企業(yè)融資戰(zhàn)略

內(nèi)容概要

本書主要以案例分析的方法，研究中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在融資戰(zhàn)略方面所涉及的融資理念、融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、融資方式與渠道、資本市場(chǎng)及其選擇、上市方式與操作策略等重要問(wèn)題。　　本書適合廣大企業(yè)家、企業(yè)中高層管理人員、投資與融資領(lǐng)域的實(shí)務(wù)操作及研究人員使用，也可作為大學(xué)財(cái)經(jīng)專業(yè)高年級(jí)本科生及研究生的教材。　　全部?jī)?nèi)容分為三個(gè)部分，共十三章：第一部分：資本市場(chǎng)觀念與融資理念。第一章：西方資本理論與資本市場(chǎng)意識(shí)。第二章：融資方式與風(fēng)險(xiǎn)控制。第二部分：融資方式與途徑選擇。第三章：信貸融資運(yùn)作。第四章：公司債券市場(chǎng)。第五章：信托的融資功能。第六章：商業(yè)信用的融資功能。第七章：私募股權(quán)融資。第八章：進(jìn)入資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略思路。第三部分：資本市場(chǎng)的運(yùn)作戰(zhàn)略。第九章：主要資本市場(chǎng)的比較與選擇。第十章：海外上市的模式與選擇。第十一章：海外間接上市的戰(zhàn)略抉擇。第十二章：在國(guó)內(nèi)間接上市的戰(zhàn)略抉擇。第十三章：企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)分析。

作者簡(jiǎn)介

藍(lán)裕平，生于1963年，廣東人。1983年獲得中山大學(xué)經(jīng)濟(jì)系經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，1986年獲得中山大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，1999年獲得新西蘭梅西大學(xué)商學(xué)院商學(xué)碩士學(xué)位。
　　目前受聘于北京師范大學(xué)國(guó)際金融學(xué)院，任副教授。研究領(lǐng)域主要包括企業(yè)融資、金融資產(chǎn)管理、外匯市場(chǎng)

書籍目錄

前言內(nèi)容簡(jiǎn)介第一部分　資本市場(chǎng)觀念與融資理念　第一章　西方資本理論與資本市場(chǎng)意識(shí)　　第一節(jié)　資本資產(chǎn)定價(jià)模型　　第二節(jié)　公司資本結(jié)構(gòu)理論　　第三節(jié)　資本成本理論　　第四節(jié)　融資順序選擇理論　　第五節(jié)　案例分析：如何識(shí)破以融資為名的騙局　第二章　融資方式與風(fēng)險(xiǎn)控制　　第一節(jié)　外源融資形式簡(jiǎn)述　　第二節(jié)　原始積累時(shí)期的融資方式　　第三節(jié)　新環(huán)境下的融資戰(zhàn)略　　第四節(jié)　案例分析：反思“德隆”資本運(yùn)作的失敗第二部分　融資方式與途徑選擇　第三章　信貸融資運(yùn)作　　第一節(jié)　國(guó)內(nèi)銀行信貸政策與管理　　　第二節(jié)　民營(yíng)企業(yè)運(yùn)用銀行信貸的戰(zhàn)略　　　第三節(jié)　中小企業(yè)信用擔(dān)?！　〉谒墓?jié)　民間信貸市場(chǎng)　　第五節(jié)　案例分析：泓源系融資戰(zhàn)略的重大失誤　第四章　公司債券市場(chǎng)　　第一節(jié)　西方公司債券市場(chǎng)簡(jiǎn)述　　第二節(jié)　國(guó)內(nèi)公司債券市場(chǎng)　第五章　信托的融資功能　　第一節(jié)　信托融資的基本形式　　第二節(jié)　資金信托的融資功能　　第三節(jié)　財(cái)產(chǎn)信托的融資功能　　第四節(jié)　信托在資本運(yùn)作中的作用　第六章　商業(yè)信用的融資功能　　第一節(jié)　商業(yè)信用及其主要方式　　第二節(jié)　案例分析：順馳是如何實(shí)現(xiàn)百億銷售的　第七章　私募股權(quán)融資　第八章　進(jìn)入資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略思路第三部分　資本市場(chǎng)的運(yùn)作戰(zhàn)略后記

章節(jié)摘錄

　　二、與銀行建立良好的關(guān)系　　根據(jù)筆者在銀行及企業(yè)工作的經(jīng)歷，建立與銀行良好的關(guān)系是有一定技　　巧的?！　?．與銀行業(yè)務(wù)人員建立溝通渠道　　在一個(gè)商業(yè)社會(huì)，任何生意都是由人操作的。人與人之間的生意關(guān)系就　　需要溝通。由于信息不對(duì)稱，作為外部機(jī)構(gòu)，銀行不容易了解到企業(yè)的實(shí)際　　情況，企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)地讓銀行了解企業(yè)。　　企業(yè)應(yīng)該首先與銀行建立溝通渠道。一般來(lái)說(shuō)，在銀行開立賬戶是溝通　　的第一步。通過(guò)一般銀行業(yè)務(wù)，可與銀行業(yè)務(wù)人員建立初步的聯(lián)系。有些老　　板一想到和銀行的關(guān)系就想到找行長(zhǎng)吃飯。其實(shí)，銀行業(yè)務(wù)的處理通常是由　　一般業(yè)務(wù)人員操作，領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)審批。具體運(yùn)作上還強(qiáng)調(diào)“審貸分離，集體決　　策”的原則。從一般業(yè)務(wù)人員的溝通逐步上升到領(lǐng)導(dǎo)的溝通是比較好的程序　　。與銀行的溝通，重要的是將公司的情況以及未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃讓銀行知　　道，逐步建立銀行對(duì)于企業(yè)的信心。　　2．在現(xiàn)金較充足的時(shí)候注意培養(yǎng)與銀行的關(guān)系　　許多企業(yè)常常是在緊急需要資金的時(shí)候才想起找銀行，這是不對(duì)的。銀　　行通常對(duì)于一個(gè)客戶需要一段時(shí)間的觀察、了解，剛剛建立業(yè)務(wù)關(guān)系的客戶　　通常很難馬上獲得銀行的支持。企業(yè)必須未雨綢繆，在現(xiàn)金較充裕的時(shí)候就　　開始培養(yǎng)與銀行的關(guān)系。與銀行建立互信關(guān)系后，在關(guān)鍵時(shí)刻銀行才可能從　　你的角度幫你想辦法，盡可能提供方便?！　?．集中選擇結(jié)算銀行。便于取得較優(yōu)惠的合作條件　　有些企業(yè)喜歡同時(shí)在很多家銀行開戶頭，期望以后需要銀行幫助時(shí)有更　　大的選擇余地。根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，與銀行打交道應(yīng)該相對(duì)集中。銀行的資源　　有限，人員也有限，通常會(huì)重點(diǎn)關(guān)照大客戶。如果集中將公司的業(yè)務(wù)放在某　　一兩個(gè)銀行進(jìn)行，使業(yè)務(wù)量相對(duì)增大，這樣可以得到銀行方面更多的注意?！　≥^大的業(yè)務(wù)量可使公司在與銀行進(jìn)行合作時(shí)獲得較優(yōu)惠的條件?！　」P者早年曾經(jīng)在某外資銀行處理過(guò)大客戶資金交易業(yè)務(wù)。某客戶在銀行　　常年存有上億的資金，經(jīng)常開出大額的進(jìn)口信用證，所以，銀行就給予該公　　司享受類似金融同業(yè)機(jī)構(gòu)的待遇。比如，普通客戶是不能辦理“隔夜定期存　　款”(Over Night Tern Deposit，即存款期為一天的定期存款，利率比活期　　高不少。該項(xiàng)業(yè)務(wù)通常只發(fā)生在金融機(jī)構(gòu)之間的拆借業(yè)務(wù))，但在該公司的　　要求下，銀行也給予其享受該項(xiàng)待遇。另外，該公司的存款利率也可以參照　　銀行同業(yè)利率水平確定?！　?．以良好的心態(tài)與銀行打交道　　過(guò)去銀行在給予企業(yè)貸款時(shí)有很大的隨意性，因此企業(yè)會(huì)覺(jué)得，銀行給　　不給貸款是行長(zhǎng)或者信貸處長(zhǎng)一句話，所以總當(dāng)這些人是“大爺”，與他們　　打交道誠(chéng)惶誠(chéng)恐，缺乏信心。盡管目前銀行在信貸管理方面已經(jīng)有比較客觀　　的標(biāo)準(zhǔn)，審批過(guò)程程序化、制度化。但要記住，銀行與企業(yè)的關(guān)系是商業(yè)合　　作關(guān)系，是互惠互利的關(guān)系。企業(yè)家與銀行打交道，重要的是讓別人相信：　　借錢給你是安全的，銀行可以獲得利益。企業(yè)家應(yīng)該對(duì)自己、對(duì)企業(yè)有信心　　，如果在與銀行打交道時(shí)低三下四，可能反而讓銀行產(chǎn)生懷疑。　　三、建立規(guī)范運(yùn)作的良好形象　　為了獲得銀行的支持，企業(yè)也必須取得銀行的信任。在目前銀行運(yùn)作越　　來(lái)越規(guī)范的情況下，企業(yè)必須作出實(shí)實(shí)在在的努力，建立一個(gè)規(guī)范運(yùn)作的良　　好形象?！　?．建立現(xiàn)代規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)　　公司法人治理結(jié)構(gòu)(Corporate Governance Structure)，指公司所有者　　、經(jīng)營(yíng)者和監(jiān)督者之間透過(guò)公司的權(quán)力機(jī)關(guān)(股東大會(huì))、經(jīng)營(yíng)決策與執(zhí)行機(jī)　　關(guān)(董事會(huì)、經(jīng)理)、監(jiān)督機(jī)關(guān)(監(jiān)事會(huì))而形成權(quán)責(zé)明確、相互制約關(guān)系，并　　依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和公司章程等予以制度化的統(tǒng)一機(jī)制?！　?duì)于完全由個(gè)人及其關(guān)聯(lián)人擁有的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正做到以上的法人　　治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)太高的要求。所謂“三權(quán)分立”基本上是名義上的。不過(guò)，　　對(duì)于一個(gè)真正想做大做強(qiáng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，即使現(xiàn)在不能完全做到，也應(yīng)該以建　　立規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)作為將來(lái)的目標(biāo)。將這種思路落實(shí)到實(shí)處，就是　　建立并執(zhí)行一系列公司規(guī)章制度，并在具體運(yùn)作中體現(xiàn)出公司運(yùn)作程序化、　　制度化的形象。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　全部?jī)?nèi)容分為三個(gè)部分，共十三章：　　第一部分：資本市場(chǎng)觀念與融資理念?！　」P者通過(guò)對(duì)西方資本理論與融資理論的論述，試圖幫助讀者建立一個(gè)資本市場(chǎng)的觀念，以理解市場(chǎng)中的各種現(xiàn)象。同時(shí)筆者還通過(guò)案例的分析，指出民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該建立一種理性、務(wù)實(shí)的融資理念?！　〉谝徽拢何鞣劫Y本理論與資本市場(chǎng)意識(shí)?！　”菊聫馁Y本定價(jià)模型、資本結(jié)構(gòu)理論、資本成本理論、融資順序理論等出發(fā)，幫助讀者建立資本市場(chǎng)意識(shí)。筆者還通過(guò)一些融資市場(chǎng)的騙局剖析，來(lái)說(shuō)明提高資本市場(chǎng)意識(shí)的必要性?！　〉诙拢喝谫Y方式與風(fēng)險(xiǎn)控制?！　”菊潞?jiǎn)要介紹了外源融資的主要方式，同時(shí)分析了民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境及其發(fā)展趨勢(shì)，提出了民營(yíng)企業(yè)在新環(huán)境下所必須考慮的融資戰(zhàn)略問(wèn)題。最后還對(duì)德隆資本運(yùn)作失敗的案例進(jìn)行剖析?！　〉诙糠郑喝谫Y方式與途徑選擇?！　」P者以大量案例介紹各種融資方式及其運(yùn)用的條件及其代價(jià)，以幫助民營(yíng)企業(yè)確定選擇合適的融資戰(zhàn)略?！　〉谌拢盒刨J融資的運(yùn)作?！　”菊掠懻撁駹I(yíng)企業(yè)使用銀行信貸及民間信貸的方式及風(fēng)險(xiǎn)控制。　　第四章：公司債券市場(chǎng)?！　≡诎l(fā)達(dá)國(guó)家，公司債券是比銀行信貸還重要的企業(yè)間接融資工具。有跡象顯示國(guó)家將進(jìn)一步發(fā)展并開放公司債券市場(chǎng)。本章試圖通過(guò)對(duì)公司債券市場(chǎng)及其運(yùn)作方式進(jìn)行討論，幫助民營(yíng)企業(yè)未來(lái)更好地把握公司債券市場(chǎng)的融資機(jī)會(huì)?！　〉谖逭拢盒磐械娜谫Y功能?！　⌒磐械娜谫Y功能近年來(lái)越來(lái)越顯示出其優(yōu)勢(shì)，尤其在房地產(chǎn)行業(yè)的運(yùn)用尤為廣泛。這種融資方式具有很特別的“表外融資”優(yōu)點(diǎn)?！　〉诹拢荷虡I(yè)信用的融資功能?！　∩虡I(yè)信用是一種潛力巨大、使用風(fēng)險(xiǎn)較小的融資方式，而且這種信用的規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模是互相促進(jìn)、互相推動(dòng)的關(guān)系。　　第七章：私募股權(quán)融資。　　創(chuàng)業(yè)型企業(yè)或者準(zhǔn)備進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)，通常都需要進(jìn)行私募股權(quán)融資。金融投資者及戰(zhàn)略投資者的期望和要求的側(cè)重點(diǎn)各有不同。民營(yíng)企業(yè)需要根據(jù)本身的需要及條件選擇并吸引投資者?！　〉诎苏拢哼M(jìn)入資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略思路。　　絕大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí)，都需要建立一個(gè)穩(wěn)定高效的資本融資渠道。因此，通過(guò)股票上市取得在資本市場(chǎng)融資的資格是很多企業(yè)需要面對(duì)的道路?！　〉谌糠郑嘿Y本市場(chǎng)的運(yùn)作戰(zhàn)略?！　≡谶@部分，筆者以大量案例對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)所面臨的一系列戰(zhàn)略抉擇進(jìn)行討論，包括市場(chǎng)選擇、上市模式選擇、直接上市與間接上市途徑、收購(gòu)兼并中的運(yùn)作戰(zhàn)略、資產(chǎn)與財(cái)務(wù)分析等?！　〉诰耪拢褐饕Y本市場(chǎng)的比較與選擇?！　?guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)除了國(guó)內(nèi)股市外，還可以考慮香港、新加坡以及美國(guó)股市等境外市場(chǎng)作為企業(yè)股票上市的地點(diǎn)。不同的市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的要求不一樣，對(duì)于企業(yè)未來(lái)的融資條件也各有差別。民營(yíng)企業(yè)需要根據(jù)自身的需要及條件來(lái)做選擇。　　第十章：海外上市的模式與選擇?！　∶駹I(yíng)企業(yè)在海外上市可以選擇國(guó)企股模式或者紅籌股模式。紅籌股模式是一種較優(yōu)的選擇，只是企業(yè)按這種模式運(yùn)作，必須解決一系列的難題。　　第十一章：海外間接上市的戰(zhàn)略抉擇?！　”菊掠懻撛诰惩夤墒羞M(jìn)行買殼上市的操作涉及一系列的法律及財(cái)務(wù)問(wèn)題，如外匯資金、資產(chǎn)置換、融資方式等?！　〉谑拢涸趪?guó)內(nèi)間接上市的戰(zhàn)略抉擇?！　?guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)決定了在國(guó)內(nèi)間接上市方式的操作更難于境外的買殼上市。本章主要通過(guò)案例分析的方法，對(duì)在收購(gòu)國(guó)有上市公司控股權(quán)的過(guò)程中可能涉及的重要問(wèn)題及其運(yùn)作方法進(jìn)行仔細(xì)討論，希望對(duì)其他民營(yíng)企業(yè)的運(yùn)作有所幫助。　　第十三章：企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)分析?！　?duì)收購(gòu)對(duì)象的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)分析，是并購(gòu)項(xiàng)目成功的第一步。本章以大量實(shí)例介紹上市公司債務(wù)、資產(chǎn)以及融資能力的分析研究方法?！　∷{(lán)裕平　　2005年7月

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