中國信托業(yè)發(fā)展報告

內(nèi)容概要

　　《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2011）》全面分析了2010年信托業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，總結(jié)了存在的問題，提出操作性的方案，并對2011年中國信托業(yè)的發(fā)展前景和趨勢做出預(yù)測。

作者簡介

中國人民大學(xué)信托與基金研究所是經(jīng)中國人民大學(xué)批準(zhǔn)．依托中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院成立的專業(yè)研究機構(gòu)．是我國教育部普通高校人文社會科學(xué)重點研究基地——中國人民大學(xué)中國財政金融政策研究中心的組成部分。

書籍目錄

第一章　2010年中國信托業(yè)回顧與展望1·宏觀經(jīng)濟金融形勢1·1　全球經(jīng)濟：困境仍未結(jié)束，通脹使政策面臨兩難選擇1·2　中國經(jīng)濟：漂亮數(shù)據(jù)下有些許隱憂2·2010：我國信托業(yè)現(xiàn)狀與特征分析2·1　資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)天量，內(nèi)涵發(fā)展成不二選擇2·2　凈資本管理實施在即，"二次轉(zhuǎn)型"迫在眉睫2·3　主動管理深入人心，銀信合作有望華麗轉(zhuǎn)身2·4　政信合作熱度驟減，基礎(chǔ)設(shè)施基金方為出路2·5　信托PE投資不斷探索新路，信托QDIl悄然拉開帷幕2·6　資本市場屢遭封堵，部門分割愈演愈烈2·7　房地產(chǎn)行業(yè)遭遇"嚴(yán)冬"，信托投融資再現(xiàn)暖意2·8　行業(yè)重組趨于平靜，個案操作頗具亮點2·9　規(guī)范自律漸成共識，行業(yè)組織功能凸顯3·2011：中國信托業(yè)趨勢判斷與展望3·1　業(yè)務(wù)模式二次轉(zhuǎn)型將成最大亮點3·2　增資擴股引發(fā)新的重組浪潮3·3　信托公司分化加劇3·4　信托公司上市呼聲再起3·5　基金化趨勢將成主流3·6　監(jiān)管政策傳導(dǎo)的有效性進一步彰顯第二章　信托機構(gòu)1·2010機構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加，新面孔不斷呈現(xiàn)1·1　信托公司數(shù)量穩(wěn)中有增1·2　信托公司名稱變更令人耳目一新2·信托公司總部設(shè)立呈集聚態(tài)勢2·1　依托股東資源變更注冊地2·2　依托股東資源轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心2·3　廣設(shè)異地業(yè)務(wù)機構(gòu)突破地域局限3·信托公司資本規(guī)模不斷擴張3·1　凈資本管理辦法刺激信托公司增資3·2　股權(quán)結(jié)構(gòu)顯著變化4·信托公司經(jīng)營分析4·1　2010年信托公司經(jīng)營概況4·2　信托公司核心經(jīng)營指標(biāo)分析第三章　信托業(yè)務(wù)與集合資金信托產(chǎn)品1·2010年集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行概況1·1　2010年集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行概要1·2　發(fā)行機構(gòu)1·3　2010年集合資金信托產(chǎn)品資金運用方式分析1·4　2010年集合資金信托產(chǎn)品資金投向分析1·5　2010年集合資金信托產(chǎn)品預(yù)期收益率分析2·房地產(chǎn)信托產(chǎn)品及業(yè)務(wù)發(fā)展概況2·1　整體概況2·2　相關(guān)政策動態(tài)2·3　2010年度房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展特點2·4　創(chuàng)新產(chǎn)品分析3·證券投資信托產(chǎn)品3·1　證券投資信托計劃的市場概況3·2　ToT產(chǎn)品、有限合伙制--制度約束誘發(fā)證券投資信托創(chuàng)新3·3　產(chǎn)品設(shè)計分析4·基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品4·1　發(fā)展概況4·2　與基礎(chǔ)設(shè)施信托發(fā)展相關(guān)的政策動態(tài)4·3　產(chǎn)品創(chuàng)新的亮點4·4　未來發(fā)展趨勢5·銀信合作產(chǎn)品5·1　監(jiān)管現(xiàn)狀5·2　市場現(xiàn)狀S·3　產(chǎn)品創(chuàng)新5·4　發(fā)展趨勢6·信托公司在其他行業(yè)領(lǐng)域的探索實踐6·1　以煤炭為代表的礦產(chǎn)資源類行業(yè)6·2　藝術(shù)品投資6·3　其他另類投資第四章　信托市場：夾縫求生到財富管理--從資本市場的視角1·信托行業(yè)在夾縫中迅速成長2·房地產(chǎn)信托發(fā)展方向是去銀行化和去債權(quán)化3·集合類、主動管理型信托占比的提高將提升信托報酬率3·1　監(jiān)管壓縮銀信業(yè)務(wù)的發(fā)展空間3·2　信托行業(yè)的報酬率將得到提升3·3　行業(yè)內(nèi)的公司結(jié)構(gòu)4·2011年信托產(chǎn)品需求旺盛4·1　負(fù)利率時期，信托產(chǎn)品是投資者的優(yōu)良載體4·2　房地產(chǎn)信托將受益于貨幣縮緊政策5·財富管理將是信托業(yè)未來的發(fā)展方向6·機制靈活的民營信托發(fā)展前景廣闊第五章　信托法規(guī)與政策1·重視房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管1·1　2010：房地產(chǎn)調(diào)控政策最嚴(yán)厲的一年1·2　房地產(chǎn)信托："痛并快樂"的糾結(jié)2·加強結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)規(guī)范2·1　結(jié)構(gòu)化信托設(shè)計廣為應(yīng)用，已經(jīng)成為防控風(fēng)險的重要手段2·2　未雨綢繆，鼓勵和規(guī)范并舉3·規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)3·1　從"指引"到"規(guī)范"，銀信合作經(jīng)歷"過山車"3·2　"8·12通知"開辟銀信合作新階段4·細化信托公司凈資本和風(fēng)險資本管理4·1　監(jiān)管手段與時俱進，與國際接軌4·2　強化風(fēng)險意識，推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型5·修訂監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引5·1　強化分類監(jiān)管，體現(xiàn)獎優(yōu)限劣5·2　引導(dǎo)主動管理，鼓勵內(nèi)涵發(fā)展6·引入國別風(fēng)險管理7·2011年信托業(yè)政策環(huán)境前景展望7·1　信托業(yè)要進一步做好支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能的金融服務(wù)工作7·2　信托公司要積極開發(fā)投資類產(chǎn)品，通過產(chǎn)品創(chuàng)新滿足民間投資需求7·3　監(jiān)管部門要有效推動信托法制建設(shè)，繼續(xù)完善信托法律制度體系第六章　2011焦點探析：信托業(yè)進入"一法三規(guī)"發(fā)展新時期1·凈資本管理辦法擬訂的背景及意義1·1　擬訂的背景1·2　《辦法》制訂的意義2·凈資本管理辦法對信托行業(yè)的影響2·1　凈資本管理在其他機構(gòu)早有成功先例2·2　凈資本管理辦法對信托行業(yè)的影響3·凈資本管理內(nèi)涵3·1　凈資本管理辦法要求與特點3·2　內(nèi)涵體現(xiàn)4·凈資本管理辦法下信托公司經(jīng)營發(fā)展策略思考4·1　著眼未來，調(diào)整自身定位4·2　用現(xiàn)代技術(shù)鋪設(shè)全方位營銷網(wǎng)絡(luò)4·3　順應(yīng)發(fā)展要求，調(diào)整資金投向4·4　提升自主理財能力4·5　擴充資本，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)附錄　信托公司凈資本管理辦法

章節(jié)摘錄

　　作為對該模式的大膽嘗試，2010年下半年，隨著中信信托和西安國際信托成立的私募股權(quán)投資企業(yè)在天津成功落地，信托公司探索以有限合伙人(LP)的身份參與PE業(yè)務(wù)成功破冰，主要目的是通過創(chuàng)新模式能夠?qū)崿F(xiàn)“隔離”功能，最終打破此前信托PE以IPO方式退出的障礙。中信信托與西安國信在9月份，分別在天津泰達開發(fā)區(qū)設(shè)立了四家股權(quán)投資合伙企業(yè)。這四家股權(quán)投資合伙企業(yè)中，三家由中信信托與上海華岳投資有限公司合伙設(shè)立，分別為博道信元股權(quán)投資合伙企業(yè)，華辰佳業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)和御道元誠股權(quán)投資合伙企業(yè)，另一家名為天津大石洞穩(wěn)健股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，由西安國際信托和江西鄱陽湖產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司合伙設(shè)立。四家PE合伙企業(yè)的注冊資本分別為博道信元23400萬元人民幣，華辰佳業(yè)26100萬元人民幣，御道元誠20300萬元人民幣，大石洞穩(wěn)健70100萬元人民幣。西安信托在八九月間，分別發(fā)行了西安信托，長安投資5號和6號分層式集合資金信托計劃，資金總規(guī)模上億，其投資領(lǐng)域均明確為“合伙企業(yè)股權(quán)投資”?！　。ǘ┬磐邢礠DⅡ產(chǎn)品低調(diào)“試水”　　2010年1月12日國家外匯管理局正式批準(zhǔn)中誠信托、上海國際信托和中海信托三家公司分別獲得2億美元的QDⅡ投資額度。這是國內(nèi)的信托公司自2007年取得QDⅡ資格后，首次獲批QDⅡ額度。對信托公司來說，它開展的各項理財業(yè)務(wù)都有了一個新的渠道、市場和空間，可以拓展到境外。而信托公司的合格投資者一般是100萬元以上的高端客戶，對他們來說，量身定做投資計劃的需求更大，QDⅡ額度的獲批解決了境外市場的這一需求，但這三家公司的業(yè)務(wù)開展可能還需要一個摸索的階段。信托公司QDⅡ產(chǎn)品的實質(zhì)是“專戶理財”，其目標(biāo)客戶主要是高凈值的私人銀行客戶和機構(gòu)投資者，門檻是1000萬元人民幣。信托公司QDⅡ產(chǎn)品的投資范圍遠比銀行、基金公司、保險公司的寬泛，再加上其私募性質(zhì)的特點，客戶需求非常個性化，“小規(guī)模、多批量、個性化”會成為信托公司QDⅡ產(chǎn)品的一大特色。　　獲批的三家信托公司對QDⅡ業(yè)務(wù)作了充分準(zhǔn)備。與傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品投資一些傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，例如股票、債券等相比，信托公司的QDⅡ產(chǎn)品則不同，其發(fā)行的對象是風(fēng)險和專業(yè)化程度相對較高的高端私人客戶或機構(gòu)客戶，產(chǎn)品方案也是禾口這些客戶的需求緊密相連并量身定制的，產(chǎn)品成立的路徑較短。因此，在市場時機的選擇上會比公募產(chǎn)品更占優(yōu)勢。而且信托QDⅡ產(chǎn)品投資標(biāo)的“多元化”的特點，在客觀上也會分散市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。即便部分投資產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險，但由于這些單一客戶的特定需求往往是長期的，如海外上市公司的股權(quán)激勵計劃，因此，市場短期的波動并不會影響這些客戶的實際投資效果。其中中海信托公司提出信托系的QDⅡ產(chǎn)品主要創(chuàng)新思路包括：首先要拓展投資品種范圍。對于傳統(tǒng)的證券類投資產(chǎn)品，除了原有公募產(chǎn)品的組合管理策略之外，還會考慮引入少量的對）中工具，幫助投資管理人實現(xiàn)真正意義上的“絕對收益”。其次要調(diào)整投資比例。傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品在投資比例上比較分散，而信托產(chǎn)品是專戶管理，投資標(biāo)的比較集中，更多地帶有為高凈值客戶量身定制的特色。此外，還要進行財富管理。信托公司的QDⅡ產(chǎn)品，可以成為客戶財富管理的一種投資手段，幫助其實現(xiàn)境內(nèi)外資產(chǎn)的跨境配置，通過不同的市場和標(biāo)的獲取配置收益，并分散風(fēng)險。如在內(nèi)地和香港市場上，存在大量同一投資標(biāo)的在某些階段價格差異很大的情況。QDⅡ產(chǎn)品將為部分偏好在兩地市場套利的投資者提供機會。　　與此同時，獲批的信托公司還在人才、組織結(jié)構(gòu)、管理制度和投資策略等諸多方面作了充分準(zhǔn)備。例如，中海信托已經(jīng)在資產(chǎn)管理總部架構(gòu)下設(shè)立了國際業(yè)務(wù)部，負(fù)責(zé)受托境外理財業(yè)務(wù)的管理、研究、監(jiān)督、運作、評估、客戶服務(wù)及市場開拓等工作；成立了QDⅡ投資決策委員會，專門負(fù)責(zé)QDⅡ重大事項的研究決策；完善了硬件設(shè)備及應(yīng)用系統(tǒng)等。　　……

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