中國上市公司股權(quán)激勵(lì)契約安排與制度設(shè)計(jì)

內(nèi)容概要

　　本書在對(duì)國內(nèi)外研究脈絡(luò)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，以制度經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論等為支撐，對(duì)已有的研究視角進(jìn)行對(duì)比與辨析，深入剖析其共有局限，并基于機(jī)制設(shè)計(jì)理論、治理整合理論、實(shí)證主義代理理論與戰(zhàn)略權(quán)變理論等，提出契約結(jié)構(gòu)內(nèi)生視角。從契約結(jié)構(gòu)內(nèi)生視角出發(fā)，通過構(gòu)建中國上市公司股權(quán)激勵(lì)契約合理性實(shí)現(xiàn)模型與基于契約結(jié)構(gòu)優(yōu)化的制度設(shè)計(jì)模型，詮釋了使股權(quán)激勵(lì)正向效應(yīng)真正得以發(fā)揮的規(guī)范性安排，針對(duì)中國上市公司提出了諸多制度優(yōu)化的具體措施。

作者簡介

徐寧，女，1982年出生，山東濟(jì)南人。管理學(xué)博士?，F(xiàn)為山東大學(xué)管理學(xué)院工商管理系講師，2011年7月進(jìn)入山東大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站從事研究工作。研究方向?yàn)椋汗局卫怼⒏吖芗?lì)機(jī)制設(shè)計(jì)等。先后在《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)管理》、《外國經(jīng)濟(jì)與管理》、《經(jīng)濟(jì)與管理研究》等學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文十余篇，主持或參與多項(xiàng)省部級(jí)以上課題及企業(yè)咨詢項(xiàng)目。

書籍目錄

第1章　導(dǎo)論
　1.1 選題背景與研究意義
　1.2 研究對(duì)象、研究思路與結(jié)構(gòu)安排
　1.3 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)
第2章　研究脈絡(luò)梳理與評(píng)析
　2.1 股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)：外生視角的研究
　2.2 股權(quán)激勵(lì)影響因素：內(nèi)生視角的探析
　2.3 股權(quán)激勵(lì)契約結(jié)構(gòu)研究
　本章小結(jié)
第3章　股權(quán)激勵(lì)契約合理性及其實(shí)現(xiàn)：契約結(jié)構(gòu)內(nèi)生視角
　3.1 契約結(jié)構(gòu)內(nèi)生視角的提出與闡釋
　3.2 中國上市公司股權(quán)激勵(lì)契約合理性實(shí)現(xiàn)模型
　本章小結(jié)
第4章　股權(quán)激勵(lì)模式的比較與選擇：演化中的利弊博弈
　4.1 股權(quán)激勵(lì)模式的演化
　4.2 股票期權(quán)與限制性股票的分層次比較
　4.3 上市公司股權(quán)激勵(lì)模式傾向性選擇實(shí)證檢驗(yàn)
　本章小結(jié)
第5章　股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍與分布：動(dòng)態(tài)性的利益平衡
　5.1 股權(quán)激勵(lì)對(duì)象甄選理論基礎(chǔ)的演進(jìn)
　5.2 基于核心利益相關(guān)者治理的激勵(lì)對(duì)象范圍分析
　5.3 監(jiān)事納入激勵(lì)對(duì)象范圍的合理性實(shí)證檢驗(yàn)
　5.4 股權(quán)激勵(lì)對(duì)象分布及其影響因素實(shí)證檢驗(yàn)
　本章小結(jié)
第6章　股權(quán)激勵(lì)期限與激勵(lì)條件設(shè)計(jì)：適度約束的實(shí)現(xiàn)
　6.1 激勵(lì)期限與激勵(lì)條件的約束效應(yīng)與實(shí)現(xiàn)障礙
　6.2 激勵(lì)期限與激勵(lì)條件設(shè)計(jì)的合理性及約束因素實(shí)證檢驗(yàn)
　6.3 案例分析
　本章小結(jié)
第7章　基于契約優(yōu)化的股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)
　7.1 基于契約優(yōu)化的股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)模型
　7.2 股權(quán)激勵(lì)契約優(yōu)化及內(nèi)外部約束制度設(shè)計(jì)
　本章小結(jié)
第8章　研究結(jié)論與展望
　8.1 主要研究結(jié)論
　8.2 局限性與研究展望
參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   （3）授予數(shù)量。授予數(shù)量即上市公司有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的股票總數(shù)，其對(duì)于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效應(yīng)的影響難以確定，較低的授予數(shù)量對(duì)于激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)力度受到影響，較高的授予數(shù)量也許會(huì)給經(jīng)營者及核心員工帶來更大的動(dòng)力，但也會(huì)帶來壕溝效應(yīng)，但目前有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的法律法規(guī)中僅對(duì)其授予上限給予了較為明確的規(guī)定。《管理辦法》規(guī)定：上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10％，非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1％?！对囆修k法》明確對(duì)總量進(jìn)行限制，在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，高級(jí)管理人員預(yù)期中長期激勵(lì)收入最高應(yīng)控制在薪酬總水平的30％以內(nèi)?！豆痉ā芬惨?guī)定：收購本公司股份將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工的，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5％。此外，在我國資本市場(chǎng)尚未成熟的情況下，預(yù)留額度具有較大的不確定性，容易被人為操縱，因此，《備忘錄2號(hào)》對(duì)預(yù)留額度進(jìn)行了限制，規(guī)定公司如無特殊原因，原則上不能預(yù)留股份，確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不超過本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予數(shù)量的10％。 （4）行權(quán)（授予）價(jià)格。對(duì)于股票期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)格是指上市公司向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)時(shí)所確定的其在未來預(yù)定時(shí)間內(nèi)購買上市公司股票的價(jià)格。行權(quán)價(jià)格越高，激勵(lì)力度越低，而上市公司股東承擔(dān)的激勵(lì)成本也相對(duì)較低，而行權(quán)價(jià)格越低，則股票期權(quán)的價(jià)值越高，激勵(lì)力度越大，但股東承擔(dān)的激勵(lì)成本相對(duì)增高。證監(jiān)會(huì)在《管理辦法》中明確規(guī)定上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前1個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。而國資委規(guī)定，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格根據(jù)公平市場(chǎng)價(jià)原則和三個(gè)價(jià)格孰高原則確定，股權(quán)的授予價(jià)格即股票面值、股權(quán)授予日公司股票的收盤價(jià)、股票授予日前30個(gè)交易日內(nèi)的公司股票平均收盤價(jià)。授予價(jià)格是針對(duì)于限制性股票而言的，《管理辦法》對(duì)其標(biāo)的股票的授予價(jià)格并沒有給予明確限制。而在之后頒布的《備忘錄1號(hào)》中對(duì)限制性股票授予價(jià)格做出規(guī)定，發(fā)行價(jià)格不得低于定價(jià)基準(zhǔn)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50％。

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《公司治理研究文叢:中國上市公司股權(quán)激勵(lì)契約安排與制度設(shè)計(jì)》由北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社出版。

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