異質(zhì)信念、會計信息與市場有效性研究

內(nèi)容概要

《中青年經(jīng)濟學家文庫:異質(zhì)信念、會計信息與市場有效性研究》首先從異質(zhì)信念視角重新分析了會計信息尤其是公允價值信息價值相關(guān)性研究的理論基礎(chǔ)。其次，通過對價值相關(guān)性研究的剖析與反思分析了該研究不能作為準則制定依據(jù)的根本原因，從而厘清了價值相關(guān)性研究和公允價值應(yīng)用范圍確定之間的關(guān)系；與此同時，《中青年經(jīng)濟學家文庫:異質(zhì)信念、會計信息與市場有效性研究》進一步提出公允價值應(yīng)用范圍的確定應(yīng)當與制度環(huán)境相匹配的思想。再次，通過基于異質(zhì)信念的會計信息價值相關(guān)性理論分析，提出了基于異質(zhì)信念的價值相關(guān)性研究思路。

作者簡介

王治，1974年生，福建莆田人。財政部科研所博士后流動站在站博士后，東北財經(jīng)大學會計學博士?，F(xiàn)任教于安徽財經(jīng)大學。在國內(nèi)核心期刊發(fā)表論文一卜余篇，主持和參與國家級與省部級課題多項。研究方向主要為資本市場會計、行為金融、政府會計。

書籍目錄

1緒論 1.1選題背景和意義 1.1.1理論背景 1.1.2現(xiàn)實背景 1.1.3研究意義 1.2研究目標和關(guān)鍵概念 1.2.1研究目標 1.2.2關(guān)鍵概念 1.3技術(shù)路線和研究方法 1.3.1技術(shù)路線 1.3.2研究方法 1.4研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排 1.4.1研究內(nèi)容 1.4.2結(jié)構(gòu)安排 2文獻綜述 2.1會計信息價值相關(guān)性研究 2.1.1價值相關(guān)性研究的基本模型 2.1.2邊際信息含量研究 2.1.3遞增關(guān)聯(lián)研究 2.1.4相對關(guān)聯(lián)研究 2.1.5簡要評述 2.2公允價值的價值相關(guān)性研究 2.2.1歷史成本更具信息含量 2.2.2歷史成本與公允價值信息含量相當 2.2.3公允價值更具信息含量 2.2.4公允價值的價值相關(guān)性研究最新動態(tài) 2.2.5簡要評述 2.3異質(zhì)信念研究 2.3.1異質(zhì)信念的定義 2.3.2異質(zhì)信念形成與存在 2.3.3基于異質(zhì)信念的資產(chǎn)定價 2.3.4簡要評述 2.4本章小結(jié) 3會計信息的價值相關(guān)性理論基礎(chǔ) 3.1相關(guān)概念界定 3.1.1異質(zhì)信念 3.1.2會計信息 3.1.3價值相關(guān)性 3.2從受托責任觀到?jīng)Q策有用觀——基于投資者的信念演化 3.2.1受托責任觀 3.2.2決策有用觀 3.2.3從受托責任觀到?jīng)Q策有用觀 3.3從有效市場假說到行為金融——異質(zhì)信念的產(chǎn)生 3.3.1有效市場假說 3.3.2行為金融理論 3.3.3從有效市場假說到行為金融理論 3.4從信息觀到計量觀——公允價值起源于異質(zhì)信念 3.4.1會計信息觀 3.4.2會計計量觀 3.4.3信息觀到計量觀的演變 3.5從股利貼現(xiàn)模型到凈剩余理論——估值模型的演進 3.5.1股利貼現(xiàn)模型與現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 3.5.2凈剩余理論（Ohlson模型） 3.5.3Ohlson模型與公允價值的價值相關(guān)性 3.6本章小結(jié) 4基于異質(zhì)信念的價值相關(guān)性理論分析 4.1對傳統(tǒng)價值相關(guān)性研究的剖析與反思 4.1.1傳統(tǒng)價值相關(guān)性研究的邏輯缺陷 4.1.2價值相關(guān)性對準則制定缺乏影響 4.1.3價值相關(guān)性與公司價值 4.2公允價值應(yīng)用范圍的確定 4.2.1公允價值會計的不完美性 4.2.2對公允價值應(yīng)用的歷史反思 4.2.3公允價值會計的哲學定位 4.3異質(zhì)信念與會計信息價值相關(guān)性 4.3.1CAPM的演進對價值相關(guān)性研究的啟示 4.3.2異質(zhì)信念與噪聲交易定價模型 4.3.3考慮噪聲交易的Ohlson模型 4.4價值相關(guān)性逆向思維研究 4.4.1對既有文獻的重新解析 4.4.2價值相關(guān)性與市場的正確邏輯 4.4.3自我實現(xiàn)的預(yù)言——基于異質(zhì)信念的逆向思維 4.4.4價值相關(guān)性研究的新思路 4.5本章小結(jié) 5基于異質(zhì)信念的價值相關(guān)性實證研究——不同體制環(huán)境比較 5.1引言 5.2理論分析及研究假設(shè) 5.2.1不同準則下價值相關(guān)性比較 5.2.2不同體制價值相關(guān)性比較 5.2.3理論分析與假設(shè)提出 5.3模型設(shè)計與變量選取 5.3.1模型設(shè)計 5.3.2數(shù)據(jù)來源及樣本選擇 5.3.3變量選取及定義 5.4實證檢驗及結(jié)果 5.4.1樣本的描述性統(tǒng)計 5.4.2回歸結(jié)果及分析 5.5穩(wěn)健性測試 5.6本章小結(jié) 6基于異質(zhì)信念的價值相關(guān)性實證研究——不同信息環(huán)境比較 6.1引言 6.2理論分析及研究假設(shè) 6.2.1會計信息價值相關(guān)性比較 6.2.2公允價值的價值相關(guān)性比較 6.3模型設(shè)計與變量選取 6.3.1模型設(shè)計 6.3.2數(shù)據(jù)來源及樣本選擇 6.3.3變量選取及定義 6.4實證檢驗及結(jié)果 6.4.1樣本的描述性統(tǒng)計 6.4.2回歸結(jié)果及分析 6.5穩(wěn)健性檢驗 6.6本章小結(jié) 7基于異質(zhì)信念的價值相關(guān)性實證研究——不同年度比較 7.1引言 7.2理論分析與研究假設(shè) 7.2.1不同年度會計信息價值相關(guān)性比較 7.2.2不同年度報表信息含量比較 7.2.3不同年度公允價值信息價值相關(guān)性比較 7.3模型設(shè)計與變量選取 7.3.1模型設(shè)計 7.3.2數(shù)據(jù)來源及樣本選擇 7.3.3變量選取及定義 7.4實證檢驗及結(jié)果 7.4.1樣本的描述性統(tǒng)計 7.4.2回歸結(jié)果及分析 7.5穩(wěn)健性檢驗 7.6本章小結(jié) 8結(jié)論與政策建議 8.1主要研究結(jié)論 8.1.1不同體制環(huán)境下會計信息價值相關(guān)性比較 8.1.2不同信息環(huán)境下會計信息價值相關(guān)性比較 8.1.3不同年度會計信息價值相關(guān)性比較 8.1.4會計信息價值相關(guān)性差異的根本原因 8.2政策建議 8.2.1提高會計信息質(zhì)量 8.2.2著力改善會計制度和信息環(huán)境 8.2.3強化會計信息的估值作用 8.3主要創(chuàng)新點及不足 8.3.1主要貢獻 8.3.2研究局限性及未來研究方向 參考文獻 后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   赫什·舍夫林（H.Shefrin，2010）對已有的金融異象做了一個較為系統(tǒng)的綜述，并深入分析了產(chǎn)生“異象”的制度和心理原因，同時指出行為金融和新古典金融正處在一個相互融合的過程之中。理查森等人（S.Richardson etal，2009）綜述了資本市場的“會計異象”，分別探討了：基本面投資；“應(yīng)計異常”（包括相關(guān)的投資“異?！保?；會計信息反應(yīng)不足（公告后漂移及其他形式的動量效應(yīng)）；定價倍數(shù)及“價值異?！钡葐栴}。無論是金融異象還是會計異象都足以說明資本市場并非始終有效。而且，弗朗西斯和希佩爾（Francis andSchipper，1999），布朗等人（Brown et al，1999）的實證研究表明會計信息的價值相關(guān)性有逐年下降的趨勢。由此，基于會計信息觀的歷史成本遭到越來越多的質(zhì)疑。20世紀80年代后期的金融危機可謂擊潰會計信息觀的最后一根稻草，徹底的瓦解了SEC和FASB對基于會計信息觀的歷史成本的堅持，并最終相信公允價值會計可以提供更相關(guān)的會計信息從而有利于投資者作出正確決策。 在市場并非始終有效時，股價可能會系統(tǒng)性地偏離其內(nèi)部價值。此時會計的作用在于通過公允價值提供更加相關(guān)的決策數(shù)據(jù)，以利于投資者作出正確決策，讓無法正確分析報表數(shù)據(jù)的投資者可以簡單的借助公允價值會計數(shù)據(jù)來了解企業(yè)更加客觀、真實的經(jīng)濟狀況，更好地估計企業(yè)價值，從而使市場變得更加有效。因此，公允價值作為投資者估值輸人的基本數(shù)據(jù)必然發(fā)揮著比歷史成本更大的作用，而這一作用的體現(xiàn)必然要求得到一種基于會計數(shù)據(jù)的估值理論的支撐，從而導(dǎo)致了估值模型的演進。 3.4.3信息觀到計量觀的演變 會計理論的發(fā)展和社會環(huán)境的變遷是密不可分的，隨著企業(yè)組織形式的演變，對企業(yè)財務(wù)報告的關(guān)注群體從所有者逐步擴展到所有的利益相關(guān)者。因而，會計目標也從僅服務(wù)于股東的受托責任觀演化為服務(wù)于所有利益相關(guān)者的決策有用觀。受托責任觀與契約理論、委托代理理論頗具淵源，也有文獻認為受托責任觀的理論基礎(chǔ)就是委托代理理論。然而，對于上市公司來說，一方面，企業(yè)和利益相關(guān)者之間不僅僅是企業(yè)內(nèi)部所有者和經(jīng)營者之間的委托代理問題，還包括大股東和中小股東之間。

編輯推薦

《中青年經(jīng)濟學家文庫:異質(zhì)信念、會計信息與市場有效性研究》對2007～2009年，新準則頒布后會計信息價值相關(guān)性進行了實證檢驗；實證研究表明投資者信念異質(zhì)是導(dǎo)致會計信息包括公允價值的價值相關(guān)性變化的根本原因，不同體制環(huán)境、不同信息環(huán)境、不同年度的會計信息及公允價值信息的價值相關(guān)性存在顯著差異。

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