出版時間:2009-4 出版社:機械工業(yè) 作者:袁克成 頁數(shù):252
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前言
成語“殊途同歸”出自《周易·系辭下》:“天下同歸而殊途,一致而百慮。”比喻采取不同的方法而得到相同的結果。國內(nèi)經(jīng)濟學界曾經(jīng)就中國經(jīng)濟增長速度是慢些好還是盡可能地高速增長有過不少爭論,研究者通過不同的理論和模型進行推導和論證自己觀點的正確性,經(jīng)濟學界探討得熱火朝天,而大多數(shù)老百姓對于那些枯燥的理論和模型卻感到云山霧照,后來經(jīng)濟學家厲以寧先生對于該問題發(fā)表了看法:中國經(jīng)濟的增長速度太快也不好,太慢也不好,就像騎自行車一樣,太快了容易剎不住車,出事故,太慢了又會騎不穩(wěn)而摔跤。這就是著名的“自行車理論”。同一個經(jīng)濟學問題,相信用自行車的比喻來說明比眾多經(jīng)濟學研究人士采用的模型推導方法更加容易得到大家的理解和認可?! ≡诒緯?,作者根據(jù)證券和媒體行業(yè)的雙重從業(yè)經(jīng)驗,把一些專業(yè)的股市術語進行了表達方式的轉(zhuǎn)換,讓受眾更容易理解那些枯燥的概念;另外在書中,實例的運用又讓很多剛剛進入股市的投資者有身臨其境的感覺,更容易讓讀者領悟書中所要表達的內(nèi)涵,因為理論和實踐的同步印證,要比先學理論后在實踐中檢驗或者在實踐總結后尋找理論的支持更有效率,也更不容易讓讀者忘記。
內(nèi)容概要
本書是一本投資者既看得懂又用得上的證券投資基礎讀物,第2版保留了第1版中有關證券市場基本理念的內(nèi)容,在此基礎之上,對2008年的新聞熱點進行了深入分析,向讀者揭示了這些將對世界經(jīng)濟以及證券市場今后的走勢產(chǎn)生怎樣的影響。 通過對本書的閱讀,您會對股市的走向有一個較為清晰的把握,另外,也是更為重要的是您會了解如何對新聞進行剖析,如何把握文字背后的玄機。
作者簡介
袁克成,復旦大學新聞系畢業(yè),曾任《上海證券報》上市公司部記者、首席記者、部主任?,F(xiàn)從事投資工作?!渡虾WC券報》的十年中,他近距離目睹了證券市場,特別是上市公司群體滄海桑田的變化,并用他的筆記錄了其所見所聞、所思所感?;诙嗄陙韺ι鲜泄景l(fā)展歷程、財務特征
書籍目錄
推薦序一(姚振山 中央電視臺經(jīng)濟頻道《中國證券》主持人)推薦序二(張志雄 《Value》主編)推薦序三(李魯寧 美國常青投資公司衍生金融投資部主任)第2版前言第1版前言金融創(chuàng)新篇 第1章 富貴險中求—創(chuàng)業(yè)板 第2章 輸不起的是時間—融資融券 第3章 A股市場的成人禮—股指期貨 交易篇 第4章 誰是真正的大盤—上證指數(shù)與滬深300指數(shù) 第5章 最痛快的下跌—除權 第6章 關注開閘時間表—限售股 第7章 該出手時就出手—匯金增持 宏觀環(huán)境篇 第8章 “檔期”要心中有數(shù)—重要會議 第9章 中國的“營業(yè)收入”—保八 第10章 理想與現(xiàn)實的差距—四萬億 第11章 投資者也需要反思—次貸危機 第12章 惡性通貨膨脹會來嗎—奧巴馬新政 第13章 價格需要哄抬—貨幣供應量 行業(yè)篇 第14章 過山車的刺激—大宗商品價格 第15章 高新技術的特殊待遇—企業(yè)所得稅 上市公司篇 第16章 珍惜你所擁有的—信息披露 第17章 麻雀變鳳凰—重組 第18章 百分之百中“新股”—定向增發(fā) 第19章 這里的網(wǎng)中有大魚—股權激勵 第20章 上市公司也有“職業(yè)股民”—交叉持股 財務篇 第21章 為革命再立新功—環(huán)比數(shù)據(jù) 第22章 股票的貴賤之分—市盈率 第23章 證券市場沒有“懷才不遇”—凈資產(chǎn)收益率 第24章 向羊肉串學習—產(chǎn)品毛利率 第25章 唯“財”是舉—每股凈資產(chǎn)及市凈率 第26章 找到真正賺錢的公司—經(jīng)營現(xiàn)金凈額 第27章 給凈利潤瘦身—非經(jīng)常性損益
章節(jié)摘錄
大家看一看,劉翔的成績提升速度越來越慢。這當然不是說劉翔訓練水 平降低,放松了對自己的要求,而是因為隨著成績的不斷提高,進而達到世 界頂尖水平時,再想提升0.01秒,都要不斷挑戰(zhàn)自己的身體極限,都要付 出比以前更加艱苦的努力。 上市公司的經(jīng)營也是一樣。規(guī)模小、利潤少時,可能只要多賣出一些產(chǎn) 品,多一點使用財務杠桿——提高負債率,業(yè)績就會有明顯提升,而一旦規(guī) 模擴大,利潤增加,再想大幅度提升業(yè)績,則相當困難。這是因為,當企業(yè) 達到一定規(guī)模之時,支撐其業(yè)績高速增長的條件已不是多賣些產(chǎn)品那么簡單 了,還需要公司經(jīng)營者的能力得到相應提升,管理模式及時改變,新產(chǎn)品研 發(fā)及市場開拓卓有成效,乃至要求利用資本運作進行成功的并購,等等。 可以說,每一家公司或遲或早,都會遇到自身的發(fā)展瓶頸,都會受制于 產(chǎn)品或服務的市場容量、公司的管理能力等一系列因素,公司不可能無限制 地高速成長。 還以剛才提及的谷歌為例,這家公司2007年業(yè)績增幅就明顯下滑,其原 因就在于:美國在線廣告市場增幅有限,微軟、雅虎又都加大了在搜索引擎 市場的競爭力度;在海外市場的拓展中,谷歌也遭遇了以百度為代表的各國 本土公司的強有力競爭;此外,谷歌雖然投入巨資開發(fā)了一系列新產(chǎn)品,如 googleeaith、Gmail,等等。但除了搜索廣告,谷歌暫時還沒有找到新的廣 闊的盈利空間。凡此種種,都在制約著谷歌保持高速成長的可能性。 公司業(yè)績的高速成長,為投資者帶來的直接好處就是股價同比上漲。我 們假設~家創(chuàng)業(yè)板公司年均業(yè)績增長50%,在市盈率為20且不變的情況下, 五年后,股價將會增長760%。 但有經(jīng)驗的投資者都會知道,如果一家上市公司能夠在相當長的時間內(nèi) 保持高速成長,那么在成長期,其市盈率往往也會大幅提升。這樣一來,在 業(yè)績與市盈率雙重因素的提振下,股價表現(xiàn)會更加優(yōu)異。 既然與大公司相比,小公司具備更為明顯的高成長潛力,那么是不是說 ,創(chuàng)業(yè)板公司一定比主板公司更具投資價值,投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè),其回報也肯 定更加豐厚呢? 當然不是。首先,小公司固然具備了高成長優(yōu)勢,但同時,也有其天然 的缺陷。比如與大公司相比,小公司在面對技術、市場、財務等風險的沖擊 時,“抗擊打能力”更弱,業(yè)績的不確定性更大,更容易出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)一蹶不振 甚至夭折。 從海外創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)驗看,很多公司的興起是依賴于某一項專利技術 所衍生的產(chǎn)品。當產(chǎn)品被市場接納,處于成長期時,公司欣欣向榮。但問題 在于,這樣的小公司,根本沒有實力投入大量資本,進行更多的技術研發(fā)與 技術儲備,一旦技術更新?lián)Q代,有更好更廉價的替代品出現(xiàn),原有產(chǎn)品的市 場便會迅速萎縮。 再比如,當經(jīng)濟危機來臨,銀行惜貸之際,受沖擊最大的,往往是那些 小型公司。因為從銀行的角度講,與大企業(yè)相比,向中小企業(yè)貸款的風險更 高。很多中小企業(yè)的失敗原因,并不是技術與市場本身,而是得不到銀行持 續(xù)、穩(wěn)定的貸款支持。 因此,在創(chuàng)業(yè)板公司的群體中,我們即會看到更多持續(xù)高速增長的精彩 ,也會目睹創(chuàng)業(yè)未半中道崩殂的無奈。所以,對投資者而言,在享受小公司 高速成長利好的同時,也要相應承擔更大的投資風險。 一個成功的證券市場,除了要求上市公司業(yè)績優(yōu)良外,充沛的交易量也 是必不可少的。只有一大批投資者參與其中,具備了相當?shù)慕灰琢浚袌龅?流通性才能得到保證,價值發(fā)現(xiàn)的功能才可能發(fā)揮。 但問題在于,作為資本市場主力的機構投資者,對于類似創(chuàng)業(yè)板這樣的 證券市場,往往會另眼相看。高風險的顧慮,使這些機構投資者只會從總的 資金盤子中拿出一小塊,投入創(chuàng)業(yè)板市場。事實上,很多國外的養(yǎng)老基金、 保險基金,與創(chuàng)業(yè)板市場“絕緣”,一分錢也不會投入。 成交量的清淡,會形成惡性循環(huán)。由于市場中資金量少,上市公司股價 往往偏低(表現(xiàn)為市盈率低),偏低的股價,使市場對于優(yōu)秀公司的吸引力降 低,因為在優(yōu)秀公司看來,同樣公開發(fā)行1000萬股,在創(chuàng)業(yè)板市場可能只會 融資5000萬元,在主板市場可能會融資1個億。由于優(yōu)秀公司不愿意側身創(chuàng) 業(yè)板市場,則抽空了這個市場賴以發(fā)展的基石,投資者光顧這一市場的愿意 會更低。 因此,在創(chuàng)業(yè)板市場中,投資者要承擔的,不僅是上市公司自身的風險 ,更要承擔創(chuàng)業(yè)板市場本身失敗的風險。從海外市場的經(jīng)驗看,一些創(chuàng)業(yè)板 公司的業(yè)績、成長性尚屬可觀,但其成交量與股價就是持續(xù)低迷。這種現(xiàn)象 ,不是上市公司的失敗,而是市場本身的失敗。 與大多數(shù)主板市場的上市公司不同,創(chuàng)業(yè)板公司的股東中,會充斥著大 量“風投”。所謂風投,是指風險投資機構,這些機構在一些公司的草創(chuàng)期 、開拓期,就購買其股份,當然價格都會很便宜(很多與每股凈資產(chǎn)相當), 如果這些公司中的某幾家能夠公開上市,風投就會在上市后,拋售其股票, 從而實現(xiàn)盈利。 對風投而言,拋售這些公司的股票是堅決的,不存在長期投資的行為, 因為這幾乎是風投實現(xiàn)盈利的唯一渠道,也是風投實現(xiàn)自身資金循環(huán)的途徑 (拋售所賺的錢,還會繼續(xù)購買其他未上市公司的股份)。P6-8
媒體關注與評論
閱讀本書,最為贊賞的是作者通俗化的表達方式,而最有興趣的是那些涵蓋了股票分析主要方面的關鍵詞。對于中國股市,筆者既不是基本派,也不是技術派,更不是消息派,而是一直推崇將以上各種因素綜合運用到具體的股價趨勢分析中去,而閱讀中,似乎感覺作者也是在將讀者向這樣一個方向引導。本書定位在“投資者必讀”的基礎篇,我看未必。對于專業(yè)投資者來說,借閱讀本書對自己的分析方法進行梳理和總結,也未嘗不是好事,或許也有補充和借鑒?! φ裆焦擅瘛 ⌒枰嗟氖腔境WR,這類書,外國出得不少,但以中國股市為基礎,又寫得深入淺出的書極少,而作者的這本小書是雪中送炭?! 獜堉拘邸禫alue》主編 作者曾在《上海證券報》十年,身跨證券與傳媒兩個行業(yè),其特殊的經(jīng)歷,使其為文得以兼顧專業(yè)與通俗。通讀此書,很多時候為其深入淺出的功力,化繁為簡的表述所折服?! 铘攲幉┦棵绹G嗤顿Y公司(EvergreenInvestments)衍生金融投資部主任 價值投資者非看不可,這是一本值得看的工具書?! ňW(wǎng)友)
編輯推薦
《上海證券報》前資深記者教股民解讀股市新聞,國內(nèi)第一本教股民正確理解股市新聞的圖書,第1版深受專家及讀者好評,新增14個章節(jié),隆重推出第2版。
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