債務融資與企業(yè)業(yè)績

內容概要

本書是從我國轉軌經濟過程中的政府、國有上市公司和國有商業(yè)銀行之間的關系出發(fā),通過深入分析我國上市公司債務融資的制度背景，來研究倆務融資的公司治理機制作用在我我國是否得到有效發(fā)揮以及債務融資與企業(yè)的會計業(yè)績和企業(yè)價值的關系。    第一章是導論，提出本書所要講座的主要問題、國內外的研究現狀以及本書的研究框架和創(chuàng)新及不足之處。    第二章是相關的制度背景分析，我國國有企業(yè)的融資制度經歷了由傳統計劃經濟體制下單一的財政主導型的融資體制、有計劃商品經濟下以銀行為主導的融資體制向市場經濟體制下多元化融資制度的轉變過程，但是以銀行主導的融資體制并未得到根本性的改變，而市場經濟體制下多元化的融資制度尚未正式形成。    第三章是理論基礎，深入分析了債務融資在公司治理中的作用；并且對債務融資與企業(yè)價值的相關模型進行了分析。    第四章是債務融資與企業(yè)會計業(yè)績的關系分析，通過對我國2001～2003年滬深交易所上市公司的多元回歸分析發(fā)現，債務融資與企業(yè)的會計業(yè)績并未呈現出倒“U”型的關系，而是表現為單邊下降，即債務融資與企業(yè)的業(yè)績是顯著負相關的；企業(yè)成長性越高，企業(yè)的業(yè)績也就好；企業(yè)的規(guī)模同企業(yè)的業(yè)績是正相關的。    第五章是債務融資與企業(yè)價值的實證分析，依據前述制度制度背景的分析，由于國有上市公司和國有商業(yè)銀行的公有產特征，致使企業(yè)通過銀行貸款所獲得債務融資約束功能盡弱化，沒有發(fā)揮其限制經理人員過度投資行為的作用，而是增加了經理人員可控資源的數量，扭曲了企業(yè)的投資行為，進而對企業(yè)的價值產生了負面的影響。    第六章是本書的研究結論、啟示和未來的研究方向。    附錄是債務融資率的描述性統計分析，我們按照總體狀況、地區(qū)、省份和行業(yè)來對債務融資率、短期債務融資率和長期債務融資率進行了統計描述。

作者簡介

王鑫，黑龍江齊齊哈爾人。中央財經大學會計學院講師，博士，碩士研究生導師。專業(yè)英語八級，托福623分。2006年畢業(yè)于上海財經大學會計學院，獲會計學博士學位。研究領域為資本市場財務與會計研究、財務會計理論等。已在《改革》、《財政研究》等學術刊物發(fā)表論文二十余篇，現主持教育部人文社科青年基金項目和中央財經大學校級科研項目各一項。

書籍目錄

第一章  導論    一、引言    二、國內外研究的現狀    三、本書所要討論的主要問題    四、本書的主要內容及框架安排    五、本書的創(chuàng)新及局限性第二章  制度背景    第一節(jié)  我國國有企業(yè)融資制度變遷    第二節(jié)  公有產權與國有上市公司      第三節(jié)  我國經濟轉型時期政府、企業(yè)和銀行的關系分析與預算軟約束第三章  理論基礎    第一節(jié)  債務融資在公司治理中的作用      第二節(jié)  債務融資與企業(yè)價值——模型分析第四章  債務融資與企業(yè)的業(yè)績關系分析——從會計業(yè)績角度    第一節(jié)  文獻回顧及述評    第二節(jié)  研究假設    第三節(jié)  研究設計    第四節(jié)  實證檢驗結果    第五節(jié)  穩(wěn)健性檢驗第五章  債務融資與企業(yè)的業(yè)績關系分析——從企業(yè)價值角度    第一節(jié)  文獻回顧    第二節(jié)  研究假設    第三節(jié)  研究設計    第四節(jié)  債務融資與企業(yè)價值的初步分析    第五節(jié)  債務融資與企業(yè)價值的進一步分析第六章  研究結論、啟示及未來研究方向    第一節(jié)  主要結論    第二節(jié)  研究啟示及未來的研究方向附錄  我國債務融資率的統計分析    第一節(jié)  債務融資率的總體分析    第二節(jié)  債務融資率的分地區(qū)分析    第三節(jié)  債務融資率分省份的分析    第四節(jié)  債務融資率的分行業(yè)分析參考文獻

章節(jié)摘錄

　　第一章　導論　　一、引言　　我國證券市場以滬深兩個交易所于1990年相繼成立為標志，迄今已有15年的發(fā)展歷史。股票融資已經成為上市公司籌資的很重要的一個渠道，有資料顯示1991-2000年的10年間，我國上市公司累計股權融資總額超過了5000億元。但同時我們也發(fā)現，上市公司通過債務融資來籌集資金的數額比較少。據統計，2000年我國股票市場融資1400多億元，而企業(yè)債券市場融資額僅為100多億元。高曉線（2000）、黃少安和張崗（2001）、陸正飛和高強（2003）的研究表明，我國上市公司對股權融資有著強烈的偏好。國內學股權融資進和了大量的實證研究，并從融資成本和制度背景等方面深刻分析了股權融資的動因，形成了一大批富有實踐意義的成果．但是，國內學者對債務融資的研究相對較少，在已有的一些實證研究中，很多只是簡單借鑒西方債務融資的理論，并沒有深入剖析在我國現有股權結構下債務融資制度背景及其特點，導致這些實證研究的結果不能客觀反映債務融資對我國上市公司價值的影響?！　∮需b于此，本書試從我國轉軌經濟過程中的政府、國有上市公司和國有商業(yè)銀行之間的關系出發(fā)，深入分析我國企業(yè)債務融資的制度背景?！　　?/pre>








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