江恩華爾街45年

前言

　　序言　　1926年，我讀到了江恩于1923年出版的《股票行情的真諦》。對我而言，這本書精彩紛呈。在1927年，我結(jié)識了江恩本人，并一一拜讀他的大作。書中的那些秘訣讓我在股票市場的跌宕起伏中受益匪淺?！　∷f過:"記住，你不可能做對每筆交易，所以預(yù)先設(shè)定止損很有必要。"他的另一條股市秘訣是:"如果心存疑慮，就趕緊抽身而退。"他還說過:"當(dāng)你心里只?；猛麜r，也請離開股市。"江恩的這些秘訣讓我獲益良多，這也是我為本書作序的原因。　　能夠在出版前讀到這本《江恩華爾街45年》，這讓我感到榮幸之至，這本書是江恩多年研究的結(jié)晶。在我迄今為止認識的人中，他是唯一能像愛迪生那樣忘我工作的人。　　在這本書中，江恩談到了短期價格調(diào)整的規(guī)則，這對任何投資者來說，都是一條寶貴的經(jīng)驗。還有時間循環(huán)規(guī)則、三日走勢圖、九點擺動圖以及周年紀念日等，這些都是江恩的原創(chuàng)投資理念?！　∪绻顿Y者能以平常心來看待江恩在本書中所授予的這些秘訣，我相信他們一定可以笑傲股市?！　】死瓊愃?middot;柯文

內(nèi)容概要

　　這世界讓人琢磨不透。投資者和交易者對股市的陰晴不定也百般無奈。許多人一再寫信要求我再寫一本新書，來幫幫他們。正是抱著這種心情，我撰寫了這本《江恩華爾街45年》，以饗讀者。書中我介紹了過去的經(jīng)驗和一些炒股新發(fā)現(xiàn)，希望能幫助讀者度過這段困難時期。如今我已步入古稀之年，名利于我如云煙，生活安逸，不用再為五斗米而折腰。因此，本書的目的主要是獻給讀者我最寶貴的禮物——知識！如果通過此書，投資者能夠以更謹慎的態(tài)度來對待股市，那么我的目的也就達成了。
　　——威廉·Ｄ·江恩

作者簡介

　　威廉·D·江恩，1878年6月6日出生于美國得克薩斯州路芙根的一個愛爾蘭裔移民家庭。父母都是虔誠的基督徒，這對江恩影響很大，他從小熟讀《圣經(jīng)》，并宣稱正是在《圣經(jīng)》中發(fā)現(xiàn)了市場循環(huán)理論。威廉?江恩是世界上最偉大的投資交易者之一，他研究出一套系統(tǒng)的交易分析工具與方法，如江恩角度、9方圖、六邊形、360度循環(huán)等。1902年，他24歲時做出了第一筆交易；1909年，著名TICKER雜志發(fā)表江恩著名的預(yù)測與交易記錄，他在25個市場交易日共操作了286次交易，平均20分鐘1次，其中264次獲利，只有22次虧損，獲利率高達92.3%，讓本金增長了10倍。江恩于1928年11月3日出版的新年展望中，預(yù)言1929年股市大崩盤，結(jié)果1929年10月29日道?瓊斯指數(shù)一天下跌23%，引發(fā)世界經(jīng)濟危機。除預(yù)測市場外，江恩還對美國總統(tǒng)選舉結(jié)果、大戰(zhàn)結(jié)束時間等進行預(yù)測，并被事實加以證實。

書籍目錄

第1章 現(xiàn)在比1932 年前更難賺錢嗎
　以同樣的股本獲得更大的利潤
　成交量萎縮
　股市萬象
　股民為什么會賠錢, 如何彌補損失
第2章 股市交易規(guī)則
　資金安全
　止損單
　轉(zhuǎn)變觀念
　過度交易
　保護盈利
　何時入市
　交易過早或過晚
　危險的延誤
　何時累進
　期待盈利數(shù)目
　如何回應(yīng)追加保證金的通知
　聯(lián)名賬戶
　交易者不愿知道的事
　人的因素———最大的弱點
第3章 如何挑選有獨立行情的個股
　買入一只股票并賣空一只股票
　美國無線電和百事可樂公司
　什么時候買入美國無線電公司的股票
第4章 最高價和最低價的百分比
　市場活動驗證了這些規(guī)則
第5章 短期價格調(diào)整的時間周期
　長期下跌后的套現(xiàn)和熊市中的急速反彈
第6章 平均指數(shù)重要漲跌的時間周期
第7章 道瓊斯30 種工業(yè)股平均指數(shù)三日圖
　三日或三日以上的股市運動
　平均指數(shù)9 點或9 點以上的走勢圖
第8章 出現(xiàn)極限最高點和最低點的月份
　出現(xiàn)過極限最高點的月份
　出現(xiàn)過極限最低點的月份
　每年出現(xiàn)最高點和最低點的月份
　極限最高點出現(xiàn)的次數(shù)
　極限最低點的發(fā)生頻率
　道瓊斯30 種工業(yè)股平均指數(shù)的漲跌時間
第9章 6 月份最低點與未來最高點比較
　周年日期
　對于股市影響重大的消息
　193 ~196 點間的阻力位
　1941 年12 月7 日對日作戰(zhàn)開始
　158 ~163 點的阻力位
第10章 紐約股票交易所成交量以及對牛市和熊市行情的回顧
第11章 15 種公用事業(yè)股平均指數(shù)
　巴倫航空運輸股平均指數(shù)
　小盤股
　樂趣制造公司
第12章 看跌期權(quán)、看漲期權(quán)、認股權(quán)和權(quán)證
　看跌期權(quán)
　認股權(quán)和權(quán)證
　高利潤和低風(fēng)險
　三角洲公司
　梅里特-查普曼& 斯科持公司
　大力神公司
第13章 新發(fā)現(xiàn)和新發(fā)明
　原子能
第14章 歷史上的投機商
第15章 被拋售的股票
　航空板塊
　被拋售的各類股票
　特別股票
第16章 美國能再一次承受戰(zhàn)爭嗎
　戰(zhàn)爭或和平
　如何停止戰(zhàn)爭
　政府不能防止經(jīng)濟蕭條, 大恐慌時代就要到來
　是什么將會導(dǎo)致新的經(jīng)濟蕭條和大恐慌
　股市未來的走勢
　展望1950 年
　展望1951 ~1953 年
　結(jié)論
　附 錄 答讀者問
　雜志
　報紙
　股票和商品期貨
　股票中的零股交易與谷物的整批交易
　經(jīng)紀人
　股價走勢圖和記錄
　對規(guī)則解釋的要求

章節(jié)摘錄

　　第一章　現(xiàn)在比1932年前更難賺錢嗎　　很多讀者都寫信問我一個問題:現(xiàn)在比1932年前更難賺錢嗎?我的答案當(dāng)然是“不”。如果你選股正確，仍然可以像以前一樣獲得豐厚回報。隨著市場大環(huán)境的變化，人們的市場行為也受到了影響。政府通過頒布法律來規(guī)范股市交易，要求人們繳納更多的保證金。所得稅法迫使人們更加傾向長線投資，這樣一來，可以少繳一點兒稅。由于股票短期內(nèi)價格波動不定，倒手買賣也不再有利可圖。待在交易室，緊盯行情也不再管用了，要想獲利，還是坐下來研究研究走勢圖吧!　　許多上市已久的股票走勢漸漸趨緩，股民們想靠這些股票在短期內(nèi)賺快錢似乎已經(jīng)是不太可能了。股價高達100美元以上，并且寬幅振蕩的股票已不再比比皆是?！　?949年6月14日，股市創(chuàng)下新低。當(dāng)天交易的股票大約是1100只。股價達100美元以上的股票只有112只。其中許多是投資者持有的優(yōu)先股，并且這類股票價格波動不大。當(dāng)天交易股價在20美元以下的股票有315只，還有202只股價低于10美元，83只低于5美元。這樣一來，股市中一半多的股票價格在20美元以下。面對這么多低價股，長線持有成了唯一賺錢的炒股方式?！　∵@幾年，許多高價股通過股票分紅，把股價壓低，出現(xiàn)了越來越多的低價股。以同樣的股本獲得更大的利潤比起前幾年，股民憑借同樣的股本可以在今天獲得更多利潤。比如，如  果你買進100股股價為100美元的股票，你必須支付10000美元。但同時，你也可以憑50%的保證金買進這100股股票。如果這只股票上漲10點，那么你就獲利1000美元，資金增值20%。但如果你以50%的保證金買進1000股股  價為10美元的股票，只要這只股票上漲5點，你就可以獲利5000美元，資金增值100%。如今市場上有這么多增值前景良好的低價股，投資者還是有機會像以前一樣賺大錢?！　〕山涣课s　　近幾年，紐約證券交易所的股票交易量明顯萎縮，其主要原因是股民們開始長期持股。自1934年《證券交易管理條例》頒布以來，集合資金和操縱股市的行為已經(jīng)銷聲匿跡，但這也并不意味著以后不會出現(xiàn)大牛市或大漲行情。長久下去，股票最終將匯聚到炒長線的股民手中，股票的流動將會趨緩?！　〉?，如果發(fā)生某個突發(fā)事件，股民往往會掀起一股購買狂潮。然后，買家會發(fā)現(xiàn)市場流通的股票稀少，從而通過競購，把股價推高。股價越高，人們的購買熱情就越高漲。因此在牛市的最后一個階段，往往可以看到人們峰涌入市，迅速推高股價。歷史在華爾街不斷重新上演，過去發(fā)生的將來還會再次發(fā)生。　　美國政府于1946年1月規(guī)定股民購股時必須支付100%的保證金，也就是必須付清所有錢款。當(dāng)時，股市已經(jīng)在高位運行，漲勢已經(jīng)持續(xù)了三年半。　　政府的規(guī)定會抑制股民的購股熱情嗎?不會。當(dāng)時每天股指平均上漲20多點，情況一直持續(xù)到1946年5月29日，股市達到最高點。這也證明了只要人們有購股熱情，政府就不能阻止股市上揚。投資者認為政府之所以頒布這條規(guī)定，就是擔(dān)心股市的漲勢將會失去控制，這樣一來，更加促使投資者大量  購股，保證金多少不是他們關(guān)心的主要問題。從我的經(jīng)驗來看，股市的漲跌只受時間周期的影響。如果時間周期顯示現(xiàn)在正處于上升階段，那么股市就上漲，如果是下降階段，股市就下跌。這也是為什么股市既能在利好消息時下跌，也能在利空消息時上漲的原因。  1949年3月，政府曾經(jīng)把購股保證金下調(diào)到50%，很多人認為這一利好  消息將預(yù)示著新一輪的牛市，但事實并非如此。股市的反彈只持續(xù)了兩天，  到3月30日，此后一直到6月14日，股市每日平均指數(shù)下跌超過18個點?！　」墒邢碌脑蛘且驗楣墒械臅r間周期仍處于下降階段，還未結(jié)束?！　」墒腥f象　　近幾年，股市呈現(xiàn)的走勢更加復(fù)雜化。有的股票上漲，也有股票下跌，這是因為在不同的行業(yè)具體的情況不同。但是如果你能每月繪制一張股市走勢圖，好好加以研究，并把我教的那些規(guī)則加以運用，你仍可以在股市復(fù)雜萬千的變化中找出時間周期的規(guī)律?！　」擅駷槭裁磿r錢，如何彌補損失　　為什么大多數(shù)股民會賠錢?主要原因有三: 1.利用大倉位來過度交易，違背了資本安全的原則。  2.沒有用止損單來保護你的交易。  3.缺乏相關(guān)知識。這是最主要的原因?！　≡S多股民以為能從股票上漲中獲利，而盲目入市。他們聽從小道消息，人云亦云，自己完全不知道哪只股票會上漲。他們通常不會意識到自己入市不慎或者等他們意識到時，往往已經(jīng)太遲。這些股民后來又擔(dān)心股票下跌，從而在低價位附近就拋售手中的股票。這樣一進一出，他們就犯下了兩個錯誤:在錯誤的時間入市，在錯誤的時間拋售。在犯下第一個錯誤后，他們本來可以選擇一個好時機脫身，從而避免第二個錯誤。他們沒有意識到炒股實  際上是一個專業(yè)，也是一門職業(yè)，和工程師與醫(yī)生并無二致。　　為什么應(yīng)該學(xué)會判斷市場趨勢　　你可能會像其他股民一樣依靠股市指南來選股，但是指南推薦的股票往往五花八門，最后挑花了眼，選錯股而虧錢。聰明的人是不會盲從別人的意見，即便別人有時是對的。因為在不知道別人的意見出自何處的情況下，你怎么可能信心十足地去買股呢?只有在自己親眼看到并知道股票為什么會上漲或下跌時，大家才有底氣入市?！　∫虼?，大家應(yīng)該仔細研究我的那些規(guī)則，然后自己繪制出每一只股票的走勢圖和平均指數(shù)走勢圖，從而掌握股市時間周期的規(guī)則，了解股市的走勢?！　∵@樣，你才能不受制于別人的意見，信心滿滿地入市?！　〉?章  股市交易規(guī)則　　要想炒股賺錢，必須先學(xué)習(xí)相關(guān)知識。別等到虧錢后，才想到開始學(xué)習(xí)。許多股民腦子空空，就盲目入市，結(jié)果血本無歸。痛定思痛，這才明了原來在開始買股之前，還得作好準備工作?，F(xiàn)在，我將把我45年的股市經(jīng)驗總結(jié)成以下的規(guī)則傳授給讀者。如果能學(xué)以致用，必能成功?！　∈紫刃枰涀〉牡谝患戮褪? 你的任何一筆交易都有可能出錯，但你需要知道如何彌補。辦法就是在你買入價位之下的1、2、3點處分別設(shè)定止  損單來縮小風(fēng)險。這樣一來，如果你判斷失誤，股票就會在你設(shè)定的點數(shù)上  自動拋售出去。等你確定市場行情好轉(zhuǎn)時，再買入也不遲。切忌猜測，一定  要依靠明確的規(guī)則，等待明確的信號出現(xiàn)時（可以根據(jù)我給出的規(guī)則來判斷  這些信號），再進行交易。這樣你的贏利將增加不少?！　≌埻ㄗx我其他書中的規(guī)則和例子，以及本書中出現(xiàn)的12和24點法則。仔細研究這些內(nèi)容會讓你受益無窮。記住，學(xué)無止境，別以為自己無所不知，要時刻準備學(xué)習(xí)新知識，否則你將一事無成。要學(xué)會隨時間、環(huán)境的變化而  變化。俗話說，本性難移，這也是為什么歷史不斷重復(fù)的原因，股市也是一  樣，重復(fù)著自己的周期。在每個時間周期的相同階段，股市也會出現(xiàn)相同的趨勢。　　規(guī)則1 確定股票走勢　　首先，應(yīng)該確定股票走勢，包括道瓊斯30種工業(yè)股票平均指數(shù)，15種公用事業(yè)股票平均指數(shù)或任何你感興趣的股票大盤的平均指數(shù)。從這些大盤中選出你想買賣的股票，看其走勢和大盤平均指數(shù)的走勢是否一致。然后，可使用本書中列出的三日走勢圖、九點擺動圖以及我的那些規(guī)則來確定買股的正確時機。　　規(guī)則2 在單底、雙底、三重底買入　　買股時機應(yīng)選在雙底、三重底或接近以前最低價、最高價或阻力位的單底。謹記，看當(dāng)股價到達原先最高位時，這本應(yīng)該是拋售的時機，但如果股價持續(xù)上漲，突破原先最高位，而股民又開始以稍低的價位開始拋股時，這就是買進的好時機。在單底、雙底、三重底時開始拋股。記住，當(dāng)股票跌破  原先最高位幾點后，市場行情又出現(xiàn)看漲，反彈接近這只股票原先最高位時， 這是拋股的好時機。在進行股票交易時，一定要在某點設(shè)定止損單，并立即告知你的經(jīng)紀人你設(shè)置的止損點。如果你不知道應(yīng)該在哪點設(shè)定止損單，就不要進行交易?！　∪绻蟊P平均指數(shù)或個股連續(xù)四次走高到達同一點位時，不宜拋股。千萬不要忽視這一點，因為這很有可能預(yù)示著指數(shù)會繼續(xù)走高。反過來，這條規(guī)也同樣適用，當(dāng)股指下降走低到達同一點位四次時，往往有可能股指會跌破這一點?！　‰p頭和雙底的意義　　理論上，大盤平均指數(shù)的雙頭應(yīng)在3～5點間波動，但大多數(shù)雙頭的  波動范圍其實只有1～2點，除非情況非常特殊。雙底的情況也非常相似。如果幾年前已經(jīng)出現(xiàn)過一個和現(xiàn)在指數(shù)相近的最低位，那么大盤最多只會下降到低于現(xiàn)在指數(shù)4、5點的位置，因為這很有可能是一個雙底或三重底?！　€股雙頭波動的范圍往往是2～3點，有時也會在1～2點間波動。雙底的情況也是一樣，波動范圍在2～3點或1～2點之間。個股止損單應(yīng)設(shè)置在雙頂或三重頂點數(shù)之上的1～3個點，具體情況取決于股價的高低。同樣，在低于雙底或三重底點數(shù)之下的1～3個點上也應(yīng)設(shè)置止損單。　　當(dāng)大盤指數(shù)或個股連續(xù)3次到達同一水平時，就形成三重頭或三重底的局面。這時最安全的方法就是賣出或買入，因為三重頭或三重底往往表示股  指將突破其最高位或跌破其最低位?！　∫?guī)則3 按百分比為基準交易　　股票從高位下跌50%或從低位上漲50%時是交易的好時機。當(dāng)然，這些調(diào)整或反彈必須和大盤走勢相符。股民可以利用個股或大盤平均指數(shù)的百分比來確定阻力位和買賣點。3%～5%、10%～12%、20%～25%、33%～ 37%、 45%～ 50%、62%～67%、72%～78%和85%～87%，這幾個百分比都值得股民關(guān)注，最重要的阻力位是50%和100%。例子請見“最高價和最  低價百分比”一章?！　∫?guī)則4 以三周上漲或下跌為基準交易　　在上升行情的牛市中，大盤平均指數(shù)強勁走高，但如果有股票連續(xù)三周下跌，這時就是買入的好時機。同樣，在熊市中，大盤總體下降，但如果有股票連續(xù)三周上漲，這時就是賣出的好時機。　　如果大盤上漲或下跌超過30天，最高點或最低點往往可能會在6～7個星期后出現(xiàn)。這個時候是交易的好時機，當(dāng)然也不能忘記還是要根據(jù)阻力位來設(shè)定止損單。如果大盤上漲或下跌超過45～49天，那么之后的60～65天  將是交易的好時機，因為這時熊市開始出現(xiàn)反彈而牛市開始出現(xiàn)調(diào)整?！　∫?guī)則5 市場分段運動　　大盤運動周期經(jīng)常分為3～4段，或以海浪推進式運動。當(dāng)大盤第一次達  到最高點時，不要以為上揚行情就到此為止。在真正的牛市中，大盤在到達  最高指數(shù)之前，還將繼續(xù)上揚3～4次。  同樣，在熊市中大盤下行，千萬不要認為大盤在第一次下挫時就會到達最低點。在熊市結(jié)束之前，大盤至少還將下挫3～4次。　　規(guī)則6 按5～7點為基準交易　　個股交易應(yīng)以5～7點為基準。當(dāng)大盤行情強勁時，最多下調(diào)5～7個點，不可能到9～10個點之多。如果研究一下工業(yè)股平均指數(shù)，你就會發(fā)現(xiàn)股指  振蕩幅度小于10個點。但是，如果振蕩幅度往往達到10～12個點時，這時  是買進或賣出的好時機。如果股指在最高位或最低位振蕩幅度達到18～21個  點時，要加以關(guān)注，這往往預(yù)示著一輪行情的結(jié)束。  何時套現(xiàn)你的利潤——在股票交易后，你還要知道該何時套現(xiàn)你的利潤。　　這時，謹記我的規(guī)則，一定要確定大盤整個趨勢出現(xiàn)變化時，才可以套現(xiàn)。　　規(guī)則7 成交量　　根據(jù)時間周期來研究紐約證券交易所的總成交量，同時分析本書中“成交量”一章中的各項規(guī)則，并把后者和個股具體的情況結(jié)合起來研究。成交量能幫助研究大盤走向何時發(fā)生改變?！　∫?guī)則8 時間周期　　時間因素和時間周期是決定大盤走向變化的首要因素。時間周期可以影響股票價格。當(dāng)大盤時間周期處于上升階段時，成交量會漸漸放大，從而導(dǎo)致股價的上升或下降。　　大盤走勢變化日期——各個大盤的平均指數(shù)和個股在走勢中往往呈現(xiàn)出季節(jié)性的變化，但每年這種季節(jié)性變化本身也會發(fā)生變化。了解觀察一些重要的日期，并使用其他規(guī)則將能幫助你快速洞察出走勢變化。　　……

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