劉姝威教你讀財(cái)報(bào)

前言

上市公司年度報(bào)告分析是我們的主要研究工作之一。應(yīng)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)頻道的盛情邀請(qǐng)，2009年3月至4月我們?cè)凇熬W(wǎng)易財(cái)經(jīng)報(bào)道”公開(kāi)發(fā)表了30篇上市公司2008年度分析報(bào)告。機(jī)械工業(yè)出版社出版本書，目的在于教會(huì)讀者如何分析上市公司的年度報(bào)告。2008年下半年全球新金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)上市公司的業(yè)績(jī)受到較大影響。在上市公司2008年度報(bào)告分析工作中，我們主要采用以下分析方法。1行業(yè)分析分析上市公司，首先要分析上市公司所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和前景，判斷行業(yè)將發(fā)生的變化及其對(duì)上市公司的影響。10年前，我國(guó)有近百家家電制造商。截至2008年年末，我國(guó)家電制造商僅剩下10家，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)還將有家電制造商被淘汰出局。這種現(xiàn)象說(shuō)明我國(guó)家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟階段。在未被淘汰的強(qiáng)者中，格力電器、青島海爾等家電行業(yè)上市公司名列前茅。2008年，面對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)空調(diào)行業(yè)整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是，格力電器公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入422億元，同比增長(zhǎng)10．93％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21億元，同比增長(zhǎng)65．6％。格力電器的凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)得益于產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先全球。2008年格力電器自主研發(fā)了智能人體感應(yīng)、一氧化碳檢測(cè)、智能化霜、變頻多聯(lián)空調(diào)、EVI低溫啟動(dòng)等全球領(lǐng)先技術(shù)，又推出了大幅度節(jié)能模式、環(huán)境模式、智能遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)控制、G-Matrik全直流變頻等全球領(lǐng)先技術(shù)，形成了公司的技術(shù)核心。青島海爾已經(jīng)發(fā)展成為國(guó)際知名企業(yè)。截至2008年12月31日，青島海爾的銷售市場(chǎng)包括中國(guó)大陸、東南亞、歐洲、美國(guó)等全球主要國(guó)家和地區(qū)。2008年，青島海爾實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入304億元，同比增長(zhǎng)3．19％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11．67億元，同比增長(zhǎng)29．74％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9．78億元，同比增長(zhǎng)29．75％。什么樣的家電行業(yè)上市公司將被淘汰出局?如此看來(lái)，根據(jù)家電行業(yè)分析，那些不具備核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)狹小的企業(yè)將被淘汰出局。2辨別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析上市公司年度報(bào)告，要辨別上市公司出現(xiàn)的問(wèn)題是行業(yè)普遍存在的問(wèn)題，還是上市公司自身存在的個(gè)別問(wèn)題，前者可以稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，后者可以稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)無(wú)法通過(guò)自身的力量避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是可以通過(guò)自身的努力減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的危害。而對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)自身的努力消除。以煙臺(tái)萬(wàn)華為例，煙臺(tái)萬(wàn)華的主營(yíng)產(chǎn)品是MDI。2008年下半年煙臺(tái)萬(wàn)華的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度下降。煙臺(tái)萬(wàn)華營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度下降是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?我們將通過(guò)比較分析辨別這個(gè)問(wèn)題。比較的對(duì)象是巴斯夫——德國(guó)的化工企業(yè)巨頭，也是世界最大的化工企業(yè)。2008年巴斯夫的塑料業(yè)務(wù)收入同比下降35％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降61％。2008年第二季度，巴斯夫塑料業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅度下降35．4％，第三季度繼續(xù)同比下降34．68％，到第四季度同比下降24．12％。巴斯夫?qū)Υ私忉尀椋涸?008年年末由于巴斯夫最重要的客戶產(chǎn)業(yè)——建筑業(yè)、汽車業(yè)的放緩，對(duì)巴斯夫產(chǎn)品的需求量大幅下降。通過(guò)煙臺(tái)萬(wàn)華和巴斯夫的比較分析可見(jiàn)，全球性金融危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重影響了MDI的市場(chǎng)需求，形成行業(yè)性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且在短期內(nèi)，這種行業(yè)性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失。3比較分析上市公司在同行業(yè)的上市公司中，如何選擇上市公司?比較分析方法可以幫助我們比較準(zhǔn)確地選擇上市公司。在同一行業(yè)中，不論是龍頭企業(yè)還是落后企業(yè)，它們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)都不會(huì)明顯地偏離同業(yè)平均值。如果一家企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯偏離同業(yè)平均值，我們必須分析其原因。通過(guò)比較同業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等，我們可以判斷不同企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、盈利能力和發(fā)展空間。2008年，寶鋼集團(tuán)位列世界企業(yè)500強(qiáng)第259位，位于世界鋼鐵業(yè)前三甲，年產(chǎn)鋼能力達(dá)2000萬(wàn)噸左右。2008年，寶鋼股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2 003．31億元，同比增長(zhǎng)5％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)66億元，同比下降51％；凈利潤(rùn)率3％，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。2008年，寶鋼股份的冷軋板材產(chǎn)品銷售量為788．4萬(wàn)噸，占公司碳鋼商品坯材總量的34％，其中，冷軋汽車板銷售量為260萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率50．4％；家電用鋼板銷售量為235萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為37．3％；無(wú)取向電工鋼銷售量為96．8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為17．6％。2008年，寶鋼股份的熱軋板材產(chǎn)品銷售量為914．5萬(wàn)噸，占公司碳鋼商品坯材銷售總量的42．9％；管線鋼(含寬厚板)銷售量為86．4萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率31．4％；工程機(jī)械用鋼銷售量為16．7萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率34．3％。在全球鋼鐵業(yè)受到金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊的背景下，2008年寶鋼股份仍然盈利66億元，主要得益于其主營(yíng)高端產(chǎn)品，以高端產(chǎn)品占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額。而在同一年，邯鄲鋼鐵全年產(chǎn)鐵411．67萬(wàn)噸，產(chǎn)鋼602．42萬(wàn)噸，產(chǎn)鋼材560．86萬(wàn)噸，全年實(shí)現(xiàn)銷售收入372．59億元，同比增加42．69％，利潤(rùn)總額8億元，同比減少47．29％。邯鄲鋼鐵的主營(yíng)產(chǎn)品有圓鋼、螺紋鋼、角鋼、槽鋼、中板、線材、熱軋卷板、酸洗卷板、鍍鋅卷板等。2008年，寶鋼股份與邯鄲鋼鐵相比，寶鋼股份的主營(yíng)產(chǎn)品幾乎都是高端產(chǎn)品，毛利率較高。雖然2008年受金融危機(jī)的影響，鋼鐵市場(chǎng)需求銳減，但是，寶鋼股份的庫(kù)存商品僅比上年增加0．57％。而邯鄲鋼鐵缺少高利潤(rùn)率的高端產(chǎn)品，主營(yíng)產(chǎn)品毛利率較低。以至于2008年邯鄲鋼鐵的產(chǎn)成品存貨比上年增加108％，由上年5億元增長(zhǎng)到10．56億元。4分析上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品決定企業(yè)的利潤(rùn)。上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品分析包括主營(yíng)產(chǎn)品的技術(shù)生命周期、市場(chǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)力，等等。京東方的主營(yíng)產(chǎn)品是TFT-LCD。由于全球性金融危機(jī)以及新技術(shù)和可替代技術(shù)的接連推出，2008年第三季度開(kāi)始LcD全球市場(chǎng)出現(xiàn)衰退，第四季度依然繼續(xù)衰退沒(méi)有反彈。京東方的主營(yíng)產(chǎn)品有TFT-LCD和小尺寸平板顯示，其中，電視用TFT-LCD有15”、19”和22”，顯示器用TFT-LCD有15”、17”、19”和22”，筆記本用TFT-LCD有14．1”和15．6”。與國(guó)際同業(yè)龍頭企業(yè)相比，京東方尚未有能力制造大屏幕顯示產(chǎn)品，例如，韓國(guó)LG主營(yíng)產(chǎn)品有19”、22”、26”、32”、37”、42”、47”和52”的LCD產(chǎn)品。韓國(guó)三星公司已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)上市55”～40”的LED電視，厚度僅為2．99厘米。目前，京東方已研發(fā)出10．4”、12．1”、14．1”筆記本電腦用LED背光源，以及26”、32”液晶電視用LED背光源。但是，與三星等同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，在核心技術(shù)方面，京東方明顯落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，所以，即使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，京東方仍然處于競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)地位。2008年京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83．34億元，比上年下降25％，營(yíng)業(yè)虧損10．6億元，其中，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資損失2．8l億元。京東方虧損的主要原因來(lái)自主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及核心技術(shù)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。5分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略上市公司的經(jīng)營(yíng)策略是決定企業(yè)盈利能力的重要因素。企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略分析包括市場(chǎng)定位、銷售策略，等等。我國(guó)種子行業(yè)上市公司的年?duì)I業(yè)收入不超過(guò)10億元人民幣。美國(guó)先鋒良種國(guó)際有限公司年銷售收入約28億美元。我國(guó)傳統(tǒng)的種子銷售模式是一級(jí)一級(jí)往下銷售，種子批發(fā)到省一級(jí)公司，再到地區(qū)公司，縣一級(jí)，鄉(xiāng)一級(jí)，村一級(jí)，最后到農(nóng)民手里。這種銷售要經(jīng)過(guò)很多層的中間環(huán)節(jié)，每一層都會(huì)丟失一部分原始的信息。先鋒公司的種子銷售模式是一步到位，在最基層的村鎮(zhèn)，直接面向農(nóng)民推廣種子，讓農(nóng)民親眼看技術(shù)和產(chǎn)品在地里頭是怎樣操作的，和當(dāng)?shù)卣谑褂玫钠贩N進(jìn)行對(duì)比，反映出區(qū)別和優(yōu)勢(shì)在哪里。先鋒良種公司進(jìn)入中國(guó)后，剛開(kāi)始是完全自己做種子現(xiàn)場(chǎng)推廣會(huì)，后來(lái)要求經(jīng)銷商一起做，隨后便要求零售商也一起做。2007～2008年度，先鋒公司與經(jīng)銷商和零售商一起，在我國(guó)村鎮(zhèn)一級(jí)做了1萬(wàn)多場(chǎng)種子現(xiàn)場(chǎng)推廣會(huì)。我國(guó)假種子坑農(nóng)、傷農(nóng)事件屢見(jiàn)不鮮，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的一個(gè)重要原因是大型種子企業(yè)尚未占據(jù)及穩(wěn)占可觀的市場(chǎng)份額。我國(guó)大型種子企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)亟待完善。由于正規(guī)大型種子企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)不健全。不法種子企業(yè)趁機(jī)而入銷售假種子坑農(nóng)害農(nóng)。我國(guó)種子行業(yè)仍然使用粗放型的銷售方式，即使農(nóng)民打算買貨真價(jià)實(shí)的大型種子企業(yè)的產(chǎn)品，也很難買到。我希望這本書能夠?yàn)樽x者學(xué)會(huì)分析上市公司年度報(bào)告提供一些幫助，書中30篇報(bào)告可以作為讀者學(xué)習(xí)分析上市公司年度報(bào)告的范文。作為研究型教學(xué)內(nèi)容，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2008級(jí)學(xué)生參加了上市公司2008年度報(bào)告分析工作，本書是研究型教學(xué)成果。

內(nèi)容概要

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)年度報(bào)告不僅能反映上市公司已經(jīng)完成的業(yè)務(wù)情況，也可以預(yù)示新年度的工作計(jì)劃。在分析上市公司年度報(bào)告時(shí)，應(yīng)先從行業(yè)的角度分析，然后再對(duì)具體公司做分析。投資者必須認(rèn)真閱讀上市公司年度報(bào)告，才能做出相應(yīng)的判斷，但是往往分析上市公司年度報(bào)告是比較難的。為此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任、研究員劉姝威為廣大投資者解讀上市公司年報(bào)，希望能對(duì)大家有所裨益。

作者簡(jiǎn)介

劉姝威，教授，在北京大學(xué)讀書期間師從著名的陳岱孫教授和厲以寧教授?，F(xiàn)任中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任，研究員。
    2001年，劉姝威為寫文章選擇了上市公司藍(lán)田股份為分析對(duì)象，無(wú)意中發(fā)現(xiàn)藍(lán)田公司的財(cái)報(bào)存在重大虛假信息。她立即寫了一篇600字的短文《應(yīng)立即停止對(duì)

書籍目錄

前言Chapter1 化工行業(yè)的寒冬  煙臺(tái)萬(wàn)華2008年度報(bào)告分析  1.1 MDI簡(jiǎn)介  1.2 MDI的市場(chǎng)供求分析  1.3 2008年煙臺(tái)萬(wàn)華和巴斯夫塑料業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較分析  1.4 煙臺(tái)萬(wàn)華經(jīng)營(yíng)策略建議Chapter2 房地產(chǎn)業(yè)的振興前景  萬(wàn)科2008年度報(bào)告分析  2.1 我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀  2.2 萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析  2.3 房地產(chǎn)業(yè)的前景Chapter3 醫(yī)療改革與醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勝劣汰  同仁堂2008年度報(bào)告分析  3.1 醫(yī)藥改革對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的影響  3.2 同仁堂財(cái)務(wù)分析  3.3 醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)勝劣汰的決定因素Chapter4 電力設(shè)備制造業(yè)陽(yáng)光燦爛  許繼電氣2008年度報(bào)告分析  4.1 許繼電氣財(cái)務(wù)分析  4.2 電力設(shè)備制造業(yè)的市場(chǎng)空間  4.3 核心技術(shù)決定電力設(shè)備制造企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力Chapter5 挑戰(zhàn)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)  五礦發(fā)展2008年度報(bào)告分析  5.1 五礦發(fā)展財(cái)務(wù)分析  5.2 我國(guó)鋼鐵貿(mào)易現(xiàn)狀  5.3 挑戰(zhàn)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)Chapter6 核心技術(shù)決定勝負(fù)  東軟集團(tuán)2008年度報(bào)告分析  6.1 東軟集團(tuán)財(cái)務(wù)分析  6.2 東軟集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力比較分析  6.3 我國(guó)軟件行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter7 振興我國(guó)鋼鐵行業(yè)  寶鋼股份2008年度報(bào)告分析  7.1 我國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀  7.2 寶鋼股份財(cái)務(wù)分析  7.3 我國(guó)鋼鐵行業(yè)調(diào)整與振興Chapter8 轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”  中國(guó)石化2008年度報(bào)告分析  8.1 中國(guó)石化財(cái)務(wù)分析  8.2 我國(guó)石油化工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter9 謹(jǐn)慎投資  中國(guó)鋁業(yè)2008年度報(bào)告分析  9.1 鋁冶煉行業(yè)現(xiàn)狀  9.2 中國(guó)鋁業(yè)財(cái)務(wù)分析  9.3 注重規(guī)模經(jīng)濟(jì)和清潔生產(chǎn)Chapter10 廣闊天地大有作為  上海汽車2008年度報(bào)告分析  10.1 汽車行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀與展望  10.2 上海汽車財(cái)務(wù)分析  10.3 汽車下鄉(xiāng)大有作為Chapter11 中國(guó)船舶行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)  中國(guó)船舶2008年度報(bào)告分析  11.1 世界船舶的市場(chǎng)現(xiàn)狀  11.2 中國(guó)船舶的財(cái)務(wù)分析  11.3 中國(guó)船舶的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力分析Chapter12 經(jīng)營(yíng)策略與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力  大商股份2008年度報(bào)告分析  12.1 大商股份和華聯(lián)綜超的財(cái)務(wù)比較分析  12.2 大商股份和華聯(lián)綜超的經(jīng)營(yíng)策略比較分析Chapter13 金融危機(jī)促進(jìn)行業(yè)整合  海螺水泥2008年度報(bào)告分析  13.1 金融危機(jī)對(duì)水泥行業(yè)的影響  13.2 海螺水泥財(cái)務(wù)分析  13.3 我國(guó)水泥行業(yè)的整合Chapter14 以技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)對(duì)金融危機(jī)  儀征化纖2008年度報(bào)告分析  14.1 化纖行業(yè)現(xiàn)狀  14.2 儀征化纖財(cái)務(wù)分析    14.3 儀征化纖與同業(yè)企業(yè)比較分析  14.4 技術(shù)創(chuàng)新增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力Chapter15 煤電合作  華能國(guó)際2008年度報(bào)告分析  15.1 我國(guó)電力行業(yè)現(xiàn)狀  15.2 華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告分析  15.3 解決煤電矛盾Chapter16 清潔生產(chǎn)與無(wú)紙化  晨鳴紙業(yè)2008年度報(bào)告分析  16.1 造紙行業(yè)現(xiàn)狀  16.2 晨鳴紙業(yè)財(cái)務(wù)分析  16.3 我國(guó)造紙業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)Chapter17 品牌制勝  報(bào)喜鳥2008年度報(bào)告分析  17.1 報(bào)喜烏2008年度報(bào)告分析  17.2 我國(guó)服裝行業(yè)現(xiàn)狀  17.3 我國(guó)服裝業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter18 紡織大國(guó)之夢(mèng)  魯泰2008年度報(bào)告分析  18.1 棉紡織業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀  18.2 魯泰財(cái)務(wù)分析  18.3 我國(guó)紡織業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析Chapter19 風(fēng)險(xiǎn)控制與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)  招商銀行2008年度報(bào)告分析  19.1 我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)狀  19.2 招商銀行財(cái)務(wù)分析  19.3 我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter20 航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展空間  中國(guó)國(guó)際航空2008年度報(bào)告分析  20.1 我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)的現(xiàn)狀  20.2 中國(guó)國(guó)航財(cái)務(wù)分析  20.3 我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展前景Chapter21 港口與物流  天津港2008年度分析報(bào)告  21.1 我國(guó)港口業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀  21.2 天津港財(cái)務(wù)分析  21.3 我國(guó)港口業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter22 技術(shù)進(jìn)步是關(guān)鍵  京東方2008年度報(bào)告分析  22.1 平板顯示行業(yè)現(xiàn)狀  22.2 京東方財(cái)務(wù)分析  22.3 平板顯示行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)Chapter23 再論煤電合作  兗州煤業(yè)2008年度報(bào)告分析  23.1 煤炭行業(yè)現(xiàn)狀  23.2 兗州煤業(yè)財(cái)務(wù)分析  23.3 煤電合作勢(shì)在必行Chapter24 刺激經(jīng)濟(jì)政策推動(dòng)機(jī)械行業(yè)  濰柴動(dòng)力2008年度報(bào)告分析  24.1 濰柴動(dòng)力財(cái)務(wù)分析  24.2 我國(guó)機(jī)械行業(yè)的現(xiàn)狀  24.3 機(jī)械行業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響Chapter25 三網(wǎng)融合的挑戰(zhàn)  歌華有線2008年度報(bào)告分析  25.1 我國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)管理行業(yè)現(xiàn)狀  25.2 歌華有線財(cái)務(wù)分析  25.3 三網(wǎng)融合前景分析及其影響Chapter26 優(yōu)勝劣汰走向成熟  青島海爾2008年度報(bào)告分析  26.1 我國(guó)家電行業(yè)的現(xiàn)狀  26.2 青島海爾財(cái)務(wù)分析  26.3 我國(guó)家電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)Chapter27 綠色環(huán)保朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)  創(chuàng)業(yè)環(huán)保2008年度報(bào)告分析  27.1 我國(guó)環(huán)保行業(yè)現(xiàn)狀  27.2 創(chuàng)業(yè)環(huán)保財(cái)務(wù)分析  27.3 我國(guó)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)Chapter28 中國(guó)農(nóng)業(yè)的希望  敦煌種業(yè)2008年度報(bào)告分析  28.1 我國(guó)種子行業(yè)的現(xiàn)狀  28.2 敦煌種業(yè)財(cái)務(wù)分析  28.3 我國(guó)種子行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)Chapter29 3G的利潤(rùn)空間  中國(guó)移動(dòng)2008年度報(bào)告分析  29.1 中國(guó)移動(dòng)財(cái)務(wù)分析  29.2 3G技術(shù)比較  29.3 日本NTT DoCoMo的3G業(yè)務(wù)分析  29.4 我國(guó)3G的利潤(rùn)空間Chapter30 食品安全決定利潤(rùn)  雨潤(rùn)食品2008年度報(bào)告分析  30.1 我國(guó)肉制品市場(chǎng)現(xiàn)狀  30.2 雨潤(rùn)食品財(cái)務(wù)分析  30.3 首當(dāng)其沖的食品安全

章節(jié)摘錄

插圖：Chapter1 化工行業(yè)的寒冬煙臺(tái)萬(wàn)華2008年度報(bào)告分析1.1 MDI簡(jiǎn)介MDI的主要原料是石油化工產(chǎn)品——苯胺，苯胺是大宗化工原材料，市場(chǎng)集中度低；其余生產(chǎn)原料有氯氣、硝酸、燒堿等化工常用原料。1975年巴斯夫?qū)DI產(chǎn)業(yè)化，MDI代替了TDI，日益成為生產(chǎn)聚氨酯（Pu）的主要原料。MDI分為聚合級(jí)、混合級(jí)、純單體，其中，聚合MDI的市場(chǎng)需求最大，大約占市場(chǎng)需求總額的80％。煙臺(tái)萬(wàn)華主要生產(chǎn)聚合MDI和純MDI。目前，MDI的主流生產(chǎn)工藝是采用光氣化發(fā)生產(chǎn)法。由于MDI的生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生劇毒氣體光氣和強(qiáng)腐蝕性副產(chǎn)品氯化氫，再加之其生產(chǎn)技術(shù)復(fù)雜，所以目前全球僅有少數(shù)企業(yè)能夠規(guī)模化生產(chǎn)MDI。PU是新型有機(jī)高分子材料，被稱為第六大塑料，具有彈性好、強(qiáng)度大、加工性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。Pu可以加工成為軟泡、硬泡、彈性體、氨綸、涂料等十余種產(chǎn)品，分別用于家裝墊材、建筑材料、輪胎、高檔紡織品、汽車構(gòu)件、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。1.2 MDI的市場(chǎng)供求分析生產(chǎn)MDI對(duì)技術(shù)要求很高，資本投人巨大，屬于技術(shù)和資本密集型的行業(yè)。目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)MDI生產(chǎn)企業(yè)僅有煙臺(tái)萬(wàn)華、上海聯(lián)恒異氰酸酯有限公司和拜耳（上海）聚氨酯有限公司，另外，巴斯夫也開(kāi)始在中國(guó)建廠，準(zhǔn)備生產(chǎn)MDI。圖1-1與圖1-2分別顯示了2007年聚合MDI和純MDI生產(chǎn)商的中國(guó)市場(chǎng)份額的比重。

編輯推薦

聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)抽象，是不是？沒(méi)關(guān)系，現(xiàn)在就翻到《劉姝威教你讀財(cái)報(bào)》第1頁(yè)，真實(shí)的上市公司財(cái)報(bào)分析會(huì)讓你快速掌握訣竅。上市公司年報(bào)分析最佳范本，看懂財(cái)報(bào)，增資產(chǎn)，避風(fēng)險(xiǎn)。震撼了中國(guó)股市的財(cái)經(jīng)教授劉姝威，手把手帶你快速跨越年報(bào)分析門檻。年報(bào)就是上市公司的一張臉，你可據(jù)以分析所投資的公司以及你手中握著的股票是否安全，能否增值。曾經(jīng)分析出“藍(lán)田造假”的劉姝威教授，將其分析方法整理成5個(gè)步驟：1.行業(yè)分析，2.辨別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，3.比較分析上市公司，4.分析上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品，5.分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無(wú)

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    劉姝威教你讀財(cái)報(bào) PDF格式下載

---