貨幣、金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)

前言

　　為什么閱讀此書　　致學(xué)生　　希望你能像我們寫作此書時(shí)一樣，懷著激動(dòng)的心情來學(xué)習(xí)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)這門課程。這門課的中心主題講述的是每天都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)金融部門的核心內(nèi)容。當(dāng)你學(xué)完這門課，拿起《華爾街日?qǐng)?bào)》、《金融時(shí)報(bào)》或者是《紐約時(shí)報(bào)》金融版閱讀的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)那都是小菜一碟了。你的朋友、家人和未來的同事們都會(huì)對(duì)你的洞察力驚嘆不已!　　我們強(qiáng)調(diào)基本概念，將重點(diǎn)放在對(duì)真實(shí)世界的理解上。同時(shí)，在美國(guó)金融體系下發(fā)生的戲劇性變化而引起的震動(dòng)和騷動(dòng)也是本書不可或缺的組成部分。我們的目標(biāo)是希望以一種生動(dòng)有趣同時(shí)讓人愉悅的方式來使你了解并且真正掌握美國(guó)金融體系的有關(guān)內(nèi)容。這本書是你將書本知識(shí)和真實(shí)世界有機(jī)結(jié)合的通行證，書中所學(xué)對(duì)你的職業(yè)規(guī)劃以及個(gè)人理財(cái)都有所幫助?！　≈陆處煛　〉?0版的重點(diǎn)和第9版一樣：對(duì)美國(guó)金融體系的運(yùn)作、機(jī)制和結(jié)構(gòu)做一個(gè)全面的介紹，重點(diǎn)在于對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融工具的介紹。我們也會(huì)特別關(guān)注聯(lián)邦儲(chǔ)備體系及其貨幣政策。我們重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策對(duì)利率的影響以及金融機(jī)構(gòu)如何管理利率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題?！　≡诒緯?，我們也關(guān)注在金融市場(chǎng)上，金融機(jī)構(gòu)如何管理風(fēng)險(xiǎn)的問題。這些風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治(監(jiān)管)風(fēng)險(xiǎn)。我們還發(fā)現(xiàn)，技術(shù)和全球化對(duì)金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)和機(jī)構(gòu)也有影響。　　本書帶有很強(qiáng)的歷史觀。我們對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的歷史發(fā)展給予了關(guān)注并討論了一些重要的歷史事件。我們認(rèn)為和本書基本概念相關(guān)的歷史事件會(huì)增強(qiáng)學(xué)生對(duì)概念的理解并且能夠?qū)W到一些評(píng)價(jià)當(dāng)今新發(fā)生事件的方法。　　教師的朋友。在修訂本書之際，我們牢記教師們少花錢多辦事的需求。我們希望教師們的這門課程取得成功。自始至終，我們都努力用清晰易懂的方式寫作此書，我們也努力更新和提高各章的學(xué)習(xí)特色?！　”緯陌l(fā)展。就像金融體系一樣，本書也要不斷適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。本書第1版出版的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的教科書都是描述性質(zhì)的，即僅僅描述金融機(jī)構(gòu)的各種活動(dòng)，或者僅僅是貨幣和銀行業(yè)教材，主要關(guān)注銀行體系和貨幣政策。在第1版中，我們就打破陳規(guī)，將對(duì)金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的論述和貨幣政策對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響結(jié)合了起來。那時(shí)，我們運(yùn)用的對(duì)待監(jiān)管的自由市場(chǎng)方法，即強(qiáng)調(diào)用市場(chǎng)而不是政府管制的辦法解決問題，并不是時(shí)代的主流，從某種程度上說，還存在著爭(zhēng)議?！　‘?dāng)技術(shù)、監(jiān)管和金融創(chuàng)新改變了金融業(yè)的面貌時(shí)，我們的教材也必須改進(jìn)。在接下來的版本中，我們提高了對(duì)利率決定以及利率結(jié)構(gòu)的關(guān)注，也提高了對(duì)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及如何管理這些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。多年來，我們擴(kuò)充了金融市場(chǎng)的涵蓋范圍，比如在這本書里，專門有幾章論述股票市場(chǎng)、抵押貸款市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)?！　「?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們的研究方法讓我們的教材時(shí)至今日依然非常成功。除了本書得到廣泛應(yīng)用之外，本書的研究方法也吸引了廣大的學(xué)生和教師。另外，模仿是最真誠(chéng)的恭維，我們已經(jīng)看到了大量的模仿者。我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于我們一直堅(jiān)持第1版應(yīng)用的研究方法。首先，我們強(qiáng)調(diào)對(duì)基本資料的掌握，重點(diǎn)研究真實(shí)世界到底是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的；其次，我們對(duì)美國(guó)金融體系的研究范圍比較寬泛，既關(guān)注機(jī)構(gòu)也關(guān)注市場(chǎng)；再次，我們與時(shí)俱進(jìn)，關(guān)注金融市場(chǎng)最新的發(fā)展趨勢(shì)：最后，我們關(guān)注本書最重要的讀者——學(xué)生，使他們對(duì)金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的學(xué)習(xí)更加方便和有趣?！　≌?qǐng)指教。感謝您使用和購買我們的教材。我們希望當(dāng)您開始本書的教學(xué)和學(xué)習(xí)時(shí)，我們能為您提供一本清晰、簡(jiǎn)潔、寫作規(guī)范和具有學(xué)術(shù)內(nèi)涵的教材?！　”緯税凑諔T例對(duì)一些事實(shí)和圖表做了修改之外，我們大力提高本書的可讀性并增加章節(jié)特色以利學(xué)生更好地學(xué)習(xí)。最后，我們堅(jiān)信由于這些原因，第10版一定比第9版更好?！　槭裁吹?0版優(yōu)于第9版　　重大的變化　　在第10版中，我們對(duì)其中重要的一章，也就是第5章“債券價(jià)格和利率風(fēng)險(xiǎn)”做了重要修訂，簡(jiǎn)化了公式中的符號(hào)，以更便于大家閱讀。我們也改變了衡量收益和回報(bào)的方法，使其更加精確，從而能和現(xiàn)實(shí)世界相符。我們也更新了論述聯(lián)邦儲(chǔ)備的第2章和第3章，以反映出本·伯南克就任這一事件。第12章也被大量地改寫以反映歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)合并過程中發(fā)生的變化。我們感謝得克薩斯A&M大學(xué)的Larry Wolken。由于他長(zhǎng)期從事國(guó)際金融教學(xué)，因此為我們對(duì)第12章的改寫提供了很大幫助。第16章也根據(jù)最新的相關(guān)立法和監(jiān)管變化做了相應(yīng)調(diào)整。最后，我們更新或替換了“案例”這一閱讀欄目的內(nèi)容，以提供給讀者更有趣的、和文中講過的概念相關(guān)的并且最新的行業(yè)事件。為了保持我們提供給學(xué)生歷史觀的傳統(tǒng)，我們也保留了幾個(gè)經(jīng)典的“案例”欄目?jī)?nèi)容，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文費(fèi)雪(Irving Fisher)、20世紀(jì)80年代垃圾債券的興起，以及20世紀(jì)90年代巴林銀行破產(chǎn)案等?！　　氨３猪敇乔鍧崱薄　【拖褚粭澙戏孔右粯?，當(dāng)一本書進(jìn)入第10版的時(shí)候，它也堆積了雜物。在第10版中，我們繼續(xù)“清掃頂樓”的活動(dòng)。在您的幫助下，我們會(huì)不斷地審視我們的材料，使它僅保留對(duì)學(xué)生有用的東西。我們對(duì)您的評(píng)判和建議表示感謝?！　?duì)真實(shí)世界數(shù)據(jù)的強(qiáng)調(diào)　　在第10版中，尤其是在與金融市場(chǎng)有關(guān)的章節(jié)中，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)如何讀懂和解釋真實(shí)金融數(shù)據(jù)的重要性，比如《華爾街日?qǐng)?bào)》或《金融時(shí)報(bào)》上的數(shù)據(jù)?！　「谟行У貙W(xué)習(xí)　　我們繼續(xù)改善章節(jié)的教學(xué)特色。每一章都會(huì)以“學(xué)習(xí)目標(biāo)”開始，以此向?qū)W生強(qiáng)調(diào)本章的重要概念。每一章章末都有“本章小結(jié)”，“本章小結(jié)”將對(duì)“學(xué)習(xí)目標(biāo)”中強(qiáng)調(diào)的概念予以簡(jiǎn)要解釋。為了方便學(xué)習(xí)，“學(xué)習(xí)目標(biāo)”和“本章小結(jié)”是一一對(duì)應(yīng)的?！　「玫膱D表　　我們更新和修訂了所有有必要更換的圖表，并使圖表更加簡(jiǎn)化以讓學(xué)生能理解圖表的含義。我們?cè)谖闹幸苍黾恿藢?duì)圖表的討論，從而讓學(xué)生能更好地了解到能從圖表中學(xué)到什么知識(shí)。每一個(gè)圖表還配有描述性說明，以幫助學(xué)生知道該從圖表中了解到什么?！　〗虒W(xué)特色　　第10版特點(diǎn)鮮明，可以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣并幫助他們學(xué)習(xí)。比如，每一章都會(huì)出現(xiàn)幾次“你知道嗎”這樣的問題。圖注中給出說明，這樣學(xué)生就會(huì)了解到圖的重點(diǎn)所在。正如上述討論過的，每一章都給出了“學(xué)習(xí)目標(biāo)”和“本章小結(jié)”。關(guān)鍵術(shù)語則會(huì)在第一次出現(xiàn)時(shí)用黑體字標(biāo)出。　　本書的結(jié)構(gòu)　　對(duì)本書的編排體現(xiàn)出了我們研究金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的綜合性方法，這些方法構(gòu)成了課程的主框架。當(dāng)然，由于個(gè)人偏好和教授重點(diǎn)不同，本書也可以依據(jù)個(gè)人對(duì)金融市場(chǎng)或是金融機(jī)構(gòu)的偏好，由教授們重新組織安排章節(jié)次序。然而，我們建議第一部分和第二部分先進(jìn)行講授，這是因?yàn)檫@兩部分包含了與金融體系有關(guān)的基本概念和術(shù)語。圖0-1展示的是本書的綜合研究方法和以金融機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)的研究方法。

內(nèi)容概要

本書涵蓋了貨幣、金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)涉及的所有問題，不僅全面分析了美國(guó)的金融系統(tǒng)，還介紹了當(dāng)今時(shí)代背景下的全球金融市場(chǎng)，并且對(duì)新興的金融發(fā)展方向進(jìn)行了討論，如電子銀行、電子交易、全球金融等。本書學(xué)術(shù)水平高、習(xí)題豐富，同時(shí)配以大量圖表，使之現(xiàn)實(shí)性增強(qiáng)，提高讀者的閱讀興趣，鍛煉讀者理論與實(shí)踐結(jié)合的能力。    這是一本生動(dòng)有趣的教材，也是你將書本知識(shí)和真實(shí)世界有機(jī)結(jié)合的通行證。作者不但通過大量圖表對(duì)美國(guó)金融體系的運(yùn)作、機(jī)制和結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面介紹，還盡量在閱讀細(xì)節(jié)上用愉悅的方式使讀者了解并且真正掌握美國(guó)金融體系的有關(guān)內(nèi)容?！　〔煌谄渌滩牡膫鹘y(tǒng)論述，本書將對(duì)金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的論述與貨幣政策對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響結(jié)合起來，并專門論述股票市場(chǎng)、抵押貸款市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，以及討論了電子銀行、電子交易、全球金融等新興的金融發(fā)展方向，同時(shí)也重點(diǎn)關(guān)注了貨幣政策對(duì)利率的影響以及金融機(jī)構(gòu)如何管理利率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題。　　本書適用于金融及相關(guān)專業(yè)的本科生、研究生以及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員。

作者簡(jiǎn)介

　　大衛(wèi)S.基德韋爾博士是明尼蘇達(dá)大學(xué)卡爾森管理學(xué)院的金融學(xué)教授和榮譽(yù)院長(zhǎng)。他在加州州立大學(xué)圣迭戈分校獲得機(jī)械工程學(xué)士學(xué)位，在加州州立大學(xué)舊金山分校獲得MBA學(xué)位，在俄勒岡大學(xué)獲得金融學(xué)博士學(xué)位。
　　在執(zhí)教明尼蘇達(dá)大學(xué)之前，基德韋爾博士任康涅狄格大學(xué)工商管理

書籍目錄

作者簡(jiǎn)介譯者簡(jiǎn)介前言第一部分 金融體系  第1章 金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)縱覽  第2章 聯(lián)邦儲(chǔ)備及其權(quán)力　第3章 美聯(lián)儲(chǔ)和利率第二部分 利率是如何決定的　第4章 利率水平　第5章 債券價(jià)格和利率風(fēng)險(xiǎn)　第6章 利率結(jié)構(gòu)第三部分 金融市場(chǎng)　第7章 貨幣市場(chǎng)　第8章 債券市場(chǎng)　第9章 抵押貸款市場(chǎng)　第10章 股票市場(chǎng)　第11章 衍生品市場(chǎng)　第12章 國(guó)際市場(chǎng)第四部分 商業(yè)銀行　第13章商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)　第14章銀行的管理和盈利　第15章 國(guó)際銀行業(yè)　第16章 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管第五部分 金融機(jī)構(gòu)　第17章 存款機(jī)構(gòu)與金融公司　第18章 保險(xiǎn)公司與養(yǎng)老基金　第19章 投資銀行業(yè)　第20章 投資公司術(shù)語表

章節(jié)摘錄

　　第一部分 金融體系　　第1章 金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)縱覽　　金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)縱覽　　學(xué)習(xí)目標(biāo)　　1．解釋了金融體系的作用以及為什么金融體系對(duì)個(gè)人和整體經(jīng)濟(jì)非常重要　　2．描述了金融債權(quán)，并列明了不同金融債權(quán)的主要特點(diǎn)；　　3．解釋了直接和間接金融市場(chǎng)的功能以及金融機(jī)構(gòu)的作用；　　4．描述了金融機(jī)構(gòu)提供的中介服務(wù)；　　5．解釋了貨幣市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)作用并列明了最重要的貨幣市場(chǎng)債券；　　6．解釋了資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)作用并列明了最重要的資本市場(chǎng)債券；　　7．列明了金融機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)?！　?.1　金融體系的作用　　金融體系（financial system）包括金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)（financial market）和你以前見過的市場(chǎng)一樣，在那里人們買賣各種產(chǎn)品，并討價(jià)還價(jià)。金融市場(chǎng)可能是非正式的，例如社區(qū)的跳蚤市場(chǎng)；也可能是高度組織化和結(jié)構(gòu)化的，比如倫敦或者蘇黎世的黃金市場(chǎng)。金融市場(chǎng)和其他市場(chǎng)的唯一區(qū)別在于，在這個(gè)市場(chǎng)上，買賣的是股票、債券和期貨合約等金融工具而不是鍋碗瓢盆。最后，金融市場(chǎng)涉及的交易額可能很大，可能是風(fēng)險(xiǎn)巨大的投資交易。當(dāng)然，一筆投資的回報(bào)可能讓你贏得盆滿缽滿，也可能讓你輸?shù)靡回毴缦?。由于金融市?chǎng)具有較高的價(jià)格揮發(fā)性，比如股票市場(chǎng)，因此金融市場(chǎng)的消息很值錢。　　金融機(jī)構(gòu)（financial institution）也是金融體系的一部分。和金融市場(chǎng)一樣，金融機(jī)構(gòu)也能起到將資金從儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)移到借款者的作用。然而，金融機(jī)構(gòu)是通過銷售金融債權(quán)獲取資金并用這些資金購買公司、個(gè)人和政府的金融債權(quán)來為他們?nèi)谫Y的。金融機(jī)構(gòu)包括：商業(yè)銀行、信用社、人壽保險(xiǎn)公司以及信貸公司，它們有一個(gè)特殊的名字：金融中介機(jī)構(gòu)（financialintermediaries）。金融機(jī)構(gòu)控制著整個(gè)世界的金融事務(wù)，為消費(fèi)者和小企業(yè)提供各種服務(wù)。盡管金融機(jī)構(gòu)不像金融市場(chǎng)那樣受到媒體關(guān)注，但它卻是比證券市場(chǎng)更重要的融資來源地。這一現(xiàn)象不僅在美國(guó)如此，在世界其他工業(yè)化國(guó)家亦是如此。

編輯推薦

　　《貨幣、金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)（原書第10版）》適用于金融及相關(guān)專業(yè)的本科生、研究生以及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員。

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