ETF套利絕招

前言

　　我一直認(rèn)為自己是個很書生的人，追求完美是我一貫的態(tài)度。2006年當(dāng)我辭去最后一個CEO職位并決定為自己打工時，發(fā)現(xiàn)實業(yè)確實很難做。我知道自己既沒有雄厚的資金實力，也沒有深厚的社會背景，那么有沒有一種事業(yè)，可以不用很復(fù)雜的人事關(guān)系，只靠智慧和勇氣加適量的資金就可以下海創(chuàng)業(yè)呢？我發(fā)現(xiàn)，證券市場似乎是個很不錯的選擇，而且當(dāng)時中國證券市場正在進(jìn)行股改，并且提出“黃金十年”的概念，我覺得這是個機(jī)會（所以選時很重要）。　　在決定全力以赴進(jìn)軍證券市場時，首先得確定自己的投資理念，我是個很注意控制風(fēng)險的人，只有在相對公平的環(huán)境中，機(jī)會遠(yuǎn)大于風(fēng)險時才會選擇冒險，最好是能夠進(jìn)行無風(fēng)險的套利投資。幸運的是，當(dāng)時剛好有這么一個品種適合我，那就是：ETF（所以選股可能也同樣重要）。而且它跟我做實業(yè)時的經(jīng)驗可以較為完美地結(jié)合起來，那就是：薄利多銷（其中涉及資金周轉(zhuǎn)率跟單筆收益率之間的關(guān)系）?！　⊥顿YETF實際上就是投資指數(shù)，我認(rèn)為ETF是理智型的“證券菜鳥們”沖進(jìn)證券市場時的首選。畢竟投資者要想從證券市場中盈利，就得讓自己投資的證券賣出時的價格要比買人時的價格高，即高拋低吸，否則就會出現(xiàn)虧損。

內(nèi)容概要

ETF正是一個“購買并交易”的理想品種。它適合很多人，對長線投資者來說，ETF是指數(shù)基金，可以獲得穩(wěn)健的平均收益；對于短線投資人來說，每天的震蕩波動、“T+0”交易方式以及套利手段提供了許多價差機(jī)會；對于經(jīng)常波段操作的交易者來說，它又是一個直觀、相對容易判斷的品種，可謂是“萬千寵愛集于一身”。我們在學(xué)習(xí)研究ETF套利的初期，遍尋國內(nèi)相關(guān)書籍，卻難以找到一本ETF實戰(zhàn)指導(dǎo)書，而ETF套利的規(guī)則和技巧對于初學(xué)者來說還是有一定難度的，所以我們希望將初步積累的一些ETF套利交易經(jīng)驗與廣大投資者朋友交流切磋，同時彌補(bǔ)此類實戰(zhàn)書籍的空白，這就是寫作本書的初衷。

作者簡介

程峰，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、中國首批執(zhí)業(yè)證券分析師、期貨實戰(zhàn)專家。從事證券期貨投資分析與實戰(zhàn)操盤16年，操作過包括國際商品期貨、外匯、股指期貨、國內(nèi)商品期貨以及股票在內(nèi)的幾乎所有金融衍生工具；曾獲中國首屆期貨交易大賽總決賽第二名；與程曉陽合作創(chuàng)建了著名技術(shù)分析指標(biāo)程峰MSD（相對強(qiáng)度指標(biāo)）；出版了《股票技術(shù)分析實戰(zhàn)傻瓜書》、《投機(jī)智慧》、《揭穿圖表陷阱》、《穩(wěn)操勝券》、《九段操盤》、《套利有招：期貨市場操作指引》、《規(guī)范者生存》、《財富演義》、《證券營銷學(xué)》、《期指兵法》等十多部專著。
　　現(xiàn)任華泰聯(lián)合證券廣州環(huán)市東營業(yè)部總經(jīng)理、華泰聯(lián)合證券研究所高級研究員、聯(lián)證華樂證券培訓(xùn)學(xué)校校長、廣州工程技術(shù)職業(yè)學(xué)院國際金融專業(yè)客座教授。

書籍目錄

序第1章 ETF基金簡介  1.1 FTF基金的概念  1.2 ETF與其他基金的區(qū)別    1.2.1 ETF與一般指數(shù)型基金的區(qū)別    1.2.2 ETF與封閉式基金的區(qū)別    1.2.3 ETF與KOF基金的區(qū)別  1.3 ETF的“T+0”功能和套利機(jī)制  1.4 ETF的交易模式    1.4.1 ETF的一級市場交易模式    1.4.2 ETF的二級市場交易模式  1.5 ETF的其他相關(guān)知識    1.5.1 ETF標(biāo)的指數(shù)的選擇    1.5.2 ETF是否成功的標(biāo)準(zhǔn)    1.5.3 ETF的基金費用    1.5.4 如何提升ETF的流動性  1.6 ETF的優(yōu)勢及其風(fēng)險    1.6.1 ETF的優(yōu)勢    1.6.2 ETF的風(fēng)險第2章 全球ETF發(fā)展現(xiàn)狀  2.1 環(huán)球ETF市場近年的發(fā)展與現(xiàn)狀  2.2 金融海嘯下ETF的安全性    2.2.1 ETF、的對手方風(fēng)險    2.2.2 債券ETF的流動性與違約風(fēng)險    2.2.3 解決之道探討  2.3 ETF的發(fā)展趨勢展望    2.3.1 市場調(diào)整期內(nèi)仍將快速發(fā)展    2.3.2 主動型管理打開ETF新局面    2.3.3 市場競爭與完善    2.3.4 跨市場交叉上市  2.4 中國ETF市場發(fā)展現(xiàn)狀  2.5 ETF基金在國內(nèi)的發(fā)展前景    2.5.1 ETF聯(lián)接基金成功開發(fā)    2.5.2 中長期ETF基金的發(fā)展第3章 ETF常用術(shù)語和交易規(guī)則  3.1 ETF的相關(guān)概念和常用術(shù)語    3.1.1 基本知識    3.1.2 申購贖回清單  3.2 ETF的交易規(guī)則    3.2.1 ETF的參與主體    3.2.2 認(rèn)購期相關(guān)規(guī)則    3.2.3 申購贖回流程    3.2.4 變相引入T+0交易制度    3.2.5 清算交收規(guī)則第4章 ETF盈利模式及套利基本原理  4.1 ETF交易模式簡介    4.1.1 指數(shù)化投資    4.1.2 套利交易  4.2 ETF套利的基本原理及流程    4.2.1 ETF套利基本原理    4.2.2 ETF套利的必備條件    4.2.3 ETF套利操作流程第5章 ETF瞬時套利和T+0延時套利  5.1 ETF的無套利區(qū)間及套利成本分析    5.1.1 ETF的無套利區(qū)間    5.1.2 ETF套利成本分析  5.2 ETF瞬時套利策略  5.3 ETF延時套利策略第6章 事件套利原理與策略  6.1事件套利的原理  6.2事件套利的常用策略    6.2.1 含停牌股的溢價套利    6.2.2 含停牌股的折價套利    6.2.3 以ETF折價率為自變量的無套利區(qū)間    6.2.4 以停牌股預(yù)期跌幅為自變量的無套利區(qū)間  6.3 ETF套利業(yè)務(wù)的風(fēng)險第7章 交易前的準(zhǔn)備  7.1 準(zhǔn)備工作之一：開戶    7.1.1 開立證券賬戶卡及資金賬戶    7.1.2 開通銀證轉(zhuǎn)賬（第三方存管）    7.1.3 開立ETF交易通道專用賬戶  7.2 準(zhǔn)備工作之二：熟悉套利軟件功能    7.2.1 基本功能介紹    7.2.2 證券買賣    7.2.3 ETF一籃子股票買賣    7.2.4 ETF申購贖回    7.2.5 T+0人工套利    7.2.6 查詢賬戶信息    7.2.7 模擬操作第8章 ETF實戰(zhàn)套利招式  8.1 套利招式之一：閃電手（瞬時套利）  8.2 做多套利策略    8.2.1 套利招式之二：潛龍升天（做多套利單日停牌股）    8.2.2 套利招式之三：九轉(zhuǎn)丹成（做多套利多日停牌股）    8.2.3 套利招式之四：飛龍在天（做多套利當(dāng)日漲停股）    8.2.4 套利招式之五：順?biāo)浦郏槕?yīng)強(qiáng)勢持倉策略）    8.2.5 套利招式之六：神龍擺尾（尾市搶盤）    8.2.6 套利招式之七：貴妃回眸（急跌搶反彈）    8.2.7 套利招式之八：上步摘星（高拋低吸）  8.3 做空套利策略    8.3.1 套利招式之九：妙手空空（做空套利單日停牌股）    8.3.2 套利招式之十：長空落雁（做空套利多日停牌股）    8.3.3 套利招式之十一：星落長空（做空套利當(dāng)日漲停股）    8.3.4 套利招式之十二：游空探爪（做空套利當(dāng)日跌停股）  8.4 多空組合套利策略    8.4.1 套利招式之十三：反脫袈裟（多空套做停牌股）    8.4.2 套利招式之十四：后顧無憂（做空套利后補(bǔ)做多）附錄一：上海證券交易市場收費標(biāo)準(zhǔn)附錄二：深圳證券交易所收費標(biāo)準(zhǔn)主要參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第1章 ETF基金簡介　　1.3 ETF的“T+0”功能和套利機(jī)制　　ETF是一種非常特殊的基金，其特殊之處在于其實物申購與贖回制度。ETF獨特的實物申購與贖回制度，是指ETF的申購與贖回，不是通過現(xiàn)金來進(jìn)行，而是用一籃子股票來申購ETF份額，贖回份額時也得到一籃子股票。投資者如需要現(xiàn)金，必須自行賣出這些股票，才能得到現(xiàn)金。　　一籃子股票指的是標(biāo)的指數(shù)的成份股。例如，如果要申購上證180ETF基金份額，那么，你需要買入上證180指數(shù)所含的180個成份股所組成的一籃子股票，而不是用現(xiàn)金。反之，如果你贖回了上證180ETF、基金份額，那么，你得到的是180個成份股所組成的股票組合，而不是現(xiàn)金?！　∫话愕拈_放式基金只能在一級市場申購贖回，而封閉式基金只能在二級市場買賣，而ETF既可以在二級市場上買賣，又可以在一級市場用一籃子股票申購贖回，然后打通一級市場和二級市場之間的障礙，實現(xiàn)買賣價格與單位凈值之間的快速轉(zhuǎn)換，從而保證了價格與凈值的基本一致，同時客觀上變相實現(xiàn)了當(dāng)日T+0。　　打通一級市場和二級市場之間的障礙的是交易所制定的ETF獨特的規(guī)則：　?。?）當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；　?。?）當(dāng)日買人的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；　?。?）當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；　?。?）當(dāng)日買人的證券，同日可以用于申購基金份額，但不得賣出。　　這四條規(guī)則與實物申購贖回制度一起，實現(xiàn)了ETF的“T+0”功能，而且在“T+O”的基礎(chǔ)上，又珩生出許許多多的套利手段。關(guān)于這四條規(guī)則，我們在第三章中還有詳細(xì)說明，這里先不贅述。

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