投資銀行實(shí)務(wù)

前言

　　這是一本關(guān)于投資銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)務(wù)的著作。本書第1版發(fā)行以來(lái)，投資銀行業(yè)又發(fā)生了很大變化，為此，第2版相應(yīng)作了大幅的修訂。首先，對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)與實(shí)踐進(jìn)行了更新。其次，為更好地反映市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，對(duì)多個(gè)章節(jié)進(jìn)行了重寫。最后，增加了投資銀行策略、投資銀行所面臨的就業(yè)機(jī)會(huì)、中國(guó)情況、投資銀行所面臨的挑戰(zhàn)等內(nèi)容。諸如《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》（Gramm-Leach-Bliley Act of 1999）、（2002年薩班斯-奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act of 2002）、防止分析師利益沖突的規(guī)則和針對(duì)對(duì)沖基金所提議的規(guī)章等監(jiān)管方面的重要變化，都在新增的部分中有所涉及，目的是使投資銀行從業(yè)人員提高專業(yè)能力，并且使對(duì)投資銀行工作感興趣的學(xué)生獲得相關(guān)知識(shí)，為其提供一個(gè)直觀而精確的分析。第2版的《投資銀行實(shí)務(wù)》討論了所有種類的投資銀行業(yè)務(wù)，從獲利最高的業(yè)務(wù)種類到增長(zhǎng)潛力最大的業(yè)務(wù)種類均有所涉及。新增部分還把高盛（Goldman Sachs）作為例子，描述了投資銀行各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的就業(yè)機(jī)會(huì)，并介紹了許多從投資銀行負(fù)責(zé)招聘的人員那里取得的建議?！　⊥顿Y銀行業(yè)的發(fā)展今非昔比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了原來(lái)的領(lǐng)域。本書涵蓋的主題和內(nèi)容超越了傳統(tǒng)投資銀行著作的范圍，講述了那些已經(jīng)成為投資銀行業(yè)不可分割的一部分的主題，如美國(guó)以外的公司在華爾街上市、新興市場(chǎng)、回購(gòu)交易、投資管理、證券服務(wù)，以及中國(guó)、歐洲和日本的證券市場(chǎng)。本書從投資銀行家的角度講述了投資銀行所處的環(huán)境和實(shí)現(xiàn)最佳管理的方法。本書提供的就是那些在投資銀行的實(shí)習(xí)生項(xiàng)目中所能學(xué)習(xí)到的關(guān)于投資銀行綜述和背景方面的知識(shí)?！　”緯梢宰鳛橥顿Y銀行從業(yè)人員的專業(yè)參考書，也適合研究生或高年級(jí)本科生作為投資銀行學(xué)課程的教材。對(duì)于投資銀行的從業(yè)人員，本書闡述了在證券業(yè)中一個(gè)領(lǐng)域的決策是如何影響其他領(lǐng)域的績(jī)效和機(jī)會(huì)的——從業(yè)人員對(duì)此很感興趣，向他們提供相關(guān)的以及較為深入的信息，從而提高他們?cè)谕顿Y銀行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于那些不熟悉證券市場(chǎng)的人士，本書則提供了對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)和戰(zhàn)略決策過(guò)程的全面描述。

內(nèi)容概要

　　投資銀行業(yè)的發(fā)展今非昔比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了原來(lái)的領(lǐng)域?！锻顿Y銀行實(shí)務(wù)(第2版)》涵蓋的主題和內(nèi)容超越了傳統(tǒng)投資銀行著作的范圍，講述了那些已經(jīng)成為投資銀行業(yè)不可分割的一部分的主題，如美國(guó)以外的公司在華爾街上市、新興市場(chǎng)、回購(gòu)交易、投資管理、證券服務(wù)，以及中國(guó)、歐洲和日本的證券市場(chǎng)。《投資銀行實(shí)務(wù)(第2版)》從投資銀行家的角度講述了投資銀行所處的環(huán)境和實(shí)現(xiàn)最佳管理的方法?！锻顿Y銀行實(shí)務(wù)(第2版)》提供的就是那些在投資銀行的實(shí)習(xí)生項(xiàng)目中所能學(xué)習(xí)到的關(guān)于投資銀行綜述和背景方面的知識(shí)。　　《投資銀行實(shí)務(wù)(第2版)》可以作為投資銀行從業(yè)人員的專業(yè)參考書，也適合研究生或高年級(jí)本科生作為投資銀行學(xué)課程的教材。對(duì)于投資銀行的從業(yè)人員，《投資銀行實(shí)務(wù)(第2版)》闡述了在證券業(yè)中一個(gè)領(lǐng)域的決策是如何影響其他領(lǐng)域的績(jī)效和機(jī)會(huì)的。對(duì)于那些不熟悉證券市場(chǎng)的人士，《投資銀行實(shí)務(wù)(第2版)》則提供了對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)和戰(zhàn)略決策過(guò)程的全面描述。

作者簡(jiǎn)介

　　托馬斯·利奧（Thomas L，iaw）于西北大學(xué)（Northwestem University）獲得博士學(xué)位，目前是圣約翰大學(xué)（St. Johns University）經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)系主任、金融學(xué)教授。利奧教授經(jīng)常在公司高管課程、亞太經(jīng)合組織會(huì)議、世界銀行研討會(huì)上就投資銀行和資本市場(chǎng)的各種主題作演講，在投資銀行、金融市場(chǎng)、中國(guó)的銀行和證券實(shí)務(wù)等領(lǐng)域出版了數(shù)本著作，且在國(guó)庫(kù)券息票展期、回購(gòu)協(xié)議、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域發(fā)表了多篇論文。利奧教授主要的教學(xué)和研究領(lǐng)域包括資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資銀行。利奧教授還兼任中美學(xué)術(shù)協(xié)會(huì)2005年度會(huì)長(zhǎng)、State Bancorp公司和長(zhǎng)島州銀行董事、多家公司顧問(wèn)。

書籍目錄

第1章 投資銀行業(yè)概述1.1 投資銀行業(yè)務(wù)1.2 投資銀行業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)1.3 本書內(nèi)容概述第2章 金融控股公司、全能型和專業(yè)型投資銀行2.1 投資銀行的類型2.2 金融控股公司2.3 全能型投資銀行2.4 專業(yè)型投資銀行2.5 小結(jié)第3章 投資銀行的業(yè)務(wù)策略3.1 財(cái)務(wù)狀況與成功因素3.2 投資銀行的收入和費(fèi)用3.3 投資銀行的財(cái)務(wù)狀況3.4 風(fēng)險(xiǎn)管理3.5 小結(jié)第4章 投資銀行業(yè)的職業(yè)路徑與規(guī)劃4.1 職業(yè)路徑概述4.2 投行職能部門的職位機(jī)會(huì)4.3 投資管理和商人銀行部門的職位機(jī)會(huì)4.4 其他職能部門的職位機(jī)會(huì)4.5 業(yè)務(wù)支持部門的職位機(jī)會(huì)4.6 面試過(guò)程4.7 來(lái)自高盛招聘主管的建議4.8 小結(jié)第5章 私人股權(quán)投資5.1 私人股權(quán)投資概述5.2 風(fēng)險(xiǎn)投資5.3 設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金5.4 投資策略5_5風(fēng)險(xiǎn)資本投資5.6 法律文本5.7 退出策略5.8 收購(gòu)基金5.9 小結(jié)第6章 兼并收購(gòu)6.1 市場(chǎng)概況6.2 并購(gòu)動(dòng)機(jī)6.3 戰(zhàn)略計(jì)劃和中介6.4 估值和財(cái)務(wù)6.5 結(jié)盤和監(jiān)管6.6 收購(gòu)防御6.7 收購(gòu)上市公司的法律問(wèn)題6.8 并購(gòu)后的整合6.9 風(fēng)險(xiǎn)套利6.10 小結(jié)第7章 股票承銷7.1 市場(chǎng)概況7.2 發(fā)行股票的動(dòng)機(jī)7.3 成立IPO小組7.4 機(jī)制與流程7.5 時(shí)間表7.6 估值和定價(jià)7.7 承銷風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬7.8 上市的成本7.9 SEC監(jiān)管和交易所上市7.1 0后市交易與研究7.1 1豁免發(fā)行7.1 2小結(jié)第8章 債券承銷8.1 政府債券市場(chǎng)8.2 國(guó)債發(fā)行流程和拍賣8.3 國(guó)債的交易和清算8.4 機(jī)構(gòu)債券8.5 市政債券市場(chǎng)8.6 公司債券承銷8.7 公司債務(wù)市場(chǎng)8.8 上架注冊(cè)（415規(guī)則）8.9 私募8.10 小結(jié)附錄 到期收益率和即期利率第9章 資產(chǎn)證券化9.1 市場(chǎng)概況9.2 證券化的結(jié)構(gòu)9.3 好處與不足9.4 資產(chǎn)支持證券9.5 小結(jié)第10章 外國(guó)公司華爾街上市10.1 市場(chǎng)概況10.2 創(chuàng)設(shè)和注銷10.3 存托憑證的類型10.4 美國(guó)存托憑證的優(yōu)點(diǎn)10.5 美國(guó)存托憑證的估價(jià)和交易10.6 美國(guó)存托憑證在收購(gòu)和私有化中的應(yīng)用10.7 美國(guó)存托憑證的監(jiān)管10.8 小結(jié)第11章 交易與交易技術(shù)11.1 概述11.2 交易方法11.3 做市和當(dāng)日交易11.4 套利交易11.5 技術(shù)分析11.6 小結(jié)第12章 回購(gòu)協(xié)議12.1 固定收益證券回購(gòu)協(xié)議12.2 買斷式回購(gòu)和三方回購(gòu)的發(fā)展歷史12.3 回購(gòu)機(jī)制和市場(chǎng)實(shí)踐12.4 經(jīng)紀(jì)和配對(duì)交易12.5 回購(gòu)和逆回購(gòu)的清算12.6 小結(jié)第13章 金融工程13.1 金融工程的驅(qū)動(dòng)力13.2 金融工程產(chǎn)品13.3 信用衍生品13.4 其他金融工程產(chǎn)品13.5 小結(jié)第14章 投資管理14.1 投資銀行涉足資金管理業(yè)務(wù)14.2 投資管理的類型14.3 共同基金14.4 交易型指數(shù)基金14.5 對(duì)沖基金14.6 房地產(chǎn)投資信托14.7 小結(jié)第15章 清算和結(jié)算15.1 概述15.2 Fed wire15.3 政府證券15.4 回購(gòu)協(xié)議15.5 住房抵押貸款支持證券15.6 公司證券15.7 國(guó)際交易15.8 小結(jié)第16章 證券業(yè)監(jiān)管與道德規(guī)范16.1 證券業(yè)監(jiān)管概述16.2 證券發(fā)行16.3 豁免發(fā)行16.4 二級(jí)市場(chǎng)交易16.5 投資公司和投資顧問(wèn)16.6 分析師利益沖突16.7 《2002年薩班斯一奧克斯利法案》16.8 道德規(guī)范16.9 小結(jié)附錄A1933年法案規(guī)定的選擇格式附錄B《1934年證券交易法》規(guī)定的格式第17章 歐洲市場(chǎng)和日本17.1 歐洲市場(chǎng)概況17.2 歐洲貨幣17.3 歐洲債券17.4 浮息票據(jù)17.5 歐洲商業(yè)票據(jù)和歐洲中期票據(jù)17.6 歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟17.7 日本17.8 小結(jié)第18章 新興市場(chǎng)18.1 市場(chǎng)概況18.2 風(fēng)險(xiǎn)因素18.3 布雷迪債券18.4 交易18.5 新興市場(chǎng)的衍生品18.6 墨西哥比索危機(jī)18.7 亞洲金融危機(jī)18.8 俄羅斯金融危機(jī)18.9 巴西雷亞爾貶值18.1 0小結(jié)第19章 中國(guó)證券市場(chǎng)19.1 市場(chǎng)概況19.2 在中國(guó)的美國(guó)投資銀行19.3 債券市場(chǎng)19.4 股票市場(chǎng)19.5 海外上市19.6 投資管理19.7 小結(jié)第20章 投資銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與挑戰(zhàn)20.1 不斷發(fā)展的投資銀行市場(chǎng)20.2 挑戰(zhàn)與機(jī)遇20.3 小結(jié)譯后記

章節(jié)摘錄

　　投資銀行所面臨的主要的風(fēng)險(xiǎn)類型包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)。正確有效地識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和管理每種類型的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資銀行的財(cái)務(wù)狀況和盈利是至關(guān)重要的。業(yè)務(wù)的分散有助于降低某個(gè)特定領(lǐng)域的波動(dòng)給投資銀行盈利的影響。在每個(gè)投資銀行，高層管理人員都會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中發(fā)揮積極的作用。在投資銀行所處的復(fù)雜多變的全球環(huán)境中，投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和過(guò)程也在不斷地演變中，需要不斷的反省和修正?！　?.4.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指投資銀行擁有的特定頭寸或者組合的價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素包括利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格。投資銀行會(huì)在它的年報(bào)中披露每種因素的風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于維持做市和自營(yíng)頭寸以及進(jìn)行利率敏感性工具的交易。投資銀行的股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于股票和股票衍生品市場(chǎng)做市以及維持自營(yíng)頭寸。匯率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于外匯和外匯期權(quán)做市以及維持外匯交易頭寸④。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則是由于相關(guān)的商品衍生品和實(shí)物商品的交易引起的。　　投資銀行可以通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)、控制頭寸規(guī)模和利用相關(guān)證券和衍生品對(duì)沖來(lái)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資銀行可以通過(guò)賣出相關(guān)股票指數(shù)期貨合約來(lái)對(duì)沖股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。②市場(chǎng)的流動(dòng)性以及股票和相關(guān)對(duì)沖工具的價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)性會(huì)影響對(duì)沖的有效性。除了對(duì)沖，投資銀行還利用很多定量工具來(lái)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資銀行基于選定的業(yè)務(wù)單位和業(yè)務(wù)所在的國(guó)家設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額。投資銀行也可以采取情景分析的方法來(lái)評(píng)估市場(chǎng)異常波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響。

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