華爾街戰(zhàn)爭

前言

　　世界人民被華爾街閃了一下腰宣亞國際傳播集團(tuán)陳惠民今年，Hou曲ton夫婦不打算在圣誕節(jié)時(shí)購買電子產(chǎn)品了。圣誕前的平安夜，他們會掛在墻上的大大的“襪子”里放些廉價(jià)的商品作為禮物，比如日歷和裝框后的相片等。Houghton說：“我們有許多朋友現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況比較緊張。我知道大家在互贈圣誕節(jié)禮物時(shí)，覺得購買相同價(jià)位的禮物會比較好一些，因此我們的計(jì)劃應(yīng)根據(jù)朋友的情況來定。”她的朋友們打算從Etsy.com等網(wǎng)站購買一些廉價(jià)的手工藝品作為禮物?！　?008年9月15日，人們一覺醒來，發(fā)現(xiàn)華爾街的兩大投資銀行——雷曼兄弟公司和美林證券已經(jīng)猝然倒下。在這次美國金融危機(jī)中，華爾街的五大投資銀行全數(shù)消失，《紐約時(shí)報(bào)》在報(bào)道這一消息時(shí)，稱這是華爾街一個時(shí)代的結(jié)束。美國人說，金融海嘯了，把我們給淹著了，幫幫忙吧。美國財(cái)長保爾森在眾議院表演“白馬王子”的單膝跪地，并不是求婚，而是為了“7000億美元救市計(jì)劃”。能救美國么？歐洲動了，一場拯救“山姆大叔”的行動在全世界展開。　　“蝴蝶效應(yīng)”迅速在媒體的報(bào)道中見效——全球股市跳水，人們的信心受到極大打擊，A股告別最后一只百元股，全國最大玩具廠應(yīng)聲破產(chǎn)，廣交會首次遇冷……一時(shí)之間，全世界的政府官員、金融學(xué)家、新聞界、企業(yè)界以至于販夫走卒全部都被華爾街閃了一下腰，無端地被這場大戲拉入其中，有頓足捶胸的，有超然淡定的，有旁觀自若的，有奔走呼告的?！　∩现?，去客戶那里開會，我旁邊的司機(jī)突然跟我談起這次金融危機(jī)?！　∥矣X得他的想法挺有意思，也可以代表一個普通中國人的經(jīng)濟(jì)思考?！　∷緳C(jī)：“你說金融危機(jī)對我們有沒有影響？”我：“一點(diǎn)點(diǎn)吧。”司機(jī)：“那你說是留現(xiàn)金，還是投資？”我：“當(dāng)然保守一點(diǎn)，留點(diǎn)錢吧。”司機(jī)：“那就貸點(diǎn)款，再搞兩輛車，手上的錢作后備，就是多些利息，反正也是客戶出。”我：“為啥？”司機(jī)：“現(xiàn)在手上有好幾個單，客戶都是先押三個月，車上全保，轉(zhuǎn)幾個月就回來了，車就在那，對我來說，沒啥風(fēng)險(xiǎn)。”今天，中國人連司機(jī)都在關(guān)心發(fā)生在美國的金融風(fēng)暴，更何況我們這些從事經(jīng)濟(jì)工作的人?！　∥业呐笥眩緯髡咧粎芹?，是學(xué)經(jīng)濟(jì)的，先起家于《21世紀(jì)報(bào)》，后來也在《電腦報(bào)》待過?！　∷恢痹谂芙?jīng)濟(jì)線，對世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向非常敏感，效率也很高。當(dāng)雷曼兄弟還未破產(chǎn)的時(shí)候，她已經(jīng)在著手寫這樣一本很有意義的書了。據(jù)說為了完成任務(wù)，可以一個星期睡辦公室。關(guān)于這本書，關(guān)于她的思考，關(guān)于這場金融危機(jī)，相信你可以在本書中找到答案。敬佩作者，同時(shí)也用作者工作中不斷自勉的一句話來鼓勵自己：“用全球通的話就是——你能”。 

內(nèi)容概要

陰霾密布，戰(zhàn)事告急。這是一場空前絕后的金融大風(fēng)暴，也是一次史無前例的國際聯(lián)合抗擊。戰(zhàn)火紛飛的華爾街，在抗擊金融風(fēng)暴的隆隆炮火聲中，世界各國表現(xiàn)各異，主動或被動地參與其中。在美國紐約零距離目睹金融風(fēng)暴，“風(fēng)暴眼”里觀察華爾街，是誰用貪婪、欺詐與無知將美國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向深淵？金融海嘯給世界人民帶來了何其的災(zāi)難？來自海內(nèi)外獨(dú)立觀察者為你解析華爾街崩盤的基因，一切盡在《華爾街戰(zhàn)爭》。

作者簡介

　　（美）羅慰年（William Luo），美國羅切斯特理工大學(xué)心理學(xué)碩士。美國《明報(bào)》《僑報(bào)》專欄作者。系“美恩財(cái)經(jīng)”發(fā)起人之一。身處世界金融中心，對國際金融有著獨(dú)特的見解與思考。
　　吳垠，曾任重慶電腦報(bào)集團(tuán)旗下《知識經(jīng)濟(jì)》雜志社首席記者，現(xiàn)就職于《證券日報(bào)》廣州記者站。時(shí)刻關(guān)注國內(nèi)外財(cái)經(jīng)形勢，著有《巴菲特教你創(chuàng)業(yè)》一書。

書籍目錄

引子：陰霾密布導(dǎo)讀：戰(zhàn)火紛飛的華爾街第一章  崩盤的危機(jī)　第一節(jié)  華爾街第一塊倒下的骨牌  第二節(jié)  誰把AIG逼到絕境  第三節(jié)  從“官督民辦”到“官督官辦”  第四節(jié)  雷曼，墻倒眾人推  第五節(jié)  史上最大的銀行倒閉第二章  大風(fēng)暴  第一節(jié)  美國夢，次貸的點(diǎn)火器  第二節(jié)  次貸引發(fā)金融風(fēng)暴  第三節(jié)  肇禍的金融衍生工具  第四節(jié)  恐龍的消亡第三章  海嘯襲來  第一節(jié)  華爾街的終結(jié)  第二節(jié)  海嘯沖擊波  第三節(jié)  漩渦里的美國人  第四節(jié)  反思美利堅(jiān)第四章  決戰(zhàn)華爾街  第一節(jié)  向金融危機(jī)宣戰(zhàn)  第二節(jié)  一個參加戰(zhàn)斗的老人  第三節(jié)  “諾曼底”反攻  第四節(jié)  同盟聯(lián)手抗戰(zhàn)第五章  大格局  第一節(jié)  全球金融危機(jī)  第二節(jié)  來自東方的回響  第三節(jié)  全球化向何處去  第四節(jié)  新的格局，新的世界觀結(jié)語：從華爾街到中山路

章節(jié)摘錄

　　貝爾斯登最后的挽歌 在危機(jī)發(fā)生之前，貝爾斯登（Bear Stearns）一直是華爾街一家值得尊敬的標(biāo)桿企業(yè)，它穩(wěn)占債券市場“五哥”的地位，尤其是在抵押擔(dān)保債權(quán)市場，它曾經(jīng)非常風(fēng)光?！　∵@是一個具備貴族“血統(tǒng)”的企業(yè)，作為美國第五大投行，貝爾斯登在美國債券市場擁有數(shù)一數(shù)二的交易量，市場交易員曾經(jīng)送給它一個稱號 ——“聰明的交易者”（Smart Trader）?！　⊥瑫r(shí)，貝爾斯登是一家嚴(yán)格經(jīng)過市場凈化的企業(yè)，素以風(fēng)險(xiǎn)管理健全、投資謹(jǐn)慎小心而聞名，號稱“華爾街上分析、評估與控制風(fēng)險(xiǎn)最嚴(yán)格的公司”。　　在華爾街董事長高層權(quán)貴圈層中，貝爾斯登公司最大個人股東兼執(zhí)行長詹姆斯·凱恩（James Cayne）以正直、正派經(jīng)營為大眾所熟知。他倡導(dǎo)“ 一言既出，實(shí)現(xiàn)承諾”，因此，對待不守規(guī)矩的人，詹姆斯·凱恩在處罰之際絕不手軟。　　“生活在十分墮落、處處都有極大誘惑的環(huán)境中，隨時(shí)都必須警惕小心，潔身自好”，詹姆斯·凱恩曾以這樣的話語告誡身邊的員工，希望他們能夠?qū)Ｗ⑹聵I(yè)，遠(yuǎn)離是非?！　〉褪沁@位穩(wěn)健與低調(diào)的詹姆斯·凱恩，卻遭遇了人生最大的挑戰(zhàn)?！　∷f萬沒有想到，正是一顆老鼠屎壞了一鍋粥。公司旗下那些浮躁的員工選擇避險(xiǎn)基金，操作風(fēng)險(xiǎn)最高的債券，過度利用財(cái)務(wù)杠桿，以至捅下公司創(chuàng)立八十幾年來最大的紕漏，結(jié)果自然是損失慘重?！　≡谑芎ν顿Y人揚(yáng)言聯(lián)合控告公司與主管機(jī)關(guān)紛紛上門調(diào)查的雙重壓力下，處于漩渦中心的詹姆斯·凱恩煩惱之至，一年來瘦了9公斤。　　為了自己的信用，也為了避免引爆危機(jī)，詹姆斯·凱恩決定貸款數(shù)十億美元，協(xié)助兩檔避險(xiǎn)基金渡過難關(guān)，然后再慢慢收拾殘局?！　〔涣希绹渴虚_始嚴(yán)重衰退，爆發(fā)次級房貸違約風(fēng)潮，兩檔避險(xiǎn)基金投資的這類債券遭到重創(chuàng)，資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重虧損，債權(quán)人于是扣押兩檔避險(xiǎn)基金的融資擔(dān)保品，兩檔避險(xiǎn)基金因此瀕臨倒閉。　　2007年6月，51歲的基金經(jīng)理拉爾夫·塞歐菲管理下的兩只基金——貝爾斯登基金和高級信貸策略杠桿基金因?yàn)榇渭壍盅簜霈F(xiàn)嚴(yán)重虧損，價(jià)值曾經(jīng)超過200億美元的基金最終不值一文。這兩只基金是次貸危機(jī)中最先倒掉的一批基金，貝爾斯登的噩夢也從此開始?！　?008年3月，初春，貝爾斯登的財(cái)務(wù)狀況令凱恩感到滿意，他覺得心里踏實(shí)：他手上大約170億美元的本金。即將發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)，更能讓貝爾斯登在市場廝殺中獲得被尊敬的資本。但意想不到的是，市面上開始聽到謠言，說貝爾斯登面臨流動資金的問題。超乎所有人預(yù)料的是，壓死駱駝的最后一根稻草是來自市場做空者散布貝爾斯登面臨危機(jī)的信息。這又是一個“蝴蝶效應(yīng)”。沒有想到，一波滔天巨浪，競始于“青萍之末”?！　ξ磥硎袌鼋Y(jié)構(gòu)的變化的一點(diǎn)點(diǎn)信息，都要引起高度重視?！　?008年3月13日，接任凱恩的新CEO艾倫·施瓦茨（Alan Schwartz）不得不撥通美聯(lián)儲的電話，向美聯(lián)儲搬救兵。他告訴美聯(lián)儲主席伯南克，貝爾斯登“需要被拯救”，否則就要申請破產(chǎn)。3月12日早上，他接受記者訪問時(shí)還表示公司的流動性狀況良好，并不存在危機(jī)。而在這之前的一個周末，當(dāng)時(shí)仍任董事長的凱恩離開紐約總部，還去了底特律參加一場橋牌聯(lián)賽?？磥碡悹査沟堑拇_有些問題，但問題不至于嚴(yán)重到把公司毀了。當(dāng)然，對市面聽到的“謠言”，公司也沒有迎頭痛擊。這是公共關(guān)系的失策。對迫在眼前的災(zāi)難反應(yīng)遲鈍是貝爾斯登公司高層的通病。貝爾斯登既然給謠言擊垮，170億美元家底給人頃刻掠走，只好聽天由命。就在此時(shí)，摩根大通對“她”很有意思。“山姆大叔”自告奮勇當(dāng)“媒婆”。摩根大通能夠在一個周末迅速出手“迎娶”貝爾斯登，很大程度上是由于美國相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的全面介入?！　∶缆?lián)儲迅速撮合摩根大通購入貝爾斯登，目的是防止引發(fā)“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ”。其主要原因與CDs市場有關(guān)。所謂CDS，即Credit Default Swap（信用違約掉期或信貸違約交換），是一種轉(zhuǎn)移交易方定息產(chǎn)品信貸風(fēng)險(xiǎn)的掉期安排，類似于保險(xiǎn)合同。它要求CDS的購買者對某一時(shí)期債權(quán)人的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保，債權(quán)人向此購買者支付一定的費(fèi)用，一旦債權(quán)人的貸款出現(xiàn)違約現(xiàn)象，信用違約掉期或的購買者將補(bǔ)償債權(quán)人的損失。信用違約掉期或市場規(guī)模龐大，目前總值達(dá)到62萬億美元?！　∈冀ㄓ?923年的貝爾斯登公司曾經(jīng)熬過了1929年美國歷史上最嚴(yán)重的大蕭條，那又是什么原因?qū)е逻@家美國華爾街巨頭走入歧途呢？ 貝爾斯登雖然已經(jīng)有八十多年的歷史，但并沒有晨鐘暮鼓，守著公司的家底吃老本。相反，它的員工評價(jià)它是一個“具有草根精神和游擊習(xí)氣風(fēng)格的公司”。凱恩正是這種風(fēng)格的縮影。他公開宣稱只雇用PHD，PHD不是指高高在上的，從大學(xué)象牙塔里走出來的博士（PHD），而是貧窮（Poor）、饑餓（Hungry）和一心想賺大錢（Desire for money）的人。貝爾斯登喜歡聰明、肯吃苦的員工，至于他們是不是長青藤或是哪個名校畢業(yè)的，他并不在乎?！　?985年，奇奧斐加入貝爾斯登。他和他的團(tuán)隊(duì)發(fā)明了一種在金融衍生工具中最冒險(xiǎn)的產(chǎn)品，命名為Klios。在他的帶領(lǐng)下，在2004至2005年間，貝爾斯登共集資100億美元。他的金融衍生產(chǎn)品取得了巨大的成功。然而，金融市場，創(chuàng)新不斷，變化無常。奇奧斐一手炮制的生錢機(jī)器，最后不光不能為公司帶來源源不斷的財(cái)富，反而成了公司衰落的罪魁禍?zhǔn)住！　〔莞窈陀螕絷?duì)習(xí)氣，保證了貝爾斯登作為以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的投行的成功，但反過來，具有草根精神和游擊隊(duì)習(xí)氣的人往往不守紀(jì)律，缺少自我約束。就像來自地底的能量，一旦爆發(fā)，無以約束。那時(shí)，貝爾斯登急于求成，對高盛那種高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤的自營業(yè)務(wù)懷有妒嫉之心。不光有樣學(xué)樣，而且青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。它的目標(biāo)越來越冒險(xiǎn)，采取的方式更加極端。這使貝爾斯登偏離了穩(wěn)健的正途，走向了自我毀滅的道路。在過去的10年里，正是由于貝爾斯登努力發(fā)展其抵押相關(guān)產(chǎn)品這塊業(yè)務(wù)，才導(dǎo)致了它的垮臺。金融衍生產(chǎn)品譜寫了一個近百年公司的最后挽歌?！　】梢哉f，貝爾斯登死于金融衍生產(chǎn)品。它讓我們想起第一個死于金融衍生產(chǎn)品的銀行和一個名叫李森的人?！　?hellip;…

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