中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新研究

內(nèi)容概要

外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備的有機(jī)組成部分。國(guó)際儲(chǔ)備作為國(guó)家重要的大型國(guó)有對(duì)外公共支付準(zhǔn)備基金，是指掌握在一國(guó)貨幣當(dāng)局手中的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本幣匯率穩(wěn)定、債信擔(dān)保以及應(yīng)付各種緊急意外支付而持有的為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)及對(duì)外債權(quán)。目前國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)一般以貨幣性黃金、外匯、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)等形態(tài)構(gòu)成。外匯儲(chǔ)備是指以各種可自由兌換貨幣所構(gòu)成的儲(chǔ)備資產(chǎn)。
外匯儲(chǔ)備已經(jīng)成為了中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中最為重要的組成部分，根據(jù)中國(guó)國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至2010年12
月31日在中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中，黃金儲(chǔ)備為3389萬(wàn)盎司，中國(guó)外匯儲(chǔ)備為28473.38億美元。按倫敦黃金市場(chǎng)2009年4月
29日每盎司黃金900.50美元計(jì)算，3389萬(wàn)盎司黃金約為
305.18億美元，約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的1.56％。即使考慮中國(guó)截至2009年年末的在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸4.0億美元和特別提款權(quán)11.1億美元等因素，在中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中外匯儲(chǔ)備所占的比重已經(jīng)高達(dá)96.88％。
國(guó)際儲(chǔ)備制度與中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度都經(jīng)歷了相對(duì)漫長(zhǎng)的發(fā)展與變遷歷程。國(guó)際儲(chǔ)備制度最早可以追溯到16世紀(jì)以白銀為儲(chǔ)備資產(chǎn)的稱為銀本位的儲(chǔ)備制度，作為一種國(guó)際公共品，促使其產(chǎn)生和發(fā)展的一個(gè)極其重要的原因是世界各國(guó)在政治上與國(guó)家主權(quán)上的獨(dú)立性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展與貿(mào)易往來(lái)上的相關(guān)性之間矛盾的存在。為了降低各國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易之中的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，盡可能地減少交易費(fèi)用，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際資本流動(dòng)的順利進(jìn)行，就需要聯(lián)合與協(xié)調(diào)。作為調(diào)節(jié)各國(guó)貨幣在國(guó)際支付、結(jié)算、匯兌、等方面的規(guī)則、慣例、政策、機(jī)制和組織機(jī)構(gòu)安排的國(guó)際貨幣制度及其從屬部分的國(guó)際儲(chǔ)備制度便應(yīng)運(yùn)而生。最初的國(guó)際儲(chǔ)備制度是以習(xí)俗為基礎(chǔ)的公理化的東西，這是一種非強(qiáng)制性制度，即一種約定俗成。但是，隨著商品流通與貨幣流通的發(fā)展變化，在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，世界黃金分布的不均衡、國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大、黃金作為礦產(chǎn)資源其貯藏量的有限性等原因使金屬貨幣制度被信用貨幣制度所取代。在經(jīng)歷了磋商與協(xié)調(diào)之后，康芒斯所指出的“集體行動(dòng)控制個(gè)體行動(dòng)”的新的合作機(jī)制被人為地設(shè)立了起來(lái)，這就是布雷頓森林制度和開始于20世紀(jì)70年代并沿用至今的牙買加制度之下的國(guó)際儲(chǔ)備制度。而中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度則是始建于新中國(guó)成立初期，在幾十年的制度變遷過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)激勵(lì)、國(guó)家供給和與經(jīng)濟(jì)體制伴生形成了中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度變遷的主要?jiǎng)右?。中?guó)外匯儲(chǔ)備制度變遷表現(xiàn)為強(qiáng)制性、依附性和遲滯性等特點(diǎn)。
目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度存在著嚴(yán)重的制度非均衡。包括：中國(guó)大量超額外匯儲(chǔ)備的存在；外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中有65％-70％美元的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；相對(duì)單一的國(guó)家外匯管理局制的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置；較低的投資回報(bào)與較高的機(jī)會(huì)成本；外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的被擠占挪用等情況，都從不同側(cè)面反映了中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度存在著嚴(yán)重的制度非均衡。具體表現(xiàn)為：第一，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的剛性制度缺失。
至今中國(guó)還沒(méi)有頒布關(guān)于外匯儲(chǔ)備管理的專項(xiàng)法律制度，致使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的使用與管理無(wú)法可依，嚴(yán)重影響著中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的完整性。第二，中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的制度需求與制度供給之間存在著尖銳的矛盾，既存在制度供給不足，亦存在制度供給過(guò)剩。制度供給不足表現(xiàn)為：存在制度需求的情況下，制度供給落后于制度需求；制度供給過(guò)剩是指有些制度已經(jīng)完成了歷史使命，沒(méi)有及時(shí)退出歷史舞臺(tái)，依然發(fā)揮作用，結(jié)果是導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的非帕累托最優(yōu)、制度成本較高、存在大量的“潛在利潤(rùn)”。第三，中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度也存在彈性制度的非均衡，包括：外匯儲(chǔ)備數(shù)量管理制度和質(zhì)量管理制度的缺陷。顯然，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的制度建設(shè)的落后已與中國(guó)作為世界第一的外匯儲(chǔ)備大國(guó)的地位明顯不相適應(yīng)。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度非均衡的后果是嚴(yán)重的，宏觀層面上來(lái)看，第一，已經(jīng)嚴(yán)重地影響了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的完整性。由于中國(guó)目前尚無(wú)一部專門外匯儲(chǔ)備法，缺乏強(qiáng)制性制度約束，存在違背儲(chǔ)備資產(chǎn)專有用途，隨意擠占和挪用外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的情況。第二，威脅著貨幣流通的穩(wěn)定性、削弱了貨幣政策的獨(dú)立性。外匯儲(chǔ)備迅猛增長(zhǎng)引起了基礎(chǔ)貨幣的過(guò)度投放，導(dǎo)致中央銀行被動(dòng)地實(shí)施緊縮性的貨幣政策。第三，制約著人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。目前中國(guó)尚無(wú)專門用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)維持貨幣匯率穩(wěn)定的外匯平準(zhǔn)基金，人民幣匯率市場(chǎng)化之后本幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定缺乏制度保障。第四，保有巨額外匯儲(chǔ)備也意味著實(shí)際資源沒(méi)有得到有效地利用，存在超額外匯儲(chǔ)備是一種資源的浪費(fèi)。微觀層面來(lái)看，第一，增添了外匯儲(chǔ)備管理的復(fù)雜性。由于外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，管理的任務(wù)越發(fā)艱巨，管理的難度日益增加。第二，加大了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與控制的困難性。由于外匯儲(chǔ)備額度高、幣種結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，各種貨幣匯率的頻繁波動(dòng)都將使外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和控制更加困難。第三，提高了持有儲(chǔ)備的成本，外匯儲(chǔ)備額度越高所付出的機(jī)會(huì)成本、會(huì)計(jì)成本與邊際成本也將越高。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新是解決中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度非均衡的最佳選擇。制度變遷與制度創(chuàng)新的一個(gè)首要問(wèn)題是對(duì)新制度的目標(biāo)模式與制度結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，力求用一種更為有效、運(yùn)行費(fèi)用更低與制度效益更高的制度實(shí)現(xiàn)對(duì)舊制度的替代。為此本書在中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新一章中：首先，描述了新型中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的目標(biāo)與模式，對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新的目標(biāo)函數(shù)與模式選擇進(jìn)行了分析。其次，提出了中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新的具體構(gòu)想，即建立一個(gè)完整的制度體系，該體系應(yīng)該是由一系列單個(gè)的制度所構(gòu)成的一個(gè)完整的制度束，在這個(gè)制度束中一般應(yīng)當(dāng)包括：法律制度、組織制度、數(shù)量制度與質(zhì)量制度等一系列制度安排。其中：法律制度——維護(hù)國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)完整性與專用性；組織制度——由不同的組織機(jī)構(gòu)管理不同功能的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)；數(shù)量制度——保障外匯儲(chǔ)備規(guī)模的適度性與合理性；質(zhì)量制度——兼顧資產(chǎn)的保值性與增值性。法律制度與組織制度屬于強(qiáng)制性制度；而數(shù)量管理與質(zhì)量管理制度是指應(yīng)該具有一定的靈活性和區(qū)間變動(dòng)性的富有彈性的制度安排。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新可以采取局部變革式的制度創(chuàng)新方式。即對(duì)現(xiàn)有制度的要素或結(jié)構(gòu)進(jìn)行部分調(diào)整和改造，使其功能更新，職能更全。因?yàn)橹袊?guó)外匯儲(chǔ)備制度的有些部分仍然具有一定的制度價(jià)值，從而更適用于采用局部變革式的制度創(chuàng)新方式。
局部變革式的制度創(chuàng)新是一種制度改良，所造成的社會(huì)震蕩比較小，也比較符合中國(guó)改革開放以來(lái)的由體制外到體制內(nèi)、由局部到整體的“摸著石頭過(guò)河”式的改革方式的要求?！吨袊?guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新研究》的最終目的是通過(guò)中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的創(chuàng)新與完善，推動(dòng)中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度實(shí)現(xiàn)相對(duì)的制度均衡，提高中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理質(zhì)量，促進(jìn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理體制的深化改革。
 《中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新研究》由劉藝欣所著。

書籍目錄

第一章  緒論
  第一節(jié)  選題背景與意義
  第二節(jié)  國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
  第三節(jié)  本書的研究方法、主要內(nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)
第二章  國(guó)際儲(chǔ)備制度及其變遷
  第一節(jié)  國(guó)際儲(chǔ)備與外匯儲(chǔ)備
  第二節(jié)  國(guó)際儲(chǔ)備制度及其構(gòu)成
  第三節(jié)  國(guó)際儲(chǔ)備制度的變遷
第三章  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度及其變遷
  第一節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度變遷的動(dòng)因
  第二節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度變遷的過(guò)程
  第三節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度變遷的特點(diǎn)
第四章  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的需求與供給
  第一節(jié)  制度需求的一般動(dòng)因分析
  第二節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的需求
  第三節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的供給
第五章  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度的非均衡分析
  第一節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度非均衡的一般分析
  第二節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備剛性制度的非均衡
  第三節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備彈性制度的非均衡
第六章  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度非均衡的后果
  第一節(jié)  非均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)后果
  第二節(jié)  非均衡的微觀經(jīng)濟(jì)后果
第七章  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新的基本構(gòu)想
  第一節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備制度創(chuàng)新的目標(biāo)與模式
  第二節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備剛性制度創(chuàng)新
  第三節(jié)  中國(guó)外匯儲(chǔ)備彈性制度創(chuàng)新
結(jié)論
參考文獻(xiàn)

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