基于下方風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)態(tài)投資組合理論與方法研究

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《基于下方風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)態(tài)投資組合理論與方法研究》講述了：投資組合理論取得了豐富的研究成果，并廣泛應(yīng)用于實(shí)踐，但在實(shí)際中也遇到和提出了更多的新問題和困難。首先用方差度量風(fēng)險(xiǎn)具有很大的局限性：方差作為概率統(tǒng)計(jì)中描述離散程度的量，只反映了收益偏離均值的程度，并沒有反映出投資組合損失的程度；在實(shí)際中高于均值的超額收益部分是投資者所偏好的，而在Maikowitz的均值方差模型中卻被當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)來對待，從心理學(xué)的角度來講有違投資者對風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)心理感受。因此以方差作為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)一直受到多方面的批評(píng)，許多學(xué)者不斷尋求新的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。另外均值方差模型是一個(gè)靜態(tài)模型，僅僅考慮了單階段的投資組合問題，然而實(shí)踐中投資者往往根據(jù)投資環(huán)境和市場變化適時(shí)調(diào)整投資組合頭寸，這就需要建立動(dòng)態(tài)投資組合理論。

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