華爾街傳世智慧

內(nèi)容概要

　　華爾街200多年來涌現(xiàn)了無數(shù)投資大師，這些投資大師的智慧經(jīng)過代代相傳，影響及改變著我們當(dāng)今的投資行為。本書精選了巴菲特、索羅斯、彼得?林奇、本杰明?格雷厄姆、吉姆?羅杰斯等人的88條投資名言，并按“入市”、“研判”、“技巧”、“風(fēng)險(xiǎn)”、“消息”等各方面加以分類，一本書基本涵括了華爾街200年來投資的精華。同時(shí)，本書對(duì)每條名言都用大量的案例加以解讀，深入淺出、發(fā)人深省，對(duì)我們當(dāng)下的投資行為極具指導(dǎo)和借鑒意義，可以說是我們?nèi)粘Ｍ顿Y必備的口袋書。

作者簡(jiǎn)介

　　古斌私募基金操盤手，旗下私募基金于2006年成立，橫跨牛熊兩市，至今獲利十余倍，其人性格低調(diào)謙和，是一名大隱隱于市的實(shí)戰(zhàn)派民間投資高手。

書籍目錄

　第一部分 市場(chǎng)基礎(chǔ)篇
 01.發(fā)現(xiàn)身邊的投資機(jī)會(huì)
 02.隨市場(chǎng)改變
 03.門外漢的成就可能更高
 04.心理游戲VS智力游戲
 05.提防自己
 06.既容易又有利可圖
 07.活得最久，賺得最自在
 08.不做替死鬼
 09.失寵行業(yè)更好
 10.與趨勢(shì)成為朋友
第二部分 心態(tài)理念篇
 11.作好承受痛苦的準(zhǔn)備
 12.恐懼阻礙成功
 13.克服情緒問題
 14.承受下跌50%
 15.看清手中的牌
 16.不以　第二天的價(jià)格定成敗
 17.持股10年
 18.不在錯(cuò)誤的時(shí)間興奮
 19.控制情緒，把握行情
 20.必須保持冷靜
 21.要有自信
 22.保證每筆交易都合理
 23.從哲學(xué)角度看待投資
 24.把自己看成是企業(yè)分析師
 25.有勇氣和信心每股投入10%
 26.把平凡事做得極不平凡
 27.這次不一樣？
 28.避免做蠢事
 29.命運(yùn)在自己手中
 30.不對(duì)一只股票過分癡迷
 31.看淡股利
 32.人性是最大的弱點(diǎn)
 33.做個(gè)耐心的投資者
 34.把自己當(dāng)成是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者
第三部分 投資策略篇
 35.鎖定杰出企業(yè)
 36.長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股
 37.不糾結(jié)于糟糕公司之股
 38.選擇笨蛋經(jīng)營(yíng)的企業(yè)
 39.不碰虛有其表的二流企業(yè)
 40.深度考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況
 41.鎖定行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)股
 42.失敗是成功之母
 43.跟隨強(qiáng)勢(shì)股
 44.選擇自己了解的股票
 45.不在錯(cuò)誤的道路上奔跑
 46.無人能預(yù)測(cè)股市
 47.適時(shí)反其道而行之
 48.尋求市場(chǎng)突變
 49.投資不是賭博
 50.學(xué)會(huì)止損
 51.尋找適合自己的成功方式
 52.情緒是機(jī)會(huì)，也是災(zāi)難
第四部分 買賣時(shí)機(jī)篇
 53.把握絕好的投資機(jī)會(huì)
 54.以合理的價(jià)格買進(jìn)優(yōu)秀股
 55.等待時(shí)機(jī)
 56.時(shí)機(jī)決定許多事情
 57.充分把握機(jī)會(huì)
 58.敢于買進(jìn)，果斷賣出
 59.時(shí)機(jī)比股票更重要
 60.以內(nèi)在價(jià)值判斷買入時(shí)機(jī)
 61.靜候良機(jī)
 62.耐心等待
 63.清楚自己在做什么
 64.投資不是玄學(xué)
 65.風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)遇
 66.嚴(yán)禁損失
 67.不能孤注一擲
第五部分 實(shí)戰(zhàn)技巧篇
 68.發(fā)掘投資對(duì)象的潛在價(jià)值
 69.打撲克要看牌
 70.選擇符合標(biāo)準(zhǔn)的公司
 71.抱牢成長(zhǎng)股
 72.波段操作是神做的事
 73.短期預(yù)測(cè)是毒藥
 74.評(píng)估股票背后的公司價(jià)值
 75.正視虧損
 76.成為某方面的專家
 77.成功并不全憑運(yùn)氣
 78.正確對(duì)待價(jià)格波動(dòng)
 79.內(nèi)在價(jià)值決定合理價(jià)位
第六部分 信息判斷篇
 80.森林法則
 81.股市切勿趕時(shí)髦
 82.冷靜對(duì)待媒體觀點(diǎn)
 83.不要隨群眾起舞
 84.總能抄底逃頂是個(gè)謊言
 85.置身“羊群”之外
 86.慎防“消息人士”
 87.天上不會(huì)掉餡餅
 88.不受市場(chǎng)信息干擾

章節(jié)摘錄

01發(fā)現(xiàn)身邊的投資機(jī)會(huì)尋找10倍股的最佳地方就是你家附近。——彼得·林奇“尋找10倍股的最佳地方就是你家附近：在那里找不到，就到大型購(gòu)物中心去找，特別是到寫字樓去找。10倍股公司很多，例如Dunkin Donuts、The Limited、斯巴魯、Dreyfus、麥當(dāng)勞、Tambrands以及Pep Boys汽車配件公司，第一批發(fā)現(xiàn)這些公司經(jīng)營(yíng)非常成功的投資者遍布美國(guó)各地……肯德基在俄亥俄州第一家連鎖店的消費(fèi)者、那些蜂擁進(jìn)Picave公司的顧客，這些業(yè)余投資者早在華爾街得到最初的消息之前就有機(jī)會(huì)對(duì)自己說：‘這家公司太棒了，我是不是該買入它的股票呢？’“Pep Boys汽車配件公司的高級(jí)管理人員、一般員工、律師、會(huì)計(jì)師、供貨商、廣告公司、廣告牌制作商、新店的建筑承包商，甚至拖地板的清潔工，他們肯定都看到了Pep Boys公司經(jīng)營(yíng)上的成功，數(shù)以千計(jì)的潛在投資者已經(jīng)得到了這個(gè)股票投資‘消息’，這還不包括那些規(guī)模更為龐大的數(shù)以萬計(jì)的顧客。“同時(shí)，Pep Boys的員工購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)可能已經(jīng)注意到保險(xiǎn)的價(jià)格正在上升，這是保險(xiǎn)行業(yè)將要好轉(zhuǎn)的一個(gè)信號(hào)，此時(shí)他們也許應(yīng)該考慮投資那些提供保險(xiǎn)服務(wù)的公司的股票。當(dāng)Pep Boys新的汽車修理店的建筑承包商注意到水泥的價(jià)格持續(xù)走穩(wěn)時(shí)，這對(duì)水泥供應(yīng)廠商來說可是一個(gè)好消息……“你不必成為世界級(jí)大導(dǎo)演史蒂文·斯皮爾伯格就可以知道，一部一炮而紅的新電影大片或者一系列這樣的電影大片將會(huì)推動(dòng)派拉蒙影視公司或者奧利安影視公司的利潤(rùn)強(qiáng)勁上漲。你可能是一個(gè)演員、臨時(shí)演員、律師、照明師、化妝師，或者只是一個(gè)當(dāng)?shù)赜霸旱囊鶈T，但當(dāng)你發(fā)現(xiàn)6個(gè)星期以來影院里連站席都擠滿了人，這就足夠讓你開始研究投資奧利安影視公司股票的利弊了。”上面這段文字出自《彼得·林奇的成功投資》一書，它提示了傳奇式的基金經(jīng)理彼得·林奇的一條投資經(jīng)驗(yàn)：觀察四周，投資機(jī)會(huì)就在你身邊。在列舉身邊一大堆觸手可及的機(jī)會(huì)后，彼得·林奇慨嘆道：“一個(gè)經(jīng)常出現(xiàn)的情況是，當(dāng)投資者正在努力挑選一只好股票時(shí)，一只好股票也正在努力地挑選投資者。”投資界就是這么奇怪。聰明人、專業(yè)人才、精英人士充斥其中，這些人殫精竭慮地研究投資技術(shù)，尋找投資目標(biāo)，追逐明星股票，但一些真正的好股票卻被晾在一旁，無人問津。從價(jià)值投資的角度出發(fā)，彼得·林奇當(dāng)然會(huì)對(duì)此感到震驚。“你可能想象不到一生中會(huì)碰到怎樣的投資機(jī)會(huì)。假如你退休了，住在距離城鎮(zhèn)10英里以外的鄉(xiāng)下，自己種糧食，也沒有電視看，這種情況下你怎么會(huì)碰上投資機(jī)會(huì)呢？但是，可能有一天你不得不去看醫(yī)生，因?yàn)猷l(xiāng)村生活使你患上了胃潰瘍，這正好使你能夠碰到一只上漲10倍的大牛股——美國(guó)史克必成制藥公司。“數(shù)以百計(jì)的醫(yī)生、數(shù)以千計(jì)的病人、數(shù)以百萬計(jì)的病人的朋友和親屬都聽說過神奇的胃藥——泰胃美，它于1976年上市，那些天天為病人配藥的藥劑師以及那些每天都要花費(fèi)一半工作時(shí)間送藥的快遞員肯定都知道這種藥是多么暢銷，泰胃美對(duì)痛苦的胃潰瘍病人來說是良藥，而對(duì)投資者來說則是投資的良機(jī)——這家公司的股票價(jià)格從1977年的每股7.5美元上漲到了1987年的每股72美元。”抓住所有這些令人驚嘆的投資機(jī)會(huì)，需要的僅僅是一雙善于發(fā)現(xiàn)的眼睛。但我們?cè)谌粘Ｉ钪杏龅降墓就钊菀妆煌顿Y者忽略，正像在日常生活中最尋常的東西往往也最容易被人忽視一樣。02|隨市場(chǎng)改變時(shí)間和市場(chǎng)環(huán)境在變，你應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)隨之改變。——威廉·江恩時(shí)代在變，投資界也在踏上成熟和嬗變之旅。在這個(gè)世界上，很少有東西會(huì)永恒不變，對(duì)瞬息萬變的股市來說更是如此。當(dāng)今股市環(huán)境、股市規(guī)則，甚至股市參與者的個(gè)性，與10年前相比，已有天壤之別。“華爾街巨熊”杰西·利弗莫爾是20世紀(jì)最偉大的投機(jī)家，他的悲劇人生跟股市環(huán)境的變化脫不開關(guān)系。這位“華爾街大空頭”在30歲左右時(shí)已經(jīng)叱咤華爾街，坐擁百萬美元身家。雖然杰西·利弗莫爾慣于做空，但從1928年冬到1929年春，當(dāng)多頭市場(chǎng)全力奔馳時(shí)，杰西·利弗莫爾轉(zhuǎn)而一路做多，獲利可觀。接著，他開始留意市場(chǎng)的頭部是否形成。1929年初夏，他軋平所有的多頭部位，轉(zhuǎn)而逢漲必賣。當(dāng)時(shí)，他認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)漲過頭。市場(chǎng)大漲之后，開始橫向盤整，一改原來的激升走勢(shì)，于是他開始往空方派出探子，探察情況。赫伯特·胡佛當(dāng)上美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，杰西·利弗莫爾意識(shí)到美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不確定性使得股票市場(chǎng)出現(xiàn)了空前的良好走勢(shì)。1929年3月的某一天，他做空工業(yè)股票，轉(zhuǎn)向鐵路股，接著又迅速轉(zhuǎn)向石油公司股票。第二天股票大跌，他快進(jìn)快出，在這一場(chǎng)3個(gè)小時(shí)的出擊中，足足撈進(jìn)了20萬美元。但杰西·利弗莫爾隨機(jī)應(yīng)變的天賦，到了后期卻消失得無影無蹤。20世紀(jì)30年代，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)賣空的規(guī)則作了許多修改。在這以前，其規(guī)則是“買方得多留神”，而這時(shí)已變成“賣方得多留神”了。杰西·利弗莫爾過去習(xí)慣做空，新規(guī)則對(duì)他有了諸多限制，股市投機(jī)對(duì)他來說變得困難重重。1934年，他不得不申請(qǐng)破產(chǎn)。“時(shí)間和市場(chǎng)環(huán)境在變，你應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)隨之改變。”威廉·江恩的這句話，聽起來總是那么有道理。股市是高風(fēng)險(xiǎn)的集合地，充滿眾多未知變數(shù)，投資者無法充分預(yù)見各種突發(fā)事件的影響，也不可能總是準(zhǔn)確掌握大眾心態(tài)的變化。在這種不確定的環(huán)境下，投資者只有盡可能利用有限的已知知識(shí)進(jìn)行例行分析，權(quán)衡各種可能性，才能找到最有把握的機(jī)會(huì)。03|門外漢的成就可能更高幾乎在任何領(lǐng)域，專業(yè)人員取得的成就都明顯地高于門外漢。但在對(duì)金錢的管理上往往并非如此。——巴菲特有這樣一份投資組合表格：公司名稱1990～1991年投資收益率（%）沃爾瑪164.7耐克178.5迪士尼3.4雷米特68.8L.A. Gear-64.3彭太克53.1Gap320.3百事可樂63.8金獅食品146.9托普斯55.7索萬拉食品-38.5IBM3.6NYNEX-0.22美孚19.1投資組合總收益率69.6標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益率26.08（注：投資組合總收益率對(duì)應(yīng)的期限是1990年1月1日至1991年12月31日。）這是一份業(yè)績(jī)優(yōu)異的選股組合表。當(dāng)投資大師彼得·林奇在送到自己面前的剪貼簿上看到它時(shí)，也抑制不住內(nèi)心的驚嘆和欣喜。你以為這是一份華爾街上擁有MBA學(xué)歷、西裝革履、用著最先進(jìn)的電腦股票分析系統(tǒng)的基金經(jīng)理人的業(yè)績(jī)表嗎？錯(cuò)了，這其實(shí)是一群充滿活力的美國(guó)七年級(jí)學(xué)生的模擬投資杰作。而這14只股票組成的投資組合，業(yè)績(jī)是同期標(biāo)普500指數(shù)業(yè)績(jī)水平的一倍以上。帶領(lǐng)這些學(xué)生進(jìn)行模擬炒股的是他們的老師瓊·莫里西，她想要證明，不用專業(yè)的電腦股票行情報(bào)價(jià)系統(tǒng)，不需要沃頓商學(xué)院的MBA學(xué)歷，像七年級(jí)學(xué)生這樣的業(yè)余投資者，在股票投資上就可以比專業(yè)投資者做得更出色。這群學(xué)生的模擬投資組合在兩年內(nèi)取得了70%的收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期標(biāo)普500指數(shù)26%的收益率水平，也超過了美國(guó)99%的基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)。為了祝賀這群學(xué)生，也為了學(xué)習(xí)他們選股的成功秘訣，大名鼎鼎的彼得·林奇邀請(qǐng)他們共進(jìn)午餐。在午餐上，彼得·林奇終于了解到他們獲得出色投資業(yè)績(jī)的根源。他們閱讀財(cái)經(jīng)報(bào)紙《投資者財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，找出一些具有潛力的公司，列成名單，然后逐個(gè)進(jìn)行研究，分析它們的贏利能力、優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)。然后，他們開會(huì)決定選擇哪些股票。這套選股程序與許多基金經(jīng)理差不多，事實(shí)上那些基金經(jīng)理運(yùn)用這套程序并不比孩子們熟練多少。“我試著向?qū)W生們強(qiáng)調(diào)這樣的投資組合原則：每個(gè)組合至少應(yīng)該分散投資于10家公司，而且其中一兩家要能提供相當(dāng)不錯(cuò)的分紅。但是，學(xué)生們決定選擇一只股票之前，必須能夠清楚解釋這家公司的業(yè)務(wù)是怎么回事。如果他們不能向全班同學(xué)說明這家公司提供了什么服務(wù)或是生產(chǎn)什么產(chǎn)品，他們就不能買入這只股票。只買自己了解的公司的股票，不懂不做，這是我們的一個(gè)基本選股原則。”孩子們的老師瓊·莫里西女士的這段話，清楚地揭示了成功的秘訣：對(duì)所投資的公司要做到非常了解。彼得·林奇不禁感嘆：“對(duì)于很多專業(yè)人士來說，只買自己所了解的公司的股票，是一種十分精明的投資策略，可惜他們平時(shí)忽略了認(rèn)真貫徹執(zhí)行這一選股原則。”正是這種忽視導(dǎo)致了這樣的結(jié)果：75%的基金投資業(yè)績(jī)甚至連市場(chǎng)平均水平都達(dá)不到。這一事實(shí)證明，就算是華爾街的基金經(jīng)理也不怎么樣，根本不是業(yè)余投資者想象中的投資天才。彼得·林奇自身的經(jīng)歷也證明了“專業(yè)”在股市面前是不可靠的。富達(dá)基金公司被稱為“基金帝國(guó)”，是一家久負(fù)盛名的公司。彼得·林奇在沃頓商學(xué)院就讀時(shí)，曾在這家公司實(shí)習(xí)。實(shí)習(xí)過后，彼得·林奇卻開始懷疑學(xué)術(shù)界的股票市場(chǎng)理論究竟有沒有真正的實(shí)用價(jià)值。他發(fā)現(xiàn)，如果根據(jù)在課堂上學(xué)到的數(shù)量分析理論來做，自己在富達(dá)基金公司親眼看到的事情在現(xiàn)實(shí)世界里根本不會(huì)發(fā)生。彼得·林奇還發(fā)現(xiàn)，在投資方面，沃頓商學(xué)院那些信奉定量分析和隨機(jī)漫步理論的教授遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有他在富達(dá)基金公司的同事做得好。“現(xiàn)在我回過頭來看，很顯然，學(xué)習(xí)歷史和哲學(xué)比學(xué)習(xí)統(tǒng)計(jì)學(xué)能夠更好地為股票投資作準(zhǔn)備。股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)，因此一個(gè)接受過訓(xùn)練、習(xí)慣于對(duì)一切事物進(jìn)行嚴(yán)格數(shù)量分析的人在投資中反而有更大的劣勢(shì)。如果選股這項(xiàng)工作可以量化分析，那么你只需租用附近的克雷計(jì)算機(jī)，用它運(yùn)算分析就可以賺到大錢了，但事實(shí)上這種做法根本不管用。每個(gè)投資者在上小學(xué)四年級(jí)時(shí)學(xué)會(huì)的數(shù)學(xué)知識(shí)對(duì)于股票投資來說就已經(jīng)足夠了。”在自己的著作中，彼得·林奇回顧自身經(jīng)歷時(shí)，得出的結(jié)論也是：“專業(yè)”在股市面前是無力的。彼得·林奇的發(fā)現(xiàn)恰恰印證了另一位投資天才——巴菲特的話：“幾乎在任何領(lǐng)域，專業(yè)人員取得的成就都明顯地高于門外漢。但在對(duì)金錢的管理上往往并非如此。”在《彼得·林奇的成功投資》一書中，彼得·林奇有一段話正是對(duì)非專業(yè)投資者的最好告誡，也是對(duì)專業(yè)人士的警示：[3]00“你沒有必要像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣進(jìn)行投資。如果你像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣進(jìn)行投資，你的業(yè)績(jī)注定也會(huì)與一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績(jī)一樣——在很多情況下，機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績(jī)根本算不上出色，只不過是平平而已。如果你是一個(gè)業(yè)余投資者，順其自然、自由自在地進(jìn)行投資就可以了，沒有必要強(qiáng)迫自己像一個(gè)專業(yè)投資者那樣思考。如果你是沖浪運(yùn)動(dòng)員、卡車司機(jī)、高中輟學(xué)的學(xué)生或者脾氣古怪的退休人員，那么你就已經(jīng)具備了一種投資上的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槟闼私獾脑S多公司正是10倍股產(chǎn)生的地方，而這些公司的股票已經(jīng)超出了華爾街專業(yè)投資人的選股范圍。”……

編輯推薦

1.200年華爾街投資精華讀本。200多年來華爾街誕生了無數(shù)投資大師，本書精選了包括巴菲特、索羅斯、彼得·林奇、吉姆·羅杰斯等大師的88條投資法則，這些法則是他們征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的畢生經(jīng)驗(yàn)所得，所以本書基本涵括了華爾街200年來投資的精華。2. 理論+實(shí)操的最佳讀本?！度A爾街傳世智慧》對(duì)每一個(gè)投資經(jīng)典法則都進(jìn)行深入淺出的解讀，并以現(xiàn)代的投資案例加以闡釋，讓大師的投資理念對(duì)自己日常的投資行為有直接的指導(dǎo)意義，因此本書具有很強(qiáng)的實(shí)操性。3. 作者具有一定的專業(yè)背景。本書作者是私募基金操盤手，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，曾出過多本投資方面的書，對(duì)華爾街的投資理念也素有研究，本書是其多年研究的心得之作。

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