財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

前言

　　財(cái)務(wù)管理是以資本市場為背景，以現(xiàn)代公司制企業(yè)現(xiàn)金流為對(duì)象，著重研究企業(yè)的融資決策、投資決策、營運(yùn)資金管理、利潤分配、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)預(yù)算控制等主要問題的一門管理科學(xué)。本教材的定位是：為財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)、物流管理、企業(yè)管理、市場營銷和旅游等專業(yè)的學(xué)生提供投資決策、融資決策、營運(yùn)資金管理、利潤分配和財(cái)務(wù)預(yù)算控制的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)。通過本教材的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)、基本程序、基本方法和管理的基本技能，并能靈活運(yùn)用其基本理論和方法，解決企業(yè)籌資、投資和利潤分配等管理活動(dòng)的實(shí)際基本問題，為學(xué)生進(jìn)一步深入學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理理論打下基礎(chǔ)?！　”窘滩牧η笪兆钚仑?cái)務(wù)理論、財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的新技術(shù)和方法，并與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論、概念和技術(shù)相融合，以便使讀者能夠在學(xué)習(xí)新理論、新技術(shù)和方法的同時(shí)了解傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論和方法。本教材的目的是：通過理解財(cái)務(wù)理論（如：財(cái)務(wù)目標(biāo)理論、資本結(jié)構(gòu)理論、市場有效性理論、企業(yè)價(jià)值估計(jì)理論、股利理論等），掌握企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇、企業(yè)價(jià)值估計(jì)、財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置等財(cái)務(wù)決策和管理的具體技術(shù)?！　∥覀冊诳偨Y(jié)多年財(cái)務(wù)管理教學(xué)和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，在本教材中充分展示了財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)涵和研究分析的方法，反映了理論和實(shí)踐的最新發(fā)展，并提供了一些經(jīng)典案例和習(xí)題。全書共有十八章，內(nèi)容涉及公司財(cái)務(wù)管理概述、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)、長期投資決策、資本結(jié)構(gòu)和股利政策、長期融資決策、財(cái)務(wù)分析和長期預(yù)測、營運(yùn)資金計(jì)劃與管理。　　本教材以企業(yè)投資決策、融資決策、股利分配和營運(yùn)資本管理為主線，立足于我國理財(cái)實(shí)踐，同時(shí)充分吸收西方成熟市場經(jīng)濟(jì)條件下的理財(cái)理論與方法，著重討論了如何將財(cái)務(wù)管理的理論和模型轉(zhuǎn)換為可用于分析和解決公司財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)問題的有效工具。具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：　　1．通過財(cái)務(wù)管理基本理論介紹，讓讀者了解現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的全貌和邏輯起點(diǎn)。

內(nèi)容概要

　　財(cái)務(wù)管理是以資本市場為背景，以現(xiàn)代公司制企業(yè)現(xiàn)金流為對(duì)象，著重研究企業(yè)的融資決策、投資決策、營運(yùn)資金管理、利潤分配、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)預(yù)算控制等主要問題的一門管理科學(xué)。本教材的定位是：為財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)、物流管理、企業(yè)管理、市場營銷和旅游等專業(yè)的學(xué)生提供投資決策、融資決策、勞動(dòng)資金管理、利潤分配和財(cái)務(wù)預(yù)算控制的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)。本教材以企業(yè)投資決策、融資決策、股利分配和營運(yùn)資本管理為主線，立足于我國理財(cái)實(shí)踐，同時(shí)充分吸收西方成熟市場經(jīng)濟(jì)條件下的理財(cái)理論與方法，著重討論了如何將財(cái)務(wù)管理的理論和模型轉(zhuǎn)換為可用于分析和解決公司財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)問題的有效工具。 本教材可作高等院校財(cái)務(wù)管理專業(yè)、會(huì)計(jì)專業(yè)、企業(yè)管理專業(yè)、注冊會(huì)計(jì)師專業(yè)和其他有關(guān)專業(yè)的本科生教材，也可作為財(cái)會(huì)、管理人員和其他有關(guān)人員自學(xué)、培訓(xùn)的參考用書。

作者簡介

　　傅元略，博士，現(xiàn)任廈門大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系教授、博士生導(dǎo)師，兼任廈門大學(xué)會(huì)計(jì)發(fā)展研究中心副主任。2002—2003學(xué)年在美國加州大學(xué)伯克利Haas商學(xué)院從事財(cái)務(wù)管理理論和戰(zhàn)略成本管理理論訪問研究，現(xiàn)任亞太管理會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)理事；Asia-pacific Journal of Management Accounting學(xué)術(shù)刊物編委；《當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論》學(xué)術(shù)刊物執(zhí)行主編。傅元略教授長期從事公司財(cái)務(wù)管理理論和戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)研究和教學(xué)工作，擅長于信息技術(shù)與財(cái)務(wù)理論、會(huì)計(jì)和審計(jì)以及戰(zhàn)略管理相結(jié)合的交叉學(xué)科的研究和咨詢。曾經(jīng)主持和正在主持研究的課題有國家級(jí)課題3項(xiàng)，教育部重大課題2項(xiàng)，教育部“十五”規(guī)劃項(xiàng)目1項(xiàng)，橫向課題3項(xiàng)。通過這8項(xiàng)主要課題的研究，取得了可喜的研究成果。近幾年來，在《會(huì)計(jì)研究》、《廈門大學(xué)學(xué)報(bào)》和《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》等權(quán)威和核心刊物上發(fā)表學(xué)術(shù)論文30多篇，出版專著5部，研究成果多項(xiàng)獲得優(yōu)秀獎(jiǎng)。出版教材6部，2005年主編出版的《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》（復(fù)旦大學(xué)出版社出版）被教育部評(píng)選為“十一五”國家規(guī)劃教材。

書籍目錄

前言第一章 財(cái)務(wù)管理緒論第一節(jié) 什么是財(cái)務(wù)管理第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流第三節(jié) 財(cái)務(wù)目標(biāo)模式第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理學(xué)科的發(fā)展及其與其他學(xué)科的關(guān)系第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 財(cái)務(wù)管理總流程和本書強(qiáng)調(diào)的基本論點(diǎn)第二章 財(cái)務(wù)管理環(huán)境與金融市場第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境第二節(jié) 企業(yè)組織形式第三節(jié) 企業(yè)利益相關(guān)者與企業(yè)治理第四節(jié) 金融市場第五節(jié) 宏觀金融政策第三章 未來現(xiàn)金流價(jià)值確定第一節(jié) 價(jià)值的幾種基本概念第二節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值第三節(jié) 零存整取的價(jià)值確定第四節(jié) 等值現(xiàn)金流的價(jià)值確定第五節(jié) 投資國庫券和購房按揭實(shí)例分析第四章 風(fēng)險(xiǎn)與收益分析第一節(jié) 預(yù)期收益率與方差第二節(jié) 投資組合第三節(jié) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié) 分散投資與投資組合的風(fēng)險(xiǎn)第五節(jié) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與貝塔系數(shù)第六節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型第七節(jié) 證券市場線與資本成本第五章 資本成本與現(xiàn)金流折現(xiàn)率第一節(jié) 資本成本的構(gòu)成及其影響因素第二節(jié) 股權(quán)資本成本第三節(jié) 債務(wù)與優(yōu)先股成本第四節(jié) 加權(quán)平均資金成本的計(jì)算第五節(jié) 現(xiàn)金流折現(xiàn)率與資本成本第六章 投資決策方法（上）第一節(jié) 項(xiàng)目投資及其投資決策第二節(jié) 投資項(xiàng)目的評(píng)估步驟和方法第三節(jié) 會(huì)計(jì)收益率法與回收期法第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策中的非財(cái)務(wù)因素第七章 投資決策方法（下）第一節(jié) 投資決策與現(xiàn)金流量第二節(jié) 投資項(xiàng)目決策的凈現(xiàn)值法第三節(jié) 折現(xiàn)回收期法第四節(jié) 內(nèi)部收益率法第五節(jié) 資產(chǎn)更新決策第八章 股權(quán)融資和股票定價(jià)第一節(jié) 普通股股票第二節(jié) 優(yōu)先股股票第三節(jié) 向公眾發(fā)行股票的基本程序和發(fā)行方式第四節(jié) 證券承銷商第五節(jié) 新股定價(jià)決策第六節(jié) IPO與股價(jià)低估第七節(jié) IPO與公司價(jià)值第九章 長期債務(wù)融資和債券定價(jià)第一節(jié) 傳統(tǒng)的債務(wù)融資工具第二節(jié) 債券融資的創(chuàng)新第三節(jié) 債務(wù)合約條款第四節(jié) 債券評(píng)級(jí)第五節(jié) 債券定價(jià)第六節(jié) 影響長期融資決策的因素第十章 其他融資工具第一節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券第二節(jié) 銀行融資第三節(jié) 租賃和租購第十一章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流量第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法第三節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率第四節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系第五節(jié) 使用財(cái)務(wù)報(bào)表信息第六節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長分析第十二章 營運(yùn)資金計(jì)劃和現(xiàn)金預(yù)算第一節(jié) 流動(dòng)資金跟蹤控制與營運(yùn)資金計(jì)劃第二節(jié) 短期財(cái)務(wù)政策第三節(jié) 現(xiàn)金預(yù)算第四節(jié) 短期借款第五節(jié) 企業(yè)現(xiàn)金流量的日常管理第十三章 現(xiàn)金管理與短期投資第一節(jié) 現(xiàn)金付款管理第二節(jié) 現(xiàn)金收款管理第三節(jié) 有價(jià)證券與短期投資管理第四節(jié) 最佳現(xiàn)金持有量的確定第五節(jié) 電子結(jié)算下的現(xiàn)金管理第十四章 存貨資金管理第一節(jié) 存貨政策與存貨管理技術(shù)第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)定購量模型與擴(kuò)展第三節(jié) 再訂貨點(diǎn)的確定與安全儲(chǔ)備第四節(jié) 存貨的規(guī)劃第五節(jié) JIT存貨管理第十五章 應(yīng)收賬款管理和信用政策第一節(jié) 應(yīng)收賬款管理與信用政策的組成第二節(jié) 信用政策的制定與變動(dòng)分析第三節(jié) 企業(yè)信用管理第四節(jié) 應(yīng)收賬款的日常管理第十六章 財(cái)務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿第一節(jié) 經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的效果第二節(jié) EBIT與經(jīng)營杠桿第三節(jié) EPS與財(cái)務(wù)杠桿第四節(jié) 綜合杠桿分析第五節(jié) 企業(yè)融資的無差異點(diǎn)分析第十七章 資本結(jié)構(gòu)選擇第一節(jié) MM理論與股權(quán)資本成本第二節(jié) 稅收與資本結(jié)構(gòu)第三節(jié) 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第四節(jié) 實(shí)際資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化第十八章 股利政策第一節(jié) 為什么要支付股利第二節(jié) 股利理論與股利政策第三節(jié) 實(shí)踐中的股利政策第四節(jié) 股票回購第五節(jié) 股票股利和股票分割附錄 貨幣時(shí)間價(jià)值表參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章　財(cái)務(wù)管理緒論　　第二節(jié)　財(cái)務(wù)管理決策及其現(xiàn)金流　　一、籌資決策中的現(xiàn)金流　　籌資是維持經(jīng)營活動(dòng)正常開展和現(xiàn)金正常支付的基本前提。在籌資決策中，需要考慮的現(xiàn)金流從現(xiàn)金流量表上可看到，企業(yè)要保證有正常的現(xiàn)金支付的現(xiàn)金存量，除了管理好經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流外，還需要借助籌資工具對(duì)投資和經(jīng)營的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)，也就是說企業(yè)從各種渠道以各種形式籌集資金來滿足投資和經(jīng)營現(xiàn)金流調(diào)節(jié)的需要。在籌資過程中，企業(yè)一方面要確定籌資的總規(guī)模，以保證投資所需要的資金；另一方面要通過籌資渠道和籌資方式或工具的選擇，確定合理的籌資結(jié)構(gòu)，使籌資的代價(jià)降低而風(fēng)險(xiǎn)不變甚至降低。　　從整體上看，任何企業(yè)都可以從不同方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：第一是企業(yè)的自有資金，它是通過吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存盈余等方式從投資者那里取得，投資者包括國家、法入、個(gè)人、外商等。企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)投入的原始資本以及以后形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤等構(gòu)成了企業(yè)的凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)的管理涉及的問題很多，但主要是：（1）要求財(cái)務(wù)管理必須以資本保全為原則，在保全的基礎(chǔ)上求得資本的增值。（2）要正確處理好投資與收益的關(guān)系，通過投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并取得收益。在收益取得時(shí)，還必須注意收益積累與分配的關(guān)系。從凈資產(chǎn)管理的具體內(nèi)容看，它主要包括資本金的管理和留存收益管理兩項(xiàng)內(nèi)容。第二是企業(yè)債務(wù)資金，它是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等方式取得。從財(cái)務(wù)上來說，負(fù)債是企業(yè)的一項(xiàng)資金來源，作為企業(yè)重要的籌資手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理意義深遠(yuǎn)，它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)對(duì)象之一。由于負(fù)債按其償付期限的長短可分為短期負(fù)債和長期負(fù)債，因此負(fù)債管理要對(duì)短期負(fù)債和長期負(fù)債分別進(jìn)行管理。負(fù)債管理的基本目標(biāo)是如何在提高企業(yè)償債能力、控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提高負(fù)債籌資對(duì)于資本收益率的杠桿作用?！　×硗?，在現(xiàn)代企業(yè)中，不僅存在實(shí)物資產(chǎn)與現(xiàn)金不斷轉(zhuǎn)換的過程，也存在金融商品運(yùn)動(dòng)。所謂金融商品，狹義地說是指各種能在金融市場反復(fù)買賣的并有市場價(jià)格的有價(jià)證券。企業(yè)許多資產(chǎn)可以證券化，如應(yīng)收賬款、分期收款的出售商品可采用證券化取得現(xiàn)金。金融證券產(chǎn)品運(yùn)動(dòng)也經(jīng)歷買與賣的兩個(gè)階段：購買金融商品的過程，同時(shí)也是貨幣資金向金融產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化的過程；而出售金融產(chǎn)品的過程，同時(shí)也是金融產(chǎn)品資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化的過程。

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