出版時(shí)間:2012-8 出版社:徐向藝 經(jīng)濟(jì)管理出版社 (2012-08出版) 作者:徐向藝 編 頁(yè)數(shù):496
內(nèi)容概要
《公司治理前沿問(wèn)題研究》是山東大學(xué)公司治理研究中心在“十一五”期間的部分研究成果,其中的內(nèi)容大部分是國(guó)家自然科學(xué)基金、國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金、教育部人文社科基金和山東省社科基金項(xiàng)目的研究成果。全書共分為七篇:第一篇是公司治理基本理論。第二篇是股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)治理。第三篇是董事會(huì)與公司治理績(jī)效。第四篇是公司人力資本與高管激勵(lì)。第五篇是集團(tuán)管控與母子公司關(guān)系治理。第六篇是公司金融與銀行公司治理。第七篇是公司內(nèi)部控制與信息披露。本書由徐向藝主編。
書籍目錄
第一篇公司治理基本理論 公司治理研究現(xiàn)狀評(píng)價(jià)與范式辨析——兼論公司治理研究的新趨勢(shì) 公司治理風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究述評(píng) 經(jīng)理人代理行為與管家行為的選擇:基于博弈分析的視角 國(guó)有控股上市公司與民營(yíng)控股上市公司競(jìng)爭(zhēng)力研究——基于公司治理與管理相匹配的視角 非理性條件下的企業(yè)投資決策——行為公司金融對(duì)非效率投資行為的解釋 強(qiáng)制還是自治——有限責(zé)任公司治理的應(yīng)然性解讀 新企業(yè)的舊治理 中國(guó)上市公司的治理改進(jìn):2002~2006 第二篇股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)治理 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值關(guān)系研究——一個(gè)分組檢驗(yàn)的結(jié)果 股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效:度量方法和內(nèi)生程度 中國(guó)上市公司控制權(quán)私有收益實(shí)證研究 控制權(quán)私有收益的產(chǎn)生機(jī)理分析 后股權(quán)分置時(shí)代的上市公司控制權(quán)機(jī)制研究 大股東所有權(quán)、控制權(quán)與公司治理績(jī)效的灰色關(guān)聯(lián)分析——基于三一重工的案例研究 委托一代理危機(jī)與控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)——基于國(guó)美電器控制權(quán)爭(zhēng)奪的案例分析 大股東持股的激勵(lì)效應(yīng)與隧道效應(yīng) 大股東控制、投資者保護(hù)與公司治理 資本結(jié)構(gòu)與利益相關(guān)者控制權(quán)研究 終極控制股東與關(guān)聯(lián)擔(dān)保關(guān)系的實(shí)證研究——來(lái)自民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 財(cái)務(wù)杠桿、大股東持股與公司價(jià)值——一項(xiàng)基于聯(lián)立方程的經(jīng)驗(yàn)分析 基金持股比例、基金制衡度與上市公司績(jī)效——基于基金持股面板數(shù)據(jù)的全樣本檢驗(yàn) 第三篇董事會(huì)與公司治理績(jī)效 中國(guó)上市公司董事會(huì)、高管層分析與公司治理 我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)cEO薪酬影響的實(shí)證研究 基于治理成本與收益比較的董事會(huì)規(guī)模理論分析 兩權(quán)分離度與公司治理績(jī)效實(shí)證研究 第四篇公司人力資本與高管激勵(lì) 企業(yè)家人力資本會(huì)計(jì)計(jì)量模型的再構(gòu)建探討 金字塔結(jié)構(gòu)下股權(quán)激勵(lì)的雙重效應(yīng)研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 高管人員報(bào)酬激勵(lì)與公司治理績(jī)效研究——一項(xiàng)基于深、滬A股上市公司的實(shí)證分析 股票期權(quán)激勵(lì)契約合理性及其約束性因素——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證分析 上市公司主要高管變更后的高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性研究 管理層薪酬契約研究綜述及展望 高管層報(bào)酬契約構(gòu)成與標(biāo)準(zhǔn)——基于問(wèn)卷調(diào)查的研究 上市公司高管層薪酬激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證研究 高管報(bào)酬激勵(lì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性 職業(yè)經(jīng)理人薪酬的市場(chǎng)化契約模型設(shè)計(jì) 委托一代理與經(jīng)營(yíng)者適度控制研究 上市公司股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)研究脈絡(luò)梳理與不同視角比較 中小企業(yè)股權(quán)集中度、高管激勵(lì)和公司績(jī)效相關(guān)性研究 第五篇集團(tuán)管控與母子公司關(guān)系治理 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)集團(tuán)多元化戰(zhàn)略關(guān)系研究 母公司對(duì)子公司控制理論探討——理論視角、控制模式與控制手段 母子公司文化控制與子公司效能研究 母子公司協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)的一種模型 跨國(guó)公司行為及其治理結(jié)構(gòu)的影響因素分析——一個(gè)“8S”的研究框架 第六篇公司金融與銀行公司治理 政府股東、銀行治理與中小商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制——以山東、河南兩省為例的實(shí)證分析 特許權(quán)價(jià)值、公司治理機(jī)制和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān):2006~2009年 公司內(nèi)部治理機(jī)制與股權(quán)融資成本:股權(quán)性質(zhì)差異條件下影響因素分析 上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究 第七篇公司內(nèi)部控制與信息披露 上市公司實(shí)際控制人與信息披露透明度研究 我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制影響的實(shí)證研究 我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露影響的實(shí)證研究 公司治理趨同與會(huì)計(jì)信息披露趨同的互動(dòng)關(guān)系研究 公司治理文化與會(huì)計(jì)信息披露互動(dòng):理論與案例 我國(guó)上市公司年報(bào)補(bǔ)丁與公司治理關(guān)系的實(shí)證研究
章節(jié)摘錄
版權(quán)頁(yè): 插圖: 二、經(jīng)理人的不完全理性與企業(yè)非效率投資 傳統(tǒng)公司金融理論在研究企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為時(shí),以市場(chǎng)投資者和企業(yè)經(jīng)理人的完全理性為假設(shè)前提,這與實(shí)際存在一定的脫離,無(wú)法解釋現(xiàn)實(shí)中的一些異常財(cái)務(wù)現(xiàn)象。最新的行為公司金融理論與實(shí)證研究表明,在現(xiàn)實(shí)決策中市場(chǎng)投資者和企業(yè)經(jīng)理人并不是始終完全理性的,投資者和經(jīng)理人具有的與最優(yōu)決策相偏離的心理特征,如過(guò)度自信、嫉妒心理、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、損失規(guī)避等,都會(huì)對(duì)企業(yè)投資決策產(chǎn)生直接的不良影響。 (一)經(jīng)理人過(guò)度自信(Overconfidence)會(huì)扭曲企業(yè)的投資行為 心理學(xué)實(shí)驗(yàn)觀察和實(shí)證研究表明,人們往往過(guò)于相信自己的判斷能力,高估自己成功的概率,把成功歸功于自己的能力,而低估運(yùn)氣、機(jī)遇和外部力量的作用,這種認(rèn)知偏差稱為過(guò)度自信(Kahneman、Tversky,1979)。Moore(2003)研究發(fā)現(xiàn),過(guò)度自信在經(jīng)理人階層中大量存在;反映在投資決策中,經(jīng)理人往往高估項(xiàng)目回報(bào),低估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與成本,過(guò)分依賴自有信息和過(guò)往經(jīng)驗(yàn)。Malmendier和Tate(2005)在針對(duì)美國(guó)上市企業(yè)的實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn),相當(dāng)一部分經(jīng)理人放棄執(zhí)行到期期權(quán)或在股價(jià)高漲時(shí)不執(zhí)行期權(quán),這從另一個(gè)角度證實(shí)了經(jīng)理人過(guò)度自信心理的存在。郝穎、劉星和林朝南(2005)運(yùn)用相似的方法,通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),在我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司中,1/4左右的高管人員具有過(guò)度自信的行為特征。Lin、Hu和Chen(2005)發(fā)現(xiàn),過(guò)度自信的經(jīng)理人更傾向于過(guò)度投資。Ben—David、Graham和Harvey(2006)通過(guò)實(shí)證研究表明,CFO過(guò)度自信會(huì)對(duì)企業(yè)一系列的財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響,例如進(jìn)行更多投資、投資對(duì)現(xiàn)金流更加敏感、較少發(fā)放現(xiàn)金股利、長(zhǎng)期高負(fù)債經(jīng)營(yíng)等。 關(guān)于企業(yè)投資中自由現(xiàn)金流的成本與收益歷來(lái)存在著兩大競(jìng)爭(zhēng)觀點(diǎn):一是Myers和Majluf(1984)提出的融資優(yōu)序理論(Pecking Order Theory)也稱啄食理論。該理論認(rèn)為,由于外部融資約束的存在,企業(yè)在為投資項(xiàng)目融資時(shí)會(huì)按照融資成本及風(fēng)險(xiǎn)由低到高的順序選擇融資方式。由于信息不對(duì)稱的存在,外部投資者會(huì)降低購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格,從而會(huì)增加外部融資的成本,而內(nèi)部融資受到的外部限制相對(duì)較小,融資成本較低,因此企業(yè)為投資項(xiàng)目融資,首先會(huì)選擇內(nèi)部融資,只有當(dāng)內(nèi)部融資不能滿足企業(yè)的資金需求時(shí),企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外部融資。當(dāng)企業(yè)面臨良好投資機(jī)會(huì)時(shí),充足的現(xiàn)金流可以保證投資項(xiàng)目順利開(kāi)展;現(xiàn)金流對(duì)于提升企業(yè)價(jià)值、避免外部融資約束造成的投資不足具有積極作用。二是Jensen提出的自由現(xiàn)金流代理成本理論(Agency Costs of Free Cash Flow Theory)。
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《公司治理前沿問(wèn)題研究》是山東大學(xué)公司治理研究中心在“十一五”期間的部分研究成果,其中的內(nèi)容大部分是國(guó)家自然科學(xué)基金、國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金、教育部人文社科基金和山東省社科基金項(xiàng)目的研究成果。
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