可轉(zhuǎn)換公司債券－發(fā)行動(dòng)機(jī)與績(jī)效

內(nèi)容概要

本書(shū)介紹了可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)可轉(zhuǎn)債）相關(guān)概念，描述了可轉(zhuǎn)債發(fā)展歷程與現(xiàn)狀，辨析了可轉(zhuǎn)債的屬性，且借助實(shí)證方法與選擇模型進(jìn)一步檢驗(yàn)了其發(fā)行動(dòng)機(jī)；同時(shí)，實(shí)證分析了可轉(zhuǎn)債發(fā)行的股價(jià)績(jī)效與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。研究結(jié)果表明：可轉(zhuǎn)債發(fā)行存在多重動(dòng)機(jī)，且有利于標(biāo)的公司維持甚至提高自身的績(jī)效。本書(shū)特點(diǎn)：數(shù)據(jù)多、方法得當(dāng)，有理有據(jù)。

作者簡(jiǎn)介

袁顯平（1971-），男，四川宜賓人，博士后，西安科技大學(xué)副教授，碩士生導(dǎo)師。主要研究方向：公司理財(cái)、能源經(jīng)濟(jì)與管理。主要學(xué)習(xí)與工作經(jīng)歷：2003-2008年間在西安交通大學(xué)攻讀工商管理博士學(xué)位；2008-2010年間在西安科技大學(xué)礦業(yè)工程從事博士后研究工作。2002年至今，任教于西安科技大學(xué)管理學(xué)院，專(zhuān)業(yè)為會(huì)計(jì)學(xué)，為本（專(zhuān)）科或碩士研究生主講過(guò)《財(cái)務(wù)管理學(xué)》、《會(huì)計(jì)學(xué)》、《財(cái)務(wù)分析學(xué)》、《會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)外語(yǔ)》、《證券投資學(xué)》與《國(guó)際貿(mào)易學(xué)》等課程?？茖W(xué)研究情況：（1）縱向項(xiàng)目上，主持了陜西省軟科學(xué)基金項(xiàng)目“可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行動(dòng)機(jī)與績(jī)效研究”等多項(xiàng)項(xiàng)目；作為主要研究人員參與了國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于實(shí)物期權(quán)的煤炭資源投資決策方法研究”、陜西省軟科學(xué)基金項(xiàng)目“政府支持企業(yè)自主創(chuàng)新的途徑和方式研究”等多項(xiàng)科研項(xiàng)目。（2）橫向項(xiàng)目上，作為主要研究人員參與了陜西煤業(yè)化工集團(tuán)“黃陵礦業(yè)有限公司2009—2015發(fā)展規(guī)劃研究”、“陜西榆林煤炭出口集團(tuán)楊伙盤(pán)煤礦管理制度匯編”、等近十項(xiàng)項(xiàng)目。（3）學(xué)術(shù)論文方面，先后在《統(tǒng)計(jì)研究》、《管理評(píng)論》、《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》、《西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社科版）》、《財(cái)經(jīng)科學(xué)》、《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》、《商業(yè)研究》、《財(cái)會(huì)通訊》、《煤炭技術(shù)》、《煤炭工程》、《礦山研究與開(kāi)發(fā)》等國(guó)內(nèi)重要、中文核心期刊等期刊上公開(kāi)發(fā)表學(xué)術(shù)論文20余篇。

書(shū)籍目錄

第一章　概論
第一節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券的概念、性質(zhì)及類(lèi)型
一、可轉(zhuǎn)換公司債券的起源及相關(guān)概念
二、可轉(zhuǎn)換公司債券的性質(zhì)
三、可轉(zhuǎn)換公司債券的類(lèi)型
第二節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條款
一、票面利率
二、面值
三、發(fā)行規(guī)模
四、期限
五、轉(zhuǎn)股價(jià)格
六、轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款
七、贖回條款
八、回售條款
九、其他要素
十、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條款舉例
第三節(jié)　寫(xiě)作方法與思路、內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排
一、寫(xiě)作方法與思路
二、內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排
第二章　國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述
第一節(jié)　國(guó)外相關(guān)研究綜述
一、理論研究綜述
二、經(jīng)驗(yàn)研究綜述
第二節(jié)　國(guó)內(nèi)相關(guān)研究綜述
一、理論研究綜述
二、經(jīng)驗(yàn)研究綜述
第三節(jié)　研究問(wèn)題的提出
第四節(jié)　本章小結(jié)
第三章　可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的發(fā)展與現(xiàn)狀
第一節(jié)　國(guó)外可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的發(fā)展與現(xiàn)狀
一、美國(guó)市場(chǎng)
二、日本市場(chǎng)
三、歐洲市場(chǎng)
第二節(jié)　中國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券市場(chǎng)的發(fā)展與現(xiàn)狀
一、探索期（1997年以前）
二、試點(diǎn)期（1998~2000年）
三、發(fā)展期（2001年至今）
第三節(jié)　本章小結(jié)
第四章　可轉(zhuǎn)換公司債券的屬性分析
第一節(jié)　上市公司融資背景分析
一、上市公司融資方式選擇
二、上市公司融資結(jié)構(gòu)特征再探討
第二節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條款上的證據(jù)
一、發(fā)行規(guī)模
二、期限
三、票面利率
四、轉(zhuǎn)股價(jià)格
五、轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款
六、贖回條款
七、回售條款
第三節(jié)　發(fā)行后標(biāo)的公司的行為證據(jù)
一、轉(zhuǎn)股價(jià)特別向下修正
二、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股
第四節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券最終歸屬方面的證據(jù)
一、回售
二、到期還本
三、贖回
四、成功轉(zhuǎn)股
第五節(jié)　本章小結(jié)
第五章　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行動(dòng)機(jī)的實(shí)證檢驗(yàn)
第一節(jié)　樣本數(shù)據(jù)
第二節(jié)　研究方法
一、單變量分析
二、多變量分析——標(biāo)準(zhǔn)證券選擇模型
第三節(jié)　研究假設(shè)與變量選擇
一、變量選擇依據(jù)與研究假設(shè)
二、變量分類(lèi)、選擇與衡量
第四節(jié)　實(shí)證結(jié)果與分析
一、單變量測(cè)試結(jié)果及分析
二、多變量回歸結(jié)果及分析
第五節(jié)　投資者對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券、配股與增發(fā)的態(tài)度
一、可轉(zhuǎn)換公司債券投資方的成長(zhǎng)與壯大
二、投資者對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券、配股與增發(fā)的不同態(tài)度
第六節(jié)　本章小結(jié)
第六章　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的股票價(jià)格績(jī)效
第一節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券融資相關(guān)事件的股價(jià)公告效應(yīng)
一、樣本數(shù)據(jù)與研究方法
二、實(shí)證結(jié)果與分析
三、研究結(jié)論
第二節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券融資的長(zhǎng)期股價(jià)績(jī)效
一、樣本選擇、研究方法與績(jī)效比較基準(zhǔn)
二、實(shí)證結(jié)果與分析
三、研究結(jié)論
第三節(jié)　本章小結(jié)
第七章　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效
第一節(jié)　相關(guān)文獻(xiàn)回顧
第二節(jié)　經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量
第三節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券融資的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效
一、樣本、變量選擇和研究方法
二、實(shí)證結(jié)果與分析
第四節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券、配股與增發(fā)融資方式長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的比較
一、樣本數(shù)據(jù)與研究方法
二、經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇
三、實(shí)證結(jié)果與分析
四、研究結(jié)論
第五節(jié)　本章小結(jié)
第八章　研究結(jié)論與展望
一、研究結(jié)論
二、展望
參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：   插圖：   二、到期還本 到期還本也是可轉(zhuǎn)換公司債券的歸屬之一，對(duì)于視可轉(zhuǎn)換公司債券為“糖衣”債券的標(biāo)的公司而言，這顯然是求之不得的事，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換公司債券也按其預(yù)期順利渡過(guò)的整個(gè)期限，標(biāo)的公司已成功地利用了可轉(zhuǎn)換公司債券所籌集的廉價(jià)資金。而視可轉(zhuǎn)換公司債券為“延遲”權(quán)益融資的標(biāo)的公司，則自然不希望可轉(zhuǎn)換公司債券順利度過(guò)整個(gè)期限，最后到期還本。因此，從可轉(zhuǎn)換公司債券到期還本的情況也可以問(wèn)接看出，標(biāo)的公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的動(dòng)機(jī)。 表4—10的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年8月3日，我國(guó)市場(chǎng)上共有4只可轉(zhuǎn)換公司債券有過(guò)到期還本的經(jīng)歷，即鞍鋼、陽(yáng)光、雅戈和云化轉(zhuǎn)債。但是，4只可轉(zhuǎn)換公司債券還本的比例都比較低：鞍鋼轉(zhuǎn)債共有34300張被還本，合計(jì)本金為3430000元，占發(fā)行額的0.23％；陽(yáng)光轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)為162870張，合計(jì)本金為16287000元，占發(fā)行額的1.96％；雅戈轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)為188780張，本金為18878000元，占發(fā)行額的1.59％；云化轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)為10760張，本金為1076000元，占發(fā)行量的0.26％。上述數(shù)據(jù)說(shuō)明，到目前為止我國(guó)市場(chǎng)中可轉(zhuǎn)換公司債券的到期還本比例是較低的，這有力地說(shuō)明我國(guó)市場(chǎng)中可轉(zhuǎn)換公司債券的債性較弱。換而言之，標(biāo)的公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并非看重其低利息率的特征。 三、贖回 實(shí)質(zhì)上，贖回是標(biāo)的公司加速可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股的一種行為。但贖回期到來(lái)之前還沒(méi)被轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券，將會(huì)被標(biāo)的公司以事先約定的價(jià)格收回。表4—10的數(shù)據(jù)顯示，26只實(shí)施強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券，均有被贖回現(xiàn)象，數(shù)量或大或小，最大的是華西轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的5.27％，最小的為晨鳴轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的0.03％，算術(shù)平均值（中位數(shù)）為0.84％（0.22％）。上述數(shù)據(jù)表明，盡管絕大多數(shù)已退市可轉(zhuǎn)換公司債券有被贖回的記錄，但被贖回的數(shù)額都不大。 四、成功轉(zhuǎn)股 成功轉(zhuǎn)股是可轉(zhuǎn)換公司債券的又一歸屬，鑒于回售、到期還本和強(qiáng)制贖回的比例都較低，因此，成功轉(zhuǎn)股的比例自然是相當(dāng)高的。 表4—10統(tǒng)計(jì)的退市原因、總存續(xù)期限、實(shí)際存續(xù)期限和截至2007年8月3日或退市日各可轉(zhuǎn)換公司債券的累計(jì)轉(zhuǎn)股比例，以及表4—11統(tǒng)計(jì)的各可轉(zhuǎn)換公司債券每間隔半年的累計(jì)轉(zhuǎn)股比例，將有利于分析各可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股情況及標(biāo)的公司對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券成功轉(zhuǎn)股的相應(yīng)態(tài)度。

編輯推薦

《可轉(zhuǎn)換公司債券:發(fā)行動(dòng)機(jī)與績(jī)效》數(shù)據(jù)多、方法得當(dāng)，有理有據(jù)。

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