中國創(chuàng)業(yè)板IPO的公司治理效應

內容概要

　　中國創(chuàng)業(yè)板市場是創(chuàng)新型企業(yè)的孵化器。首次公開募股(Ini-tial Public
Offerings，簡稱IPO)是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)生命里程碑之一，使得創(chuàng)新型企業(yè)由私人公司轉變?yōu)楣姽?，集中體現(xiàn)在公司治理方面發(fā)生較為顯著的變化。國內外相關研究表明，資本成本概念的科學界定與度量以及其在企業(yè)財務決策中無可替代的重要作用可以成為揭示上述變化內在機理的起點，也使得從理論研究和實踐檢驗兩個層面深入探討中國創(chuàng)業(yè)板IPO的公司治理效應有了一個新的視角。進一步來說，IPO的公司治理效應與資本成本的邏輯關系可以概括為：在有效資本市場假設下，企業(yè)IPO行為改變了公司資本結構，通過資本結構對公司治理發(fā)生積極作用，使得公司治理在經(jīng)營者激勵、信息披露、投資者保護等方面得到改善將降低公司的股東資本成本，最終實現(xiàn)公司價值(或股東財富)最大化的理財目標。
　　中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO的公司治理效應及其資本成本視角的驗證是整個研究的主線。全書的導言、文獻綜述、理論分析框架構建、股東資本成本估算方法選擇、實證檢驗、研究結論共7個部分是上述主線的依次展開。其中，核心部分是第4章和第6章：第4章是IPO與股權資本成本的關系框架，試圖構建“IPO—股權資本成本關系”理論模型，勾勒出IPO、公司治理與資本成本之間的內在聯(lián)系；第6章為實證研究，通過估算創(chuàng)業(yè)板公司股權資本成本并對比較IPO前后發(fā)生的變化，以進一步驗證本研究的“IPO—公司價值理論模型”的可行性。

作者簡介

　　李興偉，1974年生，安徽明光人；公司金融(管理學)博士；從事科技與金融、人民幣國際化等相父研究；先后在《中陶軟科學》、《當代世界》、《證券市場導報》等學術期刊發(fā)表文章30余篇，其中核心期刊20篇；出版學術著作3部，其中有學術專著1部——《中國創(chuàng)業(yè)板IPO的公司治理效成；資本成本理論與實踐研究》，學術著作《鄧小平實踐真理觀研究》入選國家新聞出版總署“十一五”重點圖書規(guī)劃目錄。現(xiàn)供職于北京市科學技術研究院研究室。

書籍目錄

第1章　導言
　1．1　研究背景
　1．2　研究意義
　　1．2．1　研究的理論意義
　　1．2．2　研究的實踐意義
　1．3　研究內容與架構
　1．4　本書的特色與創(chuàng)新
第2章　IPO與公司治理與資本成本的理論綜述
　2．1　資本成本的概念及微觀視角
　2．2　IPO與公司治理的資本成本效應
　　2．2．1　經(jīng)營者激勵與資本成本
　　2．2．2　信息透明度與資本成本
　　2．2．3　投資者保護與資本成本
　2．3　文獻評價與本章　小結
第3章　IPO與中國創(chuàng)業(yè)板公司治理的完善
　3．1　中國資本市場、創(chuàng)業(yè)板及其設立模式
　　3．1．1　新興加轉軌的中國資本市場
　　3．1．2　中國創(chuàng)業(yè)板的定位與設立方式
　　3．1．3　我國創(chuàng)業(yè)板的設立模式選擇
　3．2　創(chuàng)業(yè)板IPO公司的基本特征與公司治理
　　3．2．1　有形資產(chǎn)規(guī)模相對較小
　　3．2．2　高成長性特征較為明顯
　　3．2．3　高收益性特征初步顯現(xiàn)
　　3．2．4　風險構成因素更加復雜
　　3．2．5　股權結構凸顯人力與資本的結合
　3．3　創(chuàng)業(yè)板IPO公司與管理者激勵
　　3．3．1　IPO公司高層管理者持股的激勵機理概述
　　3．3．2　高層管理者持股與創(chuàng)業(yè)板IPO公司的價值增長
　　3．3．3　創(chuàng)業(yè)板發(fā)展初期的體制性造富效應
　3．4　創(chuàng)業(yè)板IPO公司與信息披露
　　3．4．1　信息披露與資本市場投資者的財富增加
　　3．4．2　信息披露制度與企業(yè)IPO信息披露
　　3．4．3　創(chuàng)業(yè)板IPO公司的信息披露
　3．5　創(chuàng)業(yè)板IPO公司與投資者保護
　　3．5．1　投資者保護概念及作用
　　3．5．2　證券監(jiān)管與投資者保護
　　3．5．3　創(chuàng)業(yè)板IPO的證券監(jiān)管
　3．6　本章小結
第4章　IPO、公司治理與股權資本成本關系研究
　4．1　國內外研究現(xiàn)狀
　4．2　IPO與股權資本成本的關系框架
　　4．2．1　傳統(tǒng)指標的局限性
　　4．2．2　資本成本與創(chuàng)業(yè)板公司價值度量
　4．3　本章小結
第5章　股權資本成本估算方法研究
　5．1　資本成本計量的方法基礎
　　5．1．1　源于“加權平均資本成本”概念的基本計量方法
　……
第6章　創(chuàng)業(yè)板IPO公司治理效應實證研究
第7章　結論

圖書封面

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