財(cái)務(wù)困境成本理論與實(shí)證研究

前言

　　財(cái)務(wù)困境成本問題始終是近50年來財(cái)務(wù)學(xué)的研究熱點(diǎn)。無論是學(xué)術(shù)研究還是應(yīng)用研究，均力圖探究財(cái)務(wù)困境發(fā)生的影響因素及其后果。近年來，我國發(fā)生財(cái)務(wù)困境的上市公司越來越多。有關(guān)財(cái)務(wù)困境的預(yù)測已經(jīng)引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注，但財(cái)務(wù)困境成本的度量和影響因素研究仍然處于空白狀態(tài)。章之旺博士在本著作中借鑒國內(nèi)外已有的研究成果，結(jié)合國情，選取2002—2004年間首次出現(xiàn)債務(wù)違約的97家上市公司為研究樣本，對我國上市公司的財(cái)務(wù)困境成本問題進(jìn)行了系統(tǒng)和深入的研究。本書是在他的博士論文基礎(chǔ)上形成的學(xué)術(shù)專著，總體來看，具有如下特點(diǎn)：　　第一，本書選題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值，且具有一定的前沿性。如何預(yù)測公司的財(cái)務(wù)困境，以便公司迅速采取措施，防范財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一直是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵問題之一。與之相關(guān)，企業(yè)由于發(fā)生財(cái)務(wù)困境，引發(fā)一系列成本。如何度量財(cái)務(wù)困境成本？如何減少財(cái)務(wù)困境成本？財(cái)務(wù)困境成本的影響因素何在？如何預(yù)測財(cái)務(wù)困境成本？諸如此類的問題，是眾多企業(yè)管理者關(guān)注的問題，也是迄今為止尚未解決的理論問題。研究這些問題，對認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本的度量、構(gòu)成、關(guān)鍵要素、降低財(cái)務(wù)困境成本的政策選擇等，無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。

內(nèi)容概要

　　《財(cái)務(wù)困境成本理論與實(shí)證研究》首先基于中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了財(cái)務(wù)困境成本的存在性；在此基礎(chǔ)上，基于財(cái)務(wù)困境的形成及解決機(jī)制分析，構(gòu)建了財(cái)務(wù)困境成本的影響因素理論分析框架，并對其展開實(shí)證研究；最后，考察了預(yù)期財(cái)務(wù)困境成本在債務(wù)違約預(yù)測模型中的信息含量。國內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)困境成本的研究大多集中在如何計(jì)量的問題上，目前尚缺乏全面、系統(tǒng)的理論與實(shí)證研究。

書籍目錄

第一章 緒論第一節(jié) 研究主題的界定第二節(jié) 選題的意義第三節(jié) 研究思路與本書框架第四節(jié) 本書擬改進(jìn)與創(chuàng)新之處第二章 文獻(xiàn)綜述第一節(jié) 財(cái)務(wù)困境與公司業(yè)績之關(guān)系研究綜述第二節(jié) 財(cái)務(wù)困境成本的分類、計(jì)量及經(jīng)驗(yàn)估計(jì)研究綜述第三節(jié) 財(cái)務(wù)困境成本的影響因素研究綜述第四節(jié) 本章小結(jié)第三章 財(cái)務(wù)困境成本的計(jì)量研究第一節(jié) 財(cái)務(wù)困境樣本選擇笫二節(jié)財(cái)務(wù)困境的成因分析第三節(jié) 基于經(jīng)營業(yè)績觀和權(quán)益價(jià)值觀的財(cái)務(wù)困境成本計(jì)量笫四節(jié)經(jīng)濟(jì)困境、財(cái)務(wù)困境與公司業(yè)績：財(cái)務(wù)困境成本存在的其他證據(jù)第五節(jié) 本章小結(jié)第四章 財(cái)務(wù)困境成本的影響因素理論分析第一節(jié) 公司特征因索對財(cái)務(wù)困境成本的影響第二節(jié) 公司治理因素對財(cái)務(wù)困境成本的影響第三節(jié) 本章小結(jié)第五章 財(cái)務(wù)困境成本的影響因素實(shí)證研究第一節(jié) 實(shí)證研究設(shè)計(jì)第二節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析第三節(jié) 本章小結(jié)第六章 預(yù)期財(cái)務(wù)困境成本在債務(wù)違約預(yù)測模型中的信息含量第一節(jié) 預(yù)期財(cái)務(wù)困境成本與債務(wù)違約概率之關(guān)系分析第二節(jié) 實(shí)證研究設(shè)計(jì)第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析第四節(jié) 本章小結(jié)第七章 研究結(jié)論、啟示與未來研究的方向第一節(jié) 研究結(jié)論第二節(jié) 相關(guān)啟示第三節(jié) 本書局限性及未來研究方向附錄參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一節(jié) 研究主題的界定　　財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)困境成本始終是個(gè)頗具爭議的概念和論題，正如沈藝峰（1999）所指出，問題的混亂之處在于以下三個(gè)方面：第一，如何定義財(cái)務(wù)困境？第二，如何正確估計(jì)財(cái)務(wù)困境成本？第三，從財(cái)務(wù)困境成本與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系引發(fā)了理財(cái)學(xué)說中一個(gè)尚未解決的重大問題，即財(cái)務(wù)困境成本對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的影響。在此，第一個(gè)問題涉及財(cái)務(wù)困境的界定，第二和第三個(gè)問題皆屬于財(cái)務(wù)困境成本研究的范疇?！　∫弧呢?cái)務(wù)困境到財(cái)務(wù)困境成本　　財(cái)務(wù)困境與財(cái)務(wù)困境成本之間有著概念上的關(guān)聯(lián)性，研究財(cái)務(wù)困境成本，必先定義財(cái)務(wù)困境。但是二者又有較大的區(qū)別，研究財(cái)務(wù)困境意在把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)的變動(dòng)規(guī)律，而研究財(cái)務(wù)困境成本意在探究財(cái)務(wù)困境與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。　?。ㄒ唬?財(cái)務(wù)困境　　目前學(xué)術(shù)界對于財(cái)務(wù)困境在理論上尚缺乏統(tǒng)一明確的定義。Ross、Westerfield和Jaffe在其經(jīng)典教科書《公司理財(cái)》中感嘆道，“令人驚奇的是，我們竟然很難準(zhǔn)確定義財(cái)務(wù)困境”。他們認(rèn)為，這是由于企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的事件多種多樣造成的。

編輯推薦

　　《財(cái)務(wù)困境成本理論與實(shí)證研究》的分析方法具有理論上的創(chuàng)新價(jià)值，研究結(jié)論對于企業(yè)、投資者及監(jiān)管部門具有重要的應(yīng)用價(jià)值。

圖書封面

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