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內(nèi)容概要

國(guó)際金融市場(chǎng)潮起潮落，風(fēng)云變幻，勝敗無(wú)常。但是，總有一些人，他們憑借自己敏銳的眼光、高超的技術(shù)，得以在殘酷的市場(chǎng)環(huán)境中百戰(zhàn)不殆，無(wú)往不利。    本書所選擇的八位采訪對(duì)象，就是這樣的人。在本書中，他們以接受訪談的形式，同我們分享了他們的投資經(jīng)驗(yàn)。應(yīng)該說(shuō)，這八位大師性格迥異，投資風(fēng)格也各不相同，但對(duì)投資于海外金融市場(chǎng)，他們均持十分贊同的態(tài)度。    2008年，一場(chǎng)席卷全球的金融風(fēng)暴不期而至。盡管在本書的訪談中，大師們已經(jīng)預(yù)見到這次危機(jī)，但由于危機(jī)發(fā)生時(shí)間的不確定性，仍然在劫難逃。    在這次危機(jī)中，人們也觀察到，不同國(guó)家的金融市場(chǎng)受危機(jī)的影響程度并不相同。因此，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行投資，可以將原本投資一國(guó)市場(chǎng)時(shí)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)化為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這應(yīng)該是一種分散風(fēng)險(xiǎn)的好思路。在這樣一個(gè)“?！薄ⅰ皺C(jī)”并存的時(shí)期，我們所能做的，就是先靜下心來(lái)，仔細(xì)聆聽大師們的教誨，為今后的投資奠定基礎(chǔ)。

書籍目錄

總序譯者序——聆聽大師的教誨序言內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章  吉姆·羅杰斯  ——印第安納·瓊斯式的投資第二章  保羅·梅爾頓  ——均衡的資產(chǎn)配置者第三章  彼得·艾弗里頓  ——追求成長(zhǎng)性第四章  馬克·墨比爾斯  ——先鋒第五章  阿爾弗雷德·施泰因赫爾  ——了解俄羅斯第六章  迪恩·利巴朗  ——用數(shù)字創(chuàng)作的詩(shī)人第七章  麥嘉華  ——泡沫破滅第八章  羅伯特·普萊切特  ——解讀神秘符號(hào)

章節(jié)摘錄

　　第一章　吉姆·羅杰斯——印第安納·瓊斯式的投資　　在歐洲什么值得買　　吉姆?羅杰斯：今天是1999年4月17日，對(duì)于我今天所說(shuō)的一切，可能大約到本年底我就會(huì)改變主意。但我想告訴你我現(xiàn)在在做些什么。以歐洲為例，有許多事情是不正確的。然而，這并不意味著在歐洲就不能夠做多獲利。我給你舉2個(gè)例子。事實(shí)上，所有這些東西我都不喜歡，但是，它們正在發(fā)生變化，因此它們就是獲利的對(duì)象。例如，最近美國(guó)的石油公司不允許在世界上7～8個(gè)主要的石油地區(qū)開展業(yè)務(wù)，這簡(jiǎn)直就是在發(fā)瘋。這會(huì)犧牲美國(guó)的就業(yè)，犧牲美國(guó)的利潤(rùn)，犧牲美國(guó)的收入，犧牲美國(guó)的很多東西——聲望、對(duì)外支付的平衡等。我會(huì)問(wèn)：“好，這意味著什么？”這意味著非美國(guó)的石油公司將在地球的這些地區(qū)發(fā)財(cái)?！　∥覀兛匆幌碌厍?，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，大型非美國(guó)的石油公司主要在歐洲。所以，幾乎所有歐洲石油公司的股票我都購(gòu)買，因?yàn)檫@就好像是用盤子端上來(lái)的禮物。還記得我們前面說(shuō)過(guò)的，如果將要發(fā)生劇烈的變化，你就應(yīng)該買進(jìn)一些便宜的東西。石油是便宜的，因此即使你買錯(cuò)了，股票沒(méi)有漲價(jià)，你可能會(huì)損失一些錢，但是你不會(huì)破產(chǎn)。所有的這些歐洲石油公司的股價(jià)都很便宜，可以被看作是華盛頓的、無(wú)知的美國(guó)政府部門送的禮物。由于這些公司的估值過(guò)低，他們都認(rèn)識(shí)到，要與美國(guó)的石油公司競(jìng)爭(zhēng)，必須要合并。這并不是我購(gòu)買這些股票所預(yù)計(jì)到的，但是，現(xiàn)在發(fā)生了許多次的合并。這就是購(gòu)買了便宜的、將發(fā)生變化的東西，現(xiàn)在變化發(fā)生了：發(fā)生了你所沒(méi)有預(yù)料到的好的變化，你的投資就變得更有利了。　　如果你看一下歐洲，出于一些好的動(dòng)機(jī)，國(guó)防開支曾逐年下降。近些年來(lái)，出現(xiàn)了一些現(xiàn)象。首先，國(guó)防開支已經(jīng)下降到了谷底，沒(méi)有再下降的余地了，實(shí)際上必須回升。這對(duì)歐洲的國(guó)防工業(yè)企業(yè)是一個(gè)有利的大變化。美國(guó)的國(guó)防工業(yè)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了合并，歐洲的國(guó)防企業(yè)觀察到了這一點(diǎn)，說(shuō)：“我的上帝，我們必須與美國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，我們有上百家公司，它們只有5家大公司”，所以歐洲國(guó)家的政府、歐洲的國(guó)防工業(yè)、歐盟都說(shuō)：“你們應(yīng)當(dāng)合并?！蹦悴⒉恍枰斆骶涂梢杂?jì)算出歐洲的國(guó)防公司沒(méi)有估值過(guò)高，因?yàn)閲?guó)防開支已經(jīng)多年下降了。因此，你可以買進(jìn)一家小公司的股票，因?yàn)樗鼤?huì)被收購(gòu)。他們也知道它們必然被收購(gòu)。不管是它們自己愿意被收購(gòu)還是不愿意，它們總會(huì)被收購(gòu)，如果不被收購(gòu)，就將從市場(chǎng)上消失?！　∪绻f(shuō)：“合并，我們鼓勵(lì)你們，我們幫助你們”，這就形成歷史上罕見的一次機(jī)會(huì)。因此，我認(rèn)為購(gòu)買歐洲國(guó)防企業(yè)的股票不會(huì)輸，因?yàn)楸阋耍驗(yàn)樾袠I(yè)在轉(zhuǎn)向，小公司將被收購(gòu)，而大公司的業(yè)績(jī)也會(huì)向好，因?yàn)樗麄兪召?gòu)了小公司?！　∥覀兛梢钥纯礆W洲的銀行體系。丹麥只有500萬(wàn)人口，但有10家銀行。我不明白為什么需要10家銀行，但是他們現(xiàn)在正在進(jìn)入合并階段。世界上所發(fā)生的權(quán)益化，或者稱權(quán)益癖好正在引發(fā)歐洲銀行的合并。所以，我專買小銀行的股票。我買了20家歐洲小銀行的股票，每年2～3家被合并，我的股票被收購(gòu)。我希望今后5年，每年2～3家的股票被收購(gòu)。如果一家小銀行被收購(gòu)，它們所使用的會(huì)計(jì)處理辦法可以使收購(gòu)的大銀行的賬面在一段時(shí)間內(nèi)變好。　　這些就是歐洲的情況，盡管我在那里看到不少問(wèn)題，但你能在那里賺錢。不管你是否喜歡那里的股市，那里的股價(jià)是低估的，即使有些事情發(fā)生偏差，你也不會(huì)輸錢?！　G：在歐洲大陸，特別是在法國(guó)，對(duì)資本市場(chǎng)有恐懼感。您認(rèn)為在幾年后，那里是否會(huì)出現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)象？　　吉姆?羅杰斯：是的，如果我們觀察全球，可以發(fā)現(xiàn)全球的實(shí)際發(fā)展軌跡，并不是你所希望的。我完全知道后發(fā)的含義，并實(shí)時(shí)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)后發(fā)。我經(jīng)常會(huì)擔(dān)心我是否因?yàn)橐恍﹪?guó)家突然改變了原來(lái)的路線就過(guò)于關(guān)注它們。去年我買空俄羅斯的貨幣——我偶爾也會(huì)做對(duì)事——當(dāng)時(shí)俄羅斯貨幣開始崩潰，我狂喜萬(wàn)分。但是，不久我就平倉(cāng)了，我有其他方面的考慮，我擔(dān)心它們會(huì)突然改變政策，因此我平倉(cāng)了。如果因?yàn)樗麄兏淖冋?，而你輸錢的話，這對(duì)你的成功沒(méi)有任何幫助。我時(shí)常擔(dān)心這些因素?！　∏懊嫖覀冋勥^(guò)，如果事情向不利的方向發(fā)展會(huì)發(fā)生什么，人人都會(huì)激動(dòng)地怪罪于別人。如果在歐洲或在美國(guó)，事情向壞的方向發(fā)展，他們就會(huì)宣布許多事情是不合法的。例如，在20世紀(jì)30年代，我們遇上了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，日用品的價(jià)格崩潰了，棉花只值半分錢，一桶石油只值一個(gè)五分鎳幣。美國(guó)的國(guó)會(huì)就會(huì)宣布日用品的期權(quán)產(chǎn)品不合法。他們認(rèn)為，在蕭條時(shí)期日用品價(jià)格崩潰的原因是期權(quán)交易。如果沒(méi)有那些邪惡的家伙在芝加哥和紐約買入和賣出期權(quán)產(chǎn)品的話，日用品的價(jià)格不會(huì)崩潰。我沒(méi)參與決策，我真希望當(dāng)時(shí)我能在場(chǎng)。　　大約70年前在英國(guó)通過(guò)了一項(xiàng)法令，只要不使用英鎊作為流通貨幣就是通敵罪。所有的國(guó)家問(wèn)題都怪罪于人們使用了其他種類的貨幣。短時(shí)間內(nèi)，你必須停止在交易中使用黃金、美元或者日本銀行的票據(jù)?！　∮谑?，就出現(xiàn)了對(duì)策，人們拿出了各種各樣的解決方法。為了實(shí)現(xiàn)法令，在英國(guó)就必須采用外匯兌換的控制。歐洲的慣例也被改變了，特別是在反平衡法國(guó)家——例如，法國(guó)。但是這并不是什么大問(wèn)題，只要你知道它會(huì)出現(xiàn)，還是可以進(jìn)行相應(yīng)的投資?！　∥艺f(shuō)這不是什么大問(wèn)題，并不是說(shuō)我贊成它，可是，只要你知道這樣的事情是可能會(huì)發(fā)生的，并在這一背景下投資，你或許就能夠生存。如果知道法國(guó)正在準(zhǔn)備做一些可笑的事，你甚至可能找出一條路來(lái)盈利。美國(guó)也在對(duì)美國(guó)的石油公司做這樣瘋狂的事，這為其他國(guó)家的人們創(chuàng)造了很好的機(jī)會(huì)?！　∮《饶嵛鱽啞　G：您曾經(jīng)寫過(guò)，作為一名投資者，您會(huì)等到戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，邊境重劃，一個(gè)新選舉出來(lái)的民主政府渴望做一些事情時(shí)。但是印度尼西亞就不屬于這種情況，很多人卻仍在投資和賺錢?！　〖?羅杰斯：我不是那些在印度尼西亞的人中的一個(gè)。我曾經(jīng)在印度尼西亞有投資，我想，是在1985年，但是很久以前就賣了。但是或許我會(huì)加快進(jìn)入亞洲的其他地區(qū)，或許我會(huì)進(jìn)人印度尼西亞的局部地區(qū)。這需要一些時(shí)間來(lái)進(jìn)行挑選，下一步應(yīng)該怎么走?！　∥以噲D去理解歷史。但我不知道是不是比別人更準(zhǔn)確，但在我的觀念中，印度尼西亞本質(zhì)上不是一個(gè)真正的國(guó)家。近期我沒(méi)有計(jì)劃到印度尼西亞投資，或許十年內(nèi)都不會(huì)，或許永遠(yuǎn)都不會(huì)?！　∥沂冀K與俄羅斯和中歐保持距離的原因是當(dāng)一個(gè)帝國(guó)崩潰時(shí)，余波還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。你不能只等1年或2年，然后，送一些孩子出去到哥倫比亞商學(xué)院或者哈佛商學(xué)院，然后說(shuō)一切事情都變好了?？匆幌職v史上的土耳其、英國(guó)、西班牙和法國(guó)等帝國(guó)。余波不只是震蕩1年或2年。但是如果分裂出現(xiàn)，這就是我進(jìn)入的時(shí)機(jī)。但我進(jìn)入不僅是因?yàn)槌霈F(xiàn)了分裂?！　∶總€(gè)國(guó)家都有自己的歷史淵源，對(duì)此我們要試圖去領(lǐng)會(huì)和理解。我們所做的并不一定總是對(duì)的，但是我們必須對(duì)此做好準(zhǔn)備。在俄羅斯也是這樣?！　≈衼喌貐^(qū)　　LG：那么，中亞呢?那兒有希望嗎?　　吉姆?羅杰斯：不，我剛訪問(wèn)了中亞。美國(guó)人也曾指責(zé)他們主要的盟國(guó)——土庫(kù)曼斯坦、烏茲別克斯坦和哈薩克斯坦。說(shuō)到警察國(guó)家，我確實(shí)還沒(méi)有看到過(guò)像他們那樣的。在佐治亞，我們?cè)?50公里內(nèi)受到10次警察的檢查。在那些國(guó)家里，到處都是警察?！　∥覀?cè)谕翈?kù)曼斯坦的一個(gè)集市中，對(duì)日常生活進(jìn)行錄像。這是一個(gè)很大的集市，賣蔬菜、水果和其他的東西。克格勃攔住我們，拿走了我們的攝像機(jī)，沒(méi)收了膠卷。我不知道在蔬菜攤和地毯店我們能收集到一些什么奇妙的國(guó)家機(jī)密。他們最終把攝像機(jī)還給了我們，但是很高興地把膠卷拿走了。我聯(lián)系到了克格勃的將軍，說(shuō)：“看看這些該死的膠卷吧?！彼麄兛戳?，然后還給我。膠卷與我們著名的盟國(guó)土庫(kù)曼斯坦根本沒(méi)有關(guān)系。但半小時(shí)后，他們又回來(lái)了，說(shuō)：“你能不能把你在拍的片子中有關(guān)我們克格勃人員過(guò)來(lái)抓住你并與你爭(zhēng)辯的那一段剪掉?”唯一使他們不安的是他們自己的行為。這就是我們的盟國(guó)?！　≡谥袊?guó)，沒(méi)有人阻止我們。警察向我們揮手致意。我們旅行了30 000公里，我們自由地行走在大街上。人們?cè)谧鏊麄冏约旱氖虑?。昨天，我們騎馬到鄉(xiāng)下去，騎人一條神話般的路——除了奧地利、東京之外我看到過(guò)的最好的路。突然在路的左邊看到一個(gè)頂上有十字架的巨大的教堂。一開始我想這肯定是一個(gè)陳舊的俄羅斯東正教堂或者此類，但不是。我們?cè)谶@座離開公路20米的宏大的教堂前停下來(lái)。

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