莊家之死

前言

　  告別“惡之花”　  假如說中國改革開放30年是一場精彩紛呈、泥沙俱下的時代大劇，那么，資本市場便是其中最為黑暗、最為混亂的一幕，而莊家無疑是這幕邪惡戲劇中最無法無天、最恣意妄為的一個角色。與其他諸多類似現(xiàn)象一樣，莊家這朵“惡之花”是一個制度性的產(chǎn)物。我在寫作《大敗局2》中科案例時曾寫下這樣一段話：“一直到我寫作此案的時候，關(guān)于這則故事的所有情節(jié)仍然是不完整的，也許它將永遠如此的殘缺。我將那些神秘的斷點留在那里，其實，從這些斷點出發(fā)，我們可以尋覓到另外一些也許更為血腥和神秘的叢林。”　  當看到斯文的書稿時，我頗感欣慰。因為我看到他從那些斷點出發(fā)，試圖去挖掘和展示更多的東西，在本書中，他選取了7個資本系族作為莊家案例，為我們呈現(xiàn)出了一幅中國股市莊家文化的剪影。這個記錄對于我們回顧中國股市的前世今生頗多裨益?！? 中國股市的誕生本身就存在諸多先天的不足。開始之初，股票市場就被定位成為國有企業(yè)融資服務和向國有企業(yè)傾斜的融資工具，使獲得上市特權(quán)的公司得以靠高溢價發(fā)行從流通股持有者手中圈錢。也正是這個初衷使得股市注定會成為一個巨大的“尋租場”，也讓“莊家”這個賭場中的概念堂而皇之地進入了股票市場。從這個意義上講，莊家只是應運而生，是市場經(jīng)濟不成熟的必然產(chǎn)物?！? 首先，那些素質(zhì)羸弱、因“解困”而上市的國有企業(yè)是莊家得以存活的第一要素。這些企業(yè)上市不久便再度陷入困境，因此淪為“殼資源”；其次，非流通股的存在讓莊家們能夠以非常低廉的價格和灰色的手段輕易控制那些企業(yè)；再者，監(jiān)管機制的不成熟更是讓所有無法無天的炒作手法滿天飛?！? 也正是存在這樣的特殊背景，莊家自然八仙過海，各顯神通。在相當長的時間里，中國股市最流行的名詞是“題材”，只要敢于想象、膽大妄為，就可能成就一番“事業(yè)”。在這樣一個放縱的年代，金錢的誘惑以及資本的放大效應，讓無數(shù)人心甘情愿地放棄所有的準則，中國股市因此成為最沒有道德底線的野蠻地帶?！? 至此，股票市場的本初意義已喪失殆盡。根據(jù)斯坦福大學劉遵義教授的研究，1999年和2000年前后，中國股市的股票年換手率達到400%，平均持股時間1.2年，新加坡證券交易所的股票年換手率為30.2%，平均持股時間達3年。資本市場投機色彩的濃重直接造成上市公司行為的扭曲，使中國股市的融資功能極度萎縮，基本上喪失了實業(yè)型公司借此壯大的可能性?！? 也因為中國股市混亂的情況，企業(yè)界對此前流行多年的“資本經(jīng)營”開始提出質(zhì)疑。2001年，因一連串成功并購而當選該年度“CCTV中國經(jīng)濟年度人物”的華潤集團總裁寧高寧，在獲獎演說中對“資本經(jīng)營”痛下針砭：“中國企業(yè)界在過去制造了很多有害的詞，‘資本經(jīng)營’這個詞是其中之最。你在所有的成功企業(yè)特別是西方的成功企業(yè)詞典里，都找不到‘資本經(jīng)營’這個詞。”其對資本經(jīng)營投機性的憎惡溢于言表?！? 也正是中國股票市場這種無序性和破壞性，其必然有終結(jié)的一天。從時間上看，只有等大家意識到場外資源耗盡之時，股市才會崩盤。然后，股市再慢慢重建，走上正軌。這無疑是個令人痛苦和糾結(jié)的過程，而且這個過程實在毀壞了太多人?！? “直到我寫作此書之時，這些以莊家面貌活動于中國資本市場上的資本系族，絕大多數(shù)已經(jīng)支離破碎，甚至完全消弭。然而在他們曾經(jīng)有過精彩演出的舞臺上，卻留下一些發(fā)人深省的痕跡、一些今日讀來仍有余味的細節(jié)，以及一些從股市出現(xiàn)直到今天一直存在的主題。”斯文此段，已經(jīng)有悲欣交集之感?！? 這個過程幽暗、曲折且一言難盡，卻仍需要有人記錄。因這些現(xiàn)象，才顯示出我們在規(guī)范化和法制化的進程中，要經(jīng)歷多少痛苦和磨折，才折射出人性在無節(jié)制條件下的黑暗與丑惡。然而這就是我們親涉的歷史，也是我們參與的生活，這個時代不論光榮還是恥辱，有擔當者也只能奮筆疾書，為后世者存一記錄?！? 斯文寫作此書，從構(gòu)思到搜集資料，費時甚多，從中可見其勤奮與認真。其視野開闊，文筆清麗，在年輕一輩中頗為難得?！? 是為序。　  吳曉波　  財經(jīng)作家，藍獅子出版人

內(nèi)容概要

　　本書是一本為中國億萬股民所寫的沉浮錄；這也是一本為中國全體商人所寫的啟示錄。
　　作者選取了在中國資本市場上最具有典型性和代表性的莊家，最大可能地真實還原了這些莊家成敗的前因后果，并用故事性的手法將之展現(xiàn)在讀者面前。
　　書中出現(xiàn)的這些莊家，曾經(jīng)無不是在中國股市中揮斥方遒的人物。當年的輝煌和如今的沒落，為正浮沉于股海中的億萬股民提供了參照，無論玩弄資本還是周游商界，這些莊家的敗局體現(xiàn)出一個最基本的股市規(guī)則：沒有道德的約束，則沒有所謂的成功。

作者簡介

　　陳斯文：藍獅子簽約作家，商業(yè)史研究者。著有《當年下海那些人》、《中國經(jīng)濟猜想》、《2020，期盼中國》等作品。

書籍目錄

序 言 告別“惡之花”
前 言 關(guān)于莊家的思考
億安系：100元的故事
　聚首：莊家們的秘密約會
　謀局：如何締造億安神話
　炒作：真正的好戲還在后頭
　崩盤：繁華過后一地雞毛
　億安大事記
斯威特系：一場沒有節(jié)制的游戲
　發(fā)跡：小發(fā)明成就大企業(yè)
　夢想：金陵城里的“帝國夢”
　鼎盛：并購催生斯威特系
　并購：天下英雄盡入轂中
　較量：大鱷鏖戰(zhàn)資本市場
　危機：“十桶七蓋”難自圓
　崩潰：四面楚歌暗淡收場
　莊技觀察
　檔案存底：嚴曉群的財技解讀
　斯威特大事記
泰躍系：灰色富豪的資本魔方
　春風來襲：泰躍從哪里誕生
　移步股市：向資本市場要錢
　南征北戰(zhàn)：兩年內(nèi)并購四家
　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：泰躍的最后之舞
　莊家心態(tài)：道德底線的考量
　泰躍大事記
鴻儀系：湘軍傳奇
　積蓄：潛伏在湖湘大地
　收購：資本湘軍的崛起
　整合：一個莫測的騙局
　應讖：太陽之下的彩虹
　崩盤：鴻儀拼圖支離破碎
　莊技觀察
　鴻儀大事記
鵬潤系：大而不倒
　一個廣東人的北漂故事
　資本市場里的新兵
　黃光裕迷上資本運作
　狂野國美
　43個漲停板引發(fā)的災難
　鵬潤大事記
農(nóng)凱系：上海往事
　第一桶金：金融圈的“公共飯?zhí)谩?br />　保衛(wèi)港股：以身涉險終成巨富
　農(nóng)凱結(jié)構(gòu)：三種方式打造系族
　坐莊股市：農(nóng)凱搶灘資本市場
　首富真相：都是給人看的幌子
　農(nóng)凱出局：財務危機全面爆發(fā)
　莊家末路：有關(guān)農(nóng)凱的思與辨
　農(nóng)凱大事記
　檔案存底：中國資本系族今安在
涌金系：最后一個大佬
　世家子弟：中國第一代紅馬甲
　鏖戰(zhàn)期市：金融奇才一戰(zhàn)成名
　資本炒家：從盲點套利到平臺運作
　世紀轉(zhuǎn)型：實業(yè)領(lǐng)域嶄露頭角
　造系成功：中國最后的資本系族
　詭異結(jié)局：縱身一躍魂斷涌金夢
　日薄西山：涌金勢力日漸衰微
　涌金大事記
檔案存底：《寫給我最親愛的人們》
莊技觀察
后 記

章節(jié)摘錄

　  關(guān)于莊家的思考　  在中國的資本市場里，曾經(jīng)出現(xiàn)過這樣一類人：　  他們神秘莫測，一舉一動都助推股市中涌動的暗流；　  他們兇悍無比，以無所不用其極的違規(guī)行為和謊言，將萬千股民玩弄于股掌之中；　  他們算度精準，擁有卓爾不凡的智慧、膽量與眼光，堪稱資本界的翹楚，其中有相當一部分人甚至在中國的經(jīng)濟舞臺上扮演了主要角色。　  對于中國的股民來說，這一類人令他們既滿懷期望，又充滿怨恨。幾乎每一個炒股的人都希望能夠與他們同進同退，但在無法做到這一點的時候，特別是在承受這些人帶來的傷害時，期望便自然而然地轉(zhuǎn)成了滔天怒氣。如同英國小說家毛姆所說的那樣：“我們生活在兩種矛盾的哲學的戰(zhàn)斗中：道德的那一套和成功的那一套。”　  他們中的一些人曾經(jīng)創(chuàng)造神話，并因此聲名遠播。然而在塵埃落定、一切歸于原點之后，神話的主角又無一例外地身敗名裂，其中一些背負了罪名的人，還要承受無數(shù)的仇恨與唾罵?！? 這一類人正是本書所要記述的對象，他們有一個很具江湖氣質(zhì)的名字：莊家?！? 在我的理解中，歷史是由無數(shù)人創(chuàng)造的，但是只有大人物才能在歷史中留下名字。對于中國證券市場的短暫歷史而言，莊家不是唯一留下顯赫聲名的人群，但每當聽到“莊家”這個詞的時候，大多數(shù)人內(nèi)心都會為之一顫?！? 對于中國的股民來說，“莊家”注定是一個讓人無法保持平靜的詞匯。　  在我寫作此書之時，這些以莊家身份活動于中國資本市場上的資本系族，絕大多數(shù)已經(jīng)支離破碎，甚至完全消弭。然而他們在曾經(jīng)有過精彩演出的舞臺上，留下了一些發(fā)人深省的痕跡，包括一些今日讀來仍有余味的細節(jié)，以及一些從股市出現(xiàn)至今一直存在的主題。作為股市中的普通投資者，我們應該從這些痕跡、細節(jié)與主題中找到規(guī)律性的東西。作為資本市場歷史的旁觀者，我們則希望看到保存完整的資本故事：他們究竟崛起于何處，怎樣操縱資本，如何在短時間內(nèi)完成海量財富的積累，又為何會陷入危機，最終滿盤皆輸？對于中國的資本市場而言，這種案例式的史實無疑具有留存價值，這也正是本書的主旨所在?！? 本書所記錄的莊家股案，大多發(fā)生在1999~2006年。這種時間上的集中并非巧合，因為這段時間正是中國股市最暗無天日、莊家混戰(zhàn)不休的幾年。在此之前，莊家的手法未臻成熟；在此之后，莊家則變得更加神秘，更加隱蔽?！? 通過閱讀這些資本系族的案例，你可以回到那段紛亂的歲月，重溫那些兇猛的莊家故事。在中國股市中，他們曾經(jīng)是那樣的輝煌，當然，也免不了最終湮滅。利潤的本質(zhì)是投機，對于任何一個資本市場的投資者而言，追求利潤都是與生俱來的本能。但對于莊家，這種本能則演化成為一種賭性。賭性往往伴隨著作弊、出千、冒險。從某種意義上來說，它是建立在對規(guī)則的破壞之上的?！? 于是我們可以看到一幕幕驚險的大戲。燃燒在資本炒家內(nèi)心的那種攫利欲望，促使著他們?nèi)シe極地坐莊、炒作；驅(qū)動著他們絞盡腦汁地去構(gòu)建復雜的資本迷宮，去制造一個又一個的謊言，尋找一切可以利用的機會。　  與此同時，中國股市提供了一個再理想不過的坐莊環(huán)境。和成熟資本市場不同的是，我們的股市一開始就建立在一個錯誤的基礎(chǔ)上：它最早的一批成員悉數(shù)是國有企業(yè)，為國有企業(yè)圈錢、輸血是中國股市的主要使命之一。事實上，國有企業(yè)當年所面臨的問題遠不只資金缺少這么簡單，其在將融到的資金揮霍一空后，除了留下一個個“殼資源”，也留下了惡性圈錢的傳統(tǒng)。與之相伴的是，監(jiān)管的漏洞與政策的任意性，導致股市隨時都有可能發(fā)生動蕩。以上三方面，構(gòu)成了產(chǎn)生中國股市中“坐莊”現(xiàn)象的基礎(chǔ)?！? 莊家思辨之一：莊家因何而死　  在這本書中，我選取了7個資本系族作為莊家案例，之所以這樣選擇，是因為它們恰好是各種崩盤原因的典型代表。在某種意義上，它們也是中國股市莊家文化的一個縮影?！? 在本書中，我們至少可以觀察到三種造成莊家崩盤的原因：　  1. 擴張過程中的資金鏈斷裂?！? 從1998年開始，國有資本開始逐漸從一部分行業(yè)中退出，一場規(guī)?？涨暗钠髽I(yè)產(chǎn)權(quán)變革由此拉開帷幕。在這個過程中，各地政府紛紛推出老牌企業(yè)改組政策，一些在資本市場上表現(xiàn)出眾的莊家加快了擴張的速度，希望通過并購和資產(chǎn)重組來快速達到目標，卻忽略了超速增長所蘊涵的商業(yè)風險，這種無節(jié)制的擴張直接導致了資金鏈的緊繃。斯威特系、鴻儀系、德隆系等莊家案例都是這方面的典型代表。這些資本系族都曾在資本市場上表現(xiàn)不凡，最終卻因資金鏈斷裂而全盤皆輸?！? 2. 彌天大謊難以自圓?！? 中國的股市實在太過感性，因此，幾乎全部的莊家都會用利好消息來刺激行情，抬高股價。重組、合作、投資、新項目、新題材都是莊家常常使用的伎倆，然而這些所謂的利好消息往往只停留在紙面上，極少被認真實施。也正是這種感性，讓股民們對所有負面消息也同樣敏感，一旦謊言出現(xiàn)紕漏，莊家們承擔的風險就要比正常的上市公司高出許多倍。在坐莊之風初興之時，最著名的股案皆緣于此，如中科系、億安系等，它們均失陷于這種自造的謊言中。　  3. 陷入灰色利益糾葛泥淖。　  由于中國的特殊國情，資本炒家坐莊股市的過程中，不可避免地要游走于政商兩界之間，以人脈資源盡可能多地攫取利益，甚至直接打造灰色的利益鏈條。在法制尚不完善的“蠻荒時代”，這樣的確可以幫助資本炒家編結(jié)一張利益網(wǎng)絡。然而，這也讓他們對行政力量過于依賴，當市場規(guī)則阻礙了他們的行為時，他們往往會嘗試通過行政指令來解決，從而引發(fā)權(quán)力尋租現(xiàn)象。在農(nóng)凱系、泰躍系、涌金系的案例中，我們可以看到那些權(quán)錢交易的罪惡鏈條是怎樣將政商雙方同時拖落馬下的?！? 在中國資本市場的短暫歷史上，先后出現(xiàn)過50多個資本系族，尚未成系的單莊炒家更是數(shù)以千百計，但最終導致其坐莊失敗、滿盤崩潰的原因不外乎以上三種。在那個莊家狂舞的年代，無數(shù)的財富故事均包含了這樣的內(nèi)在邏輯?！? 莊家思辨之二：代際的更迭　  在過去的十多年時間里，中國的莊家群體經(jīng)歷了數(shù)次形態(tài)上的轉(zhuǎn)變。這一方面緣于股市環(huán)境的變化，另一方面則緣于莊家自身的代際更迭?！? 總結(jié)起來，中國的莊家大致經(jīng)歷了以下三個階段：　  單莊時期　  這是中國資本市場上最早的坐莊模式，也是最基本的坐莊模式。20世紀90年代中期，由于許多股票流通盤較小，上市公司業(yè)績較差，許多公司成為資本炒家手中的“殼資源”。他們往往通過控制流通盤、發(fā)布利好消息、自拋自賣來拉升股價，在這個過程中反復洗盤，從中小投資者手中套利后離場。在億安一案中，我們即可看到這樣的手法。然而隨著股民逐漸成熟，這種單純以操盤為手段的坐莊技巧已經(jīng)很難騙過他們；另外，隨著個股市值的增加，控盤坐莊的門檻也越來越高。在2000年左右，億安、中科等股案的爆發(fā)，基本上宣告了單莊時期的終結(jié)?！? 類金融集團時期　  在2002年之后，“產(chǎn)融結(jié)合，雙輪驅(qū)動”的理論在資本市場上風靡一時。這一時期的莊家往往都是一家到多家上市公司的所有者。和早期的莊家不同，他們不僅優(yōu)先知道內(nèi)部決策，同時也是這些決策的制定者。因此在德隆系、三九系，以及本書中的鴻儀系、農(nóng)凱系、泰躍系等案例中，我們可以看到，這些號稱通過金融擴張來完成實業(yè)整合的類金融集團，最后卻成為偽造財務報表、關(guān)聯(lián)資本交易、專事概念炒作、操縱二級市場的竊股莊家。這一類莊家由于同時具有產(chǎn)業(yè)資本所有者和企業(yè)決策人的雙重身份，操縱股價也更為得心應手?！? 公募私募基金時期　  在中國股市2006年的牛市中，基金管理公司得到了空前的追捧。各基金管理公司通過人為的“塑神運動”，紛紛推出明星級別的基金經(jīng)理，以代客理財為名，聚集資金影響股價，在與上市公司聯(lián)手拉高股價之后，再由散戶接下拋盤。直到今天，這一模式仍然是中國股市上莊家操縱的代表。在涌金系一案中，涌金最終由“類金融集團”轉(zhuǎn)向控股機構(gòu)券商，正是這一發(fā)展脈絡的最好印證?！? 在過去的十多年時間里，中國股市已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)度從牛市到熊市的輪回，在這個過程中，股市的環(huán)境也日日生變。舊的莊家炒作方式無疑會遭到市場的摒棄，無數(shù)莊家正是崩盤在模式轉(zhuǎn)型的節(jié)點上。然而也正是在這種嬗變中，中國的市場監(jiān)管制度日趨完善，明目張膽的竊股行為已經(jīng)不再具有生存的土壤。莊家們的手法變得更加隱蔽，由豪賭性情引發(fā)的瘋狂投資與擴張悲劇也在逐漸減少。同時，也正是這樣的變化，讓坐莊行為變得更加難于識別，使得今日的中國股市變得更加錯綜復雜。從這個意義上說，這種坐莊模式的變遷暴露出了中國證券市場始終欠缺的內(nèi)容?！? 莊家思辨之三：莊家還會走多遠　  今天的中國證券市場已經(jīng)步入了一個全新的時代。隨著法制監(jiān)管的完善和投資者心態(tài)的成熟，昔日的莊家騙局似乎已經(jīng)不再可能重演。本書所敘述的案例，因為失去了當時的市場氛圍與政策條件而變得不可復制。今天的資本炒家即使再有意愿，也不可能僅憑一個簡單的“高科技概念”就把股票炒到每股100元的高位。在國有資本已經(jīng)空前強大的今天，類金融集團的莊家們再有雄心，也無法靠金融板塊的利潤去收購國有企業(yè)。合法而巧妙地轉(zhuǎn)移財富，成了新時代股市唯一的生存法則?！? 在論及莊家現(xiàn)象時，參與起草《證券法》的王連洲先生曾經(jīng)斷言：“證券法、基金法的日趨完善，讓犯罪成本更高?，F(xiàn)在市場更大了，操縱門檻更高了，投資者也比10年前更加聰明了，并且，媒體更愿意揭黑了。”這些無不昭示著一個問題：坐莊越來越困難。　  那么，在這樣的時刻，我們再來記述這些過去數(shù)年的故事，研究這些失敗的案例，是否還有意義呢？　  2001年2月11日下午，經(jīng)濟學家吳敬璉先生與另外五位經(jīng)濟學家在北京科技會展中心展開了一場辯論。這場圍繞著“中國股市是否要推倒重來”進行的辯論，其導火索正是億安系與中科系釀成的股災。也正是基于此，吳敬璉先生才堅持認為中國股市如同賭場，而造成這種事實的原因，是中國資本市場的尷尬定位。他將矛頭直指政府：“不要把股市變成尋租場， 由于管理層把股市定位為為國有企業(yè)融資服務和向國有企業(yè)傾斜的融資工具，使獲得上市特權(quán)的二等公司得以靠高溢價發(fā)行、從流通股持有者手中圈錢，從而使股市變成了一個巨大的‘尋租場’。”　  這正是中國股市文化產(chǎn)生的基礎(chǔ)。由于它始終沒能擺脫一種“莊家炒作，民眾投機”的惡性氣質(zhì)，導致信任關(guān)系始終無法在股市中建立起來。因此，對于中國股市而言，其滋生內(nèi)幕交易、市場操縱的基礎(chǔ)其實從未改變過，外界帶給莊家的挑戰(zhàn)，只集中于技術(shù)層面。這也正是莊家坐莊方式更迭的原因。從這個意義上說，莊家并不會完全消失，只會以更加智慧、理性的方式存在。一個以發(fā)現(xiàn)內(nèi)在價值、注重長期收益為投資理念的莊家時代正在緩緩到來?！? 這樣的結(jié)論，我想，它的意義之沉重，是有理由壓在我們每個人心頭的。　  就在我寫作這本書的同時，中國股市又開始了新一輪的熊市之旅，大盤的委靡主要歸因于大環(huán)境。可是，我似乎又看到一些熟悉的景象，那些長袖善舞的資本炒家們，可能依然在左右著這個市場。　  ……

編輯推薦

　　《莊家之死》有3大特點：　　1.真實記錄中國資本市場的商業(yè)風云人物，為中國散戶而寫作的股市“大敗局”；　　2.解讀資本造系運動，揭秘莊家炒股技巧，為散戶提供實戰(zhàn)借鑒；　　3.莊家敗局的分析，不僅是對案例的分析，更是對莊家形態(tài)的挖掘和解讀，通過層層剖析讓股民一窺莊家手法，并得以在實戰(zhàn)中借鑒。

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