中國(guó)金融脫媒研究

內(nèi)容概要

　　隨著中國(guó)金融改革的深入以及金融市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是2006年和2007年股票市場(chǎng)的價(jià)漲量增，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者敏銳地指出中國(guó)出現(xiàn)了金融脫媒跡象。但對(duì)中國(guó)金融脫媒的研究目前還僅限于對(duì)現(xiàn)象的簡(jiǎn)單描述和對(duì)應(yīng)對(duì)之策的討論。中國(guó)是否出現(xiàn)了金融脫媒？中國(guó)金融脫媒的程度有多深？如果中國(guó)出現(xiàn)了金融脫媒，那么是一種暫時(shí)現(xiàn)象還是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)？如果這是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，那么會(huì)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效果和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)什么樣的影響？回答上述問(wèn)題對(duì)于準(zhǔn)確掌握中國(guó)金融結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)。正確制定和調(diào)整貨幣政策，從而穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有重要意義。　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢書：中國(guó)金融脫媒研究》首先界定了金融脫媒的概念，并利用金融中介理論中不同觀點(diǎn)的互補(bǔ)性，為全面理解金融脫媒現(xiàn)象提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。其次?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢書：中國(guó)金融脫媒研究》通過(guò)考察中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化是否可能成為金融脫媒出現(xiàn)的動(dòng)因。再次?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢書：中國(guó)金融脫媒研究》對(duì)中國(guó)金融脫媒進(jìn)行了度量和國(guó)際比較，并以馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型為基礎(chǔ)對(duì)中國(guó)金融脫媒指標(biāo)進(jìn)行了深度解讀。最后，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢書：中國(guó)金融脫媒研究》研究了金融脫媒對(duì)中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題叢書：中國(guó)金融脫媒研究》的研究對(duì)于我國(guó)中央銀行正確估計(jì)經(jīng)濟(jì)主體的利率敏感性，深入了解金融脫媒對(duì)各貨幣政策傳導(dǎo)渠道的潛在影響，提高貨幣政策制定的科學(xué)性和前瞻性提供了理論和實(shí)證上的指導(dǎo)。

書籍目錄

第1章　引言1.1 研究背景1.2 研究的意義1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4 可能的創(chuàng)新及貢獻(xiàn)1.5 研究思路及結(jié)構(gòu)安排第2章　理解金融脫媒2.1 金融脫媒研究綜述2.2 本書中金融脫媒的定義2.3 金融脫媒：基于金融中介理論的詮釋2.4 金融脫媒：基于四部門模型的分析2.5 本章小結(jié)第3章　中國(guó)金融脫媒的發(fā)生環(huán)境：基于1991-2007年中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的分析3.1 金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)研究的簡(jiǎn)要回顧3.2 中國(guó)金融資產(chǎn)總量分類統(tǒng)計(jì)3.3 中國(guó)的金融體制改革與貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)發(fā)展3.4 中國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化3.5 部門金融資產(chǎn)／負(fù)債結(jié)構(gòu)3.6 我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果3.7 未來(lái)十年中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的最佳路徑是市場(chǎng)的雙向開(kāi)放第4章　中國(guó)金融脫媒的度量與國(guó)際比較4.1 中國(guó)金融脫媒指標(biāo)的選擇4.2 中國(guó)金融脫媒指標(biāo)的測(cè)度4.3 對(duì)中國(guó)金融脫媒指標(biāo)測(cè)度有效性的檢驗(yàn)4.4 金融脫媒與金融結(jié)構(gòu)變化：中國(guó)與美國(guó)、日本的比較分析4.5 本章小結(jié)第5章　解讀中國(guó)金融脫媒指標(biāo)：基于MS-AR模型的分析5.1 MS模型概述5.2 MS-VAR模型的基本形式5.3 數(shù)據(jù)處理及模型選擇5.4 中國(guó)金融脫媒指標(biāo)的MS－AR模型分析……第6章　金融脫媒對(duì)中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響第7章　結(jié)語(yǔ)參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　1．1研究背景金融脫媒（financialdisintermediation）這一概念最早是用于描述20世紀(jì)60年代美國(guó)發(fā)生的一種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象：在存款利率上限的管制下，市場(chǎng)利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平，導(dǎo)致存款機(jī)構(gòu)的存款資金大量流向收益更高的證券。自20世紀(jì)60年代首次在美國(guó)出現(xiàn)之后，金融脫媒在其他國(guó)家也陸續(xù)出現(xiàn)。金融脫媒作為一種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，引起了國(guó)外學(xué)者的研究興趣。在研究和討論的過(guò)程中，金融脫媒的內(nèi)涵也隨之?dāng)U展，其中一個(gè)方向的擴(kuò)展就是把不經(jīng)過(guò)金融中介而直接發(fā)生于投資者與籌資者之間的資金籌集也納入金融脫媒的概念之內(nèi)?！　‰S著我國(guó)金融改革的深入以及金融市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是隨著2006年和2007年股票市場(chǎng)的價(jià)漲量增，我國(guó)也出現(xiàn)了一些金融脫媒的跡象：　　（1）企業(yè)融資渠道多元化。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融產(chǎn)品種類呈多元化態(tài)勢(shì)。企業(yè)除了通過(guò)銀行貸款獲得資金外，還可以通過(guò)發(fā)行股票、債券等多種方式籌集資金，而直接融資渠道的拓展很可能會(huì)對(duì)銀行貸款產(chǎn)生替代。截至2007年底，滬深兩市累計(jì)籌資7792億元，上市公司總數(shù)達(dá)1530家；企業(yè)債券余額達(dá)7683．3億元。2005年短期融資券推出后，企業(yè)需求非常旺盛，2007年短期融資券發(fā)行總額達(dá)到3349億元。①　?。?）居民投資渠道增加。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的發(fā)展不僅為企業(yè)提供了新的融資渠道，同時(shí)也拓寬了居民的投資渠道。居民在股票、基金、保險(xiǎn)以及理財(cái)產(chǎn)品上投資的增加促使儲(chǔ)蓄存款分流。截至2007年底，A股流通市值達(dá)9．3萬(wàn)億元，其中個(gè)人投資者持有A股流通市值的51．29％；個(gè)人基金賬戶總數(shù)為2597．6萬(wàn)戶。2007年保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入達(dá)036億元，其中絕大多數(shù)來(lái)自于居民?！　　?/pre>








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