如何購(gòu)買股票

前言

　　初版前言　　本書立足于一個(gè)很簡(jiǎn)單的前提，這就是股票市場(chǎng)的行情趨于上漲?！　∶魈焐蠞q？下個(gè)月上漲？還是明年上漲？　　市場(chǎng)可能會(huì)漲，也可能不漲，也可能會(huì)比現(xiàn)在大幅度下跌。但是，在一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，如10年、20年、50年，本書認(rèn)為股票市場(chǎng)肯定會(huì)上漲?！　槭裁矗俊　∫?yàn)槭聦?shí)如此。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的晴雨表。只要不發(fā)生重大事件，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。　　因?yàn)殡S著美元購(gòu)買力的下降，美國(guó)的食品、服裝以及包括股票在內(nèi)的幾乎所有商品的價(jià)格都在持續(xù)上漲。這種趨勢(shì)很難逆轉(zhuǎn)?！　≌?yàn)槿绱?，作者才?huì)把賭注押在投資的價(jià)值上。購(gòu)買股票是為了長(zhǎng)期投資，而不是為了明天就能獲利。　　作者并未掩飾這些觀點(diǎn)，閱讀本書即可明白。雖然作者盡力使本書嚴(yán)格以事實(shí)為基礎(chǔ)，但讀者還是會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的一些傾向和一些觀點(diǎn)。長(zhǎng)期以來(lái)，由于模棱兩可的觀點(diǎn)、金融界術(shù)語(yǔ)和不必要的神秘，投資被渲染得晦澀難懂?！　‘?dāng)然，可以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)界的事實(shí)就是從一加一開始的。確實(shí)如此。所以，作者可以說(shuō)，本書就是作者觀察到的那些事實(shí)，也是作者盡量用簡(jiǎn)單明了的方式敘述的事實(shí)。　　作者只有一個(gè)希望，就是希望這些事實(shí)能夠成為讀者頭腦中有用的常識(shí)。　　路易斯·安吉爾　　第8版前言　　我第一次遇見路易斯·安吉爾是194７年，他當(dāng)時(shí)擔(dān)任美林公司廣告部首席經(jīng)理不久，而我卻只是該公司一份商業(yè)新聞雜志——《投資者文摘》的年輕撰稿人。我們兩人的辦公室在同一層大樓，由隔板分開。我們倆都下班很晚，晚間暫停工作閑聊時(shí)，路易斯向我展示了一些他正在制作的啟蒙教育類型的廣告。與那些要求吸引人眼球的絢麗的廣告不同，路易斯的廣告都是文本，但這些文本卻是用一種活潑的、娓娓道來(lái)的方式，講述投資的基本知識(shí)，使那些不熟悉該專業(yè)的讀者能夠很容易地理解其內(nèi)容。　　對(duì)這些廣告的熱烈反響促使路易斯計(jì)劃出版本書，即《如何購(gòu)買股票》。該書同樣受到美國(guó)讀者的熱烈歡迎。他們知道應(yīng)為自己的未來(lái)投資，并且需要一本關(guān)于如何投資的簡(jiǎn)明指南。　　到目前為止，本書已經(jīng)并且正在履行此項(xiàng)使命40年有余。作為路易斯的長(zhǎng)期追隨者，我很榮幸受命為20世紀(jì)90年代的投資者準(zhǔn)備該書的新版本。到目前為止，這次修訂是最全面的一次修訂，包含了近年來(lái)出現(xiàn)的所有新的投資機(jī)會(huì)和程序。但路易斯·安吉爾所遵循和論述的基本原則并未改變，仍像他最初寫作的那樣。我盡力保持那些使該書幾十年來(lái)暢銷不衰的觀念和風(fēng)格。投資是每個(gè)普通人的事。只要用一種活潑和通俗易懂的方式加以敘述，投資也是每個(gè)人都能理解的一種業(yè)務(wù)?！　‘?dāng)我每次瀏覽路易斯·安吉爾在他早期版本的致謝詞時(shí)，我都會(huì)為那么多人的名字所感動(dòng)。這些人既有我倆共同供職單位的同事，也有華爾街的朋友。他們?cè)谖业淖迦撕途庉嬌闹校啻谓o予我?guī)椭?。?dāng)然，我也得感謝他們對(duì)本書以前版本的杰出貢獻(xiàn)。正是在此基礎(chǔ)上，我才能進(jìn)行新版本的修訂工作?！　≡谛掳姹镜男抻喒ぷ髦?，我得到了很多人的幫助。我非常榮幸地報(bào)告，其中也有很多對(duì)路易斯·安吉爾以前版本提供過(guò)幫助的人。他們現(xiàn)在仍在隨時(shí)準(zhǔn)備貢獻(xiàn)他們的知識(shí)?！　≡谖覝?zhǔn)備本書期間，以下人士向我提供了信息、觀念和其他方面的幫助：K·阿荷尼、M·阿姆博德、M·M·安德里塔、R·博恩斯坦、N·博里爾、P·布魯赫爾、J·E·卡爾森、J·卡隆、D·卡尼爾等等。我也對(duì)那些由于我的疏忽未能提到的名字表示深深的謝意。　　我還要特別感謝·基因，他是Ｌ·安吉爾過(guò)去的同事，后來(lái)也是《投資者文摘》的著名編輯，是他說(shuō)服我承擔(dān)這一工程的。感謝美林公司退休的公司通訊部副主任J·A·福茨格多德，南加州大學(xué)的E·J·帕金斯教授，還有我的兒子尼爾，他是一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師和公司主管，每次他都閱讀我的全部初稿，并提出很有價(jià)值的建議。我的另兩個(gè)兒子，皮特和安德魯，都是計(jì)算機(jī)專家，再加上美林公司副總裁K·祖卡拉，他們共同努力，多次使我的手稿和表格免于電子災(zāi)難。還要感謝出版社那些能干、耐心又會(huì)鼓勵(lì)別人的編輯們：E·丹尼、D·羅斯、B·麥克多加爾、J·帕福林和M·馬迪爾。　　亨利·R·赫克特

內(nèi)容概要

自此書面世以來(lái)，一代代投資者通過(guò)《如何購(gòu)買股票》這本股票投資經(jīng)典尋求建議、獲取信息，因?yàn)樗麄冎?，這本書是可信的。本書立足于一個(gè)簡(jiǎn)單的前提，即股票市場(chǎng)的行情是趨于上漲的。從短期來(lái)看，股市行情是今天上漲，明天下跌，但從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，如10年、20年、50年，股票市場(chǎng)肯定是上漲的。    購(gòu)買股票是為了長(zhǎng)期投資，而不是為了明天就能獲利。很多人不敢購(gòu)買股票，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為投資是一件很復(fù)雜的事情。如果真的很復(fù)雜，1990年就不會(huì)有5100萬(wàn)美國(guó)人持有股票了。溫斯頓·邱吉爾說(shuō)：“老詞最好，簡(jiǎn)單的老詞更好”，本書盡量使用老詞和簡(jiǎn)單的詞，而不是華爾街的術(shù)語(yǔ)。換句話說(shuō)，就是通過(guò)講述投資故事，對(duì)每個(gè)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行解釋。用讓每個(gè)人，包括本人，都能理解的語(yǔ)言，講述投資故事。    讀者將從本書獲得如下有用的常識(shí)：什么是投資，什么是普通股票，如何并為何發(fā)行新股票，什么是優(yōu)先股票，購(gòu)買股票的成本，股票交易所是如何運(yùn)行的，大宗股票是如何買賣的，零星股票是如何買賣的，什么是投機(jī)，什么是賣空，如何跟蹤你的股票，如何跟蹤市場(chǎng)，什么時(shí)候賣出股票。

書籍目錄

初版前言第8版前言第一章　什么是投資第二章　什么是普通股票第三章　如何并為何發(fā)行新股票第四章　什么是優(yōu)先股票第五章　什么是公司債券第六章　如何管理新證券第七章　什么是政府債券第八章　什么是市政債券第九章　關(guān)于紐約股票交易所第十章　購(gòu)買股票的成本第十一章　股票交易所是如何運(yùn)行的（一）第十二章　股票交易所是如何運(yùn)行的（二）第十三章　大宗股票是如何買賣的第十四章　零星股票是如何買賣的第十五章　通過(guò)積累計(jì)劃購(gòu)買股票第十六章　納斯達(dá)克使場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)入黃金發(fā)展時(shí)期第十七章　其他及海外股票交易所第十八章　共同基金——以“打包”方式投資第十九章　再論“打包”投資方式第二十章　通過(guò)經(jīng)紀(jì)人開始做交易第二十一章　什么是投機(jī)第二十二章　如何以保證金購(gòu)買股票第二十三章　什么是賣空第二十四章　期權(quán)和期貨的迅速增長(zhǎng)第二十五章　如何跟蹤你的股票第二十六章　如何跟蹤市場(chǎng)第二十七章　如何跟蹤金融報(bào)導(dǎo)第二十八章　經(jīng)紀(jì)人能提供哪些幫助第二十九章　有償金融咨詢第三十章　普通股票有哪些優(yōu)點(diǎn)第三十一章　有能力的情況下為什么要投資股票第三十二章　你能“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”嗎第三十三章　有能力的情況下應(yīng)如何投資第三十四章　什么時(shí)候出售股票第三十五章　市場(chǎng)諺語(yǔ)第三十六章　誰(shuí)擁有股票第三十七章　股票篩選表第三十八章　其他投資領(lǐng)域

章節(jié)摘錄

　　第一章　什么是投資　　本書是要告訴你，如何通過(guò)投資，使你的錢能夠賺更多的錢?！　”緯⒉皇侵v授如何在股票市場(chǎng)上發(fā)大財(cái)。如果真有萬(wàn)無(wú)一失的方法發(fā)大財(cái)?shù)脑?，那么世界上所有的?jīng)紀(jì)人都早已是百萬(wàn)富翁了，因?yàn)檫@些“專家”比大多數(shù)人更了解股票市場(chǎng)。很顯然，大多數(shù)經(jīng)紀(jì)人并不是百萬(wàn)富翁?！　”緯鴮ｉT討論投資，特別是股票和債券投資。你可以直接購(gòu)買股票投資，或通過(guò)共同基金投資，也可以通過(guò)把這些基本投資方式進(jìn)行五花八門的組合或“打包”投資。這些投資都能使你的閑錢運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，時(shí)間一長(zhǎng)，就可以給你帶來(lái)豐厚的回報(bào)。這種回報(bào)可以是以定期分紅或利息的形式，或是以增值產(chǎn)生利潤(rùn)的形式，或是兩者兼而有之。　　大部分人在付清各種賬單之后，首先想到的是把剩余的錢存入儲(chǔ)蓄賬戶，或購(gòu)買人壽保險(xiǎn)。人們都不會(huì)反對(duì)這種謹(jǐn)慎行為。人們?nèi)绻胍芎玫乇Ｗo(hù)自己，防止人生中那些不可預(yù)料的意外事件，這些儲(chǔ)蓄方式是必要的?！　〉牵F(xiàn)在成千上萬(wàn)的人逐漸把證券——股票和債券作為一種可靠的、有吸引力的投資方式。股票和債券種類繁多，而且還在不斷增加新品種?！　∽顝V義地講，證券是一種憑證，表示你參加了某種投資活動(dòng)。這種參加是可轉(zhuǎn)換的。也就是說(shuō)，你可以購(gòu)買或出售該項(xiàng)投資中的利益。自本書出版以來(lái)，證券投資的種類呈爆炸性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如貨幣基金、各種各樣的專業(yè)共同基金、政府全國(guó)性擔(dān)保協(xié)會(huì)基金、期權(quán)、金融期貨、有限合伙，這些僅是一小部分?！　《医窈罂晒┻x擇的種類一定會(huì)更多。在整個(gè)金融服務(wù)業(yè)，人們都在忙于開發(fā)新的投資產(chǎn)品，以滿足投資者的各種需求，這些需求本身在不斷增長(zhǎng)變化。許多投資產(chǎn)品是為那些參與投資方式比較慎重的人設(shè)計(jì)的，而這些投資過(guò)去都是機(jī)構(gòu)投資或以百萬(wàn)美元買入賣出投資者的投資領(lǐng)域。　　越來(lái)越多的人被介紹通過(guò)退休計(jì)劃進(jìn)行證券投資，一般是個(gè)人退休賬戶（從技術(shù)上講，或是你的退稅單上，IRA中的“A”表示“安排”），或由其雇主發(fā)起的401（k）和403（b）計(jì)劃。看來(lái)這一趨勢(shì)還會(huì)加速，因?yàn)槿藗冊(cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到社會(huì)保障和公司養(yǎng)老金本身難以保障他們想要的生活方式?！　‘?dāng)然，購(gòu)買股票和債券存在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)大部分人來(lái)說(shuō)，此種風(fēng)險(xiǎn)要比應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)還要大，因?yàn)樗麄儚牟换ㄙM(fèi)時(shí)間研究證券，也不研究如何明智地投資?！　〉灰洠魏涡问降耐顿Y都存在一定風(fēng)險(xiǎn)。擁有貨幣本身就有風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，擁有貨幣具有雙重風(fēng)險(xiǎn)。一方面你的美元可能會(huì)實(shí)際地丟失（被偷、失火），或損失（投資無(wú)利可圖），這是顯而易見的。另一方面卻不那么明顯。你現(xiàn)在的錢在未來(lái)的日子里，如果食品、服裝和各種商品的價(jià)格持續(xù)上漲的話，就買不到現(xiàn)在這么多的東西。這種情況的確在大部分年份里發(fā)生過(guò)。那些把剩余的錢藏在地窖里或埋在地底下的人，可能會(huì)避免第一種顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)，即實(shí)際丟失，但很難逃脫看不見的風(fēng)險(xiǎn)，即通貨膨脹。例如，每年5％的通貨膨脹率意味著1美元在14年后只能買到半美元的商品和服務(wù)?！　∫虼耍诳紤]如何處理你的余錢時(shí)，任何決定都應(yīng)考慮兩種風(fēng)險(xiǎn)：顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)和看不見的風(fēng)險(xiǎn)。　　當(dāng)然，你還得考慮如何使你的錢獲得收益。就大部分投資形式而言，你想獲得的回報(bào)越高，你應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。這種風(fēng)險(xiǎn)是明顯的風(fēng)險(xiǎn)?！　∪绻惆彦X存人儲(chǔ)蓄賬戶，那丟失的可能性幾乎沒有，因?yàn)槊绹?guó)政府對(duì)你的存款加以保險(xiǎn)，每個(gè)銀行高達(dá)10萬(wàn)美元。但在過(guò)去10年中，大部分儲(chǔ)蓄利率平均只有5％或更低。1994年初，你能獲得3％的利息就很幸運(yùn)了（請(qǐng)記住，過(guò)去幾十年中，所有利率變動(dòng)都很大，20世紀(jì)80年代初長(zhǎng)期居高不下，90年代又長(zhǎng)期低迷）。你的錢，或資本，只能通過(guò)你獲得的利息的再投資而增值。特別是當(dāng)你還得支付利息所得稅時(shí)，基本儲(chǔ)蓄賬戶對(duì)看不見的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的防御能力幾乎是可以忽略不計(jì)的?！　∪绻隳軌虮３帚y行規(guī)定的最低限度的收支余額，你可以從有息的支票賬戶獲得較高的收益（這種賬戶在大蕭條時(shí)期被禁止，但在過(guò)去20年中逐步得以恢復(fù)）。支票賬戶常常與儲(chǔ)蓄賬戶支付一樣或更高的利息，同時(shí)也能滿足你開具支票的需要?！　∈找孀罡叩膬?chǔ)蓄賬戶是一種所謂的貨幣市場(chǎng)存款賬戶（或貨幣市場(chǎng)賬戶）。該賬戶允許你每月開三張支票，可直接支取款項(xiàng)，不受金額限制。這種賬戶的收益變動(dòng)很大，一般反映貨幣利率的變化趨勢(shì)，有時(shí)會(huì)比純粹的儲(chǔ)蓄賬戶利率高幾個(gè)百分點(diǎn)。很多報(bào)紙定期公布具有代表性的利率表。　　你可以通過(guò)各種定期存款的方式獲得更高的收益，特別是以存款單的形式。但是，在你支付利息稅后，這么高的投資收益也不足以抵消通貨膨脹。存款單的利率取決于你的存款額和你存在銀行里的期限長(zhǎng)短，當(dāng)然還有當(dāng)時(shí)的利率總水平。各家銀行規(guī)定的利率常常會(huì)存在很大差異，因此，貨比三家是值得的。據(jù)佛羅里達(dá)北棕櫚灘出版的“銀行利率觀察”雜志記載，美國(guó)6個(gè)月存款單年均利率從1987年的6.58％上升為1989年的8.57％；1993年12月降至2.80％后，1994年又升為2.99％。5年期存款單平均利率從1987年的7.86％上升為1989年的8.57％，1993年11月降至4.66％的低谷，1994年4月又升為4.96％?！　o(wú)論利率水平如何，一般說(shuō)來(lái)，期限越長(zhǎng)，利率越高。但是，請(qǐng)注意，1989年6個(gè)月的存款單和5年期的存款單是同樣的8.57％的平均利率。實(shí)際上，那一年有段時(shí)間，短期存款單的利率實(shí)際上高于長(zhǎng)期存款單的利率。這種情況被稱為反向收益曲線。當(dāng)投資者擔(dān)心利率總體水平會(huì)下跌時(shí)，他們?cè)敢饨邮茌^低的利率。只要他們能夠在未來(lái)幾年“鎖住”這一利率，這時(shí)候就會(huì)發(fā)生反向收益曲線現(xiàn)象?！　≡诖婵顔螛I(yè)務(wù)中。你的錢被存款合同規(guī)定的期限控制住了。不管你遇到緊急情況，還是想利用其他投資機(jī)會(huì)，你都不能支取，除非你愿意接受“利息損失”的懲罰。大部分此類定期存款都對(duì)提前支取做出這種規(guī)定。　　你也可以通過(guò)很多證券經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買被保險(xiǎn)的存款單，這些經(jīng)紀(jì)人給你較優(yōu)惠的利率。而且，這些經(jīng)紀(jì)人常常會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備以現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)存款單。但是，應(yīng)記住，如果在你購(gòu)買存款單之后，利率上升了，“現(xiàn)行市場(chǎng)”價(jià)格就會(huì)下降。經(jīng)紀(jì)人代存款單發(fā)行銀行銷售存款單，銀行會(huì)向經(jīng)紀(jì)人支付費(fèi)用（你沒有增加費(fèi)用），但當(dāng)你不愿等到存款單期滿而出售時(shí)。你必須準(zhǔn)備支付一筆與經(jīng)紀(jì)人傭金等額的費(fèi)用。　　除了銀行存款外，你可以把你的余錢投資到貨幣市場(chǎng)基金，常常被稱為“貨幣基金”（第十九章將詳細(xì)介紹）。這些基金的收益率一般高于短期定期存款利率。當(dāng)然，從定義可以看出，定期存款的利率在你的存款單期限內(nèi)是不變的，而貨幣基金利率卻不斷上下變化。從20世紀(jì)70年代末開始，貨幣基金越來(lái)越流行。實(shí)際上就是把成千上萬(wàn)單個(gè)投資者的錢集中起來(lái)，對(duì)各種短期貨幣市場(chǎng)債券投資，如期限不同的各種美國(guó)國(guó)庫(kù)券和公司債券。因此，這些基金總有穩(wěn)定的現(xiàn)金流人流出，確保單個(gè)投資者在他們想抽回現(xiàn)金時(shí)，能夠抽回部分或全部資金。當(dāng)你等待長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金是儲(chǔ)備現(xiàn)金的好渠道。你進(jìn)出很方便，很靈活，你的錢還可以源源不斷地掙利息?！　∮袝r(shí)候，在利率總水平很低時(shí)，如20世紀(jì)90年代初，儲(chǔ)蓄賬戶利率和其他短期存款賬戶的利率差別縮小，如貨幣市場(chǎng)定期存款賬戶和貨幣基金。當(dāng)利率總水平上升時(shí)，差別一般會(huì)加大?！　‰m然有幾家公司發(fā)生了廣為人知的問(wèn)題，但人壽保險(xiǎn)一般說(shuō)來(lái)是安全的。作為一種對(duì)家庭的保護(hù)，這種保險(xiǎn)是可靠的。但是，人們熟悉的“一般壽命”保險(xiǎn)單并不能使你避免看不見的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。這種保險(xiǎn)是你定期交付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)單慢慢地累積資金。當(dāng)你退休后兌現(xiàn)保險(xiǎn)單時(shí)，你得到的錢并不如你歷年以保費(fèi)形式交付的錢買到的東西多。　　這方面也已發(fā)生重大變化?，F(xiàn)在已經(jīng)有數(shù)種投資導(dǎo)向的保險(xiǎn)單，可以滿足你的要求（見第三十八章）。另一方面，也有人建議你購(gòu)買最便宜的長(zhǎng)期保險(xiǎn)（這種保單沒有投資價(jià)值），然后把你節(jié)省的保費(fèi)自己再直接進(jìn)行投資?！　∧氵€能用余錢干些什么?你可以投資不動(dòng)產(chǎn)。一般規(guī)律是，當(dāng)其他東西漲價(jià)時(shí)，不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格也會(huì)上漲。這樣，你可以找到規(guī)避看不見的風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)辦法。這是對(duì)的，但條件是，你不會(huì)在不動(dòng)產(chǎn)供過(guò)于求時(shí)期（無(wú)論多短）產(chǎn)生債臺(tái)高筑，這種情況即使最聰明的專業(yè)人士有時(shí)也預(yù)料不到。另外，請(qǐng)記住，即使行情看好，也不是太保險(xiǎn)。只有你在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，以恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格，購(gòu)買恰當(dāng)?shù)牟粍?dòng)產(chǎn)，你又能夠幸運(yùn)地出售時(shí)，你才算成功。另外的前提是，你在擁有該不動(dòng)產(chǎn)時(shí)，需交納的財(cái)產(chǎn)稅，不會(huì)侵蝕完你的潛在利潤(rùn)，而且你能夠應(yīng)付當(dāng)?shù)匾?guī)劃和評(píng)估機(jī)構(gòu)所有的不可預(yù)測(cè)的行為?！　∽约嘿?gòu)房一般是一項(xiàng)不錯(cuò)的投資。雖然有時(shí)也不景氣，但大多數(shù)情況不錯(cuò)。但購(gòu)買其他不動(dòng)產(chǎn)要當(dāng)心。這里存在著相當(dāng)大的顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些余錢不多，時(shí)間有限的一般人來(lái)說(shuō)，投資不動(dòng)產(chǎn)與其說(shuō)是投資，不如說(shuō)是投機(jī)。但是（正如第十九章介紹的那樣），包括不動(dòng)產(chǎn)投資信托和有限合伙在內(nèi)的各種各樣的投資工具已被開發(fā)出來(lái)，由專業(yè)人士進(jìn)行管理，提供參與證券化投資的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)依然存在，所以，如果你要調(diào)查了解這些投資，你一定要認(rèn)真估計(jì)特有的風(fēng)險(xiǎn)、成本和管理質(zhì)量。　　另外，你還可以投資一些“硬財(cái)產(chǎn)”。現(xiàn)在越來(lái)越多的人把這種投資作為預(yù)防通貨膨脹的手段。你可以購(gòu)買黃金和白銀，但這些貴金屬和其他用作投資的金屬一樣，儲(chǔ)存費(fèi)用很高，根本收不到紅利，不能彌補(bǔ)其儲(chǔ)存費(fèi)用。你可以購(gòu)買寶石、硬幣或郵票，而這些東西的交易需要大量的專業(yè)知識(shí)，而且一般在零售環(huán)節(jié)加價(jià)很多，從而使其增值的潛力大打折扣。你可以購(gòu)買藝術(shù)品或古玩，但這些產(chǎn)品對(duì)那些有悲觀預(yù)感的投資者來(lái)說(shuō)，不太方便攜帶，在行情下跌時(shí)也很難變現(xiàn)。　　最后，你可以投資股票和債券。銀行、保險(xiǎn)公司、退休金基金和其他大型機(jī)構(gòu)投資者都是這樣做的。他們起碼會(huì)把委托給他們資金的一部分用于投資股票和債券，用收到的股息和利息，向他們的客戶和受益人履行付息義務(wù)。在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的年代里，很多機(jī)構(gòu)大量投資股票市場(chǎng)?！　∵@是為什么呢?因?yàn)槎嗄陙?lái)的事實(shí)表明，股票投資與其他任何形式的投資相比，平均獲得的收益都高，而且能夠更有效地規(guī)避顯而易見的和看不見的貨幣風(fēng)險(xiǎn)?！　∶绹?guó)的股票持有人是那些擁有美國(guó)大部分企業(yè)的人——幾乎所有重要的企業(yè)都?xì)w他們所有。隨著企業(yè)的增長(zhǎng)，股票持有人越來(lái)越發(fā)財(cái)。企業(yè)不斷增長(zhǎng)，他們不斷發(fā)財(cái)?！　‘?dāng)然，并不是所有的股票持有人在所有時(shí)間里都能發(fā)財(cái)。但大多數(shù)人在大部分時(shí)間里發(fā)財(cái)了。有人賺了數(shù)百萬(wàn)，有人卻破產(chǎn)了，就像有些企業(yè)成功，而另一些企業(yè)破產(chǎn)一樣。但是長(zhǎng)期看來(lái)，普通股票投資者一般獲利頗豐。大多數(shù)情況下，投資者可以通過(guò)出售其股票而盈利，尤其是長(zhǎng)期持有的股票。這樣一來(lái)，他們就能規(guī)避看不見的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)?！　≈ゼ痈缫獠ㄉ?lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，從1926年～1993年的68年時(shí)間里，按照標(biāo)準(zhǔn)普爾價(jià)格指數(shù)衡量，普通股票獲得的總收益超過(guò)了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)，其比率為3：1以上。更重要的是，在這68年中，有59個(gè)年份持有10年以上的普通股票的價(jià)格超出消費(fèi)者價(jià)格8倍?！　∶總€(gè)投資者都要記住，在投資業(yè)務(wù)和生活中的任何方面。并不存在簡(jiǎn)單的成功方式。一種慎重的方法是在每個(gè)特殊時(shí)段里，制訂一個(gè)適合你的財(cái)產(chǎn)分配計(jì)劃。這就是說(shuō)，要把你的財(cái)產(chǎn)以不同的比例分配到股票、債券、現(xiàn)金儲(chǔ)備（最好保存在貨幣基金或儲(chǔ)蓄賬戶中以便獲得利息）、保險(xiǎn)產(chǎn)品。如果你愿意的話?；蛟S還包括那些更專業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)更大的不動(dòng)產(chǎn)或“硬財(cái)產(chǎn)”領(lǐng)域?！　∧銓?duì)你的投資和投資計(jì)劃要倍加關(guān)注，這一點(diǎn)很重要。你可以根據(jù)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)情況，以及你個(gè)人情況變化，調(diào)整各種財(cái)產(chǎn)所占比例。這些年來(lái)，投資環(huán)境發(fā)生了重大變化。比如，債券比30年前更有吸引力了。投資環(huán)境肯定還會(huì)繼續(xù)變化。而且，投資人還得應(yīng)付稅法的不斷的重大修訂。還有一點(diǎn)，現(xiàn)在每個(gè)投資人可選擇的投資工具比最初撰寫本書時(shí)要多得多了。但是，所有這些都不能改變一個(gè)基本規(guī)律，這就是，一項(xiàng)不間斷地穩(wěn)妥地向我們的自由企業(yè)制度投資的穩(wěn)健的投資計(jì)劃，長(zhǎng)期看來(lái)會(huì)得到豐厚的收益?！　∵@就是為什么成千上萬(wàn)的人直接或通過(guò)共同基金，或通過(guò)可使用的其他專業(yè)工具進(jìn)行投資。這些人過(guò)去從未思考過(guò)證券是怎么回事?，F(xiàn)在他們發(fā)現(xiàn)，了解一些投資基本知識(shí)是值得的?！　〉诙隆∈裁词瞧胀ü善薄　∑胀ü善辈⒉黄胀?。普通股票是我們制度中位居第一的證券，是所有企業(yè)和整個(gè)自由企業(yè)制度中最基本的東西。如果你擁有某公司的一股股票，你就擁有該公司的一部分。你和其他股票持有人共同擁有該公司?！　∑胀ü善笔侨绾萎a(chǎn)生的呢？　　假設(shè)你發(fā)明了一種可折疊金屬魚竿。你已獲得專利，而且你確信，這種便捷式釣魚竿市場(chǎng)潛力很大?！　∧阋炎龊蒙a(chǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備，但缺少一項(xiàng)必備條件：資本。你既沒錢租用工廠，購(gòu)買必要的設(shè)備，也沒錢雇傭工人和銷售人員。你認(rèn)為只要有20萬(wàn)美元就能開工生產(chǎn)?！　∧悴幌虢鑲_辦企業(yè)，所以你決定組建一個(gè)公司，出售該公司的股份。你按照國(guó)家的法律，準(zhǔn)備開辦公司的必要文件，便攜式魚竿股份公司（簡(jiǎn)稱魚竿公司）宣布誕生。　　在組建公司時(shí)，你找到了20個(gè)人。每人愿意出1萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)資本。在此情況下，你只能發(fā)行和銷售20股股票，每股面值1萬(wàn)美元。因此。每個(gè)購(gòu)買1個(gè)股份的人擁有公司1/20的股份?！　〉腥丝赡茉敢獬?萬(wàn)美元，甚至5萬(wàn)美元投資你的魚竿公司，而另一個(gè)人只能投資1000美元。在這種情況下，你決定降低每股的價(jià)格，出售更多的股票，而不是以每股1萬(wàn)美元的價(jià)格發(fā)行股票。這種方案對(duì)那些想購(gòu)買此股票的人們更有吸引力，因?yàn)楫?dāng)向他們出售此種股票時(shí)，他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)面值低的股票更容易出售。無(wú)論如何，能拿出100美元投資的人比能拿出1萬(wàn)美元的人要多很多。

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