巴菲特股票投資策略

前言

古人云：取法其上，得乎其中；取法其中，得乎其下。 每一位股票投資人，要想取得較好的投資業(yè)績(jī)，最好的辦法是學(xué)習(xí)那些投資大師的投資策略。沃倫·巴菲特正是值得每位投資人用心學(xué)習(xí)的最佳典范。 巴菲特被喻為“當(dāng)代最偉大的投資者”，在美國(guó)《財(cái)富》雜志1999年底評(píng)出的“20世紀(jì)8大投資大師”中名列榜首。 2004年2月27日美國(guó)權(quán)威雜志《福布斯》推出了2004年度全球富豪排行榜，號(hào)稱華爾街“股神”的巴菲特以429億美元再度名列世界第二富人。巴菲特成為世界億萬(wàn)富翁的路徑與其他人截然不同，他從100美元開(kāi)始，僅僅從事股票投資和企業(yè)并購(gòu)，成為個(gè)人資產(chǎn)達(dá)429億美元的20世紀(jì)世界超級(jí)富豪之一。 在過(guò)去39年當(dāng)中，巴菲特管理的伯克希爾公司每股凈值由當(dāng)初的19美元增長(zhǎng)到現(xiàn)在的50 498美元，年復(fù)合成長(zhǎng)率約為22．2％。而在戰(zhàn)后美國(guó)，主要股票的年均收益率在lO％左右。如果一個(gè)人在1956年巴菲特職業(yè)生涯剛開(kāi)始時(shí)，就投入1萬(wàn)美元并且堅(jiān)持到底，那么到2002年，它將變成約2．7億美元，而且還是稅后收入。 一個(gè)取得如此偉大投資業(yè)績(jī)的投資大師，應(yīng)該值得所有投資人學(xué)習(xí)和研究。即使世界首富比爾·蓋茨也開(kāi)始研究世界第二富豪巴菲特的投資成功之道。 比爾·蓋茨是沃倫·巴菲特的好朋友，曾與巴菲特一起攜妻子到中國(guó)度假。蓋茨深深為巴菲特的風(fēng)趣、謙恭和魅力而傾倒，宣稱自己是一個(gè)“巴菲特迷”。比爾·蓋茨研究了巴菲特后，在他給《一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)——世界首富沃倫·巴菲特傳》一書(shū)所做的序言中感嘆到：“讀者看完本書(shū)之后，可能會(huì)感到在商業(yè)及投資方面受益匪淺，但理論是否能夠成功地付諸于實(shí)踐則難以確定。沃倫·巴菲特的天賦在于他能夠洞察先機(jī)，要做到這一點(diǎn)，只將他的格言銘記在心是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，雖然他大量的格言值得背下來(lái)?！?正如比爾·蓋茨所說(shuō)，只是背下來(lái)巴菲特的格言是不夠的，我們必須總結(jié)歸納巴菲特的投資策略，應(yīng)用有關(guān)理論分析其合理性，探索其在投資實(shí)務(wù)中如何具體運(yùn)用，從而更加系統(tǒng)、深入、完整地研究巴菲特的投資策略。 本書(shū)作者在系統(tǒng)收集整理巴菲特本人關(guān)于投資策略的論述的基礎(chǔ)上，按照投資操作的6個(gè)基本步驟，將巴菲特投資策略逐一總結(jié)為以下6個(gè)基本原則：選擇目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)原則、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)金流原則、分析市場(chǎng)價(jià)格的市場(chǎng)先生原則、確定買入價(jià)格的安全邊際原則、分配投資比例的集中投資原則、確定持有期限的長(zhǎng)期持有原則。 盡管巴菲特經(jīng)常談?wù)撍耐顿Y策略，卻從不透露他投資操作的任何細(xì)節(jié)。巴菲特投資策略的操作技術(shù)是其最神秘的部分，也是對(duì)于我們最有實(shí)踐意義的部分。本書(shū)總結(jié)了巴菲特40多年的投資經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合有關(guān)股票投資的研究成果來(lái)進(jìn)行歸納和分析在實(shí)際應(yīng)用中的操作技術(shù)細(xì)節(jié)，使得本書(shū)成為一本巴菲特為投資者講述如何進(jìn)行長(zhǎng)期投資的生動(dòng)活潑的詳細(xì)教程。 巴菲特在伯克希爾2000年報(bào)中懷念他的恩師和摯友格雷厄姆時(shí)說(shuō)：“又到了懷舊時(shí)間，50年前，1950年我在哥倫比亞大學(xué)開(kāi)始學(xué)習(xí)格雷厄姆教授的證券分析課程。在此之前的十年里，我一直盲目地?zé)嶂杂诜治?、買進(jìn)、賣出股票。但是我的投資業(yè)績(jī)卻非常一般。從1951年起我的投資業(yè)績(jī)開(kāi)始明顯改善。但這并非由于我改變飲食習(xí)慣或者開(kāi)始進(jìn)行健身運(yùn)動(dòng)。惟一的改變是我學(xué)習(xí)并應(yīng)用了格雷厄姆的投資理念。原因非常簡(jiǎn)單：在大師門(mén)下學(xué)習(xí)幾個(gè)小時(shí)的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)我自己過(guò)去十年里自以為是的天真思考?！?我想讀者只要能夠抽出區(qū)區(qū)幾個(gè)小時(shí)的時(shí)間，認(rèn)真閱讀本書(shū)來(lái)學(xué)習(xí)一下當(dāng)代最偉大的投資大師巴菲特40多年投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)鄱傻?、并取?9年投資盈利2 595倍驚人業(yè)績(jī)的投資策略，其效果將會(huì)遠(yuǎn)勝過(guò)自己盡管多年卻非常局限的投資經(jīng)驗(yàn)。我忍不住再引用一句巴菲特的名言：只擁有一顆世界上最大、最珍貴的深藍(lán)色鉆石希望之星的1％，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)擁有一顆人造的100％。 為了更好地投資，讓我們一起向真正的投資大師學(xué)習(xí)吧。 厲無(wú)畏 2004年10月

內(nèi)容概要

　　《巴菲特股票投資策略》作者在系統(tǒng)收集整理巴菲特本人論述的基礎(chǔ)上，按照投資操作中選股、估值、市場(chǎng)、買價(jià)、組合、持有6個(gè)基本步驟，將巴菲特投資策略逐一總結(jié)為6個(gè)基本原則，并且根據(jù)巴菲特40多年的投資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合有關(guān)投票投資的研究成果歸納和分析這些基本原則在實(shí)際應(yīng)用中的操作技術(shù)細(xì)節(jié)，使本書(shū)成為一本巴菲特為投資者講述如何進(jìn)行長(zhǎng)期投資的生動(dòng)活潑的詳細(xì)教程，是投資者在短期內(nèi)系統(tǒng)學(xué)習(xí)巴菲特投票投資策略的最佳選擇?！　　　　栋头铺毓善蓖顿Y策略》將巴菲特近50年的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為簡(jiǎn)明易懂的6個(gè)基本原則：　　選股原則：尋找超級(jí)明星企業(yè)　　估值原則：長(zhǎng)期現(xiàn)金流量折現(xiàn)　　市場(chǎng)原則：市場(chǎng)是仆人而非向?qū)А　≠I價(jià)原則：安全邊際是成功基石　　組合原則：集中投資于少數(shù)股票　　持有原則：長(zhǎng)期持有優(yōu)秀企業(yè)股票

作者簡(jiǎn)介

劉建位，復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融專業(yè)碩士，上海社會(huì)科學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任職于南方證券投資銀行總部，負(fù)責(zé)及參與過(guò)許多項(xiàng)目，在公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、價(jià)值評(píng)估、資本運(yùn)作等方面有深入的研究和豐富的經(jīng)驗(yàn)。

書(shū)籍目錄

序?qū)д? 巴菲特講授的股票投資策略/1第1章  選股原則：超級(jí)明星企業(yè)/17  1．1尋找長(zhǎng)期穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)/23  1．2尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)/40  1．3尋找持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)/57第2章  估值原則：現(xiàn)金為王/75  2．1正確的估值模型/77  2．2現(xiàn)金流量與貼現(xiàn)率/89  2．3保守但準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)/95第3章  市場(chǎng)原則：理性投資/105  3．1市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)/106  3．2無(wú)效市場(chǎng)理論挑戰(zhàn)有效市場(chǎng)理論/122  3．3認(rèn)識(shí)自己的愚蠢才能利用市場(chǎng)的愚蠢/139第4章  買價(jià)原則：安全邊際/163  4．1安全邊際是投資安全的保證/164  4．2安全邊際是投資盈利的保證/173  4．3股價(jià)下跌是投資的好機(jī)會(huì)/179第5章  組合原則：集中投資/195  5．1集中投資的目標(biāo)企業(yè)/198  5．2集中投資的股票數(shù)目/20l  5．3集中投資的決策分析/212第6章  持股原則：長(zhǎng)期持有/225  6．1  長(zhǎng)期持有與短期持有的稅后復(fù)利收益比較/228  6．2長(zhǎng)期持有與短期持有的交易成本比較/234  6．3長(zhǎng)期持有的投資決策分析/238第7章  四大經(jīng)典案例/245  7．1  可口可樂(lè)：盈利88億美元，增值6．8倍/246  7．2 GEICO：盈利23億美元，增值50倍/256  7．3吉列公司：盈利29億美元，增值近5倍/266  7．4華盛頓郵報(bào)：盈利12億美元，增值128倍/274致謝/283

章節(jié)摘錄

書(shū)摘與一般投資者只關(guān)注股價(jià)是否便宜完全不同，巴菲特最關(guān)注公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。巴菲特在1989年年報(bào)中反思他在前25年的投資生涯中所犯的錯(cuò)誤后，他得出結(jié)論：以一般的價(jià)格買人一家非同一般的好公司要比(基于持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值投資策略)用非同一般的好價(jià)格買下一家一般的公司(格雷厄姆價(jià)值投資策略)要好得多。    “在犯下新的錯(cuò)誤之前好好反省一下以前的那些錯(cuò)誤倒是一個(gè)好主意。所以讓我們稍微花些時(shí)間回顧一下過(guò)去25年中我所犯的錯(cuò)誤?！?   “當(dāng)然我所犯的第一個(gè)錯(cuò)誤，就是買下伯克希爾公司的控制權(quán)，雖然我很清楚公司的紡織業(yè)務(wù)沒(méi)什么發(fā)展前景，卻因?yàn)樗膬r(jià)格實(shí)在太便宜了，讓我無(wú)法抵擋買人的誘惑。雖然在我的早期投資生涯中買入這樣的股票確實(shí)讓我獲利頗豐，但是到了1965年投資伯克希爾后，我就開(kāi)始發(fā)現(xiàn)這種投資策略并不理想?！?   “如果你以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格買進(jìn)一家公司的股票，通常情況下這家公司經(jīng)營(yíng)會(huì)有所改善，使你有機(jī)會(huì)以不錯(cuò)的獲利把股票出手，盡管這家公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)可能會(huì)非常糟糕。我稱之為‘雪茄煙蒂’投資法：在大街上撿到一只雪茄煙蒂，短得只能再抽一口，也許冒不出多少煙，但‘買便宜貨’(bargain purchase：)的方式卻要從那僅剩的一口中發(fā)掘出所有的利潤(rùn)，如同一個(gè)癮君子想要從那短得只能抽一口的煙蒂中得到天堂般的享受?！?   “除非你是一個(gè)清算專家，否則買下這類公司的投資方法實(shí)在是非常愚蠢。第一，原來(lái)看起來(lái)非常便宜的價(jià)格可能到最后一錢(qián)不值。在陷入困境的企業(yè)中，一個(gè)問(wèn)題還沒(méi)解決，另外一個(gè)問(wèn)題就冒了出來(lái)，正如廚房里絕對(duì)不會(huì)只有你看到的那一只蟑螂。第二，任何你最初買入時(shí)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)很快地就會(huì)被企業(yè)過(guò)低的投資回報(bào)率所侵蝕。例如你用800萬(wàn)美元買下一家出售價(jià)格或清算價(jià)值達(dá)1 000萬(wàn)美元的公司，如果你能馬上把這家公司進(jìn)行出售或清算，你能夠?qū)崿F(xiàn)非?？捎^的投資回報(bào)。但是如果你10年后才能出售這家公司，而在這10年間這家公司盈利很少，只能派發(fā)相當(dāng)于投資成本很少幾個(gè)百分點(diǎn)的股利的話，那么這項(xiàng)投資的回報(bào)將會(huì)非常令人失望。時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，卻是平庸企業(yè)的敵人?！?   “或許你會(huì)認(rèn)為這道理再淺顯不過(guò)了，我卻是經(jīng)歷了慘痛的教訓(xùn)才真正領(lǐng)會(huì)，事實(shí)上我在多次的教訓(xùn)中學(xué)習(xí)了好幾遍。在買下伯克希爾后不久，我通過(guò)一家后來(lái)并人伯克希爾公司的Diversified Retailing公司，買了一家位于Baltimore的：Hochs．child Kohn百貨公司。我以低于賬面價(jià)值相當(dāng)大的折扣價(jià)格買人，管理層也非常一流，而且這筆交易還包括一些額外的利益：未入賬的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值和大量采取后進(jìn)先出法的存貨準(zhǔn)備(LIFO inventory cushion)。我到底做錯(cuò)了什么?哦!三年后我幸運(yùn)地以相當(dāng)于買人成本左右的價(jià)格脫手了這家公司。在結(jié)束了伯克希爾公司跟}~ochschild Kohn公司的婚姻關(guān)系后，我的感覺(jué)，就像鄉(xiāng)村歌曲中的丈夫們所唱的那樣：‘我的老婆跟我最好的朋友跑了，然而我還是非常掛念我的朋友!”    “我可以給大家舉出更多我自己買便宜貨的愚蠢行為，但是我相信你早已明白：以一般的價(jià)格買人一家非同一般的好公司要比用非同一般的好價(jià)格買下一家一般的公司好得多。查理很早就明白了這個(gè)道理，我卻是一個(gè)反應(yīng)遲鈍的學(xué)生。不過(guò)現(xiàn)在我們買人公司或股票時(shí)，我們不但會(huì)堅(jiān)持尋找一流的公司，同時(shí)我們堅(jiān)持這些一流公司還要有一流的管理層。”    由于優(yōu)秀企業(yè)相對(duì)于普通企業(yè)具有超額價(jià)值能力，且為數(shù)很少，能夠以合理的價(jià)格買到大量股票的優(yōu)秀企業(yè)更是鳳毛麟角，因此與格雷厄姆投資普通公司的短期投資和分散投資不同，巴菲特集中投資于具有高于產(chǎn)業(yè)平均水平的超額盈利能力的優(yōu)秀公司的股票并長(zhǎng)期持有，這使他比格雷厄姆獲得了更多的投資利潤(rùn)。    正是在他的合作伙伴芒格的影響下，巴菲特走出了格雷厄姆只投資于普通企業(yè)廉價(jià)股的局限，吸收了費(fèi)雪投資于優(yōu)秀企業(yè)的投資思想，從此巴菲特的投資策略有了根本性的飛躍。巴菲特贊同路易斯的解釋：“如同格雷厄姆教導(dǎo)我挑選廉價(jià)股，芒格不斷告誡我不要只買進(jìn)便宜貨，這是他對(duì)我最大的影響，讓我擺脫了格雷厄姆觀點(diǎn)的局限，這就是芒格思想的力量，他拓展了我的視野”。㈢巴菲特表示，自己許多見(jiàn)解是慢慢向芒格的觀點(diǎn)靠攏?！拔以谶M(jìn)化，我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類”。巴菲特對(duì)此簡(jiǎn)單補(bǔ)充道：“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個(gè)人的思想，就不會(huì)像今天這么富有”。。話雖如此，巴菲特還是花了很多時(shí)間，才把他從格雷厄姆和芒格那兒所學(xué)到的東西進(jìn)行融合，他說(shuō)：“我開(kāi)始對(duì)以合理的價(jià)格買進(jìn)優(yōu)秀的公司很感興趣”。    巴菲特一再?gòu)?qiáng)調(diào)，在投資中投資人要關(guān)注的是企業(yè)，而不是市場(chǎng)，選擇股票的本質(zhì)是選擇公司。P18-20

媒體關(guān)注與評(píng)論

書(shū)評(píng)　　本書(shū)整理了巴菲特大量精彩的投資智慧妙語(yǔ)，總結(jié)了巴菲特投資策略的基本原則，并結(jié)合有關(guān)研究成果以及巴菲特經(jīng)典投資案例分析了這些原則的實(shí)踐應(yīng)用，為中國(guó)投資者學(xué)習(xí)巴菲特價(jià)值投資策略提供了一個(gè)較好的借鑒、參考和幫助?！　　　　獓?guó)泰基金管理有限公司總經(jīng)理 李春平　　一千個(gè)投資者的眼中便有一千個(gè)不同的巴菲特。真正認(rèn)識(shí)巴菲特的最好辦法是“聽(tīng)其言，觀其行”，本書(shū)對(duì)巴菲特投資箴言的整理及其投資案例的分析為“巴菲特迷”們提供了研究巴菲特的另一種視角，值得一讀。　　　　——華寶興業(yè)基金管理有限公司董事長(zhǎng) 鄭安國(guó)　　本書(shū)將巴菲特50年投資經(jīng)驗(yàn)系統(tǒng)總結(jié)為六大基本原則，它是是價(jià)值投資策略的核心、基石和精華?！　　　　A安基金管理有限公司總經(jīng)理助理、研究發(fā)展部總監(jiān) 孫志方　　中國(guó)股市已逐步從投機(jī)時(shí)代進(jìn)入投資時(shí)代，充分汲取國(guó)際投資大師們的思想精華，結(jié)合中國(guó)股市實(shí)際進(jìn)行深入研究和思考，是一件非常有意義的事。本書(shū)對(duì)巴菲特投資策略的研究做出了較好的嘗試，值得一讀?！　　　　d業(yè)基金管理有限公司總經(jīng)理 楊東上一堂巴菲特的投資課／姚振山，《中國(guó)證券報(bào)》　　如果你想聽(tīng)投資大師巴菲特言傳身教的話，你需要花費(fèi)10萬(wàn)美金左右購(gòu)買一股伯克希爾公司的股票，然后每年到美國(guó)中部一個(gè)名叫奧馬哈的小鎮(zhèn)上去參加公司的股東大會(huì)，聽(tīng)巴菲特給你講述投資的心得和哲學(xué)。每年的股東大會(huì)，無(wú)論是華爾街的重量級(jí)券商，普通美國(guó)投資人，還是歐洲、亞洲等地的巴菲特迷們，一大清早就會(huì)排起長(zhǎng)龍，希望能夠有個(gè)好位子。而每一個(gè)人都會(huì)在會(huì)后得到滿足，大師的話如醍醐灌頂?！　】墒?，不是所有的人都能夠買的起價(jià)值80萬(wàn)元人民幣一股的伯克希爾的股票，不是所有的人能夠不受時(shí)空和金錢(qián)的限制，去大師身邊聆聽(tīng)他的親自教誨。作為中國(guó)的投資者，我們多是通過(guò)報(bào)紙、書(shū)籍努力去了解大師。我們?nèi)琊囁瓶实亻喿x關(guān)于他的任何言論，在浩瀚的文字中貪婪地求知。然而，我們依然在重復(fù)著自己經(jīng)常犯下的錯(cuò)誤，我們的投資收益依然徘徊在同期指數(shù)的漲幅之下。我們還是在不斷責(zé)怪市場(chǎng)的愚蠢、公司對(duì)于股東的欺騙、相關(guān)利益人的鼓呱噪，我們只是記住了巴菲特投資理論的某個(gè)片斷然后急功近利的去使用，我們?nèi)匀惶幱谕顿Y的混沌狀態(tài)?！　　栋头铺毓善蓖顿Y策略》一書(shū)把巴菲特50年的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和梳理成幾大原則。作者有專業(yè)的背景，也有實(shí)際操作的經(jīng)驗(yàn)，因此在本書(shū)中，就投資的話題，我們可以看到一個(gè)清晰的脈絡(luò)，從選股原則到操作原則，從情緒管理到資金管理。這不再是一部簡(jiǎn)單紀(jì)錄生平的巴菲特傳記，也不再是堆砌巴菲特投資理論的應(yīng)景小冊(cè)，而是巴菲特投資理論的教科書(shū)。正是這些原則的應(yīng)用，讓他用13.8個(gè)人，取得了39年投資贏利2595倍的投資紀(jì)錄。　　先睹為快，看看投資大師巴菲特系統(tǒng)的投資原則吧：　　選股原則：尋找超級(jí)明星企業(yè)。這個(gè)原則好理解，俗語(yǔ)說(shuō)：擒賊先擒王?！　」乐翟瓌t：長(zhǎng)期現(xiàn)金流量折現(xiàn)。這話實(shí)在是太專業(yè)，我冒昧的解釋一下，就是要先算好企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值?！　∈袌?chǎng)原則：市場(chǎng)是仆人而非向?qū)А?shí)際上也是我們常說(shuō)的，要做市場(chǎng)的主人，要做到自己心里有數(shù)。巴菲特專門(mén)強(qiáng)調(diào)：要在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。這是需要長(zhǎng)時(shí)間修煉的。　　買價(jià)原則：安全邊際是成功的基石。安全邊際又是個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)，他認(rèn)為“安全邊際”是價(jià)值投資的核心，實(shí)際上是要我們?cè)趦r(jià)格低于價(jià)值到一定幅度的時(shí)候來(lái)進(jìn)行投資。這和估值原則是緊密聯(lián)系在一起的，不過(guò)判斷出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是需要專業(yè)知識(shí)和技能的?！　〗M合原則：集中投資于少數(shù)股票。到底是集中還是分散，現(xiàn)在也沒(méi)有定論，不過(guò)巴菲特的一句話還是有些道理，他對(duì)于集中和分散的評(píng)價(jià)是：如果你有40個(gè)妻子，你不會(huì)對(duì)任何一個(gè)有清楚的了解。我想，股票也是這樣吧？　　持有原則：長(zhǎng)期持有優(yōu)秀企業(yè)的股票。巴菲特說(shuō)：我最喜歡持有一只股票的時(shí)間是：永遠(yuǎn)。這句話雖然有情緒渲染的成分，但是卻充分表現(xiàn)出了巴菲特在投資時(shí)的耐力和定力。　　以上六大原則，涵蓋了從選股到最后投資操作獲利的全過(guò)程，是一套比較系統(tǒng)的投資方法的總結(jié)。我們以前可能對(duì)其中的某個(gè)原則有深刻的認(rèn)識(shí)和理解，但是很少有人系統(tǒng)的對(duì)巴菲特的投資哲學(xué)進(jìn)行研究，看來(lái)作者還是頗下了一番功夫的。在書(shū)中，你隨時(shí)可以看到作者對(duì)于涉及到巴菲特的其他著作精彩觀點(diǎn)的精煉引用。專業(yè)的投資者，你可以看到作者對(duì)于一些涉及到專業(yè)問(wèn)題的解釋和闡述，而業(yè)余的投資者，可以看看一些經(jīng)典的格言和案例，在實(shí)踐中去體會(huì)他的投資心得。因此這是一部少有的精煉的巴菲特投資理論的教材和講義。

編輯推薦

總結(jié)股神50年投資經(jīng)驗(yàn)化繁為簡(jiǎn)，一看就懂《巴菲特股票投資策略》的作者華爾街股神巴菲特創(chuàng)造了投資39年盈利2595倍，從100美元起家到獲利429億美元財(cái)富的投資神話。巴菲特將那些復(fù)雜的投資策略表達(dá)為簡(jiǎn)單易懂的普通常識(shí)。讓我們向這位當(dāng)代最偉大的投資大師學(xué)習(xí)：牢記巴菲特的投資格言，像巴菲特一樣富有智慧；學(xué)習(xí)巴菲特的投資原則，像巴菲特一樣果斷行動(dòng)；應(yīng)用巴菲特的投資策略，像巴菲特一樣贏得成功！沃倫?巴菲特在39年里，從100美元開(kāi)始，通過(guò)投資成為資產(chǎn)達(dá)429億美元的世界第二富豪，在美國(guó)《財(cái)富》雜志1999年底評(píng)出的“20世紀(jì)80大投資大師”中名列榜首，被喻為“當(dāng)代最偉大的投資者”。每一位股票投資人，要想取得較好的長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)，最好的辦法是學(xué)習(xí)華爾街股神巴菲特簡(jiǎn)單懂卻非常有效的股票投資策略。

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