股票煉金術(shù)

前言

　　股市為人們構(gòu)造了一個以投資為經(jīng)線、投機(jī)為緯線的充滿驚險和傳奇的發(fā)財夢，是一個要素完備的情節(jié)劇：只有投資，則等同于一般儲蓄或債券，沒有傳奇；只有投機(jī)，則形同賭博，讓人感覺完全是在碰運(yùn)氣?！　∶绹钨J危機(jī)引起的華爾街風(fēng)暴，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。如何使自己的財產(chǎn)性收入免受金融危機(jī)及隨之出現(xiàn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動的慘痛影響，需要我們通過學(xué)習(xí)，成為一名聰明的投資者?！　∥矣?984年本科畢業(yè)于西安電子科技大學(xué)計算機(jī)系，1990年研究生畢業(yè)于南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，同年進(jìn)入江蘇省計劃與經(jīng)濟(jì)委員會企業(yè)管理處，1997年到江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司工作，現(xiàn)任公司總經(jīng)理，并在職取得南京農(nóng)業(yè)大學(xué)管理學(xué)博士學(xué)位。我的經(jīng)歷使我希望把計算數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)及管理學(xué)結(jié)合起來，而且最好結(jié)合在一個實(shí)用性較強(qiáng)的領(lǐng)域。自1992年以來，我國股票市場的迅速發(fā)展，給我提供了學(xué)習(xí)和實(shí)踐的機(jī)會。我閱讀了國內(nèi)外大量有關(guān)股票分析的書籍、論文，并做了上百萬字的讀書筆記，將計算方法、物理方法及最新的經(jīng)濟(jì)研究運(yùn)用于對股票趨勢的分析。我不怕所學(xué)理論和方法有多難，只要對研究有用，我就會去挖掘和吸收。1999年底開始，公司陸續(xù)投資了南大蘇富特、康緣藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、華星化工、常鋁股份、紅寶麗等企業(yè)，并很快在上交所、深交所及香港聯(lián)交所上市，凈資產(chǎn)大大增加，從而成為我國最優(yōu)秀的PE（Private Equity）公司之一?！　∈紫?，我認(rèn)為一個好的投資者，應(yīng)了解所有國內(nèi)外相關(guān)理論。國外的股票市場具有百年以上歷史，由于其可獲利性而產(chǎn)生的巨大誘惑，許多能人智者，花費(fèi)大量時間和心血創(chuàng)造了許多分析模型、理論，因而成為我們研究股票市場的重要思想來源。我國的股票市場發(fā)展的歷史雖然較短，但卻是世界上參與程度最高的股票市場之一，出現(xiàn)了許多股評家及證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，他們推出了許多研究成果及股票市場分析軟件，其中不乏具有中國特色及富有原創(chuàng)性的理論及方法。　　其次，我認(rèn)為一個好的投資者應(yīng)具備綜合分析能力和素質(zhì)。股票分析理論及方法并不存在靈丹妙藥，并不會像一些武俠小說描寫的那樣會存在某種秘籍，就像一個圍棋高手能夠戰(zhàn)勝對手，是因?yàn)樗木C合棋力比對手強(qiáng)，他可能看過許多有關(guān)圍棋的書，可能下過許多盤棋，所以他的綜合棋力比對手強(qiáng)。但他并沒有掌握一套常勝的下棋理論或策略，因?yàn)椴⒉淮嬖谝惶壮俚南缕謇碚摶虿呗?。　　第三，我認(rèn)為一個好的投資應(yīng)認(rèn)清“我是誰？”每個人的文化背景、受教育程度、所熟悉領(lǐng)域、資金實(shí)力及性格均不同，因而需要根據(jù)自己的實(shí)際情況去摸索適合自己的投資方式和模式，并堅持下去?！　”緯闹髦疾⒉皇翘岢鲆惶鬃约邯?dú)特的股市分析理論，而是把各種理論和方法整合在一起，去偽存真，去粗存精，使讀者能夠較為全面、較為準(zhǔn)確地了解和理解有關(guān)股市價格的理論和方法。盡管作者很努力，但由于相關(guān)理論及方法實(shí)在太多、太具體，浩如煙海，因而無法在時間有限、水平有限的情況下做到完美無缺。同時，由于理解、認(rèn)識水平問題，難免會出現(xiàn)這樣或那樣的差錯，希望讀者批評指正。本書有些內(nèi)容吸取了網(wǎng)絡(luò)工作者的精華，由于很難聯(lián)系到具體人，只能在此表示感謝，并希望能建立聯(lián)系以便進(jìn)一步切磋?！　≡诖诉€要感謝余兆健、麻旭亮、馮新明、陳畢君、許鋼、胡寶劍、魯婧婧等同志對此書的修改、補(bǔ)充和整理?！　∽笏闪帧　?008年8月于南京莫愁湖畔

內(nèi)容概要

投資專家與廣大股民面對面：股市為人們構(gòu)造了一個以投資為經(jīng)線、投機(jī)為緯線的充滿驚險和傳奇的發(fā)財夢。如同一個要素完備的情節(jié)?。褐挥型顿Y，則等同于一般儲蓄或債券，沒有傳奇；只有投機(jī)，則形同賭博，讓人感覺完全是在碰運(yùn)氣。本書并不想提出一套自己獨(dú)特的股市分析理論，而是要把各種理論和方法整合在一起，同時去偽存真，去粗取精，使讀者能夠較為全面、較為準(zhǔn)確地了解和掌握有關(guān)股票投資理論與方法。

作者簡介

左松林，1964年生，現(xiàn)任江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理，計算機(jī)學(xué)士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，管理學(xué)博士。在高科技企事業(yè)、政府經(jīng)濟(jì)部門及創(chuàng)業(yè)投資公司工作多年，在《中國證券報》、《證券日報》、《當(dāng)代財經(jīng)》、《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》、《江蘇社會科學(xué)》等報紙雜志上發(fā)表過多篇有關(guān)企業(yè)管理、創(chuàng)業(yè)投資的論文，主持過多項(xiàng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及扎實(shí)的理論基礎(chǔ)。江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司是我國最優(yōu)秀的五大創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資公司之一，在投資成功率及收益率方面名列前茅。

書籍目錄

寫在前面的話第一章  總論  第一節(jié)  股票投資研究什么  第二節(jié)  股票投資理論流派  第三節(jié)　本書概述第二章  股票投資的理論依據(jù)    第一節(jié)  有效市場假說（EMH）  第二節(jié)  分形市場假說（FMH）  第三節(jié)  協(xié)同市場假說（CMH）  第四節(jié)  “范式理論  第五節(jié)  股市的耗散性第三章  股價運(yùn)動的總體分析    第一節(jié)  影響股市行情變化的主要因素  第二節(jié)  道氏股價波動理論  第三節(jié)  艾略特的波浪理論  第四節(jié)  薛斯的通道理論  第五節(jié)  伯恩斯坦的時間之窗  第六節(jié)  江恩理論  第七節(jié)  索羅斯理論第四章  股市的基本分析  第一節(jié)  宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析  第二節(jié)　行業(yè)分析  第三節(jié)  公司分析  第四節(jié)  價值投資理念第五章  技術(shù)分析中的圖形分析  第一節(jié)  分吋走勢圖  第二節(jié)  K線圖分析  第三節(jié)  象形分析（多日K線圖分析）  第四節(jié)  缺口分析  第五節(jié)  畫線分析第六章  技術(shù)分析中的指標(biāo)分析  第一節(jié)  市場趨勢指標(biāo)  第二節(jié)  市場人氣指標(biāo)  第三節(jié)  市場動量指標(biāo)  第四節(jié)  市場大盤指標(biāo)  第五節(jié)  組合性指標(biāo)  第六節(jié)  技術(shù)指標(biāo)的綜合分析第七章  股票投資計劃安排  第一節(jié)  心理基礎(chǔ)上的投資計劃  第二節(jié)  投資的具體實(shí)施策略第八章　各種理論嘗試第九章　學(xué)院派投資理論精華附錄一附錄二附錄三附錄四參考文獻(xiàn)參考網(wǎng)站

章節(jié)摘錄

　　股票投資理論問題一直是美國等發(fā)達(dá)國家投資理論界和投資實(shí)務(wù)界最為關(guān)注的核心問題之一。幾乎全部的西方投資理論界與投資實(shí)務(wù)界的研究活動，都是圍繞著開發(fā)、研制與驗(yàn)證有效的投資戰(zhàn)略這一目標(biāo)而展開。股票投資理論問題之所以如此重要，因?yàn)樗顷P(guān)系投資機(jī)構(gòu)或者投資個人能否在激烈的投資市場競爭中生存與發(fā)展的生死攸關(guān)的問題?！　」善蓖顿Y問題的理論研究，從早期的比較直觀的研究方式，到現(xiàn)代的高度理論化與體系化的研究方式，經(jīng)歷了一百多年的發(fā)展過程。人類最早的證券期貨投資交易活動，據(jù)考證可以追溯至古希臘時期。證券交易活動采取較為有組織的規(guī)范化形式，則可以追溯至中世紀(jì)時期。而現(xiàn)代的證券期貨交易活動，則以1792年紐約證券交易所正式成立為標(biāo)志。雖然人類社會中的證券投資交易活動，有著相當(dāng)長的歷史跨度，但是投資家們真正能夠開始系統(tǒng)地思考股票投資的理論問題，應(yīng)當(dāng)以1896年道氏發(fā)表道·瓊斯指數(shù)為標(biāo)志。在此之前，投資家們對證券投資理論的思考，還只能局限于技巧的層次。只有當(dāng)?shù)朗蟿?chuàng)立并發(fā)展道·瓊斯指數(shù)之后，投資家們才開始有可能研究股票市場的整體運(yùn)動，研究個股運(yùn)動與市場運(yùn)動的關(guān)聯(lián)性問題，以及股票市場與國民經(jīng)濟(jì)整體的關(guān)聯(lián)性問題等一系列重大問題。也就是說，只有當(dāng)?shù)馈き偹怪笖?shù)體系誕生之后，投資家們對投資方法的研究，才具備了上升到投資理論高度思考的條件?！　?929——1933年，美國經(jīng)濟(jì)的大蕭條，推動證券分析行業(yè)走上了職業(yè)化的發(fā)展道路。而證券分析進(jìn)入科學(xué)化的發(fā)展時期，則以1952年馬柯維茨（Markowitz）建立現(xiàn)代投資組合理論為標(biāo)志。至此，對證券投資理論的研究，開始具備數(shù)理化、統(tǒng)計化、計量化和模型化的特征。隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，對證券投資分析方法的研究，開始形成了界線分明的四個基本的分析流派，即學(xué)術(shù)分析流派、基本分析流派、技術(shù)分析流派和心理分析流派。上述各主要投資分析流派，在美國金融史上各自都有自己杰出的投資理論家和投資實(shí)踐家作為代表，并以此為核心各自發(fā)展出投資風(fēng)格不同的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)?！　∵@里先對各個理論作一個初步的介紹，后面再詳細(xì)研究。

媒體關(guān)注與評論

　　沒有人根據(jù)市場來交易；我們都是根據(jù)自己的信念系統(tǒng)來交易。　　——《混沌操作法》作者比爾?威廉姆　　如此多的技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)落伍，不再出現(xiàn)在市場中了，但是市場中永遠(yuǎn)有一個或另一個當(dāng)紅的技術(shù)指標(biāo)，一個或另一個當(dāng)紅的從業(yè)者，一個或另一個當(dāng)紅的研討會發(fā)言人或者主導(dǎo)者?！　　度A爾街賭局》作者堆克多?尼德霍夫　　打牌的時候，你首先要搞清楚你們主要在贏誰的錢，否則就是別人在贏你的錢?！　　绹顿Y大師沃倫?巴菲特　　抽象的形式提出觀點(diǎn)，它就可以被清晰地審視，人們通常都設(shè)想學(xué)術(shù)是多數(shù)思想的源泉，因?yàn)閷W(xué)術(shù)研究最擅長以抽象的形式提出問題和討論問題。　　——美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克?特里諾

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