光華財(cái)經(jīng)文苑

內(nèi)容概要

　　《光華財(cái)經(jīng)文苑（2004年卷）》主要內(nèi)容包括了：金融保險(xiǎn)，工商管理，會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)，經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐，財(cái)政與稅收，統(tǒng)計(jì)，經(jīng)濟(jì)信息與電子商務(wù)，法學(xué)與人口，公共管理等。

書(shū)籍目錄

金融曾康霖當(dāng)前金融領(lǐng)域中值得關(guān)注的悖理現(xiàn)象曾康霖當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)格局的變化與金融創(chuàng)新曾康霖對(duì)商業(yè)銀行展業(yè)的一點(diǎn)認(rèn)識(shí)曾康霖解讀行為金融學(xué)曾康霖金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、理論支撐與市場(chǎng)的關(guān)系曾康霖略論非典對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響曾康霖必須關(guān)注房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的特殊性及其對(duì)金融的影響--對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的理論分析曾康霖民營(yíng)銀行：敏感而需要討論的金融熱點(diǎn)話題曾康霖社會(huì)階層收入結(jié)構(gòu)變遷與金融機(jī)構(gòu)展業(yè)定位曾康霖　虞群娥辯證地看待銀行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)曾康霖　馮用富人民幣匯率穩(wěn)定與匯率機(jī)制改革曾康霖　馮用富改革我國(guó)匯率機(jī)制穩(wěn)定人民幣匯率劉錫良　曾欣中國(guó)金融體系的脆弱性與道德風(fēng)險(xiǎn)馮用富貨幣政策能對(duì)股價(jià)的過(guò)度波動(dòng)做出反應(yīng)嗎?何澤榮對(duì)四川省將民間資金轉(zhuǎn)化為民間資本的建議何澤榮　趙靜梅論中國(guó)的利率政策何澤榮　何軍評(píng)克魯格曼的"永恒的三角形"西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心調(diào)研組對(duì)我國(guó)中外金融機(jī)構(gòu)合作情況的考察西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心調(diào)研組金融需求與供給互動(dòng)究--對(duì)我國(guó)部分地區(qū)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的考察殷孟波以新的視角看銀行貸款集中殷孟波　賀國(guó)生銀行為什么愿意向大企業(yè)貸款殷孟波　賀向明存款激勵(lì)與貸款約束--四萬(wàn)億存差生成的制度分析殷孟波　翟立宏如何看待四萬(wàn)億銀行存差張靜琦應(yīng)建立完善的信用管理體系張靜琦　孔曙東金融高等教育面臨的挑戰(zhàn)與改革張靜琦　溫珂參股：WT0后外資銀行與中資銀行的雙贏選擇曾志耕　何福章商業(yè)銀行的生存挑戰(zhàn)與啟示劉錫良　肖齡從獨(dú)立走向合作--中央銀行未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)倪克勤　尹宇明資本管制與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的配合……保險(xiǎn)工商管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐財(cái)政與稅收統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)信息與電子商務(wù)法學(xué)與人口公共管理

章節(jié)摘錄

　　2.凈現(xiàn)值法的局限性--相對(duì)于期權(quán)決策法　盡管凈現(xiàn)值投資決策法在實(shí)踐上具有簡(jiǎn)單、易于操作等優(yōu)點(diǎn)，但是，用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策具有嚴(yán)重的局限性?！　。?）凈現(xiàn)值決策理論是建立在這樣的假設(shè)上，即投資決策在一定條件下可以還原，即項(xiàng)目投資在市場(chǎng)條件惡化時(shí)，能夠以某種方式還原。如果不能還原，則它是一個(gè)要么現(xiàn)在投資，要么永不投資的決策。而如果公司現(xiàn)在不進(jìn)行投資，那么它將永遠(yuǎn)失去了這個(gè)投資機(jī)會(huì)。在實(shí)踐中，雖然這個(gè)假設(shè)有時(shí)是成立的，然而，在絕大多數(shù)情況下并非如此。一般來(lái)講，項(xiàng)目投資是不可還原的，并且是可以延遲的，推遲一個(gè)不可還原的投資決策對(duì)項(xiàng)目決策具有重要意義。因此，我們需要充分考慮到投資的不可還原性、不確定性和執(zhí)行時(shí)間，從一個(gè)新的視角來(lái)對(duì)項(xiàng)目投資決策進(jìn)行分析?！　≡S多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在現(xiàn)在的投資研究中，強(qiáng)調(diào)公司所擁有的是投資機(jī)會(huì)，公司的投資決策即是怎樣有效地利用投資機(jī)會(huì)。我們可以還原投資時(shí)，它即“執(zhí)行”了它的期權(quán)。這樣一來(lái)，如何利用投資機(jī)會(huì)的問(wèn)題就變成了什么是執(zhí)行項(xiàng)目期權(quán)的最佳時(shí)間？當(dāng)公司進(jìn)行不可還原的項(xiàng)目投資時(shí)，實(shí)際上就把投資期權(quán)給放棄了。換句話說(shuō)，公司進(jìn)行項(xiàng)目投資，便放棄了等待新的可能影響投資決策和執(zhí)行時(shí)間的信息的機(jī)會(huì)。如果市場(chǎng)條件惡化，公司將無(wú)法還原投資項(xiàng)目。失去的期權(quán)價(jià)值即是包括投資成本在內(nèi)的機(jī)會(huì)成本。因此，簡(jiǎn)單的凈現(xiàn)值投資決策法應(yīng)進(jìn)行如下修正：投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不但要為正值，而且要大于公司為保持投資期權(quán)所付出的成本。　?。?）傳統(tǒng)凈現(xiàn)值投資決策法的另一局限性是它忽略了創(chuàng)造期權(quán)所具有的價(jià)值。有時(shí)，孤立分析時(shí)并不經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目，實(shí)際上會(huì)創(chuàng)造出機(jī)會(huì)，使公司在市場(chǎng)條件好轉(zhuǎn)時(shí)進(jìn)行其他投資。在這方面，研究與開(kāi)發(fā)即是一個(gè)很好的例證。如果不很好地評(píng)價(jià)研究與開(kāi)發(fā)所創(chuàng)造的新投資機(jī)會(huì)，公司很可能對(duì)研究與開(kāi)發(fā)投資過(guò)少，從而不利于公司后期的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。　　二、期權(quán)決策法--一種全新的投資決策方法　　期權(quán)決策法在公司的投資決策中具有廣泛的應(yīng)用價(jià)值。盡管財(cái)務(wù)經(jīng)理們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)，并不經(jīng)常使用“投資期權(quán)”術(shù)語(yǔ)來(lái)描述投資機(jī)會(huì)。如財(cái)務(wù)經(jīng)理們經(jīng)常談到投資的“不可預(yù)見(jiàn)因素”，而不會(huì)談到“投資看漲期權(quán)”和“投資看跌期權(quán)”。然而，當(dāng)財(cái)務(wù)經(jīng)理們?cè)谟懻撝卮蟮耐顿Y意向時(shí)，這些“不可預(yù)見(jiàn)因素”經(jīng)常是投資決策的關(guān)鍵。值得一提的是，正是這些“不可預(yù)見(jiàn)因素”的存在，使得財(cái)務(wù)經(jīng)理們有必要了解和掌握期權(quán)決策法?！　　?/pre>




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