行為公司金融

前言

　　哲學(xué)社會(huì)科學(xué)是探索人類(lèi)社會(huì)和精神世界奧秘、揭示其發(fā)展規(guī)律的科學(xué)，是我們認(rèn)識(shí)世界、改造世界的有力武器。哲學(xué)社會(huì)科學(xué)的發(fā)展水平，體現(xiàn)著一個(gè)國(guó)家和民族的思維能力、精神狀態(tài)和文明素質(zhì)，其研究能力和科研成果是綜合國(guó)力的重要組成部分。沒(méi)有繁榮發(fā)展的哲學(xué)社會(huì)科學(xué)，就沒(méi)有文化的影響力和凝聚力，就沒(méi)有真正強(qiáng)大的國(guó)家。　　黨中央高度重視哲學(xué)社會(huì)科學(xué)事業(yè)。改革開(kāi)放以來(lái)，特別是黨的十六大以來(lái)，以胡錦濤同志為總書(shū)記的黨中央就繁榮發(fā)展哲學(xué)社會(huì)科學(xué)作出了一系列重大決策，黨的十七大報(bào)告明確提出：“繁榮發(fā)展哲學(xué)社會(huì)科學(xué)，推進(jìn)學(xué)科體系、學(xué)術(shù)觀點(diǎn)、科研方法創(chuàng)新，鼓勵(lì)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)界為黨和人民事業(yè)發(fā)揮思想庫(kù)作用，推動(dòng)我國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果和優(yōu)秀人才走向世界。”黨中央在新時(shí)期對(duì)繁榮發(fā)展哲學(xué)社會(huì)科學(xué)提出的新任務(wù)、新要求，為哲學(xué)社會(huì)科學(xué)的進(jìn)一步繁榮發(fā)展指明了方向，開(kāi)辟了廣闊前景。在全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，進(jìn)一步繁榮發(fā)展哲學(xué)社會(huì)科學(xué)，大力提高哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究質(zhì)量，努力構(gòu)建以馬克思主義為指導(dǎo)，具有中國(guó)特色、中國(guó)風(fēng)格、中國(guó)氣派的哲學(xué)社會(huì)科學(xué)，推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮，具有十分重大的意義。

內(nèi)容概要

本書(shū)將行為金融學(xué)研究思路應(yīng)用到公司層面，引入公司經(jīng)理人認(rèn)知與心理偏差、偏好等心理特征，解釋公司財(cái)務(wù)決策行為偏差的心理動(dòng)因。    本書(shū)把決策者心理因素融入傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論架構(gòu)，從公司財(cái)務(wù)目標(biāo)、融資、投資、購(gòu)并、分配等方面，系統(tǒng)地分析經(jīng)理人認(rèn)知偏差以及過(guò)度自信、損失厭惡、證實(shí)偏差等心理特征使公司財(cái)務(wù)決策偏離公司價(jià)值最大化目標(biāo)的內(nèi)在機(jī)理。此外，本書(shū)還分析了資本市場(chǎng)的非理性對(duì)上市公司財(cái)務(wù)決策的影響，即當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格偏離基本價(jià)值時(shí)，公司經(jīng)理人利用市場(chǎng)時(shí)機(jī)作出有損公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的決策行為。本書(shū)有針對(duì)性地提出了相應(yīng)的措施來(lái)消除行為偏差，以提高公司財(cái)務(wù)決策的理性與科學(xué)性，最大化公司價(jià)值。    本書(shū)運(yùn)用大量案例分析，為人們研究公司財(cái)務(wù)決策活動(dòng)提供了新的心理視角，適合公司高層決策者、公司中層管理者、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及財(cái)務(wù)從業(yè)人員閱讀，可作為MBA“公司理財(cái)”課程的輔助閱讀材料，也可為財(cái)務(wù)研究工作者拓寬公司財(cái)務(wù)的研究空間，助其了解公司財(cái)務(wù)研究和實(shí)踐的新趨勢(shì)。

作者簡(jiǎn)介

饒育蕾，女，1964年生。管理科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)博士，中南大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。2005年1月一2006年7月干倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院(London School of Ecoqomic and Political Science)作訪問(wèn)學(xué)者。主要學(xué)術(shù)兼職有湖南省金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事、湖南省管理科學(xué)學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)金融系統(tǒng)工程專(zhuān)業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事等。1997年被選列為中國(guó)有色金屬工業(yè)總公司“跨世紀(jì)學(xué)科帶頭人”，2002年被選列為湖南省社會(huì)科學(xué)研究“新世紀(jì)百人工程”和“湖南省高等學(xué)校學(xué)科帶頭人”培養(yǎng)對(duì)象，2004年獲得教育部首批“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”的資助，2009年入選教育部直屬高校“新世紀(jì)百千萬(wàn)人才工程”國(guó)家級(jí)人選。主要從事公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、行為金融學(xué)等領(lǐng)域的研究，主持并參加了二十余項(xiàng)科研課題，其中主持教育部人文社科研究重大項(xiàng)目及重點(diǎn)項(xiàng)目各1項(xiàng)，國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目及國(guó)際合作項(xiàng)目4項(xiàng)，霍英東青年教育基金項(xiàng)目1項(xiàng)。獲省部級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)4項(xiàng)，其中一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，二等獎(jiǎng)1項(xiàng)，三等獎(jiǎng)2項(xiàng)。在《管理工程學(xué)報(bào)》、《會(huì)計(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)界》等刊物上發(fā)表論文80余篇，出版《行為金融學(xué)》、《制度適應(yīng)與市場(chǎng)博弈：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的形成機(jī)理》等著作3部。

書(shū)籍目錄

第1章  引言  1.1  令人困惑的現(xiàn)象  1.2  企業(yè)：流星還是恒星  1.3  財(cái)務(wù)困境與經(jīng)理人決策偏差  1.4  決策者的理性和有限理性    1.4.1  理性人假設(shè)    1.4.2  有限理性假設(shè)  1.5  行為公司金融的起源與發(fā)展  1.6  本書(shū)的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排  ……第2章  更性與非理性條件下企業(yè)承擔(dān)的額外成本第3章公司財(cái)務(wù)決策中的認(rèn)知與心理偏差第4章企業(yè)目標(biāo)及對(duì)財(cái)務(wù)決策的影響第5章公司融資活動(dòng)中的理性與非理性第6章公司投資活動(dòng)中的理性與非理性第7章公司并購(gòu)活動(dòng)中的理性與非理性第8章公司股利分配中的理性與非理性第9章董事會(huì)治理與財(cái)務(wù)決策的非理性第10章我國(guó)企業(yè)經(jīng)理人認(rèn)知心理與財(cái)務(wù)決策行為特征調(diào)查分析附錄：有關(guān)詞匯與解釋參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　人是社會(huì)性動(dòng)物，具有情緒和情感，不可能完全理性地把追求利益最大化作為根本目標(biāo)。沒(méi)有一個(gè)決策者會(huì)同時(shí)具有完全充分有序的偏好、完備的信息和無(wú)懈可擊的計(jì)算能力，正如格爾德（Gerd）所指出的：一個(gè)人必須在有限的時(shí)間、知識(shí)、計(jì)算能力等資源條件下作出結(jié)論，而這些資源用來(lái)計(jì)算確切答案是不充分的④。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，由于人類(lèi)先天的心智結(jié)構(gòu)以及后天的知識(shí)儲(chǔ)備、信息獲取使人類(lèi)的理性具有不完備性?？扑梗≧onald Coa）對(duì)以完全理性為假設(shè)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行了批判，堅(jiān)定地反對(duì)把人看成是理性效用最大化者。因此，所謂理性的決策，只是人們?cè)谝欢l件下的一個(gè)“最不壞”的選擇，即“滿意”的選擇②。　　以阿萊為首的一些學(xué)者針對(duì)理性決策理論存在的問(wèn)題，提出了行為決策理論，這一理論主要從決策者心理的角度來(lái)研究“人們實(shí)際中是怎樣決策”以及“為什么會(huì)這樣決策”，從認(rèn)知心理學(xué)的角度研究決策者在判斷和選擇中信息的處理機(jī)制及其所受的內(nèi)外部環(huán)境的影響。③卡尼曼（Kahneman）和特維斯基，等心理學(xué)家通過(guò)實(shí)驗(yàn)的方法，研究了決策者在決策過(guò)程中的認(rèn)知、情感、態(tài)度等認(rèn)知和心理特征，發(fā)現(xiàn)了影響人們的決策行為偏離理性軌道的心理認(rèn)知規(guī)律。④從認(rèn)知心理學(xué)的角度看，決策者行為是思考的結(jié)果，雖然在決策時(shí)，每個(gè)人盡力做到不犯錯(cuò)誤，但由于認(rèn)知資源的有限性以及真實(shí)決策環(huán)境的不完備性和復(fù)雜性，知識(shí)和人類(lèi)大腦運(yùn)算能力存在局限性，人們往往憑習(xí)慣、慣例和經(jīng)驗(yàn)法則進(jìn)行決策。由于環(huán)境的不確定性，人們不能區(qū)分什么時(shí)候用概率分析，什么時(shí)候用啟發(fā)式方法。這樣，決策本身就是不確定的，可能使其判斷和選擇出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差。

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