企業(yè)價(jià)值管理

內(nèi)容概要

　　《企業(yè)價(jià)值管理》第一章是對(duì)企業(yè)價(jià)值理論的綜合性描述。主要從哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析了價(jià)值的內(nèi)在涵義及其發(fā)展演變過(guò)程，從中得出價(jià)值管理的若干啟示?！　〉诙轮攸c(diǎn)論述了價(jià)值管理模型，探討了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素和分析框架。　　第三章全面論述了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本原理及其應(yīng)用實(shí)例?！　〉谒恼聫钠髽I(yè)價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇入手，認(rèn)為現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不能夠充分計(jì)量?jī)r(jià)值創(chuàng)造的三個(gè)基本變量——現(xiàn)金流量、時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，不能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，而經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）系統(tǒng)具有度量?jī)r(jià)值創(chuàng)造的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。為了提升EVA模式的應(yīng)用價(jià)值，本章設(shè)計(jì)了具體案例，根據(jù)我國(guó)最新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的精神進(jìn)行了必要的項(xiàng)目調(diào)整，旨在使EVA的實(shí)施更加直觀、可行?！　〉谖逭率顷P(guān)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)部考察，著力探討智力資本在價(jià)值創(chuàng)造中的作用，以及智力資本的管理框架。　　第六章是關(guān)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的外部考察，即價(jià)值創(chuàng)造與供應(yīng)鏈管理問(wèn)題。本章在回顧國(guó)外學(xué)者研究模型的基礎(chǔ)上，提出了建立全流程、分層次供應(yīng)鏈績(jī)效評(píng)價(jià)體系的設(shè)想?！　〉谄哒率顷P(guān)于企業(yè)價(jià)值報(bào)告的研究，具有一定的創(chuàng)新意義。作者認(rèn)為，以透明度為出發(fā)點(diǎn)的企業(yè)價(jià)值報(bào)告加速了管理會(huì)計(jì)、投資會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)三大會(huì)計(jì)領(lǐng)域的融合趨勢(shì)，第一次讓企業(yè)外部的信息使用者有機(jī)會(huì)全方位了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)全景，進(jìn)一步提高了企業(yè)對(duì)外報(bào)告的決策相關(guān)性，促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值管理的改善。本章也可以看作是對(duì)于前面幾章關(guān)于價(jià)值評(píng)估與價(jià)值創(chuàng)造有關(guān)理論與方法的一個(gè)總結(jié)。

書(shū)籍目錄

第一章 價(jià)值理論與企業(yè)價(jià)值第一節(jié) 價(jià)值的涵義及其啟示一、哲學(xué)意義上的價(jià)值解釋二、經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的價(jià)值解釋第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值等式的理論淵源一、費(fèi)雪公式二、莫迪利安尼和米勒公式三、拉帕波特（Alfred Rappaport）公式四、埃德文森公式五、企業(yè)價(jià)值的理論等式第二章 價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值管理第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)與價(jià)值創(chuàng)造一、企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)：現(xiàn)行觀點(diǎn)的評(píng)述二、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最大化：基于創(chuàng)值論的分析第二節(jié) 價(jià)值管理模型一、公司戰(zhàn)略二、公司理財(cái)三、公司治理第三節(jié) 價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素一、增長(zhǎng)二、收益三、風(fēng)險(xiǎn)四、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)期間第三章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義與對(duì)象一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象三、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的若干假設(shè)四、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響因素第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的分類(lèi)研究一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的不同分類(lèi)二、不同評(píng)估方法的利弊分析三、簡(jiǎn)要結(jié)論第三節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類(lèi)二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（DCF）的優(yōu)點(diǎn)和不足三、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法一、基本思想二、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型的應(yīng)用第五節(jié) 市場(chǎng)比較法一、基本思想二、價(jià)值乘數(shù)（V/X）的選擇三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)整四、幾種常用模型的應(yīng)用第六節(jié) 期權(quán)估價(jià)法一、基本思想二、期權(quán)估價(jià)理論三、實(shí)物期權(quán)分析……第四章 企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造測(cè)量：經(jīng)濟(jì)增加值第五章 智力資本與企業(yè)價(jià)值第六章 供應(yīng)鏈與企業(yè)價(jià)值第七章 面向未來(lái)的企業(yè)價(jià)值報(bào)告參考文獻(xiàn)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)國(guó)外文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　這個(gè)模型強(qiáng)調(diào)企業(yè)是各種生產(chǎn)要素合作的契約。如果流動(dòng)性在員工之間的分布是不均勻的，企業(yè)的權(quán)力將向非流動(dòng)性成員傾斜。這可用兩個(gè)假設(shè)予以解釋?zhuān)浩髽I(yè)成員偷懶的動(dòng)機(jī)會(huì)由于其非流動(dòng)性而減少；監(jiān)督他人工作的動(dòng)機(jī)會(huì)由于其非流動(dòng)性而增加。企業(yè)易流動(dòng)成員不需要靠掌握企業(yè)的最高權(quán)力來(lái)維護(hù)其利益，他們可以通過(guò)退出企業(yè)的威脅對(duì)其他成員的行為施加控制，只要能夠獲得不低于其機(jī)會(huì)成本的收入，他們并不在意企業(yè)其他成員的行為。而企業(yè)的非流動(dòng)性成員只能依賴(lài)他們的“聲音”（voice）來(lái)對(duì)企業(yè)其他成員的行為實(shí)施控制，他們不得不承擔(dān)易流動(dòng)成員的機(jī)會(huì)主義行為所帶來(lái)的全部成本。因此非流動(dòng)成員要求對(duì)易流動(dòng)成員的職責(zé)有一個(gè)更明確的規(guī)定，以便于對(duì)他們進(jìn)行監(jiān)督。這就使企業(yè)的非流動(dòng)性成員掌握了企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)的最高管理權(quán)力之所以由資本所有者掌握，其原因在于股權(quán)資本的非流動(dòng)性。　　3.顯示經(jīng)營(yíng)能力的信號(hào)假說(shuō)　　張維迎的模型把企業(yè)家的資本看作其經(jīng)營(yíng)企業(yè)的能力的信號(hào)。他依據(jù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的企業(yè)家具有剩余索取權(quán)這一原理，從當(dāng)事人與外人之間的信息不對(duì)稱(chēng)出發(fā)，假定當(dāng)事人本人比外人更了解自己的經(jīng)營(yíng)能力。由此論證：在現(xiàn)代有限責(zé)任產(chǎn)權(quán)制度下，窮人比富人更有積極性謊報(bào)自己的經(jīng)營(yíng)能力，因?yàn)樗梢圆粚?duì)自己作為“企業(yè)家”行為后果負(fù)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，他也沒(méi)有能力負(fù)這個(gè)責(zé)任。如果在通向企業(yè)家的路徑不受個(gè)人財(cái)產(chǎn)的限制，大量一無(wú)所有的笨蛋就可以爭(zhēng)相冒充企業(yè)家。所以，將充當(dāng)企業(yè)家的優(yōu)先權(quán)或選擇企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的權(quán)威賦予資本所有者是最優(yōu)的，因?yàn)橘Y本所有者的選擇傳遞了有關(guān)當(dāng)事人經(jīng)營(yíng)才能的信息。　　遵循資本雇傭勞動(dòng)的思路，一個(gè)順理成章的結(jié)論便是股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。企業(yè)價(jià)值指標(biāo)考慮了取得收益的時(shí)間并將企業(yè)未來(lái)收益現(xiàn)金流量用貨幣時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行計(jì)量，具有良好的可操作性（上市公司可以直接根據(jù)資本市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)狀況適時(shí)計(jì)量）；考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系以及取得收益與投入資本的關(guān)系。既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展企業(yè)制度變遷的結(jié)果，也是財(cái)務(wù)理論研究邏輯推演的結(jié)果。因而得到了學(xué)界與實(shí)務(wù)界的一致認(rèn)同。　　……

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