全球金融穩(wěn)定報(bào)告

內(nèi)容概要

《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》（GFSR）評(píng)估全球金融體系面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，從而識(shí)別系統(tǒng)脆弱性。正常時(shí)期，通過強(qiáng)調(diào)緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策，該報(bào)告希望對(duì)危機(jī)防范有所裨益，進(jìn)而有助于全球金融穩(wěn)定和基金組織成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。本期報(bào)告討論了金融危機(jī)的演進(jìn)，評(píng)估了緩解危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響的政策。展望未來，本期報(bào)告還提出了政策性建議，有助于全球金融體系在復(fù)蘇之路上從容應(yīng)對(duì)各種金融挑戰(zhàn)。

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前言《世界經(jīng)濟(jì)展望》和《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》聯(lián)合序言概要第一章 復(fù)蘇之路  A.全球金融穩(wěn)定圖  B.全球金融體系在復(fù)蘇路上面臨的挑戰(zhàn)  C.新興市場(chǎng)在全球危機(jī)中破浪前行，但脆弱性仍存  D.信貸約束會(huì)阻礙復(fù)蘇進(jìn)程嗎？  E.管理私人風(fēng)險(xiǎn)向主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表的轉(zhuǎn)移  F.政策含義  附錄1.1.全球金融穩(wěn)定圖：構(gòu)建和方法  附錄1.2.貸款損失和銀行減記估計(jì)方法  附錄1.3.估計(jì)核心銀行的收益  附錄1.4.美國(guó)、歐元區(qū)和英國(guó)信貸需求和信貸能力估計(jì)  附錄1.5.金融危機(jī)對(duì)存款組合的影響——保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金  參考文獻(xiàn)第二章 重啟證券化市場(chǎng)：政策建議和缺陷  證券化的興起、下降及衰落  旨在重啟可持續(xù)證券化的政策倡議  結(jié)論和政策建議  附錄2.1.最優(yōu)的保留政策和資本要求  參考文獻(xiàn)第三章 金融危機(jī)期間的市場(chǎng)干預(yù)：有效性如何及怎樣解除干預(yù)？  危機(jī)期間的干預(yù)措施——市場(chǎng)對(duì)宣布干預(yù)措施的反應(yīng)  對(duì)最初市場(chǎng)反應(yīng)的追蹤調(diào)查——干預(yù)措施的長(zhǎng)期影響  日本在“失去的十年”后期的經(jīng)歷  退出：解除非常規(guī)政策的常規(guī)指引  結(jié)論和政策建議  附錄3.1.金融和經(jīng)濟(jì)壓力指數(shù)  附錄3.2.事件研究法及其數(shù)據(jù)  參考文獻(xiàn)詞匯表附錄 代理主席的總結(jié)發(fā)言統(tǒng)計(jì)附錄專欄  專欄1.1.信貸損失估計(jì)的不確定性  專欄1.2.修補(bǔ)證券化對(duì)支持信貸供給至關(guān)重要  專欄1.3.增加的公共赤字、債務(wù)和債券收益  專欄1.4.恢復(fù)銀行資本的水平和質(zhì)量  專欄2.1.重啟證券化的情況  專欄2.2.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管新舉措  專欄2.3.房地產(chǎn)抵押貸款投資管道的再證券化和再證券化的復(fù)蘇  專欄2.4.抵補(bǔ)債券簡(jiǎn)介  專欄2.5.解釋證券化風(fēng)險(xiǎn)  專欄2.6.巴塞爾新資本協(xié)議中與證券化和再證券化相關(guān)的升級(jí)  專欄2.7.貸款證券化最優(yōu)保留政策  專欄3.1.非常規(guī)中央銀行工具的使用  專欄3.2.2 0世紀(jì)90年代日本金融危機(jī)期間的干預(yù)政策  專欄3.3.將超額準(zhǔn)備金作為對(duì)資金流動(dòng)性考慮的指標(biāo)  專欄3.4.中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表變化的含義表  表1.1.信貸市場(chǎng)利差  表1.2.按注冊(cè)地分類的全球銀行資產(chǎn)減記估計(jì)  表1.3.銀行資本、盈利和減記額  表1.4.部分新興市場(chǎng)國(guó)家的宏觀和金融指標(biāo)熱度圖  表1.5.非金融私人部門的信貸需求增長(zhǎng)  表1.6.非金融部門凈借款需求總額  表1.7.對(duì)非金融部門信貸能力和信貸需求的預(yù)期  表1.8.部分利差：當(dāng)前和雷曼兄弟破產(chǎn)前的時(shí)期  表1.9.對(duì)歐元區(qū)國(guó)家普通風(fēng)險(xiǎn)因素的敏感度  表1.10.自2009年4月期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》發(fā)布以來風(fēng)險(xiǎn)和條件的變化  表1.11.經(jīng)合組織數(shù)據(jù)庫(kù)：覆蓋范圍及合并的程度  表1.12.歐元區(qū)準(zhǔn)備金率模型的統(tǒng)計(jì)結(jié)果  表1.13.按貸款類型預(yù)測(cè)的歐元區(qū)準(zhǔn)備金率  表1.14.英國(guó)準(zhǔn)備金率模型的統(tǒng)計(jì)結(jié)果  表1.15.2007-10年累計(jì)損失率  表1.16.證券指數(shù)目錄  表1.17.歐元區(qū)居民住房證券市場(chǎng)  表1.18.美國(guó)居民住房證券市場(chǎng)  表1.19.回歸結(jié)果：非金融私人部門和公共部門信貸需求  表1.20.美國(guó)成熟行業(yè)資金不足的現(xiàn)象更為嚴(yán)重  表1.21.部分國(guó)家強(qiáng)制性固定分配養(yǎng)老金資產(chǎn)  表1.22.部分國(guó)家總投資組合的股權(quán)份額  表1.23.部分國(guó)家強(qiáng)制性固定分配體系的實(shí)際表現(xiàn)  表1.24.部分國(guó)家違約投資期權(quán)的表現(xiàn)  表2.1.證券化政策進(jìn)展報(bào)告  表2.2.美國(guó)：資產(chǎn)支持證券和抵押貸款支持證券的發(fā)行——債券保留的平均水平  表2.3.相對(duì)于理想化預(yù)期損失和巴塞爾新資本協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的信用評(píng)級(jí)  表2.4.假設(shè)努力水平為20％，計(jì)算信用檔的規(guī)模（第一步和第二步）  表2.5.假設(shè)努力水平為31.2 ％，計(jì)算評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（第三步）：中間檔保留  表3.1.事件分級(jí)  表3.2.干預(yù)措施的數(shù)量  表3.3.危機(jī)干預(yù)措施的有效性  表3.4.危機(jī)干預(yù)措施對(duì)金融壓力指數(shù)的有效性  表3.5.金融部門政策措施的有效性  表3.6.3 個(gè)月期LIBOR一隔夜指數(shù)掉期（OIS）利差：從峰值下降  表3.7.管理中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的補(bǔ)充操作  表3.8.金融部門措施的可逆性及其影響圖  圖1.1.全球金融穩(wěn)定圖  圖1.2.熱度圖：系統(tǒng)性資產(chǎn)類別的發(fā)展  圖1.3.公司利差變化的貢獻(xiàn)度  圖1.4.系統(tǒng)性銀行違約風(fēng)險(xiǎn)  圖1.5.資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和資金以及市場(chǎng)流動(dòng)性  圖1.6.實(shí)際私人部門復(fù)合借款利率和短期利率  圖1.7.美國(guó)貸款的注銷率  圖1.8.歐元區(qū)：撥備率  圖1.9.不同地區(qū)銀行已實(shí)現(xiàn)預(yù)期的減記或損失撥備  圖1.10.銀行問題貸款和收入  圖1.11.銀行收益率  圖1.12.銀行資本需求  圖1.13.成熟市場(chǎng)銀行：債券債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)  圖1.14.成熟市場(chǎng)：月度債券發(fā)行總數(shù)和擔(dān)保債券發(fā)行數(shù)  圖1.15.歐洲中央銀行的再融資工具  圖1.16.全球銀行和保險(xiǎn)公司股票指數(shù)  圖1.17.主要股票指數(shù)中企業(yè)固定收益養(yǎng)老金計(jì)劃的融資水平  圖1.18.熱度圖：新興市場(chǎng)系統(tǒng)性資產(chǎn)類別的發(fā)展  圖1.19.對(duì)新興市場(chǎng)主權(quán)對(duì)外債務(wù)利差變化的貢獻(xiàn)度  圖1.20.新興歐洲信用違約掉期利差（2008年6月30日-2009年8月31日）  圖1.21.凈資本流入  圖1.22.新興市場(chǎng)：私人部門的銀行信貸  圖1.23.新興市場(chǎng)以外匯計(jì)價(jià)的公司債務(wù)的再融資需求  圖1.24.新興市場(chǎng)不同部門的對(duì)外債券發(fā)行和評(píng)級(jí)  圖1.25.新興市場(chǎng)以外匯計(jì)價(jià)的公司債務(wù)的展期率  圖1.26.新興市場(chǎng)公司債券利差和投機(jī)級(jí)債券違約率  圖1.27.新興歐洲：不良貸款率  圖1.28.私人部門信貸增長(zhǎng)  圖1.29.非金融部門債務(wù)的增長(zhǎng)：歷史和預(yù)期借款需求  圖1.30.銀行借貸能力的增長(zhǎng)  圖1.31.新興市場(chǎng)儲(chǔ)備積累  圖1.32.成熟市場(chǎng)凈主權(quán)債務(wù)發(fā)行  圖1.33.國(guó)際資本市場(chǎng)上的新興市場(chǎng)主權(quán)發(fā)行  圖1.34.全球金融穩(wěn)定圖：貨幣和金融條件  圖1.35.全球金融穩(wěn)定圖：風(fēng)險(xiǎn)偏好  圖1.36.全球金融穩(wěn)定圖：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)  圖1.37.全球金融穩(wěn)定圖：新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)  圖1.38.全球金融穩(wěn)定圖：信貸風(fēng)險(xiǎn)  圖1.39.全球金融穩(wěn)定圖：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)  圖1.40.貸款損失準(zhǔn)備金  圖1.41.歐元區(qū)銀行貸款的估計(jì)份額，2007-10  圖1.42.歐元區(qū)銀行證券風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分估計(jì)  圖1.43.管理下的非銀行固定收益資產(chǎn)的增長(zhǎng)  圖1.44.金融部門信用違約掉期利差  圖1.45.2008年美國(guó)固定收益計(jì)劃惡化的融資率  圖2.1.證券化結(jié)構(gòu)圖  圖2.2.按類型劃分的全球私人證券化發(fā)行  圖2.3.按類型劃分的美國(guó)私人證券化發(fā)行  圖2.4.按類型劃分的私人證券化發(fā)行  圖2.5.美國(guó)資產(chǎn)支持證券（ABS）和私人抵押貸款支持證券（MBS）的發(fā)行  圖2.6.美國(guó)AAA級(jí)證券化工具信用利差  圖2.7.美國(guó)政府資助企業(yè)與私人抵押貸款支持證券發(fā)行  圖2.8.美國(guó)和歐洲以外私人證券化發(fā)行  圖2.9.全球抵補(bǔ)債券發(fā)行  圖2.10.部分抵補(bǔ)債券利差  圖2.11.中介鏈?zhǔn)疽鈭D  圖2.12.所有的AAAs都哪兒去了？  圖2.13.美國(guó)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券和抵押貸款支持證券  圖3.1.樣本國(guó)家危機(jī)措施時(shí)間圖  圖3.2.由金融壓力指數(shù)反映的全球和美國(guó)危機(jī)干預(yù)措施的溢出  圖3.3.美國(guó)：反作用干預(yù)措施對(duì)金融壓力指數(shù)的影響  圖3.4.政府擔(dān)保債券（GGB）和非擔(dān)保投資級(jí)銀行債券  圖3.5.債務(wù)擔(dān)保對(duì)債券發(fā)行的影響  圖3.6.美國(guó)：商業(yè)票據(jù)債務(wù)余額  圖3.7.美國(guó)和歐洲的證券化  圖3.8.信貸增長(zhǎng)和銀行放貸標(biāo)準(zhǔn)  圖3.9.美國(guó)：美聯(lián)儲(chǔ)非常規(guī)措施的債務(wù)余額  圖3.10.金融部門穩(wěn)定措施對(duì)信用違約掉期（CDS）利差的影響  圖3.11.抵押貸款利率  圖3.12.銀行部門對(duì)日本銀行的經(jīng)常賬戶差額  圖3.13.日本存款保險(xiǎn)公司援助的破產(chǎn)銀行  圖3.14.TIBOR和LIBOR的3個(gè)月期利差  圖3.15.日本：銀行貸款和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)  圖3.16.中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表主要構(gòu)成的變化

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