投機與騙局

前言

　　本書所講述的故事大約發(fā)生于300多年以前，但是其中的情節(jié)仿佛就發(fā)生在昨天，抑或是今天剛剛發(fā)生。投資者長期關(guān)注這兩本書的原因也正緣于此—世事越是變遷，情況看上去越是恒久不變。在我們所處的這個時代的市場里，沒有什么與往日有著很大的區(qū)別：無論是令人眼花繚亂的技術(shù)，還是機構(gòu)投資者的主導地位；無論是紛繁復雜的金融工具，還是過量的信息與全球化，甚至是具有真知灼見的財經(jīng)理論，都與往日無異?！　★@而易見，當今社會的絕大多數(shù)市場行為與17世紀的市場行為幾乎沒有什么不同。投機商們?nèi)匀辉诟芍稒C的勾當，而對風險避之唯恐不及的人們也依然在做著套期保值的交易。時光雖然流逝，17世紀投資人的行為與我們今天所看到的卻驚人的相似，不僅如此，即便是交易的工具與結(jié)算的機制也基本沒有什么改變?！　∵@樣一來，我們不禁要問一個有趣的問題：“當代的市場是否沒有我們所想象的那么復雜？”換句話說，“那些早期的市場是否比我們認為的要更加復雜一些呢？”我把這個問題留給讀者，請你們自己去尋找答案?！　谐霈F(xiàn)的今天不太能夠經(jīng)常見到的戲劇性的情節(jié)發(fā)生在人類漫長的歷史長河中具有獨特特點的幾百年間。麥凱與德拉維加在《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》兩本書中所描述的事件不會發(fā)生于400多年以前，因為400多年以前金融市場根本沒有存在的必要。對于亨利八世、羅馬教皇朱利葉斯二世、查理五世，甚至是16世紀所有的巨人而言，金融市場或許根本沒有任何的意義。這兩本書令人驚訝的一大特點是，它們揭示了一個共同的問題：尚且處在萌芽階段的市場里的人們的言行舉止對于今日的讀者來說是如此的熟悉?！　≡谥敝?7世紀有記載的大部分的人類歷史之中，財富總量的增長實在太過緩慢。財富的所有權(quán)偶爾會有變更，但大多數(shù)是被迫進行或是死亡使然，而不是金融交易的結(jié)果。自從16世紀哥倫布掀起海外探險的熱浪之后，新的財富才開始流入歐洲—新的國土上生產(chǎn)的產(chǎn)品、新的原材料的供給、新的動物資源，更不用說數(shù)量驚人的黃金和白銀了。技術(shù)發(fā)展排山倒海般地緊隨而來，并且最終帶來了工業(yè)革命?！　‖F(xiàn)在，不必通過將其他的家庭或者其他的民族搞得更加貧窮，一個家庭甚至是一個民族就可以變得更加富有—這是一種最為根本的經(jīng)濟和社會的轉(zhuǎn)變。破天荒的頭一次，財富的積累不再依靠財產(chǎn)繼承或者掠奪他人—換句話說，至少財富的掠奪發(fā)生在歐洲以外遙遠的國度里。隨著財富總量的增長，企業(yè)開始成為財富所有權(quán)的推動力量，貴族階層的消亡也自此開始。請讀者注意，《混亂中的困惑》一書首次問世的1688年正是英格蘭推翻斯圖亞特王朝和君主立憲制開始確立的年頭，這種與過去戲劇般的決裂昭示了現(xiàn)代社會真正的開始?！　∑髽I(yè)需要資本，也就是說，企業(yè)必須有資金的支持，企業(yè)所需要的資金往往遠非一個企業(yè)家個人所能籌集得到的，而交易有形資產(chǎn)所有權(quán)的金融市場能夠滿足這種需要。金融市場發(fā)展的速度之快以及源源不斷注入這些金融市場的流動性資產(chǎn)之充足都有力地見證了17世紀歐洲人發(fā)財致富的步伐?！　〗鹑谫Y產(chǎn)的求償權(quán)一經(jīng)問世，就迫不及待地開始了自己獨立的運作，全然脫離了孕育它們的有形資產(chǎn)，而這正是麥凱與德拉維加在金融市場游戲剛剛開始之際就向我們講述的故事的寓意所在。麥凱與德拉維加所講述的故事與后來金融市場演變過程中所發(fā)生的其他故事極其相似，這一點證實了故事經(jīng)久不衰的道德寓意，而我本人對這一特征出現(xiàn)之迅速印象尤為深刻。

內(nèi)容概要

　　本書包含了兩部投資經(jīng)典：《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》?！　　斗峭瑢こ５拇蟊娀孟肱c群眾性癲狂》作為密西西比計劃、荷蘭郁金香狂潮和南海泡沫事件等非理性狂熱現(xiàn)象的編年史引人入勝，它深刻描繪了人類陷入投機狂熱的沖動，可以說，它不單是一本投資經(jīng)典，也是一本人類愚行的總記錄。《混亂中的困惑》用對話形式來解釋當時阿姆斯特丹股票交易市場的運作，書中所描述的種種現(xiàn)象似乎也發(fā)生在今天的市場中——混亂、瘋狂，充斥著人性的弱點。　　美國《金融時報》的一位編輯在選擇有史以來最優(yōu)秀的十部作品時，這兩本書雙雙入榜。于是，《投機與騙局》將兩本書合二為一，全面展示了“一段關(guān)于財富、貪婪、欺詐與金融創(chuàng)新的精彩歷史”。

作者簡介

馬丁 S．弗里德森(Martin S．Fridson)美林公司的管理董事，《機構(gòu)投資者》組織的泛美研究小組成員，被譽為“高收益市場中的泰斗”。著有《財務報表分析》(第2版)、《投資錯覺》、《似火牛年》等書。

書籍目錄

推薦序 緒論非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂 密西西比計劃南海泡沫郁金香狂潮混亂中的困惑 第一段對話第二段對話第三段對話第四段對話參考文獻譯者后記

章節(jié)摘錄

　　密西西比計劃　　一些人秘密地糾集在一起，組成公司；　　設(shè)立并且發(fā)行新的股票，進行著法外交易；　　他們吹牛皮、說大話，利用空洞的虛名欺騙城里的人們，　　先是哄抬股價，繼而使之降低；　　將子虛烏有之物分成許多的股份，　　隨意地擺布城里所有的人們?！　　迅?Defoe)　　“密西西比計劃”的始作俑者約翰：勞的性格與生涯與1719～1720年的“偉大”陰謀是如此密切相關(guān)，以致沒有什么比用素描對其一生加以概略更適合于介紹“密西西比計劃”了。歷史學家們在究竟是應該把約翰·勞視為一個騙子還是一個瘋子的問題上產(chǎn)生了分歧。無論是約翰·勞在世時，還是仍然能夠深刻體會到其陰謀所產(chǎn)生的惡劣后果之時，罵他是騙子與瘋子的聲音都不絕于耳，但是后人發(fā)現(xiàn)對他的指控有不合理之處，并且認為約翰·勞既非騙子亦非瘋子，與其說他欺騙了世人，不如說他被別人欺騙得更多。他完全了解信用的哲理與原則，他比其同一時代的任何人都更懂得錢這個東西。如果他所設(shè)計的體系突然崩潰，與其說是他的錯，還不如說那些處在這個體系中推波助瀾的民眾更加難辭其咎。他并沒有想到全國上下竟然會如此貪婪，他也沒有料到信任與懷疑竟然同樣可以無限擴大，希望與恐懼一樣都會過度而失去平衡。他怎么能夠預見到法國人民會像寓言里的人一樣，因為自己的狂熱焦急而殺掉為他們生了許許多多金蛋的那只乖鵝寶貝呢！他的命運如同那個冒險渡河從伊利湖來到安大略湖的船夫。他駕船駛過的河流是如此的寬闊而且平穩(wěn)，他的行程是如此急速而且愉快，誰又能阻擋他的前進呢？唉！瀑布就在眼前。等他看到為時已晚，那一路上陪伴著他，使他享受暢游之樂的河水轉(zhuǎn)眼成為毀滅之水。當他奮力想要重返原來的航線之時，卻發(fā)現(xiàn)這股湍流太急，僅憑自己微薄的力量根本無法逆行，而且他越來越逼近那可怕的巨大瀑布。他被瀑布裹挾著一起越過巨大的巖石，然后跌下了深淵。他和他的小船一起跌得粉身碎骨、支離破碎，而陡然降落的湍流變得瘋狂起來，撞成泡沫，經(jīng)過片刻的沸騰與起泡之后，很快又像以往一樣重新平穩(wěn)地向前流動。對約翰·勞與法國人民來說，發(fā)生的一切亦不過如此。約翰·勞就是那位船夫，而法國人民就是那曾經(jīng)給他帶來了無窮樂趣，最終卻又將他毀滅的滾滾浪濤。

媒體關(guān)注與評論

　　一段關(guān)于財富、貪婪、欺詐與金融創(chuàng)新的精彩歷史?！　　杜c天為敵》作者 彼得·伯恩斯坦　　盡管媒體有多種說法，但幾個世紀以來，金融市場上沒有什么真正重要的改變?！　　陡２妓埂贰　∵@是一本關(guān)于大眾心理的最重要的書，大而言之，也是關(guān)于金融市場的最重要的書。每一位認真研究市場的學生，每一個對人類的極端行為感興趣的人，都應該讀讀這本書。　　——CNBC　　本書以清晰的思路引導現(xiàn)代投資者深刻地認識到，從眾的危害是多么巨大。　　——《西雅圖時報》

編輯推薦

　　揭示金融市場大眾心理的經(jīng)典之作　　《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》、《混亂中的困惑》合集　　摩根士丹利《財富》共同推薦投資經(jīng)典讀物

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