會發(fā)生”。說也奇怪，在這個以硅芯片和互聯(lián)網(wǎng)域名為代表的黃金時代，沒有人能解釋為什么信息時代的觸角從未越過太平洋延伸到日本。甚至沒有人提出過這個問題。沒有疑問，這也正是網(wǎng)絡(luò)繁榮最讓人舒服的一個地方。一如市場和個人，社會也是非常復(fù)雜的。你越努力地去探詢，你就看得越多。事態(tài)發(fā)展平穩(wěn)的時候，人們不愿意多問問題，更不愿意過多追究。他們認(rèn)為自己已經(jīng)知道世界是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的，并且對世界的現(xiàn)狀和解釋現(xiàn)狀的簡單比喻感到滿意。新信息技術(shù)將大大推進(jìn)生產(chǎn)力和增長率的提高，幾乎沒有人對這一說法表示過懷疑。信息越多，就越能促進(jìn)發(fā)展；看上去就是這么簡單。而疑問，就像經(jīng)濟(jì)形勢一片大好時的冬衣，在復(fù)活節(jié)過后就該打包了，不到寒冷的秋風(fēng)吹起，是絕不會拿出來的。

媒體關(guān)注與評論

歷史證實(shí)，人民普遍儲蓄和投資的國家經(jīng)濟(jì)會增長、繁榮，反之則會衰退、惡化乃至崩潰。本書闡述了由格林斯潘和美聯(lián)儲人為設(shè)置的低利率和快速的信貸催生政策，導(dǎo)致了20世紀(jì)90年代末美國股市的泡沫。而美聯(lián)儲貫徹執(zhí)行的政策則加劇了泡沫的惡化，它把一個單純的股市泡沫轉(zhuǎn)變成消費(fèi)和住房泡沫。當(dāng)這些泡沫破裂時，情況將更加糟糕……　　吉姆·羅杰斯，量子基金創(chuàng)始人之一、國際著名投資家

編輯推薦

您手中的《清算美國》將向您展示，由格林斯潘和美聯(lián)儲人為設(shè)置的低利率和快速的信貸催生政策，導(dǎo)致了20世紀(jì)90年代末美國股市的泡沫。而美聯(lián)儲貫徹執(zhí)行的政策則加劇了泡沫的惡化，它把一個單純的股市泡沫轉(zhuǎn)變成消費(fèi)和住房泡沫。美國人不去儲蓄，不去投資有利可圖的新項目，而選擇了超過收入水平的奢侈消費(fèi)。如今，清算日已經(jīng)到來。近半個世紀(jì)以來，消費(fèi)主義的不斷發(fā)展使美國到了歷史的關(guān)鍵時刻，美國會陷入史上最大規(guī)模的蕭條嗎？經(jīng)濟(jì)、軍事、人口、美國的一切問題都將在今天被清算。

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