金融之巔

內(nèi)容概要

　　《金融之巔:美國投行興衰史》內(nèi)容比較全面，涵蓋了美國次貸危機前著名的五大投行，即人們耳熟能詳?shù)母呤?、美林、摩根士丹利、雷曼兄弟和貝爾斯登。每個投行的發(fā)展史單獨成章，便于讀者了解美國五大投行的系統(tǒng)歷史，脈絡清楚?！督鹑谥畮p:美國投行興衰史》是根據(jù)投行歷史發(fā)展中的具體事件進行評論和分析，這就使得《金融之巔:美國投行興衰史》不是簡單的"講故事"，而是有分析、有總結，給讀者以啟迪。書中分析了美國投行對中國金融業(yè)的影響，并且總結了美國投行在中國發(fā)展的歷史事實，這有助于讀者了解投行業(yè)在中國的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢。《金融之巔:美國投行興衰史》根據(jù)美國五大投行的發(fā)展歷程，提供了這些投行歷史上重要人物的圖片，使得《金融之巔:美國投行興衰史》對于投行的歷史人物的描述更加完整。介紹五大投行歷史的各章末尾，加入了兼并的案例，使得書中的歷史事件更加生動，可讀性更強。

作者簡介

　　同生輝，金融學博士，中央財經(jīng)大學中國金融發(fā)展研究院常務副院長，副教授。1994年獲西安交通大學學士學位；1997年獲：中央財經(jīng)大學經(jīng)濟學碩士學位；2004年獲美國南伊利諾大學金融學博士學位。2004-2008年分別在美國lllinois
Cotlege和Siena College任教。曾任職于中國中化集團。已出版中英文專著三部，發(fā)表中英文學術論文二十余篇。

書籍目錄

引言 美國投行簡史綜述
第1章 高盛
　高盛概況
　王者誕生
　坎坷的上市之路
　高盛重裝上陣走進新世紀
　高盛在中國
　危機中的弄潮兒
　告別投行神話
　高盛公司的故事
　高盛收購雙匯案例
　高盛相關圖片
第2章 美林
　美林銀行的發(fā)展史
　次貸危機中的美耕
　美林的并購案例
　美林相關圖片
第3章雷曼兄弟
　雷曼兄弟的成長
　雷曼兄弟破產(chǎn)的經(jīng)過及原因分析
　對于雷曼兄弟倒閉的反思
　雷曼兄弟相關圖片
第4章 摩根士丹利
　J.P.摩根創(chuàng)業(yè)初期
　約翰·皮爾龐特·摩根
　摩根士丹利的成立
　金融點金術——金融衍生品
　次貸危機中的摩根士丹利
　摩根士丹利案例
　摩根士丹利相關圖片
第5章 貝爾斯登
　從誕生到成長
　利潤豐厚、引領潮流的30年
　高風險業(yè)務和懲罰
　成也凱恩，敗也凱恩
　最后的掙扎
　貝爾斯登被收購的案例分析
　貝爾斯登相關圖片
第6章 危機中投行的爭斗
　金融刺客——高盛
　美聯(lián)儲救市
第7章次貸危機后的美國投行業(yè)
　次貸危機后的美國投行
　次貸危機后的高盛
后記

章節(jié)摘錄

版權頁：   插圖：   20世紀90年代，高盛高層意識到只靠做代理人和咨詢業(yè)務，公司的繁榮很難持續(xù)。于是他們又開始涉足資本投資業(yè)務，成立GS資本合作投資基金，依靠股權包銷、債券包銷或公司自身基金，進行5-7年的長期投資，然后出售獲利。在經(jīng)歷了初期的投資失敗之后，高盛并沒有輕易放棄，始終堅信資本投資業(yè)務必然會成為高盛的一個重要業(yè)務組成部分和利潤增長點。因為高盛在為客戶安排融資與業(yè)務投資時經(jīng)常會遇到一些很好拘投資機遇。1991年高盛成立高盛資本合作投資基金，專攻資本投資。當客戶需要資金時，高盛可以提供股權包銷和債務包銷等服務，或者利用公司資深基金進行長線投資。高盛于1994年投資13.5億美元換取了從事服裝業(yè)的拉夫·勞倫公司28％的股份，并自派總裁。三年后，出售其中6％的股份套現(xiàn)4.87億美元，其余股份升值到53億美元以上。資本投資業(yè)務的利潤要遠遠高于為客戶提供中介和咨詢服務獲得的收入。短短三年內(nèi)，高盛的資本投資收入翻了近十番，而老的投資銀行業(yè)務只翻了兩番。 投資銀行業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)一樣，一項業(yè)務創(chuàng)新并敢冒風險，能使一家公司短期內(nèi)暴富。最典型的例子是有關垃圾債券的業(yè)務，使德雷塞爾公司迅速發(fā)跡。而抵押證券市場的發(fā)展和大量家庭貸款的打包及轉信業(yè)務的出現(xiàn)，使羅門兄弟公司獲得了前所未有的發(fā)展機遇。高盛公司嘗到推陳出新的甜頭后，把"先起一步"與"率先模仿"作為自己的重要發(fā)展戰(zhàn)略。 此外，從20世紀80年代開始，高盛因為搞了很多金融創(chuàng)新，使得投行在各種各樣的業(yè)務中，戴著各種不同的帽子。但是，投行畢竟是要講信譽的，所以高盛為客戶贏利應該是其終極目標，但是與此同時高盛又想追逐自己的財富，于是產(chǎn)生了利益沖突，這是在公司治理中很典型的代理成本問題。在高盛還是家族式企業(yè)的時候，這種利益沖突還比較好解決，因為當一個家族做投行時，投行如果不講信譽，就會毀了自己的商業(yè)信譽，這在以誠信為本的商業(yè)界是大忌，所以對信譽的重視是家族企業(yè)安身立命的根本，所以家族企業(yè)很重視信譽。但是，自從1980年之后，國際投行界（當然也包括高盛）基本上逐漸被職業(yè)經(jīng)理人給控制了，而且這些職業(yè)經(jīng)理人都是拿著短期激勵的職業(yè)經(jīng)理人，不會像家族成員那么講信譽，因此社會上的人就注意到了投行有大量的利益沖突。所以，代理成本問題在這個時候很自然就顯現(xiàn)出來了。

后記

大約四年前，也就是2008年北京奧運會前夕，我辭掉在美國的大學教職，回到了北京。當時我的心情比2000年赴美留學時更加激動和愉悅。盡管美國的物質(zhì)生活優(yōu)越，但是在美國八年的讀書和工作經(jīng)歷，使我在對美國表面的奢華深入了解的同時，也對美國文化當中不盡人意之處感受頗深。我很自然地想到了回國發(fā)展。盡管美國的生活環(huán)境優(yōu)越，但作為一個中國人畢竟有寄居他鄉(xiāng)的感覺，而我自己也不是一個貪戀平靜生活的人，所以毅然辭職回國了。    2008年除了北京奧運會成功舉辦這件振奮人心的大事以外，還有一件在世界范圍內(nèi)不斷蔓延的經(jīng)濟大事件，這就是肇始于美國的次貸危機。這次自20世紀大蕭條以來最為嚴重的金融危機造成的后果毋庸多說，美國的經(jīng)濟受到了重創(chuàng)，尤其是在金融行業(yè)。直至今日，美國的經(jīng)濟仍然沒有回到正常的發(fā)展軌道上。我當時臨回國前在給美國的大學生講授投資學的課時，不可避免地要聯(lián)系當時美國金融業(yè)的狀況。受到災難性打擊的美國投資銀行業(yè)頻頻成為媒體的焦點。當時危機的演變超過了大多數(shù)人的預料。2007年還令人艷羨、收入超高的美國投行，到2008年9月在理論上已經(jīng)不復存在了。這時在我腦海里就產(chǎn)生了想深入探究美國金融行業(yè)萬人仰慕的投行是如何一步步從創(chuàng)立走到衰落的想法。這就是我當時想寫這本書的初衷。    有了這些想法后，我沒有馬上動筆，因為危機的變化尚需觀察。在金融危機最嚴重的階段過后，我開始構思本書。開始動筆的時間是在2010年年末，我主要利用假期和周末，斷斷續(xù)續(xù)地寫，終于在2012年春節(jié)的假期結束前基本完稿。其間本書的責任編輯范鵬宇給我提了很多建設性的建議和意見，幫助很大。另外，在本書完稿的最后階段，我多年的好朋友，光大集團辦公廳鄭穎宇副主任用他敏銳的視角發(fā)現(xiàn)了書稿的不足，給我提了很多非常有幫助的建議。例如，本書加入的圖片和案例就是得益于他的寶貴建議。他的建議使得本書看起來更加完整，內(nèi)容更加生動和直觀。另外我要感謝在搜集素材階段給我提供幫助的幾位碩士生，包括賴付軍、鄭荷露、劉坤、王宇晨、王碩，他們都是優(yōu)秀的年輕人。    當然，書中一定還有很多不盡如人意的地方，懇請讀者朋友批評斧正，不勝感激。    同生輝    2012年5月20日

編輯推薦

《金融之巔:美國投行興衰史》是國內(nèi)不可多得的一本系統(tǒng)介紹美國五大投行興衰史的專著。相信讀者朋友和我一樣，讀后一定會覺得這本書提供了很多有用的信息和知識。

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