國際石油價格動蕩之謎

內(nèi)容概要

本書屬于經(jīng)濟解釋。傳統(tǒng)經(jīng)濟學已經(jīng)不能解釋2002年以來國際石油價格的急劇動蕩。本書在“貨幣信用一虛擬經(jīng)濟一實體經(jīng)濟”的全新視角下，第1章～第6章分別對影響國際石油價格的實體經(jīng)濟因素、虛擬經(jīng)濟因素及制度因素進行理論加實證分析，得出結論如下：
　　第一，國際石油價格已不再被供需所決定，而是由其金融屬性所決定。由美元主導的全球貨幣信用體系和浮動匯率制所引發(fā)的流動性過剩是全球石油價格暴漲暴跌的本質(zhì)(制度性)原因。過剩流動性在實體經(jīng)濟里找不到投資的熱土，便沖進了虛擬經(jīng)濟領域，造成虛擬經(jīng)濟過度膨脹，實體經(jīng)濟相對萎縮。虛擬經(jīng)濟里過剩的流動性乃國際石油價格急劇動蕩的動力之源。
　　第二，外匯市場、股票市場和期貨市場早已三位一體，相互影響和聯(lián)動，形成了前所未有的波動。尤其是外匯市場，超過100：1的高杠桿交易導致熱錢四處游蕩，使得美元匯率在高頻投機下急劇動蕩。國際石油的計價貨幣美元本身幣值的不穩(wěn)定性必然導致國際石油期貨價格陷入動蕩。但是自2002年1月份以來，美元指數(shù)下跌超過了35％，而國際油價最高時候曾經(jīng)上漲超過了400％，美元因素只能解釋石油價格動蕩的部分原因。
　　第三，全球大型的對沖基金和投資銀行是石油金融體系內(nèi)的主導力量。金融工具的高杠桿特性推動他們的投機行為，于是他們利用左右國際石油價格的各種因素諸如美元、股市波動、原油庫存、宏觀經(jīng)濟指標、天氣等通過石油期貨期權等衍生品市場平臺并借助高端的程序化交易系統(tǒng)進行高頻度的投機，最終這種追逐自身利益最大化的操作推動了國際原油期貨價格的暴漲暴跌。

作者簡介

馬登科，男，經(jīng)濟學博士，畢業(yè)于吉林大學經(jīng)濟學院，現(xiàn)任職于國家開發(fā)銀行山東分行。研究領域為國際石油金融、商品期貨及金融期貨等衍生品。曾在《經(jīng)濟學動態(tài)》、《世界經(jīng)濟研究》及《中國石油大學學報》等期刊上發(fā)表論文11篇，參編著作1部。
 
張昕，女，經(jīng)濟學博士，畢業(yè)于山東大學經(jīng)濟學院，現(xiàn)任職于中國工商銀行私人銀行部濟南分部。研究領域為宏觀經(jīng)濟、投資理財。曾在《經(jīng)濟學動態(tài)》、《世界經(jīng)濟研究》、《東岳論叢》、《廣東金融學院學報》及《理論學刊》等期刊上發(fā)表論文10余篇。

書籍目錄

第1章導論
1.1問題的提出及選題意義
1.2研究對象、目的及思路
1.3石油金融理論文獻綜述
第2章石油價格決定：石油的金融屬性逐步取代商品屬性
2.1國際石油的供給
2.2國際石油的需求
2.3國際石油定價體系的歷史和現(xiàn)狀
2.4國際石油定價的新變化：石油的金融屬性
2.5本章小結
第3章石油期貨理論：石油價格決定的新平臺及相關實證研究
3.1期貨的產(chǎn)生、特點和交易流程
3.2石油期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能：國際石油期貨價格主導現(xiàn)貨價格
3.3石油期貨的套期保值功能
3.4紐約原油對上海燃料油期貨價格之傳導實證研究
3.5本章小結
第4章石油美元理論：美元對國際油價影響的實證分析
4.1石油美元理論
4.2石油美元環(huán)流理論
4.3美元影響國際石油價格的傳導機制分析
4.4美元匯率變動對國際原油期貨價格影響的實證分析
4.5美元、道-瓊斯指數(shù)、上證綜指和原油之間的關系
4.6本章小結
第5章石油投機基金：投機基金持倉頭寸對國際油價影響的實證分析
5.1石油投機基金的構成、規(guī)模及特點
5.2投機基金持倉頭寸對國際油價影響的實證分析
5.3國際石油期貨價格波動的合理性：最優(yōu)投機理論
5.4國際石油期貨價格預測的復雜性：其他短期影響因素
5.5本章小結
第6章國際石油價格動蕩的根源：美元本位制加上浮動匯率制
6.1歷史的視角：三大匯率制度體系下的石油價格波動
6.2國際貨幣體系制度安排：蒙代爾對決弗里德曼
6.3失去黃金“錨”的美元本位制：虛擬經(jīng)濟嚴重背離實體經(jīng)濟
6.4經(jīng)濟危機中的高盛案例：高杠桿加程序化交易
6.5零和博弈的背后：金融危機損失的美元到底哪去了?
6.6本章小結
第7章國際石油價格動蕩對中國宏觀經(jīng)濟沖擊的實證分析
7.1國際石油期貨價格變動與中國宏觀經(jīng)濟
7.2VAR模型
7.3變量選擇和數(shù)據(jù)描述
7.4計算結果和小結
第8章國際金融體系改革與中國石油金融體系的構筑
8.1構筑中國石油金融體系的制度基礎
8.2構筑中國石油金融體系的具體戰(zhàn)略
8.3本章小結
第9章結語
9.1本書的主要結論
9.2本書主要創(chuàng)新點
9.3研究存在的問題
9.4需要進一步思考的問題
參考文獻
后記

圖書封面

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無

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