下一個(gè)大泡泡

用戶評(píng)論 (總計(jì)17條)

•   　　 一百多年來(lái)的世界資本市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)單的概括就是一個(gè)制造泡泡---吹泡泡---泡泡破滅---再制造泡泡......的發(fā)展史.
  　　
  　　 上世紀(jì)80年代末,我們的鄰國(guó)日本因大泡泡破滅進(jìn)入了失去的20年,而后日本國(guó)維持長(zhǎng)期的低利率政策,為世界特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的泡沫制造過(guò)程提供了豐富的低成本的資金,因此世界經(jīng)濟(jì)在近20年里處于長(zhǎng)波增長(zhǎng)過(guò)程中,直到2007年底2008年初因發(fā)達(dá)國(guó)家的過(guò)度消費(fèi),過(guò)度舉債,這個(gè)泡泡被刺破了,演變成百年一遇的金融大災(zāi)難,經(jīng)濟(jì)大災(zāi)難.由于有上世紀(jì)30年代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)為鏡鑒,為避免上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的重現(xiàn),針對(duì)此次危機(jī),世界各國(guó)前所未有的聯(lián)合起來(lái)共同抗擊此次危機(jī),目前來(lái)看,效果應(yīng)該還是不錯(cuò),應(yīng)該可以避免上世紀(jì)30年代的大危機(jī)重現(xiàn),發(fā)達(dá)國(guó)家的泡泡已破了,那么接下來(lái)會(huì)在哪里制造一個(gè)新的大泡泡呢?
  　　
  　　 我苦思了一段時(shí)間,得出了自己的一個(gè)判斷(不知正確與否,有待日后驗(yàn)證),下一個(gè)大泡泡極有可能發(fā)生在亞太地區(qū),特別是"金磚四國(guó)"(中國(guó),印度,巴西,俄羅斯),簡(jiǎn)單推理邏輯如下:
  　　
  　　 1,泡泡劑的提供方:歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,過(guò)去十幾年來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家的過(guò)度舉債,過(guò)度消費(fèi)導(dǎo)致了本世紀(jì)初第一個(gè)大泡泡的破滅,未來(lái)的十來(lái)年發(fā)達(dá)國(guó)家將為他們過(guò)去十幾年的過(guò)度舉債消費(fèi)還債,這注定了未來(lái)十來(lái)年,歐美經(jīng)濟(jì)將很難再現(xiàn)往日的輝煌,有增長(zhǎng)也僅有可能是低速增長(zhǎng),歐美經(jīng)濟(jì)未來(lái)十來(lái)年也許將呈現(xiàn)N個(gè)W型的態(tài)勢(shì),這將注定在未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間歐美國(guó)家的貨幣政策將長(zhǎng)期保持寬松的態(tài)勢(shì),利率水平將長(zhǎng)期處于歷史均值之下(除非發(fā)生惡性通貨膨脹),這將為世界的資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的低成本的資金,泡泡劑的提供方顯然落在了他們的身上.
  　　
  　　 2,最佳吹泡泡的地方:亞太地區(qū),如果說(shuō)19世紀(jì)是歐洲的世紀(jì),20世紀(jì)是美洲的世紀(jì)的話,那么21世紀(jì)是亞洲的世紀(jì)應(yīng)該是一個(gè)大概率事件,亞洲目前進(jìn)入加速飛行階段在各個(gè)方面上應(yīng)該都基本已經(jīng)具備,擁有最多勞動(dòng)與消費(fèi)人口,這是最根本的,未來(lái)十來(lái)年人口紅利可看中國(guó),接下去則可看印度,越南,印尼等,強(qiáng)大的制造能力加上眾多的急于改善自身生活的龐大人口消費(fèi)群體,還有幾十年來(lái)的財(cái)富積累,注定亞洲將成為未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī).這是一個(gè)良好的制造泡沫的地區(qū).
  　　
  　　 3,大泡泡的制造過(guò)程:未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間,歐美為解決自身的歷史問(wèn)題,將為世界提供廉價(jià)的泡泡劑(資金),而這些資金將會(huì)源源不斷的流入到以亞太地區(qū)為主的新興市場(chǎng)國(guó)家,資金不斷的從歐美國(guó)家流入新興市場(chǎng)國(guó)家,將會(huì)一步步的吹大新興市場(chǎng)國(guó)家這個(gè)大泡沫,也許是又一個(gè)超級(jí)大泡泡.
  　　
  　　 4,泡泡的破滅:過(guò)多的資金流入,亞太地區(qū)快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)再次達(dá)到另一次繁榮的頂峰,屆時(shí),收縮策略將成為各個(gè)國(guó)家不得不采取的貨幣政策,如果屆時(shí)歐美國(guó)家經(jīng)過(guò)了十來(lái)年的休養(yǎng)生息后,也恢復(fù)了自己奔跑的體力,那么全球性加息將成為首選,加息到一定程度,比如歐美再次經(jīng)歷三五次的加息或十次八次的加息(有賴以每次加息的力度與頻率),亞太國(guó)家也是如此,屆時(shí)資金的流向可能發(fā)生逆轉(zhuǎn),由新興市場(chǎng)回流發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng),同時(shí)資金成本也高了, 而新興市場(chǎng)的泡泡也大到不能再吹,泡泡劑逐漸減少直至沒(méi)有將成為刺破新興市場(chǎng)這個(gè)大泡泡的針,于是新興市場(chǎng)的大泡泡就此破滅.
  　　
•   　　每80年經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷4個(gè)階段，每個(gè)階段一種投資品表現(xiàn)最好。
  　　
  　　小盤股在革新期一枝獨(dú)秀，其中小盤價(jià)值股更好。國(guó)際股是次優(yōu)品種，而大盤股和債權(quán)表現(xiàn)的非常差。
  　　
  　　在成長(zhǎng)期繁榮中，大盤股會(huì)是領(lǐng)頭羊，其中大盤成長(zhǎng)股表現(xiàn)更加好一些。由于通脹下降，債券也會(huì)不錯(cuò)，小盤和國(guó)際股雖然落后，但是也可以接受
  　　
  　　調(diào)整期中，債券表現(xiàn)最好，長(zhǎng)期公司債最好，小盤價(jià)值股和人口統(tǒng)計(jì)學(xué)向好的國(guó)際股是次優(yōu)的選擇。當(dāng)然，這階段大部分投資品表現(xiàn)都很糟糕。低收益和保存實(shí)力是主要目的，高信用公司債券時(shí)最容易的方法。
  　　
  　　重要規(guī)則：不要在長(zhǎng)期熊市的早期購(gòu)買小盤股，因?yàn)樗麄儠?huì)大跌，即使你趕上了革新期也沒(méi)用。必須等到長(zhǎng)期熊市的后期。革新期和調(diào)整期，投資很難。國(guó)債是最安全的短期投資。大盤和長(zhǎng)期債是最糟糕的投資。
  　　
  　　繁榮期到達(dá)頂峰時(shí)，大盤股的表現(xiàn)會(huì)更強(qiáng)。小盤股在28見(jiàn)頂，比大盤股提前1年下跌，這是因?yàn)闋?zhēng)奪行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的斗爭(zhēng)越來(lái)越集中化。而投資者的泡沫的最后階段也紛紛涌入大盤股，就如同1999和2000年初技術(shù)股的情形一樣。
  　　
  　　大蕭條期間，小盤價(jià)值股顯然是最好的股市投資選擇。如果你對(duì)小盤感興趣，我們的建議永遠(yuǎn)是在投資前請(qǐng)耐心等待，指導(dǎo)大盤股發(fā)生了一次重大下跌以后。32-46，小盤累計(jì)收益比大盤多出6倍。但這必須是經(jīng)過(guò)了29-32的大跌，小盤28見(jiàn)頂，而且在29-32期間比大盤跌得更兇。75-83小盤也很好，同樣經(jīng)過(guò)74的大跌。
  　　
  　　通脹下降時(shí)，長(zhǎng)期債券好；通脹上升時(shí)，短債好。
  　　
  　　經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)，高風(fēng)險(xiǎn)高收益?zhèn)茫唤?jīng)濟(jì)走弱，低風(fēng)險(xiǎn)低收益?zhèn)谩?br /> 　　
  　　
•   　　本來(lái)今天是備課天，可是一大早看到課本就犯惡心，調(diào)節(jié)了情緒半天無(wú)果，只能隨便拿來(lái)別的書看。于是，就看到這本書－－下一個(gè)大泡泡(這還是LZ從自己的老師那里借來(lái)的)。
  　　一早上看書看了三分之一，其中睡著兩次，其中有沖動(dòng)發(fā)表不同見(jiàn)解、觀點(diǎn)三兩次。
  　　
  　　這本書挺有意思的，這里和大家分享幾點(diǎn)吧：
  　　
  　　1. 本書的作者是哈佛的MBA。之后創(chuàng)立了一個(gè)什么登特基金會(huì)。當(dāng)然，如你我所知的那樣，現(xiàn)在基金會(huì)和各種風(fēng)投如雨后春筍紛紛露頭，良莠不齊，證照不全，要技術(shù)沒(méi)技術(shù)，要速度沒(méi)速度的多的是，所以。。這個(gè)登特基金 到底怎么樣還有待考察。這作者還有如下一些頭銜：暢銷書作者、咨詢顧問(wèn)、新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)始人、著名投資家、演說(shuō)家。
  　　
  　　2. 這本書的寫作風(fēng)格基本上很演說(shuō)風(fēng)。他會(huì)把自己一個(gè)很淺顯的觀點(diǎn)在5頁(yè)紙之內(nèi)重復(fù)3遍阿3遍。當(dāng)然，正如現(xiàn)在我們對(duì)各種MBA的認(rèn)知，面向廣大就業(yè)市場(chǎng)的(并不面向各種理論研究)，熟練使用PPT作為提詞工具的，前言很難搭得上后語(yǔ)的一批精英人才，在總是害怕別人聽(tīng)不到自己觀點(diǎn)，或是覺(jué)得別人的智商可能理解不了自己的觀點(diǎn)時(shí)，會(huì)有這種挺低級(jí)的重復(fù)性寫作或演講風(fēng)格的。各位在讀這本書的時(shí)候可以略關(guān)注一下。
  　　
  　　3. 這本書的另一個(gè)寫作風(fēng)格是嚴(yán)厲打擊了一批股票分析家，金融市場(chǎng)分析家，還有作者頗喜愛(ài)提及的"精英經(jīng)濟(jì)學(xué)家"。而作者用于打擊這些人的武器竟然是異常的簡(jiǎn)單：那就是這些人沒(méi)有重視人口統(tǒng)計(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)方面的重大作用。(詳見(jiàn)本書的第9頁(yè))
  　　
  　　4. LZ本來(lái)對(duì)于人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的了解僅限于知道其在人壽保險(xiǎn)的精算方面是有所涉及，很難評(píng)判是不是這個(gè)方面的理論缺失就會(huì)導(dǎo)致本書作者所說(shuō)的那些專家預(yù)測(cè)的“一錯(cuò)再錯(cuò)”(“一錯(cuò)再錯(cuò)”是作者語(yǔ))，但是，這本書論證道理的片面性也就可見(jiàn)一斑。
  　　
  　　5. 這本書所說(shuō)的數(shù)據(jù)，引用的相關(guān)社會(huì)現(xiàn)象都是僅限于美國(guó)。于是，作者得出的最大一個(gè)泡泡，或是最好的入市搶錢時(shí)間是09年的年末也是特指的是在美國(guó)。所以我們看看就好了。。表激動(dòng)。
  　　
  　　6. 所以這就引出來(lái)一個(gè)思考，是不是有中國(guó)的什么人口統(tǒng)計(jì)學(xué)家，專門做一個(gè)中國(guó)的人口統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)周期變化規(guī)律的分析，契合，預(yù)測(cè)的曲線。這樣做出來(lái)的結(jié)果或許比這本書想要告訴大家的更讓人有所得到。
  　　
  　　7. 最可笑的是作者一直在抨擊經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但是在書里所詳細(xì)解釋和描述的都是金融學(xué)的點(diǎn)。比如股市。比如債券。要凸顯出自己預(yù)測(cè)股市走勢(shì)的牛比也是要和金融學(xué)家比一比高低好伐，請(qǐng)放過(guò)可憐的經(jīng)濟(jì)學(xué)家吧。
  　　
  　　總結(jié)：
  　　
  　　總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在看這本書能帶給你的正外部效用可能是零。原因是
  　　如果你信這個(gè)作者所預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，那么現(xiàn)在看這本書有點(diǎn)晚了。他預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)大崩潰的時(shí)間是2010-2022. 也就是說(shuō)，咱們現(xiàn)在已經(jīng)在崩潰中了。如果你不信這個(gè)作者的預(yù)測(cè)，只是想看看理論論述，那就比較杯具了。他的理論寫的支離破碎不成體系。作為一個(gè)哈佛的MBA，從他的行文里面能看出來(lái)他的演說(shuō)學(xué)和營(yíng)銷學(xué)在當(dāng)年的考試中一定都是滿分。
  　　當(dāng)然，如果你想成為一個(gè)和他一樣成功的演說(shuō)家，營(yíng)銷學(xué)專家，請(qǐng)好好拜讀這個(gè)書。看看人家怎么連羅嗦都羅嗦的那么銷魂，那么到位。連吹捧自己都吹捧的那么不留痕跡，連打壓別的某某專家都打壓的那么潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲。
  　　
  　　PS 本書的譯者 阮一峰先生寫的譯者序還真是對(duì)這本書的作者頂禮膜拜到了極致。比如阮先生這么說(shuō)：您現(xiàn)在拿在手中的是一本不尋常的書， 它試圖對(duì)未來(lái)20年的宏觀經(jīng)濟(jì)和投資市場(chǎng)做出非常精確的預(yù)測(cè)。作為一個(gè)博士生(上海財(cái)大世界經(jīng)濟(jì)博士研究生)，至少也應(yīng)該知道“非常精確”這四個(gè)字的分量是有多重的，對(duì)吧？
  　　
  　　失望。
•   　　終究是沒(méi)看完~~
  　　
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  　　今天把《下一個(gè)大泡泡》撈出來(lái)看。發(fā)現(xiàn)和自己之前做的research無(wú)窮盡的關(guān)聯(lián)之處，便欣欣然又開(kāi)始我的思考。
  　　偉大的牛頓讓人們覺(jué)得啥都可以操縱來(lái)著，一時(shí)機(jī)械論，決定論大為流行
  　　20世紀(jì)一群天才的物理學(xué)家讓大家發(fā)現(xiàn)上帝是擲骰子的，而且機(jī)器的升級(jí)也無(wú)法解決測(cè)量的精確度。
  　　另一批人發(fā)現(xiàn)了混沌，混沌讓人無(wú)所適從，無(wú)從解決。所幸，在真實(shí)世界里并沒(méi)有多少純美的混沌現(xiàn)象，人們也算是松了一口氣。
  　　但是物理不能總在實(shí)驗(yàn)室里躺著，做出無(wú)數(shù)優(yōu)美結(jié)論的物理學(xué)家們開(kāi)始希望能夠解決真實(shí)環(huán)境下的問(wèn)題。本來(lái)嘛，物理也是從真實(shí)情況抽象出來(lái)的。
  　　可是面對(duì)社會(huì)問(wèn)題，物理學(xué)家們有點(diǎn)傻眼，無(wú)意中，上帝已經(jīng)構(gòu)建了一個(gè)繁榮發(fā)達(dá)有序卻同時(shí)也是混亂的世界。如果這篇文字是影視的，我一定用上蒙太奇的手法，閃現(xiàn)這個(gè)時(shí)代繁復(fù)而有限的側(cè)面。
  　　
  　　在這個(gè)社會(huì)里，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是最和科學(xué)關(guān)聯(lián)，同時(shí)也最容易引起人們關(guān)注的生活。從人們進(jìn)入技術(shù)革新和經(jīng)濟(jì)飛躍的那一刻起，對(duì)經(jīng)濟(jì)的研究邊自然地成為了人們的渴求，也自然獲取了人們的關(guān)注。人們等不了物理學(xué)家的優(yōu)美和簡(jiǎn)化，經(jīng)濟(jì)更注重你是否能解決實(shí)際問(wèn)題，是不是對(duì)實(shí)際問(wèn)題有指導(dǎo)價(jià)值。就像我看到的這本書，反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是它能夠預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，至少是整體趨勢(shì)。
  　　經(jīng)濟(jì)和物理的一個(gè)有意思的差別還在于，經(jīng)濟(jì)有一大批的踐行者，這些人理論知識(shí)沒(méi)有那么完備，但是他們絕對(duì)是實(shí)際處理的高手。因此，絕對(duì)無(wú)法忽視他們的存在
  　　
  　　在結(jié)果導(dǎo)向的驅(qū)動(dòng)下，做經(jīng)濟(jì)的和研究經(jīng)濟(jì)的都具有對(duì)現(xiàn)有現(xiàn)象和數(shù)據(jù)的大規(guī)模處理能力，他們沒(méi)有辦法通過(guò)簡(jiǎn)單的模型解釋問(wèn)題，因此便依賴大規(guī)模的數(shù)據(jù)和案例來(lái)解釋他們希望解釋的東西。典型的你可以看到在銀行和證券廳上班的那些瘋狂的人們，為了盡可能獲得精確的結(jié)果，他們不停的收集信息，見(jiàn)微知著。
  　　
  　　因此，Mr Zhang做出的東西，固然在物理學(xué)家看來(lái)是一次有意義的嘗試，但是對(duì)于金融和經(jīng)濟(jì)的學(xué)者來(lái)講，不禁會(huì)問(wèn)一句：so what呢？
  　　
  　　一直覺(jué)得數(shù)學(xué)是純美的，數(shù)字和字母的游戲，看數(shù)學(xué)的文獻(xiàn)文章，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你可以讀懂任何國(guó)家的語(yǔ)言。
  　　不幸的是計(jì)算機(jī)出現(xiàn)了，計(jì)算機(jī)的出現(xiàn)讓原本就沒(méi)有那么可愛(ài)的統(tǒng)計(jì)數(shù)學(xué)以及概率論變得更加丑陋。
  　　
  　　對(duì)于現(xiàn)實(shí)，物理該何去何從呢？
  　　
  　　硬要用傳統(tǒng)的方法來(lái)解釋復(fù)雜的自然界，那么必然是不可行的，例如用經(jīng)典物理去解釋量子問(wèn)題，那么必然存在問(wèn)題。如何從千絲萬(wàn)縷中抽絲剝繭，不知道是不是可能，無(wú)法判斷。
  　　需要一些新的手法。
  　　但如果物理不能解釋這其中的內(nèi)在因素，那么還要物理干嘛？
  　　或者說(shuō)，本來(lái)妄圖解釋萬(wàn)物一切的觀念就是錯(cuò)誤的。
  　　我們很開(kāi)心地生存。
  　　
  　　研究依舊需要，但是我們的責(zé)任在于了解和利用已有的成果，最終成為實(shí)踐的大師。
  　　
  　　
  　　就好比醫(yī)學(xué)，固然有一批人在反復(fù)研究該如何救治某一種病，有一些人在研究研制新的醫(yī)學(xué)儀器，但是被認(rèn)為高明的醫(yī)生還是那些擁有無(wú)數(shù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的實(shí)際救治者，當(dāng)然，這群人中對(duì)理論知識(shí)了解透徹的越來(lái)越多，他們使用別人的研究成果，利用已有的儀器。插一句：因此偶是覺(jué)得對(duì)于中醫(yī)也應(yīng)該抱有類似的態(tài)度，中醫(yī)作為實(shí)踐的大師，他們沒(méi)有義務(wù)
  　　
  　　
  　　
•   　　高科技如何在一個(gè)國(guó)家滲透的？
  　　
  　　0. 互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、汽車等高科技消費(fèi)性產(chǎn)業(yè)的滲透率都符合S曲線。時(shí)間周期都在24-28年左右。
  　　
  　　1. 進(jìn)入期，需要8-10年完成10%的普及率。
  　　
  　　2. 高速發(fā)展期，需要14-16年完成從10%到80%的普及率。
  　　
  　　3. 飽和期，完成80%的普及率后，進(jìn)入飽和發(fā)展期。
  　　
  　　這個(gè)規(guī)律還是比較有意思的，50%之前是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的最好的發(fā)展時(shí)期，目前，互聯(lián)網(wǎng)普及率是20%，手機(jī)是50%多。
•   　　世界發(fā)展方式明顯是循環(huán)式和指數(shù)式的，在發(fā)展到一定的極限以后，就會(huì)呈現(xiàn)出一種發(fā)展中的收縮狀態(tài)。
  　　
  　　而發(fā)展的推動(dòng)力就是1）人口結(jié)構(gòu)的變遷； 2）技術(shù)革命。
  　　
  　　技術(shù)泡沫實(shí)際上是一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方式，它利用了我們天性中的恐懼和貪婪，引誘我們?nèi)ネ瓿砷L(zhǎng)期投資的任務(wù)，結(jié)果就是創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，改造了商業(yè)模式，最終大大提高了我們的收入和財(cái)富。但是，實(shí)現(xiàn)過(guò)程非常曲折，充滿了意外，還必須等到數(shù)十年后才能看到結(jié)果。
  　　
  　　
  　　他描述了三種泡沫：
  　　1.資產(chǎn)泡沫(比如日本80年代地產(chǎn)泡沫-源于流動(dòng)性過(guò)剩）
  　　2.結(jié)構(gòu)性不穩(wěn)定泡沫 （2000除的油價(jià)泡沫-源于政治的調(diào)整
  　　3.技術(shù)泡沫 （這是處于“破壞性創(chuàng)新的'史詩(shī)了-藍(lán)海之初）
  　　
  　　保羅?菲利普總結(jié)了導(dǎo)致技術(shù)泡沫的5種基本因素：
  　　1.新技術(shù)非常重大，能夠改變經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的基礎(chǔ)；
  　　2.剛開(kāi)始時(shí)，沒(méi)有人知道如何用新技術(shù)來(lái)獲利（要求許多新的企業(yè)實(shí)驗(yàn)）；
  　　3.可以被許多企業(yè)分享的基礎(chǔ)設(shè)施必須存在（意味著大量的大規(guī)模投資）；
  　　4.經(jīng)濟(jì)是健康的（能夠負(fù)擔(dān)這些投資）；
  　　5.通貨膨脹率必須很低（有利于資產(chǎn)投資和發(fā)行低利率債券）。
  　　
  　　人口紅利-
  　　城市化導(dǎo)致人口增長(zhǎng)下降
  　　中國(guó)可能會(huì)在2020年達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高峰，最遲不超過(guò)2030年。2020年以后，東南亞國(guó)家和印度可能會(huì)處在領(lǐng)先地位。
  　　
  　　
  　　My comment:
  　　泡沫是資本主義的常態(tài)嗎？ 的確。因?yàn)榕菽鋵?shí)對(duì)應(yīng)了capitalism的本質(zhì)，只是人們的反應(yīng)會(huì)曲解本質(zhì)，
  　　
  　　1) 這是一個(gè)泡沫市場(chǎng)。 格林斯潘描述”非理性繁榮”- 這是市場(chǎng)心理的典型反應(yīng)，索羅斯在的“反身性'定理是個(gè)很好的描述。這兩位都是市場(chǎng)的高手，一位監(jiān)控泡泡，一位制造和利用泡泡。索羅斯對(duì)泡沫的形成，加速聚勢(shì)，頂峰和驟然破滅有著很精準(zhǔn)的描述。行為金融當(dāng)做此解- misperception. but what really matters is perception.魯賓用“貪婪，恐懼和。。”作注
  　　
  　　2)但是泡沫本質(zhì)是源于技術(shù)初期的不確定性，這是基本面。基本面其實(shí)是一個(gè)完美的上升浪：
  　　每一個(gè)技術(shù)周期都引來(lái)資本的追逐;
  　　產(chǎn)業(yè)的快速成型，資本是個(gè)催化劑；
  　　資本如何催化請(qǐng)參照De soto <The myth of captital>
  　　最完美的案例當(dāng)然是硅谷。
  　　
  　　這個(gè)過(guò)程在錢德勒的商業(yè)史就描述為：
  　　Setting up entry barrior- Identify business scope- limit to growth。
  　　
  　　* 延伸閱讀; 產(chǎn)業(yè)和資本如何結(jié)合其實(shí)決定了產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的路徑， 這也是王明夫強(qiáng)調(diào)的“結(jié)構(gòu)效率”（不同于一般意義的財(cái)務(wù)效率），另一本書《產(chǎn)業(yè)演變與企業(yè)戰(zhàn)略：實(shí)現(xiàn)并保持佳績(jī)的原則》 描述了超過(guò)700個(gè)涉及產(chǎn)業(yè)演變的案例的研究，提出四種路徑：
  　　
  　　一個(gè)產(chǎn)業(yè)可能采取的四種明顯不同的演變軌跡——漸進(jìn)性的、創(chuàng)新性的、適度性的或激進(jìn)性的
  　　
•   　　建議以作者的個(gè)人資產(chǎn)作為恒量這本書可信度的依據(jù),如此能預(yù)測(cè)的人身家應(yīng)該不少吧! 當(dāng)然,個(gè)人資產(chǎn)要去除出書掙的錢.
•   　　中國(guó)周期也許來(lái)得更早：2010前后世博會(huì)和奧運(yùn)會(huì)會(huì)不會(huì)透支中國(guó)上漲周期?中國(guó)的人口周期和制度時(shí)間的疊合程度是不是能夠延續(xù)世界經(jīng)濟(jì)周期的損害?我們需要先看看中國(guó)的人口周期,再猜猜制度的變遷.
•   　　朋友推薦的。剛看的時(shí)候，看了第一章，有點(diǎn)看不下去了，說(shuō)句心里話，像是國(guó)內(nèi)的股評(píng)家寫的，而且居然還攢成一本書了。不過(guò)，由于下面的章節(jié)，標(biāo)題還蠻吸引我的，就努力看下去了?？赐旰?，還是覺(jué)得像是股評(píng)家的著作，呵呵。不過(guò)，的確是本好書，起碼，他關(guān)于需要根據(jù)人口來(lái)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的方法，讓我很是相信，并且，最近5年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和我原來(lái)的想法一致，雖然我并不是用這種方法預(yù)測(cè)的。而且，最主要的，我檢討了自己的投資理念，并且重新規(guī)劃了自己的人生，發(fā)誓要在現(xiàn)在的好年景，努力掙錢，好安然度過(guò)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)蕭條期。
•   金融通俗讀物，還好知道作者在講什么！但是實(shí)踐起來(lái)還是需要勇氣的吧。不知道美國(guó)人怎么看待這本書。
•   http://www.ruanyifeng.com/ 譯者的blog。谷歌的訂閱比韓寒也就少那么一點(diǎn)。
•   同意這位老兄的話。但是個(gè)人資產(chǎn)可以包括出版此書的錢呀，能騙到就說(shuō)明經(jīng)受了市場(chǎng)的檢驗(yàn)。哈哈
•   好像蕭條快開(kāi)始了。。。
•   帶著有色眼鏡看股評(píng)家。時(shí)代變化了，麻煩醒醒。
•   這本書不錯(cuò)，買它的原因是因?yàn)榭吹酱罅康姆治鰣D表，要搜集這些數(shù)據(jù)和圖標(biāo)真的要花不少工夫，其中有幾副圖我自己之前也曾經(jīng)做過(guò)，有這本書省事兒多了。
  不過(guò)他的結(jié)論還是要辯證的分析，千萬(wàn)不能偏聽(tīng)偏信。
•   麻煩樓主現(xiàn)在再回過(guò)頭去看看這本書，你還會(huì)說(shuō)這樣的話嗎？06年的時(shí)候看這本書，估計(jì)沒(méi)人當(dāng)回事，08年下半年來(lái)看這本書，恐怕多數(shù)人悔恨自己為何不早遇此書。其實(shí)遇到了也無(wú)甚幫助，是嗎。
•   呵呵，不知道你指的是我哪句話？
  我的評(píng)論的標(biāo)題是：很好的全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)預(yù)測(cè)。
  至于這次的次貸危機(jī)，不好意思。我做空也賺錢了。

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