現(xiàn)代公司金融學(xué)

前言

我國以往的金融教學(xué)側(cè)重于對宏觀金融問題的研究和講授，而微觀金融教學(xué)則十分薄弱。現(xiàn)代西方發(fā)達(dá)國家對金融理論的研究側(cè)重于微觀層面，由托賓和馬柯維茨創(chuàng)建的現(xiàn)代投資組合理論、資產(chǎn)定價(jià)理論等形成了現(xiàn)代西方金融學(xué)主流派。相應(yīng)地，發(fā)達(dá)國家金融學(xué)高等教育的主體也是以教授微觀金融理論和業(yè)務(wù)為主的商學(xué)院模式下的金融學(xué)專業(yè)。近年來，隨著改革開放的深入，我國金融業(yè)也發(fā)生了深刻的變化，資本市場及各種投資主體的發(fā)展、加入世界貿(mào)易組織之后金融業(yè)對外開放所帶來的國際競爭壓力、金融國際化過程中面臨的越來越復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境等，都迫使人們重視微觀金融問題，對熟悉微觀金融理論和業(yè)務(wù)的人才需求迅速增加。而與此同時(shí)，近年來一批具有國外教育背景或具有良好的數(shù)理分析基礎(chǔ)的人員充實(shí)到金融學(xué)專業(yè)師資隊(duì)伍中，大大提高了各高校開設(shè)微觀金融課程的能力。在這種背景下，國內(nèi)各高校金融學(xué)專業(yè)在保持宏觀金融研究與教學(xué)優(yōu)勢的同時(shí)，開始注重微觀金融的教學(xué)與研究，相繼開設(shè)了一批微觀金融、金融技術(shù)和現(xiàn)代金融實(shí)務(wù)方面的課程，如公司金融、衍生金融工具、金融工程、投資組合理論與實(shí)務(wù)等。但與國外著名大學(xué)相比，我國目前的金融學(xué)科在微觀類課程方面差距較大。雖然這是一個(gè)必然過程，但也提示我們在微觀課程建設(shè)方面需要下更大的力氣。加強(qiáng)微觀類課程的建設(shè)可以使學(xué)生所學(xué)能夠更接近于現(xiàn)實(shí)和服務(wù)于社會，提高適應(yīng)性和就業(yè)能力，而對于宏觀金融研究的深化和提高對金融問題的總體把握也有重要意義。公司金融是“公司”（corpomte）與“金融”（Finance）的結(jié)合，它以企業(yè)為核心，以金融市場為平臺，研究作為經(jīng)濟(jì)法人的公司在從事與公司經(jīng)營管理相關(guān)的金融活動中的一些規(guī)律性的問題。公司金融的基本內(nèi)容包括投資決策、融資決策、股利政策決策、并購重組決策，公司通過這些活動來實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化的目標(biāo)。公司金融是現(xiàn)代微觀金融學(xué)的核心課程之一，目前我國的財(cái)經(jīng)類院校、理工大學(xué)、綜合性大學(xué)的金融學(xué)專業(yè)基本上都開設(shè)了公司金融（或稱為公司理財(cái)）這門課程，教材的內(nèi)容以公司財(cái)務(wù)為主。但事實(shí)上，公司金融與公司財(cái)務(wù)有很大的區(qū)別，例如，公司股利決策雖然是公司金融和公司財(cái)務(wù)都涉及的內(nèi)容，但公司金融側(cè)重于從融資角度來分析公司股利決策。

內(nèi)容概要

　　與國內(nèi)現(xiàn)有的同類教材相比，本教材將公司置于宏觀金融環(huán)境中考慮，舍棄財(cái)務(wù)報(bào)表分析等傳統(tǒng)內(nèi)容，增加能突出公司金融活動的內(nèi)容及前沿問題介紹，兼顧對本科生科研能力的培養(yǎng)及從本科學(xué)習(xí)到研究生階段的過渡性。本教材在內(nèi)容上盡量與西方流行的公司金融教材接軌，用簡單的數(shù)理模型描述公司金融的基本理論，使讀者了解公司金融建模的一些基本方法和思維定式。具體有以下特點(diǎn)：（1）前沿性，注重介紹相關(guān)理論的最新發(fā)展。（2）實(shí)用性，注重經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)理論與實(shí)踐的結(jié)合，盡可能涵蓋公司金融活動的全過程，并以我國上市公司為案例進(jìn)行介紹。（3）規(guī)范性，用簡潔、規(guī)范的數(shù)理語言推導(dǎo)、論證公司金融的核心內(nèi)容，使讀者了解公司金融的邏輯思維。（4）重點(diǎn)突出，體例清晰，每章編配學(xué)習(xí)目標(biāo)和小結(jié)，便于讀者了解公司金融理論的重點(diǎn)和難點(diǎn)?！　”窘滩目晒└叩葘W(xué)校金融專業(yè)教學(xué)使用。

作者簡介

馬亞明，男，1973年10月出生，副教授，碩士生導(dǎo)師，現(xiàn)任天津財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系副主任。分別于1995年、1998年在華中師范大學(xué)數(shù)學(xué)系獲得理學(xué)學(xué)士和碩士學(xué)位，2001在南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究所獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。曾長期任職于國內(nèi)知名的保險(xiǎn)公司和信托投資公司，主要研究領(lǐng)域包括公

書籍目錄

第一章  公司金融導(dǎo)論　第一節(jié)  公司金融概述    一、什么是現(xiàn)代金融學(xué)    二、現(xiàn)代金融理論的發(fā)展    三、公司金融范疇的界定    四、現(xiàn)代公司金融學(xué)的研究方法與特點(diǎn)　第二節(jié)  公司金融的目標(biāo)    一、利潤最大化    二、每股盈余最大化    三、公司價(jià)值最大化  第三節(jié)  現(xiàn)代公司金融理論的發(fā)展    一、西方公司金融理論的發(fā)展    二、西方經(jīng)典公司金融理論在我國的研究現(xiàn)狀第二章  公司與金融  第一節(jié)  企業(yè)的組織形式    一、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)    二、合伙制企業(yè)    三、公司  第二節(jié)  公司金融與公司治理    一、公司目標(biāo)與委托一代理問題    二、公司治理的內(nèi)涵    三、公司治理結(jié)構(gòu)與公司金融決策  第三節(jié)  金融市場    一、金融市場的概念    二、金融市場的分類    三、金融市場的功能  第四節(jié)  金融機(jī)構(gòu)    一、銀行金融機(jī)構(gòu)    二、非銀行金融機(jī)構(gòu)  第五節(jié)  公司的金融活動    一、投資    二、融資    三、金融活動原則第三章  資金的時(shí)間價(jià)值與證券的價(jià)值評估  第一節(jié)  資金的時(shí)間價(jià)值    一、資金時(shí)間價(jià)值的含義    二、終值與現(xiàn)值    三、年金  第二節(jié)  債券的估價(jià)    一、債券的基本要素    二、債券的估價(jià)    三、影響債券價(jià)值的因素  第三節(jié)  股票的估價(jià)    一、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型    二、市盈率估價(jià)法第四章  收益與風(fēng)險(xiǎn)  第一節(jié)  收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量    一、收益的度量    二、風(fēng)險(xiǎn)的度量    三、風(fēng)險(xiǎn)的劃分　第二節(jié)  投資組合理論    一、投資組合收益率和風(fēng)險(xiǎn)的測定    二、投資組合收益率和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系    三、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)　第三節(jié)  資本資產(chǎn)定價(jià)模型    一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)    二、資本市場線    三、證券市場線  ……第五章　投資決策分析與資本預(yù)算第六章　債務(wù)融資第七章　權(quán)益融資第八章　資本成本與資本結(jié)構(gòu)第九章　股利政策理論與實(shí)踐第十章　公司資產(chǎn)重組與并購第十一章　公司風(fēng)險(xiǎn)管理第十二章　公司金融前沿理論專題思考練習(xí)題答案參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

插圖：第二章公司與金融第三節(jié)金融市場公司在一定的金融市場環(huán)境中，從事生產(chǎn)經(jīng)營和金融管理活動。一般而言，公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，必須從金融市場上取得需要的資金，公司富余的資金要在金融市場上投資。公司購買和銷售商品物資，同時(shí)產(chǎn)生貨幣收付、債權(quán)債務(wù)結(jié)算活動，又把金融市場和商品市場密切聯(lián)系在一起。公司作為金融市場的參與者之一，主要是通過市場籌集外部資金，如發(fā)售股票、債券、商業(yè)票據(jù)，向銀行借人貸款，吸收不同期限、不同成本的資金，并且在市場上進(jìn)行投資，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，獲取最大收益。一、金融市場的概念金融市場的概念有廣義與狹義之分。狹義的金融市場是指資金供應(yīng)者與需求者通過某種市場的方式直接進(jìn)行資金融通和自由買賣有價(jià)證券的場所；廣義的金融市場是指社會資金融通渠道、方式、手段、主體等多種市場要素的總和，是金融買賣活動的總體。狹義的金融市場僅指直接金融，廣義的金融市場包括直接金融和間接金融兩個(gè)方面，指所有社會資金的借貸、買賣。金融市場是經(jīng)濟(jì)生活中與商品市場、勞務(wù)市場和技術(shù)市場等并列的一種市場。金融市場是進(jìn)行資金融通的場所，在這里實(shí)現(xiàn)借貸資金的集中和分配，并由資金供給與資金需求的對比形成該市場的價(jià)格——利率?，F(xiàn)代電子技術(shù)在金融領(lǐng)域里的廣泛運(yùn)用和大量無形市場的出現(xiàn)，使得許多人傾向于將金融市場理解為金融商品供求關(guān)系或交易活動的總和。金融市場發(fā)達(dá)與否是一國金融發(fā)展程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。

編輯推薦

《現(xiàn)代公司金融學(xué)》為21世紀(jì)高等學(xué)校金融學(xué)系列教材之一。

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